Волатильность вернулась на рынки. И неудивительно, что его интересует особый бренд биржевых фондов:ETF с низкой волатильностью.
Желание снизить волатильность довольно легко понять:инвесторы ненавидят неопределенность и ненавидят терять деньги. Один из самых простых способов сделать и то, и другое - «заработать», продав акции. Но, естественно, если вы паникуете, вы рискуете выбросить ребенка вместе с водой из ванны. И во многих случаях инвесторы, которые отказываются от своих акций в массовом порядке на пути вниз закрепить свои потери, не допуская восстановления.
Используйте ETF с низкой волатильностью.
Эти фонды разными способами пытаются снизить общую волатильность (и ее отрицательную сторону), сохраняя при этом ваши инвестиции в фондовый рынок, поэтому вы все равно можете получить некоторый потенциал роста, когда рынки вернутся к более спокойной и продуктивной траектории.
Но вот важный урок, который инвесторы усвоили на собственном горьком опыте во время COVID:ETF с низким объемом не являются волшебной пулей против быстрых негативных событий. Эти фонды обычно могут снизить общую волатильность в течение более длительных периодов времени, но они по-прежнему могут сильно пострадать от внезапных рыночных потрясений. Так, например, если вы хотите предотвратить потенциальное заражение рынка из-за недавнего разгрома китайского Evergrande, проверьте, что внутри - простой факт, что они предназначены для снижения волатильности, не означает, что они неуязвимы. P>
Вот 11 ETF с низкой волатильностью, которые помогут вам в долгосрочной перспективе. Хотя все 11 фондов должны помочь инвесторам снизить волатильность, они делают это с помощью ряда стратегий - не только с низким объемом, но также с минимальным объемом, «буферизацией» и другими подходами. Взгляните.
Данные по состоянию на 19 сентября. Дивидендная доходность представляет собой 12-месячную доходность, которая является стандартной мерой для фондов акций.
Когда дело доходит до продуктов для волатильности, вы обычно видите два типа:ETF с низкой волатильностью и ETF с минимальной волатильностью. Начнем с первого.
Низковолатильный ETF Invesco S&P 500 (SPLV, $ 62,58) - довольно простой фонд, который отслеживает индекс низкой волатильности S&P 500, который состоит из 100 компонентов S&P 500 с самой низкой реализованной волатильностью за последние 12 месяцев. Затем он присваивает вес каждой акции в зависимости от ее волатильности (ну, ее отсутствия).
Один из популярных способов измерения волатильности называется «бета», который отслеживает волатильность ценной бумаги по сравнению с некоторым эталонным тестом. Контрольным показателем здесь является S&P 500, и он всегда будет иметь бета-значение 1. SPLV имеет бета-значение 0,70, что означает, что фонд примерно на 30% менее волатилен, чем более широкий рынок.
Опять же, это не означает, что SPLV будет лучше работать во время рыночного шока. Во время быстрого медвежьего рынка COVID этот низковолатильный ETF отставал от S&P 500 примерно на 2 процентных пункта за это время. Однако он добился большего успеха в более длительные периоды беспокойства. Возьмем июнь 2015 года - июнь 2016 года, когда движение рынка "американские горки" принесло незначительно отрицательную доходность; SPLV вырос почти на 9%.
Портфель неизбежно изменится со временем в зависимости от того, какие части рынка более волатильны, чем другие, но на данный момент неудивительно, что в нем много основных потребительских товаров (22,3%) и акций коммунальных предприятий (18,2%) - двух оборонительных высокодоходных секторов. . Крупнейшие индивидуальные холдинги включают телекоммуникационную Verizon (VZ), бренд потребительских товаров Procter &Gamble (PG) и гигант быстрого питания McDonald's (MCD).
Узнайте больше о SPLV на сайте поставщика Invesco.
ETF с минимальной волатильностью работают немного иначе.
Вместо того, чтобы просто брать портфель из акций с наименьшей волатильностью в пределах индекса, фонды минимальной волатильности оценивают не только волатильность, но и другие показатели, такие как корреляция (движение ценной бумаги по отношению к рынку). Иногда они также пытаются сохранить веса секторов и другие факторы, близкие к исходному индексу, с которым они работают. Идея состоит в том, чтобы собрать портфолио, которое минимизирует рисковать, но при этом добиваться другой цели. Но из-за этого ETF с минимальной волатильностью иногда содержат акции с относительно высокой волатильностью (например, золотодобывающих компаний).
