В начале нового года у аналитиков и экспертов рынка Уолл-стрит есть множество уникальных инвестиционных идей и перспектив. Но одна общая мысль в десятках рыночных прогнозов на 2019 год:для инвесторов ничего не дается легко.
Куда пойдет американский фондовый рынок в 2019 году? Какие сектора будут светиться - а какие попадут в заднюю часть пачки? Восстановятся ли китайские акции? Смогут ли криптовалюты снова стать популярными среди агрессивных инвесторов?
Эксперты со всего спектра - от самых известных аналитических агентств Уолл-стрит до «бутиков», специализирующихся только на одном или двух уголках рынка, - представили свои прогнозы на 2019 год. Киплингер опубликовал свое собственное мнение:наши экономические перспективы и наш гид о том, куда инвестировать на год. Но мы предлагаем также прислушаться к мнению аналитического сообщества по поводу акций, облигаций и не только.
Ознакомьтесь с этими ключевыми рыночными прогнозами на 2019 год, чтобы найти инвестиционные идеи, которые подходят вашему портфелю в новом году. Они включают целевые цены для индекса Standard &Poor’s 500, экономические прогнозы и различные стратегии инвестирования.
Во-первых, мы подготовим почву для инвестиционного прогноза JPMorgan Asset Management на 2019 год, в частности, его мыслей об экономическом росте США в наступающем году.
«Вступая в 2019 год, экономика США выглядит удивительно здоровой, с недавним ускорением экономического роста, безработицей, близкой к 50-летнему минимуму, а инфляция остается низкой и стабильной. (В июле 2019 года) расширение должно вступить в свой 11-й год, что сделает его самым продолжительным расширением в США за более чем 150 лет зарегистрированной экономической истории. Однако продолжение «мягкой посадки» в форме более медленного, но все же устойчивого неинфляционного роста в 2020 году потребует от политиков удачи и осмотрительности ».
Аналитики JPMorgan действительно видят замедление реального ВВП в 2019 году по четырем причинам:
Эта тема осторожности и благоразумия пересекает взгляды многих экспертов на будущее.
BofA Merrill Lynch, как и JPMorgan Asset Management, ожидает замедления роста экономики США и видит аналогичную судьбу для доходов американских корпораций. Тем не менее, их прогноз по рынку акций на 2019 год положительный, с целевой ценой S&P 500, которая предполагает двузначный рост в будущем.
«Ожидается, что индекс Standard and Poor's 500 достигнет пика на уровне 3000 или чуть выше, прежде чем установится на уровне 2900», что составит 15,7% прироста за год, исходя из итогового значения 2018 года, равного 2506,85.
«Рост прибыли в США также, вероятно, замедлится, хотя краткосрочные перспективы остаются в некоторой степени позитивными. Мы прогнозируем рост прибыли на акцию на 5 процентов, что позволит S&P 500 на акцию в следующем году достичь рекордного уровня в 170 долларов ».
Откуда этот рост?
«Наши американские стратеги в области акционерного капитала уделяют больше внимания здравоохранению, технологиям, коммунальным услугам, финансовым и промышленным предприятиям и недооценивают дискреционные права потребителей, услуги связи и недвижимость».
Сэм Стовалл из CFRA задает суровый тон в отношении перспектив как доходности акций в 2019 году, так и доходов корпораций США, хотя он и установил более высокую целевую цену для S&P 500, чем аналитики BofA Merrill Lynch.
Проиллюстрировав сильные стороны роста ВВП и прибыли S&P 500 в 2018 году, он пишет:«Тем не менее, если цитировать рекламу пива Old Milwaukee прошлых лет:« Лучше этого просто не может быть ». тема на 2019 год, поскольку рост мирового ВВП вместе с S&P 500 EPS сталкивается с более жесткими сравнениями ».
