Поп-культура всегда любила плохих парней. От Джима Старка в исполнении Джеймса Дина из Бунтарь без причины до Хана Соло из «Звездных войн» Харрисона Форда, все болеют за милого мошенника. Но это, как правило, не так на фондовом рынке, где "акции греха" или "акции порока" часто вызывают недоумение.
Инвесторы, и особенно крупные институциональные инвесторы, должны управлять своей репутацией. В частности, пенсионные фонды и благотворительные фонды все чаще имеют экологические, социальные и корпоративные полномочия (ESG), которые запрещают им инвестировать в отрасли, которые являются политически некорректными или считаются социально вредными.
В прошлом это обычно означало вице-акции, такие как табачные, алкогольные, табачные, азартные игры и даже оборонные компании. (Никто в приличном обществе не хочет прослыть торговцем смертью.) Но сегодня сеть закинута немного шире. Акции нефтегазовых компаний теперь являются персонами нон грата во многих портфелях, соответствующих требованиям ESG, как и фармацевтические препараты, производящие опиоиды. Компании с недостаточным разнообразием в советах директоров также часто выделяются.
Конечно, если мы доведем это до крайности, почти любая отрасль может оказаться в черном списке. Coca-Cola (KO) и PepsiCo (PEP) способствуют эпидемии ожирения. Twitter (TWTR) и Facebook (FB) стали средством разжигания ненависти, а Alphabet (GOOGL) отслеживает огромное количество данных о своих пользователях, которые могут быть использованы в гнусных целях.
Однако дело здесь не в том, чтобы оправдать плохое поведение компаний или опровергнуть идею социально ответственного инвестирования. Если вы считаете, что продукты или методы ведения бизнеса компании вызывают возражения, нет ничего плохого в том, чтобы исключить их из своего портфолио. Но набор грехов, который один человек считает неприемлемым, может лично подойти другому. Среди лучших акций последнего десятилетия были компании, которые приклеивали людей к диванам и набивали их углеводами.
Сегодня мы рассмотрим семь акций, которые лучше всего купить прямо сейчас. Ставки против наименее дружественных к ESG акций не лишены рисков. Но если вы готовы окунуться в секторы, которые являются политически некорректными, вознаграждение может быть существенным. И большинство из них предлагают выгодную цену и/или значительную дивидендную доходность.
Когда кто-то думает о греховных акциях или о плохих инвестициях, Altria (Миссури, 45,14 доллара США) — первое, что приходит на ум. Будучи владельцем брендов Marlboro и Copenhagen, Альтриа, по сути, является лицом Big Tobacco.
Но на этом его озорство едва ли заканчивается.
Помимо сигарет и жевательных табачных изделий, компания является лидером в области вейпинга благодаря своей 35%-ной доле участия в Juul Labs. И табак — не единственное, что курят клиенты Altria. МО также имеет крупную долю в Cronos Group (CRON), лидере в, гм, многообещающем мире продуктов каннабиса. Марихуана постепенно легализуется от штата к штату, и Altria ставит себя в выгодное положение, чтобы извлечь выгоду из этой тенденции.
Вдобавок ко всему, Altria также является крупным торговцем выпивкой благодаря тому, что владеет компанией Ste. Michelle Wine Estates и ее крупные инвестиции в Anheuser-Busch InBev, имя, стоящее за Budweiser и крупнейшей в мире пивоваренной компанией.
Акции Altria за последние несколько лет испытали трудности из-за ранних трудностей с инвестициями в Cronos и Juul. Но в результате получается дешевая оценка, которая менее чем в 10 раз превышает прогнозную оценку прибыли, а дивидендная доходность превышает 7%. Эта выплата также является устойчивой благодаря отличной способности Altria генерировать наличные деньги.
Это уродливая среда для Big Tobacco, но руководство Altria — это команда выживших. Им нужно было бы дать десятилетия юридических и нормативных баталий, с которыми они столкнулись. И компания хорошо справляется с переработкой табачных изделий в вейпинг и легализацию каннабиса, у которых гораздо лучшие перспективы роста.
Далее следует коллега-табачный гигант British American Tobacco. (БТИ, 43,44 доллара США). Если вам нравится Altria, то несложно полюбить и British American.
Компания владеет огромной коллекцией известных табачных брендов, включая Benson &Hedges, Camel, Dunhill, Kent, Kool, Lucky Strike, Natural American Spirit, Pall Mall, Shuang Xi и State Express 555.
