По мере того, как нависает угроза экономического спада и возможной рецессии, мы делаем оборонительный сдвиг в нашем списке Kiplinger ETF 20 (коллекция наших любимых биржевых фондов для всестороннего портфеля), меняя местами VanEck Vectors Fallen Angels High Yield. (ANGL для iShares Ultra Short-Term Bond ETF (ICSH).
Vectors Fallen Angels High Yield владеет облигациями, выпущенными фирмами, которые когда-то получали кредитные рейтинги инвестиционного уровня, но с тех пор «упали» до статуса «мусора» с более низким рейтингом из-за слабых балансов, плохого управления или других проблем. (Нежелательные облигации имеют более высокий риск дефолта по сравнению с долговыми обязательствами инвестиционного уровня.) Другими словами, ETF инвестирует в облигации, которые рейтинговые агентства когда-то считали безопасными, но теперь считают спекулятивными.
В хорошие времена доходность Vectors Fallen Angels резко возросла. Он вернул 25,7% в 2016 году и 9,4% в 2017 году, опередив большинство своих аналогов за оба года. Но за последний год фонд потерял 2,7%, уступив 94% своих аналогов по высокодоходным ETF. Действительно, если экономика пережила свои лучшие дни (для текущего цикла), переход на более качественные облигации будет разумным. «Учитывая, где мы находимся на текущем рынке, неплохо добавить в свой портфель облигаций некоторую устойчивость, большую диверсификацию и более качественный долг», - говорит Джонатан Рэзер, член группы по стратегии фиксированного дохода инвестиционной компании BlackRock. .
Это подводит нас к iShares Ultra Short-Term Bond, активно управляемому фонду, который предлагает сочетание высококачественных облигаций со сроком погашения от одного до трех лет. Примерно 82% портфеля - сочетание краткосрочных корпоративных облигаций, облигаций с плавающей процентной ставкой инвестиционного класса и некоторых депозитных сертификатов - имеют рейтинг «А» или выше. (Рейтинги инвестиционного уровня начинаются с тройного B и повышаются до тройного A.) Более того, фонд имеет низкую дюрацию 0,39 года (показатель чувствительности к процентной ставке). Это означает, что если ставки вырастут на один процентный пункт, стоимость чистых активов фонда упадет на 0,39% (доходность и цены движутся в противоположных направлениях). Индекс широкого рынка облигаций Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond имеет дюрацию почти шесть лет.
Фонд iShares недавно показал, насколько он может быть устойчивым. За последние 12 месяцев, когда индекс Agg изо всех сил пытался оставаться на положительной территории, ультра краткосрочные облигации выросли на 2,3%. ETF даже превзошел 1,6% доходности Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR), ETF 20 кипов, который мы добавили в прошлом году в качестве хеджирования против растущих процентных ставок.
В чем разница между iShares Ultra Short Term Bond и Pimco Enhanced Low Duration? Инвестиции в любой из них будут считаться защитным ходом, но портфель iShares ETF - еще более осторожная игра, благодаря его более качественному портфелю. Ultra Short-Term имеет только долговые обязательства инвестиционного уровня; 10% фонда Pimco имеют мусорный рейтинг или не имеют рейтинга. Разумеется, компромисс - это доходность. Доходность Pimco ETF составляет 3,7%; предложение iShares - 3,0%. Мы думаем, что в вашем портфолио найдется место и для того, и для другого.