«Комитет CFRA по инвестиционной политике понижает свою 12-месячную прогнозируемую цель для S&P 500 до 2975 с нынешних 3100, основываясь на среднем прогнозе членов IPC», - написал Стовалл 10 декабря, что подразумевает 13% от индекса S&P 500 за декабрь. 7 закрываются, и потенциал роста на 18,7% по сравнению с концом 2018 года. «Мы видим мало возможностей для экономического стимулирования в результате ужесточения денежно-кредитной политики и нового состава Конгресса. Действительно, история напоминает нам, что индекс S&P 500 за 12 месяцев после окончания циклов ужесточения ставок за последние 65 лет продемонстрировал рост ниже среднего на 6,2% по сравнению со средним ростом на 8,7% для всех. лет »
CFRA также не уверенно смотрит на прибыль.
«Наконец, снижение налогов на прибыль на акцию в 2018 году не повторится в 2019 году. В начале 2018 года рост прибыли на акцию S&P 500 был зафиксирован на уровне 11,4%. Сегодня это оттенок ниже 23%. 30.09.18 прогнозировалось, что индекс S&P 500 зафиксирует рост прибыли на акцию на 10% в 2019 году. Сегодня оценка составляет 7,5%. Мы думаем, что результат будет немного мягче на 5% ».
Wells Fargo в своем прогнозе на 2019 год, озаглавленном «Конец легкого», устанавливает целевой диапазон для индекса S&P 500 на уровне 2860-2960, что подразумевает потенциал роста на 2019 год от 14,1% до 18,1%. другие основные перспективы рынка.
Более примечательным для инвесторов является письмо к инвесторам от Даррелла Л. Кронка, CFA, президента Wells Fargo Investment Institute, в котором кратко излагаются некоторые препятствия, которые нависают над нами.
Однако Кронк дает проблеск света:
«Конец доходности капитала, обусловленный лишь несколькими секторами:чрезмерная доходность инвесторов достигла лишь нескольких секторов капитала на протяжении большей части этого цикла. Мы видим, что спектр возможностей расширяется, что приводит к привлекательным оценкам в ряде секторов акций ».
Последний общий обзор рынка, представленный здесь, исходит от Брэда Макмиллана из Commonwealth Financial Network, чей прогноз на 2019 год включает в себя дань оценке акций.
«Несмотря на все опасения по поводу тарифов, сильные экономические основы позволили нам пройти через рыночные штормы, и, вероятно, так будет и дальше».
«При наличии прочных фундаментальных показателей реальный вопрос будет заключаться в том, что делать при оценке акций. Исторически высокий уровень уверенности приводил к повышению оценок, что мы наблюдали на протяжении большей части 2018 года. Однако в последнее время оценки упали до нижней границы диапазона, типичного для последних пяти лет или около того. По мере того, как уровень уверенности снижается, а рост замедляется, мы можем ожидать, что оценки останутся на нижнем уровне этого диапазона ».
«С учетом прогнозируемого роста прибыли и пересмотра оценок до уровней, преобладающих в течение последних двух лет - примерно до 15-кратной форвардной прибыли - S&P 500, вероятно, завершит 2019 год между 2900 и 3000», что подразумевает потенциал роста от 15,7% до 19,7%. «Есть потенциал роста, если оценки восстановятся до высоких уровней, наблюдавшихся в последнее время. Но риск снижения может быть выше, поскольку даже оценка в 15 является довольно высокой исторической ценой. Тем не менее, эта оценка согласуется с прогнозами роста доходов и прибыли, а также с общим экономическим ростом ».
Джеффри Кляйнтоп из Чарльза Шваба рисует мрачную картину для мировой экономики и международных акций на предстоящий год.
«Глобальный рост может замедлиться в 2019 году по мере приближения экономического цикла к пику из-за ухудшения финансовых условий в сочетании с полной занятостью и ростом цен. Мировые фондовые рынки могут достичь пика в 2019 году, если опережающие индикаторы сигнализируют о сгущающихся облаках глобальной рецессии ».
«Если мы возьмем шкалу суровой погоды для штормов и применим ее к глобальной экономике и рынкам, мы не будем прогнозировать« предупреждение о рецессии », что означает, что рецессия уже наступила или неизбежна. Более подходящий термин - "наблюдение за рецессией", при котором условия благоприятны для рецессии, если ухудшится ряд факторов риска (например, торговля, процентные ставки, инфляция).
«Несмотря на все опасения по поводу торговой политики, Brexit и других проблем, большое падение фондового рынка в 2018 году в целом было вызвано опасениями по поводу инфляции и процентных ставок. Это те показатели, за которыми инвесторы должны внимательно следить в 2019 году. Исторически, когда уровни безработицы и инфляции сходились, чтобы стать одним и тем же числом, что сигнализирует о перегреве экономики, это ознаменовало начало длительного спада на фондовом рынке, который продолжался около года. позже рецессия. Разрыв между уровнем безработицы и уровнем инфляции близок к одному процентному пункту в таких крупных странах, как Германия, Япония, Великобритания и США ».
Пара советов от Шваба:
Наиболее диверсифицированные портфели будут включать некоторую долю международных акций. Естественно, в таком случае инвесторов должны беспокоить не только цели S&P 500; Invesco представляет свой прогноз относительно того, что может повысить доходность акций международных развитых и развивающихся рынков в 2019 году:
«Федеральная резервная система США, скорее всего, продолжит свой путь регулярного постепенного повышения ставок. Вероятно, потребуется серьезный спад в экономических данных или очень серьезная коррекция на фондовом рынке США, чтобы увести ФРС с пути повышения ставок на данном этапе ».
«Кроме того, Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен начать сворачивать свою собственную программу количественного смягчения с конца 2018 года, что может способствовать дальнейшим сбоям на рынках облигаций еврозоны, которые уже испытывают новую дивергенцию. … Кроме того, все больше стран с формирующимся рынком ужесточаются - многие делают это, чтобы не отставать от ФРС, - создавая в целом менее благоприятную среду ».
«В еврозоне и Японии мы ожидаем продолжения поддержки рискованных активов из-за более гибкой денежно-кредитной политики, которая, на наш взгляд, должна привести к умеренной положительной доходности акций в этих регионах, несмотря на относительно низкий экономический рост. Мы ожидаем, что на развивающихся рынках (EM) переоценка ФРС продолжит распространяться на мировые рынки за счет укрепления доллара, повышения доходности облигаций США и более жестких глобальных финансовых условий, что указывает на усиление давления на валюты развивающихся стран, оказывая понижательное давление. на рост и повышательное давление на инфляцию - сложный сценарий для акций, облигаций и валют развивающихся стран ».
«Однако существует значительная вероятность того, что к середине 2019 года ФРС может замедлить его нормализацию по мере замедления экономического роста, что, на наш взгляд, должно привести к некоторому смягчению упомянутых выше инвестиционных последствий».
BlackRock в своем прогнозе по акциям развивающихся рынков делает несколько неуверенные аргументы в пользу оптимизма на предстоящий год:
«Активы на развивающихся рынках подешевели, предлагая лучшую компенсацию за риск в 2019 году. Страновые риски, такие как серия выборов на развивающихся рынках и валютные кризисы в Турции и Аргентине, по всей видимости, в основном остались позади. Китай смягчает политику по стабилизации своей экономики, что знаменует собой кардинальное изменение по сравнению с ограничением роста кредитования в 2018 году. Мы видим, что кредитный импульс станет положительным в 2019 году, а налогово-бюджетная политика станет благоприятной ».
