Когда инвесторы думают об акциях горнодобывающих компаний, они обычно думают о золотодобывающих компаниях - компаниях, которые ищут и добывают золото и становятся популярными всякий раз, когда цены на золото растут, как это произошло в 2020 году.
Акции золотодобывающих компаний, часто используемые в качестве защиты от бедствий, действительно могут быть плодотворными инвестициями. Такие факторы, как неуверенность и страх в отношении традиционных акций или слабый доллар США, могут привести к росту цен на золото (и, в свою очередь, запасов золота), и, поскольку их цены не сильно коррелированы с более широким рынком, они могут быть полезным источником диверсификации портфеля.
Но это не единственный способ инвестировать в добычу ценных товаров с земли. Диверсифицированные запасы горнодобывающих компаний, которые производят такие руды, как железо и медь, могут использоваться для позиционирования портфелей, чтобы пожинать богатства экономического роста и расходов на инфраструктуру. А компании, которые ищут другие элементы, лежащие в основе новейших технологий сегодняшнего дня, могут обеспечить высокий потенциал роста.
Сегодня мы рассмотрим пять лучших горнодобывающих компаний, которые стоит купить сегодня. По большей части мы нацелены на компании с сильным финансовым положением, которые могут генерировать уйму денег - другими словами, на фирмы, у которых есть ресурсы, чтобы пережить более тяжелые периоды для своих основных сырьевых товаров. Но мы также рассмотрим еще один агрессивный выбор, который может иметь не самый чистый баланс, но может похвастаться взрывным потенциалом.
Данные по состоянию на 19 октября. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в год самой последней выплаты и деления на цену акции.
Ньюмонт Майнинг (NEM, 61,71 долл. США), компонент S&P 500, является одним из крупнейших мировых производителей золота. Он работает в девяти странах, включая США, на четырех континентах и может похвастаться крупнейшими в мире запасами золота, составляющими чуть более 100 миллионов унций.
Тем не менее, это не полностью неразбавленное воздействие золота - оно также производит медь, серебро, цинк и свинец.
Newmont предлагает значительный потенциал роста, поскольку компания полностью реализовала две недавние сделки. В апреле 2019 года NEM приобрела крупного производителя Goldcorp, нацеливаясь на синергетический эффект в размере 365 миллионов долларов до любых продаж на сумму до 1 миллиарда долларов, которые компания определила как «непрофильные» активы. Newmont также создала совместное предприятие с Barrick Gold (GOLD) в марте 2019 года, объединив активы обеих компаний в Неваде для создания Nevada Gold Mines с целевым синергетическим эффектом до 500 миллионов долларов.
«Мы думаем, что NEM готова разблокировать стоимость нескольких неэффективных активов в устаревшем портфеле Goldcorp», - пишет аналитик CFRA Мэтью Миллер, который оценивает акции как «Покупать».
Между тем, Миллер также хвалит баланс компании "высшего уровня", который включает 5,5 млрд долларов долгосрочной задолженности, но 4,1 млрд долларов наличными, чтобы уравновесить большую часть этого. Компания также платила дивиденды в течение многих лет, и в 2020 году она значительно повысила ставки, поднявшись на 79% до нынешних 25 центов на акцию.
Barrick Gold (ЗОЛОТО, 27,02 доллара) - это в первую очередь золотодобывающая компания, которая ведет операции и / или проекты в 13 странах на пяти континентах. Такая диверсификация окупается при добыче золота, поскольку золото часто находится в местах, где правительства нестабильны, поэтому политические условия могут вызывать периодические замедления или даже остановки операций.
И Баррик недавно удивил большую часть Уолл-стрит, привлекая внимание некоего Уоррена Баффета, генерального директора Berkshire Hathaway (BRK.B).
Это был неожиданный шаг, учитывая, что Баффет в прошлом критиковал золото. «Он не делает ничего, кроме как сидеть и смотреть на вас», - ранее он говорил о желтом металле.
