На Уолл-стрит есть поговорка:не путайте мозг с бычьим рынком.
В конце концов, когда большинство акций растут день за днем, легко выглядеть умным. Действительно, рынок был в состоянии быков на протяжении большей части последнего с лишним десятилетия, поэтому трудно вспомнить, как выглядит сложное инвестирование.
Технические аналитики расходятся во мнениях относительно определения бычьего рынка, но по одному показателю S&P 500 подтвердил, что он находится в состоянии быков 18 августа 2020 года, когда он закрылся выше своего предыдущего исторического максимума, зафиксированного ранее в этом году, 19 февраля. .
Самый продолжительный бычий рынок для индекса S&P 500 в истории начался в марте 2009 года и внезапно завершился в марте 2020 года, охваченный опасениями по поводу коронавируса. Последовавший за этим медвежий рынок резко сократился, но в конце марта достиг дна. Примерно через месяц после своего надира рынок вернулся на территорию бычьего рынка и продолжал расти.
Действительно, от дна 23 марта до рекордного максимума 18 августа, подтвердившего новый бычий рынок, S&P 500 вырос на 52%.
Обоснованно или нет, но те из нас, кто придерживался акций, в наши дни, вероятно, чувствуют себя довольно умными. Тем не менее, есть еще много чего знать о расширенных запасах акций. Читайте дальше, чтобы узнать 10 вещей, которые вы должны знать о бычьих рынках.
Есть несколько теорий. Некоторые говорят, что это потому, что Нью-Йоркская фондовая биржа построена на земле, которая использовалась голландцами в 17 веке для продажи скота с аукционов. Другое популярное объяснение состоит в том, что когда-то на растущих рынках выступали быстро говорящие брокеры с преувеличенными заявлениями об акциях (отсюда и фраза «линия быков»).
Несмотря на то, что «линия быков» звучит правдоподобно, наиболее широко распространенная теория состоит в том, что действия быков и медведей, нападая на оппонента, отражают движения рынка. Быки устремляются вверх, а медведи - вниз.
Есть много неправильных представлений о бычьих рынках. Нет, мы не находимся на бычьем рынке только потому, что эксперты по телевидению говорят, что это так. Это также не является бычьим рынком, когда один из основных фондовых индексов, таких как Dow Jones Industrial Average, S&P 500 или Nasdaq Composite, достигает нового рекордного уровня.
Скорее, рыночные трекеры в S&P Dow Jones Indices определяют бычий рынок как 20% рост индекса S&P 500 от его предыдущего минимума. По этому показателю - прирост на 20% ниже минимума - текущий бычий рынок начался 8 апреля 2020 года.
Обратите внимание, что согласно этому показателю бычий рынок заканчивается, когда S&P 500 падает на 20% от своего пика.
Но другие компании, занимающиеся анализом и исследованием рынка, по-другому смотрят на бычьи рынки. Например, Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег инвестиционной исследовательской компании CFRA, сказал Kiplinger's Personal Finance что он определяет бычий рынок как прибыль не менее 20% - но рынок также должен пройти шесть месяцев, не упав ниже предыдущего минимума.
Другие участники рынка скажут, что вы не можете по-настоящему подтвердить бычий рынок, пока не превысите предыдущие исторические максимумы. Таким образом, бычий рынок начался 23 марта 2020 года, но не был подтвержден до 18 августа 2020 года, когда индекс S&P 500 затмил свой предыдущий максимум, установленный 19 февраля 2020 года.
Тем не менее, по определению многих стратегов, мы находимся на новом бычьем рынке.
Как бы инвесторы ни хотели, чтобы ответ на этот вопрос был «навсегда», бычьи рынки, как правило, продолжаются чуть менее четырех лет.
По данным исследовательской компании InvesTech Research, средняя продолжительность бычьего рынка с 1932 года составляет 3,8 года. Как отмечалось выше, самый продолжительный бычий рынок в истории длился 11 лет, с 2009 по 2020 год.
Не считая нашего текущего восходящего тренда (потому что некоторые стратеги хотят дальнейшего подтверждения), по данным Ned Davis Research, с 1928 года было 26 бычьих рынков, которые используют свой собственный набор сигналов для определения бычьих и медвежьих рынков. Мы видели такое же количество медвежьих рынков за этот период времени.
В среднем акции растут на 112% во время бычьего рынка. Это против средней потери 36% во время медвежьего рынка. И, конечно же, акции росли только в долгосрочной перспективе.
Это зависит.