«Другие положительные факторы для класса активов:ФРС приближается к завершению цикла ужесточения и может приостановить повышение ставок и / или сокращение баланса в 2019 году. И экономика приспосабливается:обесценивание валюты привело к улучшению сальдо текущих счетов во многих развивающихся странах. экономики. Ключевой риск для активов развивающихся стран:ФРС ужесточает меры быстрее, чем ожидают рынки, возобновляя восходящий тренд доллара и ужесточая финансовые условия для стран с внешними обязательствами. Мы осторожно позитивно оцениваем активы развивающихся рынков на 2019 год ».
Хелен Чжу, глава подразделения China Equities, BlackRock Fundamental Active Equity, сказала конкретно о китайских акциях:«У китайских акций есть потенциал роста, если налогово-бюджетные и денежно-кредитные стимулы будут идти рука об руку с мерами по стимулированию роста, такими как земельная реформа. Другими катализаторами являются снижение торговой напряженности и ослабление доллара США ».
Самый большой вопрос, с которым инвесторы столкнутся в 2019 году, касаясь проблем Китая, может заключаться не в том, нужно ли это делать ... а в том, как это сделать. Джей Джейкобс, руководитель отдела исследований и стратегии фонда Global X, говорит:
«В 2018 году китайские акции были включены в глобальные эталоны, что еще больше увеличило инвестиционные возможности Китая и его вес в индексах развивающихся рынков».
«Однако, будучи второй по величине экономикой мира, мы считаем, что инвесторам необходимо глубже изучить Китай и оценить свои риски на уровне сектора. Если и можно было чему-то научиться из реакции рынка на тарифы, так это тому, что Китай не является монолитом и что его сектора, как и любая другая крупная экономика, не развиваются в унисон ».
«Независимо от того, останутся ли торговые риски заметными в 2019 году или нет, Китай составляет 10% мировой рыночной капитализации, и инвесторы в той или иной форме напрямую или косвенно связаны с этой страной. Как мы узнали в этом году, важно, чтобы инвесторы в Китай были более тонкими, чем просто рыночный подход ».
CFRA предоставляет общую разбивку того, как инвесторы должны распределять свои портфели в предстоящем году, а также несколько более конкретных рекомендаций:
«Комитет CFRA по инвестиционной политике рекомендует, чтобы 55% приходилось на долю мировых акций», то есть акций США и других стран, «и 45% - на фиксированный доход. Мы предлагаем снизить долю акций США с 45% до 40% при сохранении нейтральной 15% -ной подверженности иностранным акциям. Одна из причин сокращения акций США заключается в том, что по состоянию на 07.12.18 S&P 500 зафиксировал среднегодовой рост цен на 11,6% за последние 10 лет, что выше среднего показателя в 5,9% с 1918 года и более чем одного стандарта. отклонение выше среднего (+ 11,2%) за этот период. Хотя это не сигнал о надвигающейся вершине, этот скользящий 10-летний среднегодовой темп роста предполагает, что «бык», возможно, выдохся ».
«CFRA считает, что иностранные акции предлагают положительный рост прибыли на акцию, привлекательную оценку и более высокую доходность. В 2019 году, хотя индекс S&P 500 должен увидеть замедление роста прибыли на акцию, для зарубежных рынков справедливо обратное ». Ожидается, что как S&P Developed Ex-US BMI (индекс широкого рынка), так и S&P Emerging BMI продемонстрируют более высокий рост прибыли в 2019 году, чем в 2018 году, и «эталонные показатели как для развитых, так и для развивающихся стран торгуются с дисконтами более 20% и 35%. соответственно их среднему относительному P / E (по сравнению с S&P 500) за последние 15 лет. Инвесторы, приносящие доход, также должны оставаться привлеченными к зарубежным рынкам, поскольку они приносят больше, чем их внутренние коллеги ».
Также несколько примечаний по отраслевым рекомендациям. CFRA рекомендует уделять больше внимания энергетике, коммунальным услугам и информационным технологиям, любя последние за его «ожидания роста EPS на 2019 год выше рыночных в сочетании с более привлекательными форвардными относительными оценками». Между тем, он не уделяет должного внимания финансовым показателям, а также услугам связи, говоря о последних, что он столкнется с «давлением со стороны более строгих нормативных требований в отношении социальных сетей наряду с дополнительным отказом абонентов кабельного телевидения».
Прогноз LPL Financial Research на 2019 год включает рост ВВП от 2,5% до 2,75% в 2019 году, а также общую доходность (динамика цены акций плюс дивиденды) от 8% до 10% для S&P 500 - менее оптимистичная цель, чем многие другие. другие перспективы рынка.
Излишне говорить, что в этой реальности инвесторам придется более разборчиво подходить к вопросу о том, где им делать ставки. Мысли LPL о том, где инвесторы могут найти лучшую удачу:
«БОЛЬШОЙ VS. МАЛЫЕ КЕПКИ:в начале 2018 года компании с малой капитализацией показали опережающую динамику, чему способствовало то, что они были относительно более изолированы от торговой напряженности, чем большие. Однако по мере того, как торговые проблемы смягчаются, деловой цикл стареет, а восходящий тренд доллара потенциально наталкивается на сопротивление, лидерство на рынке может снова сместиться в сторону больших капиталовложений. Кроме того, рост процентных ставок, потенциально с ужесточением финансовых условий, может создать проблемы для компаний с небольшой капитализацией, которые имеют более высокую стоимость капитала и большую зависимость от долга. Соответственно, в течение следующих нескольких месяцев мы предлагаем подходящим инвесторам перейти к целевому распределению рыночной капитализации с сопоставимыми рисками с акциями с малой, средней и большой капитализацией ».
«РОСТ VS. СТОИМОСТЬ:Мы сохраняем небольшое предпочтение стоимости, несмотря на то, что она ниже показателей роста в 2018 году. Мы ожидаем, что стоимость в 2019 году выиграет от ускорения экономического роста, начавшегося в середине 2018 года, относительно привлекательных оценок после устойчивого периода опережающих темпов роста и наших положительных результатов. взгляд на финансовые показатели ».
В своем взгляде на инвестиционную среду на 2019 год JPMorgan сохраняет осторожный тон в своем прогнозе по экономике США.
«Инвесторы признали, что деревья не растут до небес, и что высокие темпы роста прибыли и экономического роста, наблюдавшиеся в этом году, постепенно уменьшатся в 2019 году по мере повышения процентных ставок. Хотя история показывает, что на поздних стадиях бычьего рынка все еще есть привлекательные доходы, переход от количественного смягчения к количественному ужесточению внес свой вклад в более широкую обеспокоенность инвесторов. Many equate this new environment to walking on an investment tightrope without the liquidity safety net that has been present for over a decade.”
“This leaves investors in a tough spot – should they focus on a fundamental story that is softening, or invest with an expectation that multiples will expand as the bull market runs it course? The best answer is probably a little bit of each.”
JPM’s allocation suggestions for the new year:“We are comfortable holding stocks as long as earnings growth is positive, but do not want to be over-exposed given an expectation for higher volatility. As such, higher-income sectors like financials and energy look more attractive than technology and consumer discretionary, and we would lump the new communication services sector in with the latter names, rather than the former. However, given our expectation of still some further interest rate increases, it does not yet seem appropriate to fully rotate into defensive sectors like utilities and consumer staples. Rather, a focus on cyclical value should allow investors to optimize their upside/downside capture as this bull market continues to age.”
Sheldon sees a shift away from the dynamic seen in the final quarter of 2018, during which technology was battered, and investors huddled into defensive plays such as consumer staples and utility companies.
“We believe that investors need to have some exposure within a diversified portfolio to dynamic faster growing advanced technology companies. Companies that operate in this area of the market are likely to be more volatile than the average company. However, over the next several years, we believe that companies that operate in areas like cloud computing, web services, artificial intelligence, autonomous cars and robotics are likely to generate positive growth and attractive returns.”
“Heading into the new year we favor technology due to strong balance sheets, positive growth characteristics and attractive valuation levels, and healthcare due to a combination of both defensive and growth characteristics along with historically attractive valuation levels.”
“While some defensive areas of the market like utility and consumer staples stocks have performed better recently due to the recent pick up in volatility, these parts of the market are starting to get more expensive and appear unlikely to provide investors with attractive returns looking ahead over the next several years.”
ROBO Global’s William Studebaker discusses some of the factors in robotics and artificial intelligence (RAII) that could help drive stocks in the technology and industrial sectors this year.
“Massive adoption of AI will transform the healthcare industry. The medical field is seeing the light when it comes to the very real benefits of AI in all things healthcare. Machine learning is already helping physicians make smarter decisions by making it easier to view and analyze patient scans. 3D printing matches medical devices to the exact specifications of patients. Genomic sequencing makes it possible to diagnose and treat diseases earlier than ever, and robot-assisted surgeries are improving surgical outcomes.”
Charles Schwab’s Kathy Jones believes interest rates might have hit a ceiling, but that’s not an all-clear for the bond space.
“The worst may be over for the bond bear market. After more than two years of steadily rising bond yields (and falling bond prices, which move inversely to yields), our research suggests that 10-year Treasury bond yields may have peaked for this tightening cycle at the 3.25% level. The Federal Reserve likely will continue to raise short-term interest rates to about 3% in 2019, but we don’t see longer-term yields moving much above the recent highs. Tighter global monetary policy, a strong U.S. dollar and sluggish global growth exacerbated by trade conflicts are likely to weigh on economic growth and inflation, limiting the rise in bond yields.”
“However, the path forward isn’t likely to be smooth. As markets adjust to tightening financial conditions, volatility is likely to increase.”
“We expect the Federal Reserve to raise rates two to three more times, bringing the federal funds target rate to the 2.75% to 3% area in early 2019, short of the Federal Open Market Committee’s 3.4% median estimate for 2020. Because short- and long-term interest rates tend to converge at cycle peaks, the yield curve likely will flatten toward zero. We suggest investors gradually add to average portfolio duration when yields rise.
“As the Fed normalizes rates and reduces its balance sheet, volatility may increase in riskier parts of the fixed income market – such as bank loans, high-yield and emerging-market bonds – due to issuers’ high leverage. We suggest investors move up in credit quality and/or limit exposure to these asset classes. Municipal bonds may post solid performance in 2019, as demand appears strong for tax-exempt income.
Invesco’s Dan Draper says while pressures are easing, interest rates still could head higher again in 2019.
“The rise of trade tensions between the US and China — and the ensuing tariffs — have softened global growth expectations, and thereby potentially eased, to a degree, the expected upward pressure on interest rates in both the US and Asia. On the other hand, solid US economic growth combined with improved wage growth and low unemployment in the US support the expectation that the Federal Reserve will maintain the gradual pace of short-term interest rate increases through 2019.”
But the global head of Invesco’s ETF division has some advice for this scenario:
“With the overall climate still tilting in the direction of higher rates in 2019, one way to potentially manage that risk is to build bond ladders using defined-maturity bond funds, whether domestic or international. A bond ladder is a portfolio of bonds that mature at staggered intervals across a range of maturities. If rates continue to rise, proceeds from each maturing rung of bonds can be reinvested in longer-dated bonds at higher rates. Defined maturity ETFs can help investors build bond ladders quickly and easily, with a range of bonds that can help provide diversification to a portfolio.
“Another way to help mitigate the impact of currency volatility on fixed income portfolios is to stick with US-dollar-denominated international bond portfolios.”
The Federal Reserve’s continued rate hikes for the past couple of years have put pressure on investors in fixed income. While bonds did see some significant relief late in 2018, as a safety play amid the market selloff, Global X’s Jay Jacobs says a return to bond weakness could be at hand.