Если трудно заметить разницу, подумайте об этом так:ETF с минимальной волатильностью пытаются обеспечить корзину активов с низкой волатильностью. ETF с низким уровнем волатильности пытаются обеспечить корзину активов с низкой волатильностью.
Это подводит нас к iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV, 75,89 долларов США)
USMV применяет многофакторную модель риска, которая исследует такие характеристики, как стоимость и импульс, к индексу MSCI USA Index, который включает акции с высокой и средней капитализацией. Но он также применяет максимальный вес кепки для каждой акции (2%, или 20-кратный вес акции в S&P 500, в зависимости от того, что меньше), а вес сектора должен быть в пределах 5% от стандартного веса эталона. Цель состоит в том, чтобы создать портфель, который будет менее волатильным, чем рынок в целом, - просто не выбирая для этого абсолютно наименее волатильные акции.
Результат? Кое-что из того, что вы ожидаете, а что-то из того, чего вы не можете. Здравоохранение (19,0%) и основные потребительские товары (10,3%) являются двумя из секторов с наибольшим весом. Но вершина - это информационные технологии, составляющие четверть активов USMV. Что дает? Что ж, среди прочего, помните, что за последние пару лет технологии мегаполиса все чаще рассматриваются как относительная "игра безопасности", учитывая их широкие рвы и достаточные деньги.
Акции коммуникационных компаний, в которые входят более медленно растущие компании по выплате дивидендов, такие как Verizon и AT&T (T), а также более быстрорастущие компании, такие как Alphabet (GOOGL) и Activision Blizzard (ATVI), составляют еще 10,3%.
USMV, как и SPLV, имеет довольно низкую бета-версию 0,75.
Узнайте больше о USMV на сайте провайдера iShares.
ETF с фактором низкой волатильности Fidelity (FDLO, 48,88 долл. США) выбирает из 1000 крупнейших акций США на основе рыночной капитализации, что опять же приводит к некоторым активам со средней капитализацией.
Fidelity пытается отбирать компании с наименьшей волатильностью, одинаково учитывая три фактора:
И здесь вы снова получите настоящие головорезы, которые бросают вызов условностям. Технологии, закрепленные за Microsoft (MSFT) и Intel (INTC), составляют 27,7% активов. Акции финансового сектора и связи составляют примерно 11%. Но традиционно «защитный» сектор потребительских товаров составляет всего 5% портфеля, коммунальные услуги - всего 2%. Другие ETF с низкой волатильностью, как правило, дорожат этими секторами.
FDLO действительно учитывает рыночную капитализацию при взвешивании акций (более крупные компании составляют большую часть фонда), но также использует «поправку на перевес», чтобы не дать какой-либо одной компании иметь слишком большое влияние на фонд. Например, 2,2 триллиона долларов Microsoft составляет 6,3% фонда, а Accenture (ACN) 220 миллиардов долларов составляет 1,6%. Таким образом, Microsoft в 10 раз больше, чем Mastercard (MA), но на ее долю приходится всего в четыре раза больше, чем AUM.
Узнайте больше о FDLO на сайте провайдера Fidelity.
Некоторые из самых быстрорастущих акций рынка за последние несколько лет были акциями со средней капитализацией - от 2 до 10 миллиардов долларов - в какой-то момент. Но в целом средние капиталы не получают того внимания, которое уделяют их более мелкие и крупные собратья.
Это очень плохо. Потому что акции компаний со средней капитализацией, как правило, показывают более высокие результаты со временем, и это превосходство выглядит еще приятнее, если учесть их риск по сравнению с крупными и малыми компаниями.
ETF с низкой волатильностью, например Invesco S&P MidCap ETF с низкой волатильностью (XMLV, $ 53,24) снизить риск для компаний со средней капитализацией двумя дополнительными способами:распределив его между десятками акций и сосредоточив внимание на низкой волатильности. В частности, XMLV принадлежит 81 акции с самой низкой волатильностью в индексе S&P MidCap 400.
XMLV отличается от вышеупомянутых низковолатильных ETF тем, что в его основные секторы входят промышленность (21,5%) и недвижимость (18,6%). У него также есть 11% и 10% веса материалов и финансов, соответственно. Единственный традиционно оборонительный сектор с двузначным весом - это здравоохранение, на долю которого приходится примерно 15% активов. Что интересно, здесь нет энергетического воздействия.
