Если вы ищете доходные инвестиции в 2021 году, удачи. В то время как доходность облигаций восстанавливается, доходность 10-летних облигаций по-прежнему составляет ничтожные 1,6%, а доходность S&P 500 - еще меньше.
Если вам нужна гораздо большая доходность, чем доходная часть вашего инвестиционного портфеля, вы можете рассмотреть возможность инвестирования в сквозные ценные бумаги. Они определяются как ценные бумаги, через которые проходит большая часть их прироста капитала и инвестиционного дохода.
Четыре основных типа сквозных ценных бумаг включают закрытые фонды (CEF), инвестиционные фонды недвижимости (REIT), компании по развитию бизнеса (BDC) и товарищества с ограниченной ответственностью (MLP).
Возьмем, к примеру, CEF. По данным BlackRock, средняя доходность CEF в четвертом квартале 2020 года составила 7,8% и 11,5% на основе стоимости чистых активов (NAV) и рыночной цены соответственно. Это не только лучше, чем S&P 500 и 10-летние казначейские облигации - это лучше, чем почти все, что вы можете найти на рынке. То же самое в целом верно и для других типов сквозной безопасности.
Если вы хотите выйти за рамки наиболее посещаемых областей Уолл-Стрит, читайте дальше, поскольку мы обсудим 10 инвестиций в доход, которые выделяются среди наиболее интересных возможностей.
Первая из двух компаний по развитию бизнеса (BDC), Ares Capital Corporation (ARCC, 18,88 долл. США), является одним из крупнейших прямых кредиторов в США. Он ищет компании со стабильным денежным потоком, большим рвом, перспективами роста и опытной командой менеджеров.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ Еженедельное письмо по инвестициям от Киплингера, чтобы получать рекомендации по акциям, ETF и паевым инвестиционным фондам, а также другие советы по инвестированию.
Компании по развитию бизнеса - это доходные инвестиции, обеспечивающие финансирование малого и среднего бизнеса. В этом случае Ares Capital предоставляет все виды займов, включая кредитные линии, первое и второе залоговые права и субординированные займы. Он также делает неконтролирующие инвестиции в акционерный капитал, хотя они составляют лишь 15% от его портфеля в $ 15,5 млрд.
Портфель ссуд и капитала предоставлен более чем 350 компаниям при поддержке 172 различных частных инвестиционных компаний.
Если вы хотите знать, кто играет на среднем рынке прямых инвестиций, все, что вам нужно сделать, это просмотреть список инвестиций Ареса. Вы быстро увидите, кому что принадлежит.
С момента своего IPO в октябре 2004 года Ares Capital инвестировал около 63 миллиардов долларов в кредитование среднего рынка, совершив более 1400 сделок, в результате чего валовая внутренняя норма доходности (IRR) на уровне реализованных активов составила 14%. Кроме того, с момента IPO он получил совокупную прибыль, которая на 50% выше, чем у S&P 500.
Он находится под внешним управлением компании Ares Management (ARES), которая управляет активами под управлением на сумму более 197 миллиардов долларов, в том числе 146 миллиардов долларов от прямого кредитования и других инвестиционных стратегий, связанных с кредитованием.
ARCC не может сделать вас богатым в одночасье. Но это должно быть выгодное вложение, обеспечивающее высокую и стабильную доходность в долгосрочной перспективе.
Bain Capital Specialty Finance (BCSF, $ 15,28) - еще один BDC, которым управляет BCSF Advisors LP, дочерняя компания Bain Capital. Сенатор США и одноразовый кандидат в президенты Митт Ромни основал альтернативный управляющий активами в 1984 году после повышения в должности консультанта Bain &Company, который предоставил начальные деньги. (Ромни уехал в 1999 году.)
BCSF начал свою деятельность в октябре 2016 года. Через два года, в ноябре 2018 года, компания стала публичной, собрав 152 миллиона долларов в ходе первичного публичного размещения акций. С момента запуска в 2016 году общие активы BDC увеличились до 2,60 миллиарда долларов, а общие чистые активы - до 1,07 миллиарда долларов.
Большая часть инвестиционного портфеля BDC посвящена приоритетным обеспеченным кредитам с первым залоговым залогом, на которые приходилось 87% его справедливой стоимости в размере 2,5 млрд долларов США на конец 2020 года. BCSF получил 183 млн долларов США процентов от своих инвестиций, а также 9,3 млн долларов США в виде дивидендов. дохода и 2,1 миллиона долларов от прочих ценных бумаг, приносящих доход.
BDC продолжает укреплять свой баланс, обеспечивая при этом значительную прибыль для акционеров. Средневзвешенная доходность по справедливой стоимости за 4 квартал составила 7,5%, что на 20 базисных пунктов выше, чем в третьем квартале. Средневзвешенная процентная ставка по непогашенному долгу BDC составляла 3,2%, что обеспечивало привлекательный спред в 430 базисных пунктов между тем, что он приносит, и тем, что он выплачивает.
Заглядывая вперед, BCSF объявила в феврале о стратегическом партнерстве с лондонской управляющей компанией Pantheon с целью предоставления прямого кредитования компаниям среднего размера в Европе и Австралии, что должно расширить глобальные возможности. Bain Capital вносит $ 320 млн в виде обеспеченных кредитов для совместного предприятия, и ей будет принадлежать 70,5% акций совместного предприятия. Остальное возьмет на себя Пантеон.
Первый из двух инвестиционных фондов недвижимости, Arbor Realty Trust (ABR, 16,91 доллара США), предоставляет ипотечные кредиты владельцам многоквартирных домов и объектов коммерческой недвижимости. Этот ипотечный REIT (mREIT), начавший свою деятельность в 2003 году, управляет двумя бизнесами:структурированным кредитованием и инвестициями и агентским кредитованием и обслуживанием.
Структурированный бизнес Arbor инвестирует в портфель мостовых и мезонинных кредитов для аренды многоквартирных и односемейных домов, а также коммерческой недвижимости. Он также инвестирует в недвижимость, векселя, связанную с недвижимостью, и другие ценные бумаги. Агентство предоставляет и обслуживает многоквартирные ссуды для третьих сторон, таких как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae) и Федеральная ипотечная корпорация по жилищному кредитованию (Freddie Mac), а также ряд других федеральных правительственных жилищных агентств.
В своем последнем квартальном отчете Arbor объявила, что ее агентский бизнес вырос на 23% в 2020 году до 24,6 миллиарда долларов. Сюда входят рекордные кредиты в 4 квартале в размере 2,75 миллиарда долларов, что на 87% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Что касается структурированного бизнеса REIT, то его кредитный портфель в настоящее время составляет почти 5,5 миллиардов долларов, что почти на 28% больше, чем в прошлом году.
«Arbor по-прежнему имеет очень хорошие возможности для достижения успеха в текущем экономическом климате. Наша бизнес-модель дает нам диверсифицированные возможности для роста и позволяет нам преуспеть в сфере коммерческой ипотеки REIT», - говорит Иван Кауфман, генеральный директор Arbor Realty Trust.
Рост дивидендов - важный аспект инвестиций в доход, и Arbor возвращается на правильный путь в этом направлении. Компания ABR, которая до начала пандемии увеличивала свои дивиденды ежеквартально, начала новую серию, зафиксировав более высокие выплаты в течение трех кварталов подряд. Последнее обновление было на пенни за акцию до 33 центов в квартал. Годовой платеж Arbor в размере 1,32 доллара приносит почти 8%.
Из 10 доходных инвестиций, обсуждаемых в этой статье, дата-центр REIT Digital Realty Trust (DLR, $ 135,07) больше всего зависит от прироста капитала, а не от дохода.
За последние пять лет офисный центр и центр обработки данных REIT обеспечили годовую общую доходность 12,4%, что более чем вдвое превышает аналогичные показатели. Из них более 3 процентных пунктов пришлись на дивиденды. Хотя доходность Digital Realty Trust может и не привлечь толпу инвесторов, его 15-летняя полоса роста дивидендов должна.
В связи с продолжающимся ростом облачных технологий и цифровизации центры обработки данных в обозримом будущем будут пользоваться значительным спросом. DLR завершила четвертый квартал, закончившийся 31 декабря 2020 года, с 291 центром обработки данных и 35,9 млн квадратных футов площадей на шести континентах, включая Северную Америку. Он также имеет 5,4 миллиона квадратных футов в стадии активной разработки и еще 2,3 миллиона квадратных футов для будущего расширения.
В 2021 финансовом году он ожидает, что выручка составит не менее 4,25 млрд долларов при скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) не менее 2,3 млрд долларов. Это соответствует «основным» фондам от операционной деятельности (FFO, важный показатель рентабельности REIT) в размере 6,45 доллара на акцию в средней точке. Это на 9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 4% больше по основному FFO.
Только в четвертом квартале Digital Realty подписала новые договоры аренды на 972 507 квадратных футов на сумму 130,3 миллиона долларов в годовом исчислении и 122 доллара в качестве базовой арендной платы за квадратный фут.
При общем долге всего 13,4 млрд долларов или 34% от рыночной капитализации DLR остается надежным игроком для долгосрочных инвесторов.
Трудно представить себе, что вложения доходов, связанных с энергетикой, преуспевают в последние несколько лет. Тем не менее, основанное в Теннесси товарищество с ограниченной ответственностью (MLP) Delek Logistics Partners LP (DKL, 37,24 доллара) обеспечил пятилетнюю годовую общую доходность 12,7%, что более чем вдвое превышает доходность сопоставимых компаний среднего сегмента.
