Вы можете рассчитать требуемую норму доходности обыкновенных акций, используя модель ценообразования капитальных активов, или CAPM, которая измеряет теоретическую доходность, требуемую инвесторами от акции, на основе рыночного риска акции. Рыночный риск или систематический риск - это риск акции, связанный с общим фондовым рынком, и его нельзя диверсифицировать путем добавления одной акции в портфель других акций. Акция с более высоким рыночным риском имеет более высокую требуемую доходность, чем акция с более низким уровнем дохода, потому что инвесторы требуют более высокой компенсации за принятие на себя большего риска.
Определите бета-коэффициент акции, меру ее рыночного риска. Бета, равная 1, означает, что акция имеет тот же риск, что и рынок в целом, тогда как бета больше 1 означает, что акция имеет больший риск, чем рынок. Вы можете найти бета-версию акции в разделе котировок финансового веб-сайта, который предоставляет котировки акций. Например, используйте бета-версию акции 1,2.
Определите безрисковую рыночную норму доходности - доход, который вы можете получить от инвестиций с нулевым риском. Используйте текущую доходность казначейских векселей США. Правительство США гарантирует эти инвестиции, что делает их практически безрисковыми. Вы можете найти доходность казначейских облигаций, широко опубликованную на финансовых сайтах или в бизнес-разделе газеты. Например, используйте безрисковую ставку 1,5 процента.
Оцените премию за рыночный риск - избыточную доходность, которую требуют инвесторы в акции над безрисковой нормой доходности, чтобы взять на себя риск инвестирования в акции. Вычтите безрисковую норму доходности из ожидаемой доходности всего фондового рынка, чтобы рассчитать премию за риск. Например, если вы ожидаете, что рынок в целом принесет 10 процентов прибыли в следующем году, вычтите безрисковую ставку 1,5 процента, или 0,015, из 10 процентов, или 0,1. Это равняется премии за рыночный риск 0,085 или 8,5 процента.
Подставьте значения в уравнение CAPM, Er =Rf + (B x Rp). В уравнении «Er» представляет ожидаемую доходность акции; «Rf» представляет собой безрисковую ставку; «B» представляет собой бета; и «Rp» представляет собой премию за рыночный риск. В этом примере уравнение CAPM имеет вид Er =0,015 + (1,2 x 0,085).
Умножьте бета на премию за рыночный риск и добавьте результат к безрисковой ставке, чтобы рассчитать ожидаемую доходность акции. Например, умножьте 1,2 на 0,085, что равно 0,102. Добавьте это к 0,015, что равно 0,117, или 11,7% требуемой нормы прибыли.