Корпорация может выпускать акции двух типов:обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции - это частичное владение компанией, и именно об этих акциях обычно упоминают при обсуждении акций компании. Привилегированные акции приносят более высокие дивиденды и предлагают инвесторам различные возможности для вложения доходов. Инвесторы должны по-разному смотреть на обыкновенные и привилегированные акции.
Привилегированные акции являются «привилегированными», потому что они имеют преимущество перед обыкновенными акциями для получения дивидендов и активов компании в случае ликвидации бизнеса. Если у компании недостаточно денежных средств для выплаты дивидендов как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям, в первую очередь должны быть выплачены держатели привилегированных акций.
Компании выпускают привилегированные акции как способ увеличения капитала вместо того, чтобы занимать деньги путем выпуска облигаций. Большинство привилегированных акций выпускаются с фиксированной ставкой дивидендов, которую компания должна выплатить перед выплатой дивидендов держателям обыкновенных акций. У большинства выпусков привилегированных акций нет даты истечения срока действия, поэтому от компании-эмитента не требуется возвращать собранные деньги, как если бы она выпустила облигации.
Привилегированные акции могут выпускаться с различными характеристиками, которые делают их более привлекательными для инвесторов. Кумулятивные привилегированные акции имеют право компенсировать любые пропущенные выплаты дивидендов до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Дивиденды по регулируемым привилегированным акциям меняются в соответствии с определенной рыночной процентной ставкой. Это защищает акционеров в условиях роста ставок. Конвертируемые привилегированные акции можно обменять на обыкновенные по заранее установленной норме.
Инвесторы покупают привилегированные акции в первую очередь как вложения дохода для получения регулярных дивидендов. Хотя привилегированные акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями для получения дивидендов, держатели привилегированных акций стоят за держателями облигаций, подлежащих выплате. На стоимость привилегированных акций может влиять как финансовое состояние компании-эмитента, так и текущая среда процентных ставок. В отличие от держателей облигаций, владельцы привилегированных акций обычно не имеют гарантии срока погашения, когда будет возвращена номинальная стоимость инвестиций.
Дивидендная ставка по привилегированным акциям может быть значительно лучше, чем по многим другим инвестициям. Например, в марте 2010 года iShares S&P U.S. Preferred Stock Index ETF, символ PFF, имел дивидендную доходность 7,6 процента. В то же время 10-летние облигации Казначейства США приносили около 3,8%. Конвертируемые привилегированные акции предоставили дополнительный потенциал для участия в приросте стоимости обыкновенных акций компании.