DKL была выделена из Delek US Holdings (DK) в ноябре 2012 года. В то время DK владела 66% ее подразделений (акций MLP). Сегодня ему принадлежит 80% коммандитного товарищества.
Согласно презентации в декабре 2020 года, Delek Logistics транспортирует сырую нефть по трубопроводу протяженностью более 805 миль. Он также имеет емкость для хранения более 10 миллионов баррелей нефти. Кроме того, DKL владеет железнодорожной разгрузкой и бизнесом по оптовому маркетингу, который продает нефтепродукты от независимых третьих сторон и нефтеперерабатывающих предприятий Delek в США.
В последнем отчетном квартале компания заработала 94 цента на единицу чистой прибыли, приходящейся на всех партнеров, по сравнению с 52 центами на единицу в квартале прошлого года. Распределяемый денежный поток (DCF, важный показатель, который говорит об устойчивости распределений MLP) составил 55,9 млн долларов по сравнению с 33,0 млн долларов в 4 квартале 2019 года. Это дает фирме коэффициент покрытия DCF 1,41x - намного лучше, чем 1,08x за год. -ago квартал - подразумевает гораздо более безопасное распространение.
В сложных производственных условиях DKL продолжает поставлять товары.
Фонды закрытого типа (CEF), в отличие от открытых паевых инвестиционных фондов, торгуют на бирже и делают это с ограниченным количеством акций в обращении. В результате они могут торговать с дисконтом или премией к чистой стоимости активов фонда, в зависимости от интереса инвесторов и других факторов.
CEF также имеют тенденцию предлагать большие дистрибутивы, поэтому здесь мы рассмотрим три из них. Первый - Фонд стратегических возможностей Гуггенхайма . (GOF, 21,08 доллара США), цель которого - максимизировать доходность с использованием как количественного, так и качественного анализа, чтобы найти инвестиции, торгуемые ниже их справедливой стоимости.
GOF может инвестировать до 20% своих общих активов в ценные бумаги с фиксированным доходом, не выраженные в долларах США, до 50% своих активов в обыкновенные акции и до 30% в инвестиционные фонды, которые инвестируют в ценные бумаги, которыми GOF уже владеет напрямую . Наконец, он может инвестировать в мусорные облигации столько, сколько захочет.
CEF использует кредитное плечо для увеличения своей доходности, превышающей то, что может получить фонд без заемных средств. Использование заемных средств действительно добавляет элемент риска в фонд за счет увеличения потенциальных убытков. В настоящее время левередж фонда составляет 37,7% или 363 миллиона долларов от его общих активов в размере 964 миллиона долларов.
С момента своего создания в июле 2007 года GOF добился годовой общей прибыли в 11,6% до 31 декабря 2020 года. За последний год он получил общую прибыль примерно в 47%.
CEF ежемесячно выплачивает 18,21 цента за акцию. В годовом исчислении это дает более 10%.
Единственным недостатком покупки GOF прямо сейчас является его значительная премия. В настоящее время он торгуется с 20% премией к своей чистой стоимости, что более чем вдвое превышает среднюю пятилетнюю премию в 8,1%.
* Распределение может представлять собой комбинацию дивидендов, процентного дохода, реализованного прироста капитала и возврата капитала.
** Включая процентные расходы.
Узнайте больше о GOF на сайте провайдера Гуггенхайма.
Фонд динамических возможностей кредитования Invesco (VTA, 11,16 долл. США) инвестирует в корпоративные ссуды с переменной и фиксированной ставкой, предоставляемые предприятиям во многих секторах, отраслях и географических регионах.
Его основная цель - обеспечить инвесторам высокий уровень дохода, а прирост капитала является второстепенным соображением.
Из 536 пакетов облигаций фонда подавляющее большинство не являются инвестиционными или являются «мусорными». Однако старший портфельный менеджер фонда Скотт Баскинд является главой подразделения глобального частного кредитования Invesco и работает в Invesco с 1999 года. Его опыт работы с корпоративными кредитами восходит к середине 1990-х годов. Другими словами, VTA управляется кем-то, кто знает, как выбирать возможности на рынке бросовых облигаций.
Как и GOF, фонду Invesco разрешено использовать кредитное плечо для увеличения прибыли. По состоянию на конец декабря 2020 года у него была 29% -ная долговая нагрузка и $ 201 млн непогашенных.
По данным последней проверки, на 20 ведущих позиций компании Dynamic Credit Opportunities приходилось 27,5% ее общего портфеля. Средний размер кредита в его портфеле составлял 2,6 миллиона долларов.
VTA выплачивает ежемесячную ставку распределения в размере 7,5 центов за акцию, что соответствует годовой доходности 8%. В настоящее время он торгуется с дисконтом 7,7% к NAV, но это все же немного меньше, чем его средний дисконт за пять лет, близкий к 11%.
* Включая процентные расходы.
Узнайте больше о VTA на сайте поставщика Invesco.
Последний из трех CEF - это Многосекторный доходный траст BlackRock . (BIT, 17,95 долларов США). Он инвестирует не менее 80% своих активов в ссуды и долговые инструменты или через синтетические производные инструменты для получения текущего дохода выше среднего и будущего прироста капитала.
С момента своего создания в феврале 2013 года BIT достиг годовой совокупной доходности 7,6% по 31 декабря 2020 года, что на 119 базисных пунктов меньше, чем доходность чистой чистой стоимости за тот же период.
В его портфеле около 2300 холдингов. На США приходится 77% его активов, в то время как Китай, Великобритания и Канада имеют вес чуть выше 2%. Франция, Люксембург, Мексика и другие страны дополняют его географическое представительство.
Как и два других CEF, BIT использует кредитное плечо. В настоящее время он использует около 34% кредитного плеча или 351,1 млн долларов США. Обычно основная сумма кредита выплачивается через 10,2 года.
И, как и VTA, BIT также владеет большим количеством долгов неинвестиционного уровня. Но большая часть его портфеля (~ 30% по сравнению с ~ 7% для VTA) находится в долге с рейтингом BB или выше (инвестиционный).
На данный момент вы можете купить активы BIT с небольшой скидкой 2,7% к NAV - неплохо, но с меньшей скидкой, чем в среднем за пять лет в 8,9%.
* Включая процентные расходы.
Узнайте больше о BIT на сайте провайдера BlackRock.
Как следует из названия, Global X US Preferred ETF (PFFD, $ 25,41) инвестирует в корзину привилегированных акций. PFFD отслеживает эффективность индекса привилегированных ценных бумаг США ICE BofAML Diversified Core.
Индекс инвестирует в несколько категорий привилегированных акций, включая привилегированные акции с плавающей, переменной и фиксированной ставкой, кумулятивные и некумулятивные привилегии и трастовые привилегии. Все ценные бумаги, включенные в индекс, должны быть зарегистрированы на фондовой бирже США.
Инвесторы часто избегают привилегированных акций, потому что они не считаются гибридными ценными бумагами, а не долевыми или долговыми инструментами. Однако они могут сыграть полезную роль для всех, кто хочет получать доход от своего инвестиционного портфеля.
PFFD обеспечивает инвесторам более высокую доходность, чем вы можете получить от традиционных дивидендных акций, делая это ежемесячно. Что не менее важно, он взимает ежегодные расходы, которые меньше, чем у многих его конкурентов.
С момента создания в сентябре 2017 года Global X US Preferred обеспечила годовую общую доходность 6,9%. Возможно, это не самая привлекательная инвестиция, но ей удалось привлечь более 1,4 миллиарда долларов от инвесторов, что говорит о том, что у нее больше возможностей, чем кажется на первый взгляд.
Его 290 авуаров включают привилегированные акции, выпущенные Bank of America (BAC), Danaher (DHR) и NextEra Energy (NEE).
Узнайте больше о PFFD на сайте провайдера Global X.
GraniteShares HIPS US High Income ETF (HIPS, 14,76 долл. США) - одно из самых дорогих вложений в этом списке с 3,19% годовых. Но важно отметить, что если вы инвестируете в каждый из 61 холдинга по отдельности, вы все равно будете получать большую часть тех же комиссий.
HIPS, что означает «сквозные ценные бумаги с высоким доходом», стремится отслеживать эффективность индекса TFMS HIPS, который инвестирует в… ну, высокодоходные ценные бумаги с сквозной структурой.
Используя HIPS, вы оставляете выбор инвестиций поставщику индекса. Он выбирает 15 ценных бумаг с самой высокой доходностью и самой низкой волатильностью из всех четырех категорий с высоким доходом:MLP, REIT, BDC и CEF. Все ценные бумаги имеют одинаковый вес. Затем он регулирует вес каждого сектора, чтобы ограничить волатильность. Каждая из четырех должна иметь вес не менее 15%; MLP не могут превышать 25%.
Индекс обновляется один раз в год. Он перебалансируется, если вес MLP в конце квартала превышает 25%. В настоящее время на долю CEF приходится чуть более 55% активов HIPS. BDC, REIT и MLP составляли около 15% каждая.
С самого начала HIPS поддерживает ежемесячное распределение 10,75% на единицу. И приятный бонус:ETF не генерирует налоговую форму K-1 - с чем вам придется иметь дело, если вы индивидуально владеете каким-либо партнерством, которым он владеет.
* Включая комиссию за привлеченный фонд и другие расходы
Узнайте больше о HIPS на сайте провайдера GraniteShares.