11 сентября 2020 г. (да, 11 сентября) SEBI выпустил циркуляр, в котором пересматриваются лимиты рыночной капитализации для мультикаповых фондов.

SEBI теперь хочет, чтобы мультикаповые фонды придерживались структуры, при которой он инвестирует минимум 25% каждый в большую, среднюю и малую капитализацию. Остаток 25% можно вложить куда угодно.

Это отходит от того статуса, который до сих пор предполагал, что мультикап-фонды будут инвестировать куда угодно. Они действуют как фонды гибких платежей.

Однако в действительности большинство мультикап-фондов в последние несколько лет работали как фонды с большой капитализацией с 70% или более подверженностью риску.

SEBI утверждает, что это замаскированные фонды с большой капитализацией. По сути, у них есть два фонда с большой капитализацией:один здесь, а другой - в категории с большой капитализацией.

Таким образом, SEBI надеется, что это сделает мультикап-фонды более подходящими для всех (термин, который часто используют для облегчения жизни инвестора). Если вы инвестируете в фонды с несколькими картами, начиная с 2021 года вы можете рассчитывать на то, что у вас будет правильный выбор из крупных, средних и малых.

Смогут ли фонды мультикап на это сделать?

Вот в чем настоящая проблема. Видите ли, крупнейшие мультикап-фонды размером со слона в контексте фондовых рынков Индии.

Если фонд с несколькими кэпами размером Rs. 30 000 крор решает перевести 25% своего корпуса в фонды с малой капитализацией, то есть около рупий. 7500 крор. Предполагая, что у него уже есть рупии. 3000 крор в маленьких шапках, дополнительные рупий. 4500 крор нужно переместить.

Если принять во внимание отрасль с коэффициентом 3, то получится несколько тысяч крор.

Достаточно ли возможностей для малых капиталовложений, чтобы принять такой приток? Я серьезно в этом сомневаюсь.

Затем идет переход к средним ограничениям - помните, что 25% активов тоже должны быть там.

Фонды будут вынуждены инвестировать в каждую компанию с малой капитализацией, чтобы соответствовать норме SEBI, и это может поставить под угрозу интересы инвестора, поскольку неликвидные компании с малой капитализацией будут сковывать портфель.

Я не вижу, чтобы средства были полностью покрыты.

Итак, что будет дальше?

Честно говоря, это еще не известно. Однако у паевых инвестиционных фондов есть возможности для рассмотрения (что подтверждено SEBI, а также сообщено фондами в их сообщениях нам, инвесторам).

Вариант 1. Измените категорию самого фонда.

да. Мультикап-фонд может изменить свою категорию фонда и аккуратно обойти требования. Это будет популярным вариантом для небольших фондов, таких как PPFAS и Motilal Oswal. Эти фонды не пополнили все категории, предоставленные SEBI.

Parag Parikh Long Term Equity Fund может просто переключиться на категорию, ориентированную на ценность / ценность, и проделать свою работу. Это должно сохранить дух фонда в неприкосновенности.

Motilal Oswal Multicap 35 также может делать то же самое.

В этом случае ничего делать не нужно.

Такие фонды, как HDFC, ICICI Pre, Kotak, Aditya Birla, Axis, должны будут серьезно подумать. У них не осталось категорий как таковых ( кроме случаев, когда они смотрят на тематическую категорию, которая разрешает неограниченный запуск ). Итак, они могут выбрать следующий лучший вариант.

Вариант 2. Объедините его с другим фондом, например с фондом большой и средней капитализации

Как я уже упоминал, полки более крупных фондов, таких как HDFC, ICICI Pru, Aditya Birla и Kotak, заполнены. Таким образом, они, вероятно, выберут следующий лучший вариант - слияние с одним из своих существующих фондов.

Может ли Kotak Standard Multicap объединиться с фондом Kotak Equity Opportunities (фонд большой и средней капитализации)?

Что, если HDFC Equity Fund объединится с HDFC Top 100 и вместе станет предложением категории с большой капитализацией? Эх, даже управляющий фондом такой же.

Конечно, это меняет профиль фонда, но этого может быть недостаточно. Вам нужно будет оценить, устраивает ли ваше портфолио такие изменения, и соответственно позвонить.

Вариант 3. Оставайтесь на месте и измените рыночные риски фонда в соответствии с проспектом.

Ну и окончательный вариант. Фонд может просто пойти дальше и соблюдать циркуляр и инвестировать минимум 25% в каждую из компаний с большой, средней и малой капитализацией.

Что касается вас, инвестора, то теперь вы видите принудительное увеличение профиля риска фонда, в который вы инвестируете.

Хотя у мультикапового фонда есть полномочия принимать такие меры, идея заключалась в том, чтобы сделать это, когда возможности действительно открываются. Циркуляр SEBI делает его принудительным.

И вашему портфолио может не потребоваться дополнительная доза средней и малой капитализации.

Что вам теперь делать?

Откровенно говоря, сейчас тебе ничего не нужно делать.

Один фондам еще предстоит решить, по какому пути они пойдут. Паевые инвестиционные фонды готовятся представить SEBI информацию о новом проспекте и надеются получить некоторые уступки.

Два , SEBI дал срок до 31 января 2021 года, чтобы соответствовать новому циркуляру. Фонды перед тем, как внести изменения, дадут вам как инвестору достаточное предупреждение, и вы сможете соответственно решить, как поступить.

Итак, пожалуйста, подождите.

Чего вам НЕ следует делать сейчас?

Есть несколько слухов о том, как эта реорганизация многоцелевых фондов даст толчок для акций и фондов со средней и малой капитализацией. Меня спросили, подходит ли сейчас время для увеличения воздействия таких фондов / акций и участия в вероятном ралли.

Я говорю нет. Это умозрительная позиция.

Возможно, у вас уже есть фонды средней и малой капитализации. Если такое произойдет, они автоматически выиграют. Кто знает, если действительно произойдет ралли, вам, возможно, придется изменить распределение в сторону уменьшения, а не в сторону увеличения.

Не изменяйте свой профиль риска для краткосрочной выгоды и для ряда событий, которые мы даже не знаем, как это будет происходить. Между чашкой и губой много зазоров.

Следите за своим профилем рисков и распределением активов. Обдумайте, что произойдет в ближайшие несколько недель, и примите соответствующее решение.

Примечание :SBI small cap недавно закрыла паушальные инвестиции и ограничила новые SIP до рупий. 5000 в месяц на PAN.

Кроме того, в отношении средств, указанных в рекомендациях инсайдеров, и клиентов-консультантов, мы сообщим вам о соответствующих действиях, когда и когда появится ясность от фондов.