Узнайте больше о XMLV на сайте поставщика Invesco.
Некоторые ETF с низкой волатильностью вносят другие небольшие изменения. Например, ETF Legg Mason с низкой волатильностью и высокими дивидендами (LVHD, 36,61 доллара США) - один из немногих фондов с низким объемом инвестиций, которые ищут стабильные акции, но в мире высокодоходных плательщиков дивидендов.
В конце концов, низкая волатильность колеблется в обе стороны. Иногда выгодно владеть акциями, которые более волатильны, чем рынок - если, скажем, рынок движется вверх, а ваши акции растут еще быстрее. Точно так же снижение волатильности может ограничить ваш потенциал роста. Но вы можете компенсировать разницу, если также получаете прибыль в виде самых крупных дивидендов.
LVHD начинается с множества акций, которые значительно больше, чем у большинства других фондов; при 3000 американских акциях в список неизбежно попадают средние и даже мелкие компании. Затем список сужается до прибыльных компаний, которые могут выплачивать «относительно высокую устойчивую дивидендную доходность». Затем он проверяет волатильность цены и прибыли - чем ниже эти показатели, тем выше оценка и, следовательно, их вес в фонде.
Фонд Legg Mason ежеквартально проводит ребалансировку, и когда это происходит, ни одна акция не может составлять более 2,5% активов. Секторы ограничены 25%, хотя REIT ограничены 15%.
Этот ETF обычно содержит от 50 до 100 акций, в настоящее время их количество составляет 87. А оборонные секторы, приносящие дивиденды, столь же влиятельны, как вы могли бы представить:потребительские товары достигли максимума с 28,2%, за ними следуют коммунальные услуги (15,9%), недвижимость (12,2%) и здравоохранение (10,2%). Промышленные предприятия - единственная другая компания, подверженная рискам с двузначным числом - 14,8%. Поэтому неудивительно, что LVHD приносит почти 3%, а S&P 500 - 1,3%.
В десятку крупнейших холдингов в настоящее время входят компания по управлению энергопотреблением Eaton (ETN), Pfizer (PFE) и крупная технологическая компания Cisco Systems (CSCO).
Узнайте больше о LVHD на сайте провайдера Legg Mason.
Инвесторы, как правило, хотят иметь хоть какое-то отношение к международным акциям, чтобы застраховаться от любых спадов на акциях США. Но международная известность простой Джейн не очень помогает снизить риск, когда рынки по всему миру трясутся.
Разработанный Invesco S&P International низковолатильный ETF (IDLV, 31,56 доллара США) - это способ сохранить инвестиции за рубежом, пытаясь снизить некоторую волатильность, с которой сталкиваются Япония, Западная Европа и другие развитые регионы мира.
Это тоже неплохой способ собирать урожай.
IDLV отслеживает международный индекс развитой низкой волатильности S&P BMI, который состоит из примерно 200 составляющих в нескольких странах с развитым рынком. Затем он присваивает акциям веса на основе их реализованной волатильности за последние 12 месяцев - опять же, чем ниже волатильность, тем выше вес.
В настоящее время IDLV инвестируется в акции 10 развитых стран. Канада (18,2%) и Япония (16,0%) составляют наибольшую концентрацию, а на Сингапур приходится еще 8,0% активов. Потребительские товары (16,8%) и коммунальные услуги (14,8%) хорошо представлены, но наибольшее распределение активов приходится на финансы - 22,3%. Это в основном из-за большого веса акций нескольких канадских банков, включая Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) и Royal Bank of Canada (RY).
Другой бонус? Международные акции с большой капитализацией, как правило, приносят больше доходности, чем их американские аналоги, и в результате эта коллекция акций с низкой волатильностью дает сейчас приличную доходность 2,2%.
Узнайте больше о IDLV на сайте поставщика Invesco.
Вы также можете использовать ETF с низкой волатильностью, чтобы получить более спокойные результаты в более волатильных областях рынка.
iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF (EEMV, $ 63,25) владеет чуть более чем 300 акциями, зарегистрированными в «развивающихся» или «развивающихся» странах. Такие страны, как США, Япония и Канада, считаются «развитыми» - у них сформировались относительно стабильные рынки, не сопряженные с большим геополитическим риском, но также и в таких странах рост обычно менее устойчивый. С другой стороны, развивающиеся рынки обычно характеризуются лучшими профилями роста, но менее надежными из-за таких рисков, как неустойчивое руководство страны, риск коррупции и меньшее количество правил фондового рынка.