И, как и Altria, British American является крупным игроком на рынке электронных сигарет или вейпинга благодаря своим брендам Vype и Vuse, среди прочего.
British American - это скорее чистая игра на табаке, чем Altria. Это не обязательно плохо вещь, но это то, что нужно иметь в виду. В отличие от выпивки (стабильная отрасль) и каннабиса (которая все еще находится в стадии взрывного роста), табачная отрасль находится в упадке. Пока вы покупаете акции по правильной цене, все в порядке. Вы можете собрать эти дивиденды до победного конца и получить солидную прибыль. Просто не ждите большого роста.
Говоря об этих дивидендах, British American Tobacco знает, как доставить товар. BTI повышала свои выплаты 21 год подряд, что сделало ее европейским дивидендным аристократом. Текущая доходность акций составляет 6,1%. Конечно, это ниже, чем у Altria. Но в условиях низких процентных ставок это все равно очень хорошо.
Если бы Big Tobacco была вчерашней инвестицией-изгоем, акции энергетических компаний, включая трубопроводы, должны были бы стать сегодняшними. И, возможно, ни один другой оператор трубопровода не вызывает таких споров, как компания Energy Transfer LP из Далласа. (ET, 12,68 долл. США).
С чего начать? Energy Transfer была в центре протестов Dakota Access Pipeline в 2016 году, которые напоминали что-то из фильма. Группы коренных американцев и защитники окружающей среды протестовали против строительства трубопровода, опасаясь, что он может загрязнить питьевую воду в этом районе. В последовавшем хаосе для разгона протестующих использовались водометы и боевые собаки.
В защиту Energy Transfer отметим, что они хотели завершить проект, которому ранее правительство дало зеленый свет, и понятия не имели, что их трубопровод станет таким громоотводом.
Совсем недавно штат Пенсильвания оштрафовал ET на 30 млн долларов — один из крупнейших штрафов в истории штата — за ряд нормативных нарушений при строительстве трубопровода Revolution в западной Пенсильвании.
Инвестирование в компанию, напоминающую кинозлодея, может вызвать у вас изжогу. Но вы обязательно получите за это компенсацию. В текущих ценах акции Energy Transfer являются одними из самых доходных на Нью-Йоркской фондовой бирже с доходностью 9,4%. Это распределение хорошо покрывается текущими денежными потоками, и риск сокращения в обозримом будущем очень мал. И, возможно, лучше всего то, что из-за причудливого налогообложения основных товариществ с ограниченной ответственностью (MLP) большая часть распределения ET будет считаться отложенным налогом на доход капитала. Неплохо!
* Распределения аналогичны дивидендам, но рассматриваются как отсроченные налогообложение прибыли на капитал и требуют других документов для уплаты налогов.
В том же духе другой оператор конвейера Kinder Morgan (KMI, 22,16 доллара США) – прекрасное дополнение к любому политически некорректному портфолио.
Kinder Morgan — одна из крупнейших компаний энергетической инфраструктуры в Северной Америке, эксплуатирующая около 83 000 миль трубопроводов природного газа и сырой нефти и 147 терминалов. Этой трубы достаточно, чтобы буквально три с половиной раза обернуть земной экватор.
Как и Energy Transfer, Kinder Morgan не чужд споров. Компания поссорилась с активистами-экологами из-за планируемого трубопровода от нефтеносных песков канадской провинции Альберта до побережья Британской Колумбии, и в итоге была вынуждена продать весь проект правительству Канады.
Но если вы придерживаетесь взвешенного мнения о том, что, хотя природный газ все еще является ископаемым топливом, он сгорает значительно чище, чем уголь и многие другие альтернативы, вы можете успокоить свою совесть по поводу владения большим и плохим трубопроводом.
В отличие от Energy Transfer, Kinder Morgan не организован как MLP. Хотя вы не получаете благоприятный режим распределения MLP, это лучше для акционеров, поскольку налоговая отчетность проще, а финансовые отчеты немного менее непрозрачны. Дивиденды от корпоративных операторов трубопроводов, таких как Kinder Morgan, как правило, немного ниже, чем те, которые предлагают MLP. Но доходность КМИ в 4,5 % по-прежнему весьма привлекательна на этом рынке.
Будущее зелено, или, по крайней мере, мы все должны на это надеяться. Но тем временем нефть и газ по-прежнему питают нашу экономику, и Kinder Morgan помогает вывести эти традиционные виды топлива на рынок.
В наши дни алкогольные напитки могут быть не такими спорными, как табак или ископаемое топливо. Но помните, не так давно алкоголь считался достаточно большим изгоем, чтобы оправдать конституционную поправку, объявляющую его вне закона. Ни один из других пороков, описанных в этой статье, не разделяет этого различия.
Инвестировать в выпивку стало проще, чем раньше, благодаря консолидации отрасли. Подавляющее большинство мировых брендов контролируется небольшой горсткой крупных компаний. И, конечно же, ни один из них не крупнее Anheuser-Busch InBev. (BUD, $73,60), крупнейший в мире производитель пива. Его бренды включают такие основные бренды, как Budweiser, Bud Light, Stella Artois, Corona и буквально сотни других. Где бы вы ни путешествовали, велика вероятность, что местное пиво было разлито компанией Anheuser-Busch InBev.
Хотя BUD ассоциируется с крупными национальными пивными брендами, это еще не все, чем занимается компания. Он также имеет растущее присутствие на стремительно развивающемся рынке алкогольных напитков и постоянно ищет новые цели для приобретения. Привычки употребления пива изменились за последние два десятилетия. Молодежь пьет меньше пива, чем предыдущее поколение, а если и пьет пиво, то часто предпочитает небольшие микроварки.
Но прежде чем списать Anheuser-Busch InBev на ископаемое, учтите, что корни компании восходят к 1366 году (через Stella Artois) и работают уже 654 года. Компания с шестью с половиной веками истории не будет разрушена непостоянными миллениалами.
В текущих ценах BUD имеет дивидендную доходность в размере 2,6%. Хотя это не так много, как у некоторых других акций S&P 500, которые мы рассматриваем здесь, это все же здоровая премия к паршивой доходности S&P 500 в 1,8%.
Мы покрыли сигареты и выпивку. Чтобы покончить с триумвиратом традиционных греховных акций, давайте взглянем на азартные игры.
Как вы можете догадаться по многочисленным объектам недвижимости в Макао, Las Vegas Sands — это, прежде всего, игра для высшего среднего класса Азии и богатых. На Макао приходится 59% EBITDA, а на Сингапур приходится еще 34%. На США приходится всего 7% от общего числа.
Непосредственный риск для Las Vegas Sands заключается в том, что коронавирус COVID-19 не позволяет китайским игрокам посещать казино в течение нескольких месяцев. Азартные игры в казино — это форма туризма, и пандемия особенно тяжело сказывается на туристическом секторе.
Но экономические последствия страха перед гриппом, как правило, недолговечны, и любое падение цены акций Las Vegas Sands может стать хорошей возможностью для долгосрочного инвестора. При текущих ценах акции LVS приносят сочные 4,6%.
Макдональдс (MCD, $215,63). Golden Arches — одна из самых узнаваемых корпоративных торговых марок в мире. Для многих они являются символом самой Америки! Тем не менее, социальные нравы меняются, и MCD становится мишенью на нескольких фронтах.
Начнем с того, что еда McDonald's нездорова и способствует эпидемии ожирения, особенно среди детей. Во-вторых, фаст-фуд создает много отходов — особенно соломинки и другой выброшенный пластик, который стал мишенью для активистов-экологов. McDonald's также был одной из основных целей движения «Борьба за 15 долларов», направленного на объединение работников фаст-фуда в профсоюзы и повышение их заработной платы как минимум до 15 долларов в час.
И если всего этого было недостаточно, генеральный директор McDonald's был недавно уволен за романтические отношения с подчиненной женщиной.
Знаменитая сеть гамбургеров может быть не таким большим изгоем, как Big Tobacco, Big Oil или производители оружия. Но в глазах проснувшихся и социально сознательных людей это не отстает.
Если вы все еще читаете эту статью, мы можем предположить, что это не проблема для вас.
Акции MCD не приносят чудовищной доходности и не так дешевы, как другие акции Vice в этом списке. Но McDonald's удивительно успешно менялся со временем, и можно с уверенностью предположить, что «Золотые арки» по-прежнему будут неотъемлемой частью городов по всему миру через десятилетия. Выплата, скорее всего, тоже будет — MCD является давним членом Dividend Aristocrats благодаря 43-летней серии повышений дивидендов.
На момент написания этой статьи Чарльз Сайзмор имел длинные позиции BTI, ET, KMI, LVS, MCD и MO.