Ни для кого не секрет, что крупные технологические компании лидировали на бычьем рынке. К настоящему времени каждый инвестор знает, что FANG означает Facebook, Amazon.com, Netflix и Google (хотя Google теперь называется Alphabet). С начала бычьего рынка в 2009–2018 годах акции технологических компаний, входящие в индекс Standard &Poor’s 500, опережали акции компаний с малой капитализацией S&P SmallCap 600 в среднем на полпроцента в год. В 2019 году крупные технологические компании вырвались вперед, и их доходность составила 50,3% по сравнению с 39,6% для малых технологических компаний.
Но небольшие технологические компании могут быть готовы восполнить этот пробел, говорит Джим Полсен, главный инвестиционный стратег исследовательской фирмы Leuthold Group. «Мини-КЛЫКИ» (как он их любит называть) в настоящее время торгуются примерно по той же цене, что и крупные технологические компании, тогда как мелкая картошка фри исторически имела более высокую цену. По оценкам аналитиков, в следующие три-пять лет прибыль малых технологических компаний вырастет вдвое быстрее, чем прибыль крупных компаний.
Хотя небольшие акции, как правило, более волатильны, чем крупные, небольшие технологические компании в значительной степени избегают некоторых рисков, связанных с технологическими гигантами. «Эти фирмы не находятся под прицелом регулирующих органов по вопросам конфиденциальности или антимонопольного законодательства», - говорит он. Полсен рекомендует переложить до 50% всего, что вы вложили в акции технологических компаний, на более мелкие компании.
Вот шесть способов сделать это.
Цены, доходность и другие данные приведены до 31 декабря. Годовые показатели доходов основаны на оценках аналитиков за 2019 календарный год. Источники:Morningstar Inc., Zacks.
Чтобы получить более широкие возможности, рассмотрите возможность использования Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF . . Фонд инвестирует в портфель из 80 акций, взвешенных по средней рыночной капитализации (цена акций, умноженная на количество акций в обращении), при этом средняя стоимость акций составляет 1,9 миллиарда долларов. В число крупнейших холдингов входят производитель оборудования для тестирования сетей Viavi Solutions, компания по управлению энергоресурсами Itron и Brooks Automation, которая поставляет материалы и услуги в первую очередь для полупроводниковой промышленности.
Инвесторы паевых инвестиционных фондов не найдут чистой игры для акций компаний с малой капитализацией, хотя они могут инвестировать в фонды, которые сильно склоняются в их сторону. Среди фондов технологического сектора: USAA Science &Technology Fund имеет относительно ограниченное влияние на гигантские фирмы, владея только 44% активов с большой капитализацией, по сравнению с 70% долей у его среднего аналога. 25%, выделяемые фондом мелким фирмам, могут показаться скудными, но по сравнению с 6% -ными долями среди аналогичных фондов, это большая ставка на маленьких ребят. Управление фондом разделено между командами в Victory Capital (которые управляют примерно двумя третями активов) и Wellington Capital Management. Команда Victory проверяет акции с устойчивым ростом прибыли, высокой рентабельностью капитала и улучшенной рентабельностью, прежде чем сосредоточиться на акциях с нишевыми предприятиями и отличными командами менеджеров. Команда Веллингтона ищет по всему миру быстрорастущие высококачественные компании с передовыми инновациями.
В настоящее время преобладают названия технических специалистов, за ними следуют медицинские фирмы; 17% активов находятся в иностранных фирмах. Крупнейшие технологические холдинги с небольшой капитализацией включают фирму по разработке программного обеспечения для коммуникаций RingCentral и производителя полупроводников Macom Technology Solutions. Фонд превзошел своих коллег в среднем за семь из последних 10 календарных лет, с годовой доходностью 16,6%, что превосходит средний технический фонд на 1,4 процентных пункта. За этот период изменчивость USAA Science &Tech была на 11% ниже, чем у конкурирующих фондов, в среднем.
У фонда не очень большой послужной список, но с момента его дебюта в ноябре 2013 года рост Small Cap Growth в годовом исчислении составил 11,5%, что на 1,7 процентных пункта выше, чем у S&P SmallCap 600, и выше, чем 93% паевых инвестиционных фондов с малой капитализацией.
Инвесторы с высокой толерантностью к риску, которые хотят извлечь выгоду из одной из самых быстрорастущих тенденций в области технологий, могут рассмотреть акции фирм, предлагающих свои продукты и услуги через Интернет - другими словами, в пресловутом облаке. Исследовательская компания Gartner ожидает, что годовая выручка от облачных вычислений во всем мире достигнет 355 миллиардов долларов в 2022 году по сравнению с 228 миллиардами долларов в 2019 году. Среди наиболее многообещающих облачных компаний нового поколения есть так называемые фирмы, предлагающие программное обеспечение как услуга.
Эти компании обновили старую модель предоставления услуг с помощью программного обеспечения с возобновляемой лицензионной платой. Вместо этого клиенты платят абонентскую плату за доступ к программному обеспечению в облаке. Такая модель привлекательна тем, что создает стабильный, предсказуемый поток доходов с меньшими колебаниями потребительского спроса, что позволяет руководителям эффективно инвестировать в расширение бизнеса. Поскольку клиенты обычно подписывают долгосрочные соглашения и полностью интегрируют программное обеспечение в свой бизнес, они, как правило, остаются.
Хотя такие компании, как Salesforce.com и Workday, стали широко известными, переход к ведению бизнеса в облаке все еще только начинается. Три небольшие быстрорастущие компании, представленные ниже, имеют хорошие возможности для роста вместе с облаком. Поскольку у этих птенцов до сих пор отсутствует стабильный отчет о прибыльности, они лучше всего подходят для долгосрочных инвесторов, которым комфортно с более спекулятивными активами. Но все они имеют рекордные показатели роста доходов и могут принести рекордную прибыль в ближайшие несколько лет.
Акции находятся ниже максимума сентября 2018 года из-за опасений инвесторов по поводу замедления роста продаж. Но это замедление было, по крайней мере, частично преднамеренным, говорит Ву. Вместо того, чтобы стремиться к сверхрасширению, BlackLine последние два года потратила на создание команды фирмы, которая помогает клиентам во внедрении программного обеспечения. Ву ожидает, что благодаря обновленной команде рост продаж возобновится в 2020 году.
Если судить по общепринятым принципам бухгалтерского учета, BlackLine не имеет прибыли, о которой можно было бы говорить, и, судя по собственному бухгалтерскому учету фирмы (не по GAAP), прибыль мизерная. Это делает акцию дорогостоящей по обоим стандартам. Но BlackLine торгуется по корпоративной стоимости (обычно рассматриваемой как стоимость прямой покупки компании), которая, по мнению аналитиков инвестиционной компании William Blair, в 7,7 раза превышает предполагаемую выручку в 2020 году. По их словам, это скидка по сравнению с конкурирующими фирмами, которые торгуются с медианным коэффициентом 9,6. И, учитывая потенциал BlackLine в увеличении продаж и увеличении прибыльности более быстрыми темпами, чем у аналогичных компаний, они говорят, что акции компании заслуживают оценки «покупать» (превосходить).
Независимо от того, связываетесь ли вы с компанией по телефону или используете онлайн-чат, люди на другом конце этого взаимодействия используют программное обеспечение, чтобы помочь клиентам. Five9 является лидером в предоставлении такого программного обеспечения в облаке - бизнес, известный как контакт-центр как услуга. Технология Five9 улучшает качество обслуживания клиентов, например, за счет использования искусственного интеллекта для маршрутизации вызовов клиентов к наиболее подходящему агенту из доступного пула.
Five9 оценивает, что только около 15% агентов call-центра перешли в облако, и заявляет, что потенциальный рынок для отрасли составляет 24 миллиарда долларов годового дохода. Это дает Five9 «открытое поле для работы в обозримом будущем», - говорит Джагджит Сахота, инвестиционный аналитик инвестиционной компании Wasatch Global Investors. «Мы думаем, что Five9 будет доминировать на этом рынке».
Five9 росла стремительными темпами, увеличив выручку на 25% в годовом исчислении с 2013 по 2018 год, неуклонно повышая прибыльность. Прибыль фирмы по-прежнему отсутствует, но годовая тенденция уверенно движется в правильном направлении с тех пор, как Five9 стала публичной в 2014 году. Сахота считает, что компании следует продолжать увеличивать прибыльность, одновременно увеличивая продажи на устойчивой годовой процентной ставке до середины 20-х годов в течение следующего года. от трех до пяти лет.
Если RingCentral есть слово, скоро вы можете попрощаться со своим старым настольным телефоном. Программное обеспечение компании позволяет сотрудникам общаться по телефону, с помощью текстовых сообщений, видеоконференций, мгновенных сообщений и других средств на одной веб-платформе. RingCentral, которая взимает абонентскую плату за «рабочее место» (по сути, за каждого конечного пользователя), по оценке компании, она обслуживает 3 миллиона из 10 миллионов рабочих мест, которые уже перешли в облако. Но компании, предлагающие устаревшую модель, обслуживают от 400 до 500 миллионов мест. Помощь RingCentral - это недавно подписанное соглашение с устаревшей офисной коммуникационной компанией Avaya о том, чтобы стать эксклюзивным поставщиком облачного программного обеспечения для этой фирмы, предоставляя RingCentral доступ к кэш-памяти Avaya на более чем 100 миллионов рабочих мест.
Акции RingCentral подскочили на 45% с момента объявления о сделке в октябре, чему способствовала публикация компанией результатов за третий квартал лучше, чем ожидалось (хотя прибыль по-прежнему остается в минусе по традиционным стандартам бухгалтерского учета). Уолл-стрит недооценивает влияние сделки, которая может спровоцировать рост доходов от подписки на 31% к 2023 году до 2,4 миллиарда долларов, говорит аналитик Jefferies Самад Самана. RingCentral - это вклад Саманы в список «Выбор франшизы» Jefferies - акции с рейтингом покупателя, в отношении которых аналитики фирмы наиболее оптимистичны.