Этот индексный фонд iShares - один из немногих способов, с помощью которых менее склонные к риску инвесторы могут по-прежнему получать доступ к быстрому росту развивающихся рынков. EEMV распределяет ваш риск между сотнями холдингов и десятком стран, выбирая ставки на основе их характеристик низкой волатильности. Более того, риск отдельных акций сведен к минимуму, поскольку ни одна отдельная компания не имеет более 1,7% акций.
Но покупатель остерегается. Как и большинство фондов развивающихся рынков, EEMV в значительной степени инвестируется в Китай (28,0%), что, естественно, проблематично, учитывая, что это эпицентр текущего риска волатильности (Evergrande). Тайвань - еще 17,1%, а Индия - 15,6%. Тем не менее, EEMV держался лучше, чем его традиционный аналог, iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), примерно на 6 процентных пунктов во время спада. пока что переживает спад, вызванный коронавирусом.
Что еще более обнадеживает, он превзошел EEM более чем на 2 процентных пункта по общей доходности с момента запуска фонда в октябре 2011 года.
* Включает отказ от комиссии в размере 45 базисных пунктов.
Узнайте больше о EEMV на сайте провайдера iShares.
Первый трастовый фонд Dorsey Wright Momentum и низковолатильный ETF (DVOL, 28,93 долл. США) - это нарыв, и на первый взгляд это может показаться парадоксом. Тем не менее, это интересный фонд, который хорошо держится во время падающих рынков, но также является достаточно конкурентоспособным, когда акции снова начинают расти.
Честно говоря, его методология немного сложна.
Каждый квартал индекс начинается с составных частей индекса Nasdaq US Large Mid Cap Index (акции компаний с большой и средней капитализацией), которые соответствуют определенным основным критериям приемлемости, таким как минимальный средний дневной объем в 1 миллион долларов США за предыдущие 30 дней. Затем он ищет акции, которые имеют сильный ценовой импульс по сравнению с более широким рынком, а затем выбирает 50 наименее волатильных акций за последние 12 месяцев. Акции с самой низкой волатильностью составляют наибольший вес фонда.
Если говорить более кратко, DVOL использует импульсную стратегию - по сути, покупает акции, которые относительно хорошо работают, - и сочетает ее с низкой волатильностью.
Доля DVOL в промышленном секторе составляет 29,2%, а в финансовом секторе - 21,2%. Потребительские дискреционные возможности - еще одна большая доля - 15,1%. Два сектора - энергетика и, в частности, коммунальные услуги - вообще не представлены.
Эта стратегия привела к неоднозначным результатам. Например, он опережал рынок во время падения в четвертом квартале 2018 года, а также в это нестабильное лето 2021 года. Однако, как и многие другие ETF с низкой волатильностью, DVOL на самом деле отставал от S&P 500 на пару процентных пунктов.
Узнайте больше о DVOL на сайте провайдера iShares.
Хотя ETF облигаций с низкой волатильностью действительно существуют, вы можете преуспеть, используя гораздо более простую тактику фиксированного дохода:удержание ультракоротких долговых обязательств.
ETF со сверхкороткими доходами JPMorgan (JPST, 50,73 долл. США) не следует индексам низкой волатильности, индексу минимальной волатильности, индексу минимальной дисперсии или чему-либо еще. Он просто держит около 720 облигаций со средней дюрацией менее одного года. В настоящее время ожидается, что фонд будет снижаться всего на 0,7% на каждое повышение процентной ставки на 1 процентный пункт.
Холдинги JPST крайне низкорискованы. Средний эффективный срок погашения облигаций, которыми он владеет, составляет немногим более года. Все они инвестиционного уровня, около 70% из них имеют рейтинг «А» и выше. Тем не менее, почти две трети облигаций являются корпоративными, а не даже более безопасными казначейскими облигациями и прочим долгом агентств, поэтому по ним все еще может выплачиваться доходность в 0,3%. Это не сделает вас богатым, но это лучше, чем более низкая и даже отрицательная доходность SEC, предлагаемая ультракороткими казначейскими фондами.
