Мировые финансовые рынки, особенно кредитный, сильно зависят от статистических рейтинговых организаций. Рейтинговые агентства «большой тройки» - S&P, Moody's и Fitch - доминировали на рынке в течение многих лет. Они обеспечивают ликвидность на кредитном рынке, подтверждая суверенный, муниципальный и корпоративный долг. Они также предоставляют рейтинги для других типов кредитных инструментов на международных рынках.
Обязанность рейтингового агентства - сообщить текущим или потенциальным инвесторам о кредитоспособности инструмента. Агентства используют заранее установленные критерии для определения финансового положения заемщика или его способности выплатить долг. Они используют количественные модели, чтобы определить, являются ли инвестиции хорошими, но они не всегда безупречны. Большая тройка кредитных рейтингов сертифицирована Комиссией по ценным бумагам и биржам США как национально признанная статистическая рейтинговая организация (NRSRO).
Инвесторы полагаются на рейтинговые агентства для определения предполагаемого риска конкретного долгового инструмента. Некоторые инвесторы по закону обязаны ограничивать свой портфель облигаций инструментами с рейтингом инвестиционного уровня. Это дает рейтинговым агентствам большую власть.
Рейтинг инвестиционного уровня означает, что рейтинговые агентства установили, что этот долговой инструмент имеет высокую вероятность возврата. Напротив, мусорные облигации представляют собой ценные бумаги неинвестиционного уровня, которые содержат значительный уровень риска. По этой причине их также называют высокодоходными облигациями.
Вероятно, самое известное из рейтинговых агентств Большой тройки, Standard and Poor's (S&P) - это компания, предоставляющая финансовые публикации, информацию и средства массовой информации для мировых рынков капитала. Он принадлежит компаниям McGraw-Hill. S&P также публикует индексы фондовых рынков, наиболее известным из которых является S&P 500.
Рейтинги S&P от самых качественных заемщиков до самых низких:AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C и D. Инвестиционный рейтинг - BBB и выше. S&P использует плюс и минус для добавления промежуточных обозначений к этим рейтингам.
Moody's началось в 1909 году как издательская компания, выпускавшая справочники по железнодорожным облигациям под названием Moody's Manuals. Позднее он расширил сферу охвата до муниципальных и коммерческих облигаций и теперь называется Moody's Investment Services.
Moody's использует следующие рейтинги:Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca и C. Цифры добавляются для промежуточных обозначений, таких как Baa1, Baa2 и т. Д. Инвестиционный рейтинг считается Baa и выше; все, что ниже, считается спекулятивным или нежелательным.
Принадлежащее французской холдинговой компании Fimalac SA, Fitch осуществляет международную деятельность и предлагает финансовые исследования, а также услуги по оценке кредитоспособности. Наименьшее из "большой тройки" Fitch использует ту же шкалу рейтингов, что и S&P.
Рейтинговые агентства получают комиссию от эмитентов оцениваемых ими ценных бумаг. В период, предшествующий финансовому кризису 2008 года, S&P, Moody's и Fitch постоянно давали высокие рейтинги ценным бумагам с ипотечным покрытием, созданным инвестиционными банками, которые платили им. Такая завышенная оценка рискованных долговых инструментов способствовала возникновению финансового пузыря и последующему его падению. Конгресс предложил новые правила работы этих агентств, чтобы усилить конкуренцию и обеспечить независимость на этом рынке.