Как правило, в течение бычьего рынка лидером стаи являются акции разных типов. На молодом бычьем рынке (в начале экономического роста) лучше всего работают циклические секторы, наиболее чувствительные к процентным ставкам и экономическому росту, включая финансы, потребительские дискреционные права (компании, которые предоставляют второстепенные товары или услуги) и промышленные предприятия.
Позже акции технологических компаний, как правило, опережают средний цикл, а секторы, связанные с сырьевыми товарами, в том числе энергетика и материалы, часто опережают результаты на конечных стадиях экономического цикла.
Но это не ваш типичный бычий рынок. Как мы увидим ниже, акции технологических компаний демонстрируют лучшие результаты, а финансовые показатели отстают. Помните, что диверсифицированный портфель, вероятно, будет владеть всеми или большинством этих акций, но пропорции, вероятно, со временем изменятся.
На самом деле нет соглашения о том, когда «официально» начнется бычий рынок. Некоторые говорят, что это происходит, когда рынок поднимается на 20% от дна медвежьего рынка, в то время как другие утверждают, что это не бычий рынок, пока рынок не восстановит свой предыдущий пик.
Для наших целей - и оглядываясь назад - мы датируем текущий бычий пробег до дна рынка 23 марта. С тех пор индекс S&P 500 вырос на 52%, и потребительский сектор по усмотрению говорит:«Держите меня. пиво "
Потребительский дискреционный сектор, выросший на 71%, является лидером в этом росте. Сектор включает все:от ресторанов и розничных продавцов до гостиничных сетей и круизных линий до рекламных, вещательных и издательских фирм. Он показал лучшие результаты в основном из-за того, насколько сильно он пострадал во время крушения в феврале-марте. Неуверенные шаги в направлении открытия отдельных секторов экономики также повысили настроения.
Технологический сектор, по сути, занимает второе место с сектором материалов. Они оба выросли примерно на 64%.
Замыкая пятерку лидеров, промышленные предприятия прибавили в цене 58%, а энергетические компании выросли на 54% по сравнению с мартовским дном. Как бы то ни было, финансовые показатели отстают с ростом на 40%.
Несмотря на всю славу, которую получают технологические гиганты в наши дни, самые успешные акции в S&P 500 с 23 марта до подтверждения 18 августа - это на самом деле две компании из энергетического сектора.
Бурильщик нефти и газа Apache (APA) лидирует на рынке с приростом на 254% после дна медвежьего рынка. Второе место заняла нефтесервисная компания Halliburton (HAL), прибавившая 214%.
Замыкают пятерку лидеров потребительские акции L Brands (LB) (+ 207%), промышленное название Whirlpool (WHR) (+ 183%) и компания по добыче меди Freeport-McMoRan (FCX) (+ 167%) из сектора материалов.
Все большие пузыри начинались как бычьи рынки. От голландской мании луковиц тюльпанов в 1636-37 годах до акций Nifty Fifty "голубых фишек", которые рухнули в 1973 году, и до "любимцев доткомов", лопнувших технологический пузырь на рубеже веков, впечатляющие взлеты и захватывающие дух падения доказывают эту иррациональную эйфорию. а стадный менталитет может катапультировать любой рынок в небытие.
Чтобы узнать о иногда катастрофическом сочетании человеческой природы и финансовых рынков, прочтите Мании, паники и сбои:история финансовых кризисов , Чарльз П. Киндлбергер. Последнее издание классической книги было обновлено экономистом Робертом З. Алибером и выпущено в 2015 году.
Светский бычий рынок - это рост, обычно измеряемый десятилетием, а не годом, иногда прерываемый более короткими медвежьими рынками.
Светские бычьи рынки включают период с 1982 по 2000 год, когда цены на акции S&P 500 выросли более чем на 1200%, несмотря на медвежьи рынки в 1987 и 1990 годах. Светские бычьи рынки 1949-1966 годов выдержали падение почти на 30% в 1962 году. прибыль для светских быков приближается к 500%.
Растущая инфляция, более высокие процентные ставки и рецессия могут способствовать гибели бычьего рынка. Но время решает все.
Фондовый рынок ожидает рецессии, пик которой обычно наступает за шесть-девять месяцев до ее начала. Еще больше усложняет ситуацию то, что акции иногда предвкушают рецессию, которая никогда не наступит. Кроме того, акции, как правило, показывают хорошие результаты в первые дни более высоких ставок и роста инфляции; в конце концов, они сигнализируют об укреплении экономики.
В конце концов, однако, более высокие ставки сдерживают рост, поскольку инфляция снижает ценность инвестиционной прибыли.