Но золотодобывающие запасы это отдельная история.
Что Баффет, вероятно, видит в Barrick, так это его способность зарабатывать деньги. Общий свободный денежный поток (FCF) Barrick составил примерно 2,2 миллиарда долларов США - денежных средств, оставшихся после того, как компания выплачивает расходы, проценты по долгу, налоги и долгосрочные инвестиции - за последние 12 месяцев, по сравнению с 1,1 миллиарда долларов в 2019 году. благодарить рост цен на золото, а также слияние компании с Randgold в конце 2018 года за хороший рост.
Barrick сократил свой долгосрочный долг с более чем 12 миллиардов долларов в 2014 году до примерно 5 миллиардов долларов сегодня, и у него есть около 3,7 миллиарда долларов наличными, чтобы покрыть большую часть оставшейся части. Между тем, GOLD также более чем вдвое увеличил акционерный капитал с примерно 10 миллиардов долларов до более чем 21 миллиарда долларов по состоянию на 2019 год. Вывод состоит в том, что Barrick - это компания с гораздо меньшей долей заемных средств, что является хорошей новостью для сырьевого бизнеса, где цены могут (и действительно) сильно различаются.
Фактически, баланс Barrick настолько силен, что может предложить скромные дивиденды - выплату в размере 8 центов на акцию, которая увеличилась в четыре раза всего за четыре года.
Вы можете получить аналогичный набор характеристик, но в меньшем количестве, с Kirkland Lake Gold (KL, 48,58 долл. США)
Озеро Киркланд, которое по размеру меньше Ньюмонта и Баррика, работает всего в двух, но стабильных странах:в Канаде и Австралии. Компания рассчитывает произвести от 1,35 млн до 1,4 млн унций золота в 2020 году; сравните это с Barrick, который моделирует 4,6–5,0 млн унций.
В финансовом отношении вы можете утверждать, что Киркланд Лейк находится в даже лучшем положении, чем оба титана, поскольку в настоящее время у него нулевой долг по сравнению с примерно 540 миллионами долларов наличными. Более того, эта золотодобывающая компания должна принести около 1 миллиарда долларов наличными в 2020 году, и аналитики Credit Suisse ожидают, что эта цифра увеличится более чем вдвое, почти до 2 миллиардов долларов, в 2021 году.
Энтузиазм инвесторов в отношении Kirkland в последнее время был сосредоточен вокруг его приобретения Detour Gold за 3,7 млрд долларов, которое было закрыто в январе 2020 года. Производственные издержки Detour были выше, чем у Kirkland, но это, возможно, было частью привлекательности - Kirkland Lake могла бы снизить затраты на то, что уже это прибыльная операция. По состоянию на последний квартальный отчет, Detour уже приносил примерно 40% свободного денежного потока KL. Возможно, Киркланд сможет повысить продуктивность структуры затрат Detour.
Это хорошая новость для акционеров, которые получают огромные дивиденды. Киркланд Лейк инициировал ежеквартальную выплату по пенни на акцию в 2017 году, которая с тех пор выросла в несколько раз, включая более чем удвоение в этом году до 12,5 центов на акцию. Хотя это значительный рост, он составляет всего 14% от прогнозируемой прибыли Credit Suisse на 2020 год и 7% от оценки на 2021 год. Это указывает на то, что это не только безопасно, но и то, что в будущем есть много места для дополнительных походов.
Рио Тинто (RIO, $ 59,23) - одна из крупнейших в мире горнодобывающих компаний, насчитывающая 60 предприятий в 36 странах. И, как он любит подчеркивать, его добываемое сырье используется в широком диапазоне конечных продуктов - «железная руда для стали, алюминий для автомобилей и смартфонов, медь для ветряных турбин, алмазы, которые устанавливают стандарт« ответственного », титан для товаров для дома и бораты для сельскохозяйственных культур, которые кормят мир ».