Этот фонд, к лучшему или худшему, действительно заложен в землю. С момента создания в мае 2017 года разница между самым низким минимумом и самым высоким максимумом составляет примерно 4%. Сравните это с максимальной разницей в 14% в iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG), который отслеживает эффективный эталон для фондов облигаций.
Это делает JPST надежным местом для хранения средств, пока мир не станет немного безопаснее.
* Доходность SEC отражает процент, полученный после вычета расходов фонда за последний 30-дневный период, и является стандартной мерой для фондов облигаций и привилегированных акций.
Узнайте больше о JPST на сайте провайдера JPMorgan Asset Management.
Если вы действительно хотите предотвратить апокалипсис портфеля, буферизованные ETF могут быть вам более быстрыми.
В отличие от обычных низковолатильных ETF, которые обычно инвестируют, скажем, во все акции или все облигации, буферные ETF обычно инвестируют часть своего портфеля в определенные опционные контракты, которые позволяют фонду гарантировать определенный уровень максимальных потерь, будь то 5%, 10 %, 15% или больше.
ETF Amplify BlackSwan Growth &Treasury Core (SWAN, $ 35,29), пожалуй, самый известный из этих буферизованных ETF. Это совершенно новый класс фондов, который существует всего несколько лет. Первые буферные фонды появились в августе 2018 года, а SWAN был запущен в ноябре того же года. Категория прижилась, на сегодняшний день появилось несколько десятков ETF.
SWAN создает такие риски, инвестируя примерно 90% активов в казначейские облигации США, одновременно инвестируя 10% в опционы колл с ожиданием долгосрочного капитала (LEAP) на SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).
Из-за характера опционов с привлечением заемных средств эти «простые» 10% -ные инвестиции обеспечивают гораздо больший доступ к капиталу, чем может показаться. Тем не менее, есть еще компромисс с производительностью. SWAN по праву была красавицей медвежьего рынка COVID, снизившись всего на 8%, когда индекс S&P 500 упал более чем на треть - он явно смог достичь своей цели по ограничению серьезных убытков. Он также поддерживает сверхнизкую волатильность с бета-коэффициентом всего 0,36.
Но после дна 23 марта ETF от Amplify принес 29% общей прибыли (цена плюс дивиденды), в то время как индекс вырос более чем вдвое. Ничего подобного, но SWAN явно проявляет себя ярче всех, когда фондовый рынок находится на грани разрыва.
Узнайте больше о SWAN на сайте провайдера Amplify ETF.
ETF Innovator U.S. Equity Power Buffer, сентябрь (PSEP, 29,39 долл. США) от одного из крупнейших поставщиков буферизованных ETF. Обратите внимание, что в отличие от SWAN, название PSEP включает определенный месяц.
Многие буферизованные ETF защитят вас от заранее определенного количества убытков в течение определенного периода времени, обычно 12 месяцев. Таким образом, в этом случае сентябрьский ETF Innovator U.S. Equity Power Buffer будет защищать инвесторов от первых 15% убытков S&P 500 в течение 12-месячного периода, начинающегося 1 сентября 2021 года.
Однако это также демонстрирует, почему многие из этих фондов также называются фондами с определенным результатом. Помимо информации инвесторам, на какую защиту они могут рассчитывать, поставщики буферизованных ETF также могут сообщить вам, в какой степени ваш потенциал роста будет ограничен. В случае PSEP максимальная потенциальная доходность (до уплаты комиссий), которую могут ожидать инвесторы, составляет 8,5% в течение следующего года.
В некотором смысле, это делает решение о том, инвестировать ли в один из этих фондов, довольно простым:если вы твердо уверены, что S&P 500 будет бороться в следующем году, вы можете избежать приличной части потерь, все еще участвуя в скромном потенциале роста.
Но есть загвоздка:все ограничения и гарантии действуют в течение 12-месячного периода. Например, если вы покупаете сентябрьский фонд в середине месяца, а S&P 500 уже потерял некоторые позиции, вы фактически теряете часть этой защиты от убытков. Так что, если вы хотите получить полную "выгоду" от этих фондов, имеет смысл инвестировать в самом начале месяца - в конце сентября инвесторы могут захотеть взглянуть на начало следующего 12-месячного периода октябрьской серии.
Узнайте больше о PSEP на сайте провайдера Innovator.