Страны используют два разных типа валюты для обозначения транзакций, происходящих в их границах:бумажные деньги и товарные деньги. Фиатные деньги получают свою ценность из того факта, что все согласны с тем, что они чего-то стоят, в то время как товарные деньги получают свою ценность из того факта, что правительство связывает каждую денежную единицу с определенной суммой товара с ее собственной внутренней стоимостью. Система товарных денег имеет ряд преимуществ, которых нет у фиатной системы.
Сеньораж - это практика печатания новых денег специально для использования их для покупки товаров и услуг. Хотя сеньораж позволяет правительствам быстро вводить в действие государственную политику и строить инфраструктуру, он также снижает стоимость валюты, уже находящейся в экономике. Реальный эффект сеньоража по сути такой же, как и от налога, поскольку он принудительно перераспределяет ресурсы. При умеренном использовании сеньораж может быть полезным с незначительными отрицательными последствиями для экономики. Однако при интенсивном использовании сеньораж может подорвать стоимость национальной валюты. В товарной денежной системе сеньораж невозможен, потому что правительство не может просто создать товар, поддерживающий валюту.
Ни фиатная, ни товарная денежная система не может предотвратить изменение стоимости денег. Однако экономисты склонны рассматривать дефляцию (повышение стоимости валюты) как более вредную для экономики, чем инфляцию (снижение стоимости валюты). Это связано с тем, что дефляция дает людям стимул экономить свои деньги, в то время как инфляция дает людям стимул сберегать или инвестировать свои деньги. По этой причине правительства, использующие фиатную систему, стремятся нацелить тренд общей инфляции, постоянно печатая дополнительные деньги. Товарные системы часто приводят к дефляции, потому что предложение товара, поддерживающего валюту, имеет тенденцию расти медленнее, чем экономика в целом. Хотя такая дефляция может нанести вред экономике и в других отношениях, она выгодна тем, кто экономит свои деньги, поскольку они могут увидеть, как их богатство увеличивается без каких-либо усилий и риска с их стороны.
Когда правительство использует фиатную валюту, ценность этой валюты зависит от количества в обращении и от веры людей в правительство. Однако, если правительство станет нестабильным или падет, ценность этой валюты может испариться. Если эта страна использует товарные деньги, даже если правительство станет нестабильным или падет, стоимость валюты останется.
Распространенное заблуждение относительно наличия товарной денежной системы состоит в том, что она приводит к постоянной стоимости валюты. Однако в действительности стоимость товарных денег не более стабильна, чем стоимость товара, который их называет. Цены всегда колеблются, что приводит к колебаниям стоимости товарных денег. Другое заблуждение состоит в том, что общая тенденция инфляции, обнаруживаемая в фиатных системах, всегда разрушает экономику. В действительности, пока инфляция остается на низком, стабильном уровне, экономика может легко объяснить постепенную потерю стоимости валюты.