Но сразу же инвесторы должны знать, что компания переживает значительную смену руководства. Генеральный директор Жан-Себастьян Жак и два других топ-менеджера ушли в отставку в сентябре под давлением после того, как стало известно, что компания разрушила древние объекты наследия аборигенов в Австралии. На сегодняшний день это один из самых значительных сбоев в работе корпораций во имя экологических, социальных и корпоративных проблем управления (ESG), и это заставляет Rio Tinto искать нового руководителя.
Но если Rio сможет найти надежного преемника, это могут быть одни из лучших акций горнодобывающих компаний, которые вы можете купить.
Rio Tinto укрепляет свои финансы, сокращает долг и капитальные затраты. Он продемонстрировал стабильную операционную маржу - она оставалась выше 40% с 2017 года и достигла рекордного уровня 45,4% в 2019 году. За предыдущие пять лет операционная маржа варьировалась от 30% до 37%.
Естественно, 2020 год не был таким добрым для Рио, как его собратья, ориентированные на золото. Базовая прибыль за первую половину 2020 года упала на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,94 доллара на акцию, а свободный денежный поток снизился на 28% до 2,8 млрд долларов.
Но Рио действительно выиграет от расходов на инфраструктуру после пандемии. Инвестиции в инфраструктуру остаются проверенным инструментом вливания средств в страны с ослабленной экономикой. Китай, крупнейший в мире потребитель сырьевых товаров, похоже, восстанавливается и участвует в расходах на стимулирование экономики. (Однако перспективы более широкого глобального восстановления не столь однозначны и надежны.)
Также стоит упомянуть полугодовые дивиденды, которые росли большую часть последнего десятилетия и в настоящее время приносят колоссальные 6% плюс. Просто обратите внимание, что выплаты привязаны к операционной прибыли, поэтому в более слабые годы они могут снизиться.
Одна из этих вещей не похожа на другие.
Принимая во внимание, что ранее упомянутые акции горнодобывающих компаний отличаются сильным финансовым положением и денежными потоками, Lithium Americas (LAC, 12,82 долл. США) - это игра, ориентированная исключительно на рост.
Lithium Americas - это компания по добыче лития, находящаяся на стадии разработки, которая пытается ввести в эксплуатацию две шахты - одну в Аргентине и одну в Неваде. И установка для элемента не может быть более сильной.
По оценкам горно-металлургической исследовательской компании Roskill, спрос на литий будет расти на 20% в год до 2030 года. Этот спрос будет определяться возобновляемыми источниками энергии, модернизацией электросетей и, конечно же, литиевыми батареями для электромобилей. Инвесторы особенно оптимистичны в отношении последнего направления, поскольку правительства различных стран мира пытаются ограничить производство автомобилей с газовым двигателем, что должно повысить спрос на литиевые батареи в будущем.
Как отмечает Tesla (TSLA) на своем веб-сайте:«Чтобы увеличить производство до 500 000 автомобилей в год, одной только Tesla потребуются сегодняшние мировые поставки литий-ионных аккумуляторов».
Lithium Americas не имеет такого прочного баланса, как эти другие компании, с долгосрочным долгом в 158 миллионов долларов, что более чем в три раза превышает сумму наличных денежных средств в 50 миллионов долларов. И вместо того, чтобы генерировать денежные средства, он сжигает их - около 86 миллионов долларов за последние 12 месяцев, согласно данным S&P Global Market Intelligence.
И помните:история электромобилей изобилует шумихой, которая может сказаться на судьбах (или неудачах) их поставщиков. Например, акции LAC обвалились в сентябре, когда генеральный директор Tesla Илон Маск подумал, что его компания по производству электромобилей может добывать собственный литий. С тех пор его стоимость увеличилась вдвое, а затем вернулась еще 25%.
Длинный способ сказать, что это спекулятивные и волатильные акции, поэтому обращайтесь с ними осторожно.