“The big focus for investors in the back half of the year has been on market volatility that's been seen across asset classes. Although the conventional wisdom would see those investors moving their attention to the fixed income market, we believe that the steady course of rising rates makes traditional fixed income assets unattractive, necessitating alternative methods to generate income.”
“Preferreds offer investors some of that yield, with added potential tax benefits, and we also see an over-sold (master limited partnership, or MLP) market as particularly attractive, especially as the US continues to become a leading producer of oil and natural gas.
“Another attractive area is covered call strategies that can generate income that is tied to volatility, rather than interest rates, giving it little to no duration.”
2018 largely was a down year for commodities. Oil prices made the most noise with their precipitous drop, but gold – despite a year-end revival – finished the year lower, too. However, BofA sees rosier times ahead for several commodities in 2019.
“The outlook for commodities is modestly positive despite a challenging global macro environment. We forecast Brent and WTI crude oil prices to average $70 and $59 per barrel, respectively in 2019.” Respective 2018 year-end prices of $53.80 and $45.41 would imply potential annual gains of 30.1% and 25.2% at those averages.
“Weather-induced volatility is expected in the near term for U.S. natural gas, as cold weather could propel winter natural gas over $5/MMbtu (million British thermal units), yet we remain bearish longer term on strong supply growth.” Natural gas closed 2018 at $2.94 per MMbtu; thus, BofA’s outlook implies gains of as much as 70% for winter natural gas.
“In metals, we remain cautious about copper because of Chinese downside risk. We forecast gold prices will rise to an average of $1,296 per ounce, but could rally to as high as $1,400, driven by U.S. twin deficits and Chinese stimulus.” That target average price of $1,296 is a mere 1% higher than gold’s 2018 close of $1,281.30, but the high-end projection of $1,400 would represent a more substantial 9% gain for the yellow metal.
While stock prices tanked in the final quarter of 2018, gold prices – and the gold investments tethered to them – enjoyed a renaissance. Gold, which sometimes is thought of as a safe haven against rocky markets, shot up from an October low of roughly $1,185 per ounce to above $1,280 per ounce, and Will Rhind, CEO of GraniteShares, sees more potential tailwinds for the yellow metal in 2019.
“Gold prices may be supported by rising U.S. deficits (and national debt), a struggling U.S. stock market and signs of resurging inflation and resolution of trade frictions. In 2018, gold was impacted by the strength of the U.S. dollar (partly caused by trade frictions), rising U.S. interest rates and low U.S. inflation.”
“Moderate and stable U.S. interest rate increases, in the face of a strong U.S. economy, have acted to help strengthen the U.S. dollar and lower gold prices YTD. To the extent higher interest rates slow U.S. economic growth and help move U.S. stock markets lower, gold prices may increase. In addition, if the Federal Reserve Bank moves to a more accommodative monetary policy in light of slowing growth, gold prices are also likely to rise.”
“Lessening of trade frictions between the US and China, in particular, but also the between the US and the EU, will act to increase demand and weaken the U.S. dollar, which would likely benefit gold.”
Blockforce Capital chief Eric Ervin provides an outlook not for the direction of Bitcoin or any other cryptocurrency – but the outlook for investors’ access to this newer asset:
“With every passing year, the probability of a Bitcoin ETF notches higher and higher. In Bitcoin’s 10-year history it’s very likely 2019 will mark the start of Bitcoin ETF trading. With Bitcoin ETFs, we’ll then naturally see other crypto-related ETF offerings emerge.”
Ervin pointed to comments by SEC Chairman Jay Clayton, at CoinDesk Consensus 2018, about things that must be changed for an ETF to be approved. “The prices retail investors are seeing are the prices they should rely on, and free from manipulation - not free from volatility, but free from manipulation,” Clayton said.
Says Ervin, “It is our belief that as more institutions enter the space, there will be more regulation and these valid concerns raised by the SEC will diminish.”
Other things to look for in cryptocurrency investing: