Придерживаться своих принципов - это хорошо. Но может ли это быть полезно для вашего портфолио?
Это вопрос, поднятый «устойчивыми» фондами, общим термином для разнообразной группы паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов, которые обычно включают критерии экологического, социального и корпоративного управления (ESG) в свои инвестиционные процессы. Обычно это не означает, что нужно просто избегать «греховных» акций, таких как компании, производящие алкоголь, табак и огнестрельное оружие. Большинство этих фондов используют более активный подход. Они могут искать компании, которые имеют большой опыт в области загрязнения окружающей среды, безопасности продукции и прав человека; покупать облигации, которые финансируют проекты в области возобновляемых источников энергии; или активно взаимодействовать с портфельными компаниями по вопросам разнообразия совета директоров или решения других вопросов управления.
Фондовые компании и инвесторы видят достоинства - и потенциальную прибыль - инвестирования, основанного на ценностях. По данным инвестиционно-исследовательской компании Morningstar, в конце прошлого года насчитывался 351 устойчивый паевой инвестиционный фонд и ETF в США, что почти на 50% больше, чем в 2017 году. И третий год подряд устойчивые фонды получают рекордные чистые новые деньги в 2018 году, Morningstar обнаружено, даже несмотря на то, что в целом финансовая отрасль США пережила худший год с 2008 года.
В то время как устойчивое инвестирование часто изображается как явление миллениума, бэби-бумеры также стекаются в эти фонды, поскольку они все чаще ищут возможности привести свои портфели в соответствие со своими ценностями. Опрос, проведенный American Century Investments в 2018 году, показал, что 44% бумеров привлекают инвестиции, призванные оказать положительное социальное воздействие. Но в устойчивых фондах не всегда легко сориентироваться. Например, по мере роста спроса на инвестиции в ESG увеличилось и количество исследовательских фирм, которые оценивают компании по критериям ESG. Разные фонды могут полагаться на разные рейтинги при выборе портфелей.
Хотя устойчивые фонды долгое время были ориентированы на определенные сегменты рынка, такие как акции компаний с высокой капитализацией в США, теперь они охватывают все основные классы активов, что позволяет инвесторам создавать полный диверсифицированный портфель этих фондов. Их инвестиционные стратегии также претерпели изменения, во многих случаях смещаясь от акцента на исключении определенных отраслей на включение лидеров устойчивого развития в каждую отрасль. Например, вместо того, чтобы просто избегать энергетических компаний, они могут сосредоточиться на тех, которые вкладывают большие средства в экологические технологии, - говорит Шана Сиссель, старший портфельный менеджер CLS Investments. «Это на самом деле побуждает компании отказываться от вредных привычек, - говорит она, - и предпринимать все больше и больше позитивных и эффективных шагов на благо в целом».
Инвесторы, цепляющиеся за устаревшие представления об устойчивых фондах, могут упускать возможности в этом быстрорастущем сегменте фондового мира. Вот факты и вымыслы об устойчивых фондах.
Миф 1. Это нишевые продукты для активистов Гринпис. Многие устойчивые фонды представляют собой широко диверсифицированные портфели, предназначенные для использования в качестве основных холдингов - и на самом деле вы можете уже владеть одним из них и даже не осознавать этого. За последние пару лет все большее число фондовых компаний добавляли критерии ESG в инвестиционные процессы существующих простых фондов. Когда это происходит, «раскрытие информации бывает довольно ограниченным», - говорит Генри Шиллинг, основатель и директор по исследованиям в Sustainable Research and Analysis в Нью-Йорке. Например, фонд может просто изменить свой проспект, отметив, что он учитывает факторы ESG при принятии инвестиционных решений, "и некоторые инвесторы могут не знать об этом".
Миф 2. Устойчивое инвестирование означает жертвовать прибылью. «Это ощущение пережитка» того времени, когда основной стратегией этих фондов было исключение «грешных» акций или целых отраслей из своих портфелей, - говорит Шиллинг. Теория утверждала, что все, что сужает круг потенциальных инвестиций, может стать препятствием для получения прибыли.
Но каждый год с 2015 по 2018 год большинство устойчивых фондов попадали в верхнюю половину своих категорий, согласно Morningstar. В 2018 году, первом году падения фондового рынка после финансового кризиса, этот показатель составил 63%. «Это не пожертвование - это инвестиция», - говорит Бри Уильямс, руководитель практики управления State Street Global Advisors. «Производительность превыше всего».
Однако у большинства этих фондов короткий послужной список, и нет никаких гарантий, что они превзойдут их в долгосрочной перспективе. Но есть основания полагать, что вопросы ESG могут повлиять на прибыль компании. Например, надлежащая экологическая практика может помочь компаниям избежать дорогостоящих несчастных случаев, а правильное обращение с сотрудниками может помочь привлечь и удержать высококвалифицированных работников. Более того, по мнению Morningstar, компании, которые эффективно решают вопросы ESG, как правило, представляют собой более качественные холдинги с низкой волатильностью, которые могут относительно хорошо удерживаться, когда рынки выходят из строя.
Миф 3. Устойчивые фонды дороги. Конечно, некоторые устойчивые фонды дороже, чем их аналоги в средней категории. Это согласуется с мнением многих инвесторов о том, что устойчивая стратегия добавляет дополнительный уровень проверки и исследования, что приведет к увеличению комиссии фонда.
Но ценовая война, которая привела к снижению комиссионных сборов некоторых индексных фондов до нуля, также обретает форму среди устойчивых ETF. Например, Vanguard и DWS Investments недавно запустили устойчивые ETF по цене всего 0,12% и 0,10% соответственно. По словам Элизабет Кашнер, директора по исследованиям и аналитике ETF в FactSet, ESG ETF, вероятно, станут еще дешевле.
Миф 4. Если вы видели один фонд, основанный на принципах, вы видели их все. Эти фонды нелегко классифицировать, отчасти потому, что «у нас большое разнообразие ценностей», - говорит Кашнер. К фондам, основанным на принципах, которые она отслеживает, например, относятся ETF Point Bridge GOP Stock Tracker . (символ MAGA), который включает компании, сотрудники и комитеты по политическим действиям которых поддерживают кандидатов от республиканцев, а также Impact Shares YWCA Women’s Empowerment ETF (WOMN), которой принадлежат компании, поддерживающие гендерное равенство.
Существует множество различных мнений о рейтинге компаний по факторам ESG. По оценкам Шиллинга, в настоящее время такие рейтинги предлагают 125 фирм по всему миру, а компания, получившая высокие баллы в одной рейтинговой системе, может плохо себя вести в другой.
Некоторые говорят, что это хорошо. «Вам нужны расхождения во мнениях», - говорит Линда Чжан, главный исполнительный директор Purview Investments в Нью-Йорке. «Инвесторам необходимо провести собственное обследование, чтобы выяснить, какие подходы больше соответствуют их ценностям», - говорит она. Прочтите годовые и полугодовые отчеты фонда и комментарии менеджеров, предлагает Шиллинг, чтобы узнать, отражаются ли стратегии в проспекте эмиссии в фактическом принятии инвестиционных решений.
Эти четыре недорогих, широко диверсифицированных биржевых фонда предлагают устойчивый поворот: