Хедж-фонды как группа не имеют большой долгосрочной репутации - и в 2021 году они тоже не были слишком популярными - но все же есть что-то непреодолимое в том, чтобы знать, что собой представляют так называемые умные деньги.
Сюрприз, сюрприз:хедж-фонды продолжают скапливаться в крупные акции "голубых фишек", как показывают нормативные документы.
Итак, насколько плохо хедж-фонды преуспели в этом году? Индекс хедж-фондов Eurekahedge показал общую доходность (рост цен плюс дивиденды) в размере 8,5% за год до 30 ноября. Между тем, индекс S&P 500 вырос на 23,2% на основе общей доходности за тот же период.
Но справедливости ради:хедж-фонды могут использовать десятки инвестиционных стратегий. Общий показатель их эффективности не обязательно дает возможность сравнивать число яблок к яблокам, скажем, с S&P 500.
И поэтому всегда интересно - и, да, иногда даже поучительно - видеть, какие акции входят в число любимых акций хедж-фондов. Хотя так называемые «умные деньги», возможно, отстают как группа, в этой толпе все же есть некоторая коллективная мудрость.
Большинство инвесторов не будут удивлены выбором многих из любимых хедж-фондов. Акции Dow сильно перепредставлены, когда речь идет об именах с наибольшим количеством акционеров хедж-фондов; 13 из 30 акций голубых фишек Dow входят в число 25 лучших хедж-фондов.
Отчасти это связано с огромной рыночной капитализацией компонентов Dow и сопутствующей ликвидностью, что создает достаточно возможностей для институциональных инвесторов для создания или продажи крупных позиций. Акции крупных «голубых фишек» также несут меньший уровень репутационного риска для профессиональных управляющих деньгами. (Намного легче оправдать сохранение крупной позиции по акциям Dow, чем безымянную малую капитализацию, если беспокойные клиенты начнут ворчать по поводу своей прибыли.)
Но послушайте, более половины этих имен не входят в прославленный средний рейтинг голубых фишек, и некоторые из этих выборов могут показаться совершенно неуместными. Так или иначе, каждый фаворит хедж-фонда - это интригующая идея, заслуживающая внимательного изучения.
Взгляните на 25 лучших голубых фишек хедж-фондов, которые стоит купить сейчас. Все эти имена, вероятно, понравятся элитным фондам из-за их размера, хорошей репутации или огромных перспектив роста. Но мы углубимся в некоторые особенности, которые делают каждую голубую фишку особенной.
Цены на акции и соответствующие данные приведены по состоянию на 3 декабря, если не указано иное. Согласно данным WhaleWisdom, компании перечислены в обратном порядке их популярности в хедж-фондах. Рейтинги аналитиков и другие данные предоставляются S&P Global Market Intelligence, Morningstar, Refinitiv Stock Reports Plus и YCharts, если не указано иное.
Exxon Mobil (XOM, $ 60,89) был исключен из промышленного индекса Доу-Джонса в 2020 году, что очень плохо для тех, кто инвестировал в индексные продукты, которые отслеживают небольшую группу из 30 акций голубых фишек.
Акции нефтяной компании выросли примерно на 48% в этом году, опередив индекс Доу-Джонса на 35 процентных пунктов. К чести Chevron (CVX), единственная оставшаяся энергетическая компания Dow, за год с начала года выросла более чем на 35%.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ электронное письмо Kiplinger Closing Bell:наш ежедневный взгляд на самые важные заголовки на фондовом рынке и на то, какие шаги следует предпринять инвесторам.
Exxon Mobil является крупнейшей по рыночной капитализации энергетической компанией, акции которой котируются на бирже, и является очевидным холдингом для хедж-фондов, желающих получить доступ к этому сектору. Сопутствующая ликвидность XOM позволяет крупным инвесторам относительно легко входить и выходить из позиций.
Между тем, инвесторы любого размера могут рассчитывать на XOM для получения дохода от собственного капитала. Exxon Mobil является членом S&P 500 Dividend Aristocrats, индекса компаний, ежегодно увеличивающих свои дивиденды в течение как минимум 25 лет. В случае с XOM она увеличивала дивиденды 38 лет подряд - при среднегодовых темпах роста 6,1%.
Эта долгая история щедрого роста дивидендов помогла XOM войти в число 30 лучших акций за последние 30 лет.
Однако аналитики Уолл-стрит в целом не интересуются акциями на текущих уровнях. Фактически, согласно данным S&P Global Market Intelligence, они дают XOM консенсусную рекомендацию «Держать» прямо сейчас.
Intel (INTC, $ 49,25) была одной из самых проблемных акций Dow за последние годы, сильно отставая от своих конкурентов по любому количеству направлений. Вот почему аналитики и инвесторы были так обрадованы, когда в феврале производитель микросхем нанял Пэта Гелсингера, бывшего генерального директора VMWare (VMW).
Черт возьми, некоторые обозреватели сказали, что это было лучшее решение, которое Intel приняла за более чем десятилетие. И это правда, что эта знаковая акция в долгосрочной перспективе вызвала разочарование. В то время как более широкий рынок вырос более чем вдвое за последние пять лет, INTC вырос всего на 44%.
Тем не менее, будучи «голубыми фишками» и мега-игроком в мировой полупроводниковой промышленности, хедж-фонды, заинтересованные в широком участии технологического сектора, вряд ли смогут этого избежать. Intel контролирует около 80% рынка центральных процессоров (ЦП) для персональных компьютеров. Это также крупнейший производитель процессоров для серверов, которые пользуются большим спросом в условиях быстрого перехода к облачным вычислениям.
Однако улица явно более осторожна, чем толпа хедж-фондов. Консенсус-прогноз аналитиков по акциям INTC - "Держать", к тому же "медвежий". Рейтинги продаж на улице редки, и все же из 41 аналитика, публикующего мнения о INTC, шесть называют это продажей, а три - сильной продажей.
Банк Америки (BAC, $ 43,87) - это естественный вариант для хедж-фондов, делающих ставки в финансовом секторе. В конце концов, это крупный международный банк с денежным центром с огромной рыночной капитализацией и большой ликвидностью.
Также, конечно, не повредит, что BAC - одна из любимых акций Уоррена Баффета. Berkshire Hathaway (BRK.B), холдинговая компания, председателем и генеральным директором которой является Баффет, владеет более чем 1 миллиардом акций. Доля составляет 14,6% портфеля акций Berkshire - его второго по величине пакета акций после Apple (AAPL). BRK.B также является крупнейшим акционером Bank of America, которому принадлежит 12,3% его акций в обращении.
У хедж-фондов есть и более непосредственные причины влюбиться в BofA. Сделав ставку на внутренний и международный рост, оба из которых выиграют от ослабления пандемии, Bank of America также является одной из лучших акций, связанных с восстановлением.
Акции BAC недавно упали, их акции упали на 9% за последний месяц. Но аналитики говорят, что он, тем не менее, может принести гораздо больше прибыли, опережающей рынок. Их консенсус-рекомендация - «Покупать», хотя и с умеренной уверенностью.
Аналитик Piper Sandler Джеффри Харт твердо поддерживает «быков», однако оценивает акции как «перевес» (эквивалент «покупать»).
«Недавнее многократное расширение предполагает растущее понимание способности BAC выгодно консолидировать долю рынка при одновременном обеспечении более высокой доходности с поправкой на риск», - говорит Харт. «Мы думаем, что здесь есть еще кое-что».
Cisco Systems (CSCO, $ 56,23) - еще одна устаревшая технологическая акция и компонент Dow, который слишком велик и является центральным для своего сектора, чтобы хедж-фонды могли обойтись без него.
Также помогает то, что болезненный переход компании от чрезмерной зависимости от оборудования, такого как интернет-маршрутизаторы, и переход к более прибыльному программному обеспечению и облачным сервисам, наконец, приносит свои плоды.
Долгое время отстающий рынок на самом деле демонстрирует отличные результаты по сравнению с акциями его конкурентов Dow Jones в 2021 году. Акции превышают средний показатель для голубых фишек примерно на 13 процентных пунктов за год до настоящего времени, и элитные деньги взяли верх. уведомление. Согласно данным WhaleWisdom, почти 23% всех хедж-фондов имеют долю в CSCO, и почти 1,6% из них считают его одним из 10 крупнейших холдингов.
Рынок акций также становится все более оптимистичным, что дает CSCO консенсус-рекомендацию "Покупать" согласно S&P Global Market Intelligence.
«Сила портфеля заказов говорит о том, что пауза в расходах предприятий и клиентов-операторов закончилась и что спрос в цифровой экономике превысит докапандемический уровень», - пишет аналитик Argus Research Джим Келлехер. «Мы считаем, что лидер категории Cisco представляет собой привлекательную покупку и ключевой долгосрочный холдинг».
Отчасти долгосрочная перспектива CSCO зависит от ее надежных и растущих дивидендов. Технологический гигант ежегодно увеличивал выплаты уже более десяти лет, причем очень быстрыми темпами. Cisco демонстрирует пятилетние темпы роста дивидендов более чем на 74% в годовом исчислении.
Являясь бесспорным лидером в разработке программного обеспечения для дизайнеров и других творческих людей, Adobe (ADBE, 616,53 долл. США) - это простой холдинг для хедж-фондов и других крупных денежных пулов, которые ищут акции голубых фишек для покупки. Creative Cloud включает более 20 приложений, включая Photoshop, Illustrator, InDesign, Premiere Pro и Acrobat Pro.
«Благодаря своей ранней позиции и стратегическим сделкам M&A, Adobe зарекомендовала себя как бесспорный лидер в области программного обеспечения для цифровых медиа как для корпоративного, так и для потребительского рынка», - пишет аналитик Stifel Дж. Паркер Лейн, который оценивает акции как «Покупать». «Мы рассматриваем Adobe как один из наиболее убедительных вариантов инвестирования в нашу зону покрытия».
У Стифеля очень много большинства на этой улице, где аналитики единодушно рекомендуют «Покупать».
Хедж-фонды тоже очень активны. Более 23% из них - или всего 399 хедж-фондов - владеют акциями Adobe. Чуть более 3% всех хедж-фондов считают ADBE одним из 10 крупнейших холдингов.
Статус Adobe как добросовестной компании роста - большая часть ее привлекательности. Аналитики прогнозируют, что компания будет генерировать среднегодовой рост прибыли на акцию почти на 18% в течение следующих трех-пяти лет. Между тем, с начала года акции ADBE выросли более чем на 23%. Это превосходит высокотехнологичный Nasdaq Composite примерно на 6 процентных пунктов.
Компонент Dow Home Depot (HD, $ 407,81) долгое время была одной из самых популярных акций голубых фишек для хедж-фондов и других инвесторов, играющих в дискреционные потребительские расходы и рынок жилья.
Действительно, более 23% всех хедж-фондов владеют долей в HD, при этом 1,7% из них входят в топ-10. Аналитики тоже являются большими фанатами, давая этим акциям консенсус-рекомендацию "Покупать". Хотя пандемия привела к временам бума в крупнейшей в стране розничной сети магазинов товаров для дома, что затрудняет сопоставление данных за год, Street отмечает, что долгосрочные перспективы HD остаются надежными.
«Глобальный кризис в области здравоохранения заставил инвесторов различать бизнес-модели, которые хорошо подходят для будущего, и те, которые сталкиваются с серьезными проблемами», - пишет аналитик Argus Research Кристофер Грайя (Покупать). «HD выделяется для диверсифицированных инвесторов, которые ищут возможности для дискреционной розничной торговли».
Граджа подчеркивает, что HD движется некоторыми мощными светскими тенденциями. Например, около 70% домов в США старше 25 лет и, вероятно, нуждаются в модернизации и ремонте. Кроме того, количество выставленных на продажу домов «очень мало, особенно по более низким ценам, а рост количества домохозяйств HD растет».
Наконец, хотя прошлые результаты не обязательно указывают на будущую доходность, никому трудно не впечатляться рекордом HD как одной из 30 лучших мировых акций за последние три десятилетия.
Salesforce.com (CRM, 258,32 доллара США) был добавлен к Dow в 2020 году, когда XOM был исключен из барометра голубых фишек. Получение членства в средней элите сделало гигантское программное обеспечение как услугу более популярным, чем когда-либо, среди хедж-фондов.
По данным WhaleWisdom, почти 24% всех хедж-фондов владели акциями CRM, в то время как 4,1% из них входили в топ-10.
CRM, которая предоставляет корпоративным клиентам программное обеспечение для управления взаимоотношениями с клиентами, по сути, предоставляла облачные услуги, прежде чем они стали крутыми. Это преимущество раннего продвижения помогло акциям превзойти более широкий рынок на основе скользящей доходности в течение многих лет.
Огромная рыночная стоимость и ликвидность Salesforce делают его удобным для институциональных инвесторов, покупающих и продающих крупные позиции. Но хедж-фонды, без сомнения, еще больше привлекают доминирующая рыночная доля компании и оптимистичный прогноз аналитиков. В конце концов, CRM - одна из трех акций Dow, получивших консенсус-рекомендацию «Сильная покупка» от аналитиков Уолл-стрит.
Среди аргументов в пользу акций CRM быки говорят, что Salesforce имеет уникальные возможности для получения выгоды от ускорения корпоративных расходов на облачные сервисы.
«Крупные и более стратегические проекты цифровой трансформации получают зеленый свет для многих предприятий», - пишет аналитик Wedbush Дэниел Айвс, оценивая CRM как «Превосходно» (эквивалент «Покупать»). «[Это] является серьезным попутным ветром для Salesforce, учитывая его устойчивое позиционирование и расширение присутствия продукта».
AbbVie (ABBV, 118,85 долл. США) наиболее известен своими препаратами-блокбастерами, такими как Humira, лекарством от ревматоидного артрита, стремящимся превзойти Lipitor как самый продаваемый препарат всех времен. Тем не менее, хедж-фонды все больше интересуются тем, что находится в портфеле фармацевтических компаний.
Хумира был одобрен для лечения многих других заболеваний. AbbVie также производит лекарство от рака Imbruvica, а также AndroGel для заместительной терапии тестостероном. Но реальный потенциал роста акций ABBV в будущем зависит от противораковых и иммунологических препаратов, не говоря уже о продуктах, приобретенных у производителя ботокса Allergan в рамках сделки на 63 миллиарда долларов, которая была закрыта в 2020 году.
Как и в случае с другими «голубыми фишками» в фармацевтической промышленности, еще одной привлекательной стороной для хедж-фондов и гражданского населения является легендарная дивидендная история AbbVie. Биофармацевтическая компания входит в список S&P 500 Dividend Aristocrats. В октябре ABBV продемонстрировала 50-й год подряд роста дивидендов, увеличив квартальную выплату на 8,5% до 1,41 доллара на акцию.
Более 24% всех хедж-фондов считают ABBV своими активами, а 1,3% имеют его в своей десятке лучших. Что касается мнения Уолл-стрит, консенсус-прогноз аналитиков по акциям - «Покупать».
На медвежьей ноте один видный инвестор, похоже, разочаровался в AbbVie. Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сокращала свою долю в ABBV три квартала подряд, последний раз на 29%.
Еще один член Dow Jones Industrial Average, фармацевтический гигант Merck (MRK, $ 73,34) имеет огромную рыночную стоимость и соответствующую ликвидность, а также престиж и послужной список голубых фишек, что делает его очевидным выбором для любого крупного институционального инвестора.
И еще один плюс для умных денег:некоторые аналитики говорят, что MRK так долго отставала от рынка, что игнорировать это просто слишком дешево.
Действительно, с начала года акции фармацевтической компании упали более чем на 6%. Это отстает от S&P 500 почти на 30 процентных пунктов. Из-за скользящей цены акций MRK торгуется в 10,1 раза больше, чем прогноз аналитиков на 2022 год. По данным Refinitiv Stock Reports Plus, это намного ниже его собственной пятилетней средней прибыли, которая в 14,9 раз превышает форвардную прибыль. Кроме того, MRK торгуется с дисконтом более 50% к S&P 500, что дает не совсем 21-кратную ожидаемую прибыль.
По словам быков, заниженная оценка Merck просто не согласуется с ее внушительными фундаментальными показателями.
«Merck обеспечила высокие продажи онкологических и противовирусных препаратов в третьем квартале и добавила новый драйвер роста в виде молнупиравира, который может стать важным оружием против COVID-19», - пишет аналитик Argus Research Дэвид Тунг (Buy). «Нам также нравится [ноябрьское приобретение Acceleron Pharma за 11,5 миллиардов долларов], которое усилит портфель сердечно-сосудистых заболеваний Merck».
Более 24% всех хедж-фондов владеют акциями МРК, аналитики дают консенсус-рекомендацию "Покупать".
Procter &Gamble (PG, 149,88 долл. США) - это своего рода незаменимый товар для крупных пулов капитала, которые хотят иметь доступ к сектору основных потребительских товаров. Акции Dow с их огромной рыночной капитализацией и ликвидностью - естественный способ занять защитное имя с особенно низкой волатильностью.
В конце концов, спрос на такие продукты, как туалетная бумага Charmin, зубная паста Crest, стиральный порошок Tide, подгузники Pampers и бритвы Gillette, как правило, остается стабильным как в хорошие, так и в плохие времена. Это помогает объяснить, почему P&G входит в число 30 лучших акций за последние 30 лет.
PG также является машиной для роста дивидендов. Этот член S&P 500 Dividend Aristocrats выплачивает акционерам дивиденды с 1890 года и ежегодно увеличивает их выплату в течение 65 лет подряд. Последнее повышение P&G произошло в апреле 2021 года, когда он вырос на 10% до 86,98 цента за акцию за квартал.
Консенсус-рекомендация Street выражается в пользу «Покупать», хотя и не с такой же убежденностью, как у большинства фаворитов хедж-фондов.
Тем не менее, аналитик Jefferies Кевин Гранди (Buy) считает себя одним из лидеров рынка, заявляя, что P&G «построена на века» и «остается основным холдингом». Ему также нравится международная известность компании, и он считает, что «развивающиеся рынки обеспечат не менее 50% продаж и роста прибыли в течение следующих пяти лет».
Nvidia (NVDA, 306,93 долл. США) не продавалась так долго, как P&G, но она также была одной из лучших акций за последние три десятилетия.
В данном случае, однако, хедж-фонды (и множество других инвесторов) помещают NVDA в число своих лучших акций голубых фишек из-за огромных перспектив роста.
Немногие технологические компании предлагают так много новых технологий и приложений. Мощные графические процессоры (GPU) NVDA управляют всем:от ПК и игровых консолей до искусственного интеллекта (AI), серверов данных, суперкомпьютеров, мобильных чипов и даже майнинга криптовалюты.
Несмотря на то, что быкам нравится многогранная представленность NVDA во многих областях технологий, в краткосрочной и среднесрочной перспективе это зависит главным образом от ее возможностей в серверах, которые обеспечивают работу облачных сервисов. Учитывая такое обилие катализаторов, Street дает акциям консенсус-рекомендацию "Покупать" с большим убеждением, даже если оценка может быть немного растянутой.
Аналитик CFRA Research Анджело Зино, например, оценивает акции как «Покупать», отмечая, что, хотя акции «кажутся дорогими», эта премия оправдана быстрыми темпами роста «светских возможностей и доступного рынка Nvidia».
Между тем, хедж-фонды также настроены оптимистично:почти 25% из них владеют акциями NVDA. Почти 4% из них считают NVDA одним из 10 крупнейших холдингов.
Крупные институциональные инвесторы, желающие сделать большие ставки в секторе медицинского страхования, не могут избежать притяжения компонента Dow UnitedHealth Group . (UNH, 449,32 доллара). При рыночной стоимости более 423 миллиардов долларов и прогнозной выручке в 2022 году в 315 миллиардов долларов, эта голубая фишка является крупнейшей публичной компанией по страхованию здоровья с большим отрывом.
И хедж-фонды, и аналитики хвалят компанию по нескольким направлениям и часто выделяют вклад Optum, ее сегмент управления льготами для аптек.
«Мы считаем, что UNH имеет хорошие позиции благодаря своей диверсификации, сильному послужному списку, элитной команде менеджеров и наличию определенных быстрорастущих предприятий», - пишет аналитик Oppenheimer Майкл Видерхорн («Лучшая динамика»).
Аналитик добавляет, что Optum является «прекрасным дополнением» к основным операциям по оказанию управляемой помощи UNH и продолжает обеспечивать значительную долю доходов. Кроме того, стратегия вертикальной интеграции UNH «укрепляет конкурентные позиции компании во многих областях здравоохранения», - говорит Видерхорн.
У Оппенгеймера на улице много компаний, что дает UNH консенсусную рекомендацию «Покупать» с большой убежденностью. Действительно, система оценок S&P Global Market Intelligence ставит UNH прямо на вершину рейтинга «Сильная покупка».
Само собой разумеется, что хедж-фонды также приняли участие. По данным WhaleWisdom, более четверти из них, или в общей сложности 433 человека, владеют UNH. Около 2,7% всех хедж-фондов считают UnitedHealth одним из 10 крупнейших холдингов.
Фармацевтический гигант Pfizer (PFE, $ 54,27) был исключен из индекса Доу-Джонса в 2020 году, но он остается одной из самых популярных акций для крупных институциональных инвесторов. В конце концов, это классическая защитная дивидендная акция с достаточной ликвидностью и огромной рыночной стоимостью, которая дает ей огромное влияние на сектор здравоохранения.
Акции отставали от более широкого рынка большую часть 2021 года, пока энтузиазм по поводу коммерческого потенциала вакцины Pfizer против COVID-19 не привел их к рекордным максимумам в середине августа. В последующие месяцы ралли прекратилось, но затем ноябрьское объявление PFE об эффективном пероральном лечении COVID привело к тому, что акции взлетели до еще более рекордного уровня.
Акции Pfizer сейчас выросли на колоссальные 47% за год, опередив индекс Доу-Джонса более чем на 30 процентных пунктов, и это заставляет некоторых аналитиков отойти на второй план при оценке. Консенсус-прогноз The Street твердо держится на уровне "Держать" более шести месяцев.
Однако хедж-фонды за это время стали все более оптимистичными. По данным WhaleWisdom, общее количество хедж-фондов, владеющих акциями PFE, в третьем квартале выросло на 1,6%. Между тем, количество хедж-фондов, которые считают PFE одними из 10 крупнейших холдингов, за три месяца, закончившихся 30 сентября, выросло на 27%.
Нижняя линия? Более четверти всех хедж-фондов, или 433, владеют долей в фармацевтическом гиганте по сравнению с 426 в конце второго квартала.
Акции цифровых мобильных платежей и финансовых технологий сейчас на пике популярности. Благодаря высокой рыночной стоимости, несравненной узнаваемости бренда и широкому охвату, вполне логично, что хедж-фонды будут вливаться в PayPal . (PYPL, 183,93 доллара США) как часть этой тенденции.
Стремительный рост транзакций мобильных платежей - вечный попутный ветер для всех компаний сектора PayPal. Но монетизация PYPL своей собственности Venmo и постепенный рост доходов от бизнеса Xoom только усугубляют положение аналитиков, хедж-фондов и инвесторов любого размера.
По словам аналитика Raymond James Джона Дэвиса («Лучшая динамика»), результаты третьего квартала были «тусклыми», но и он, и Стрит остаются твердыми в долгосрочной перспективе для акций PYPL.
«Проще говоря, PayPal должен продолжать извлекать выгоду из постепенного перехода к электронной коммерции, который должен обеспечивать среднегодовой темп роста выручки (CAGR) примерно на 20%», - пишет Дэвис в записке для клиентов.
Эта точка зрения совпадает с мнением большинства на Улице. Аналитики прогнозируют, что PYPL обеспечит среднегодовой рост прибыли на акцию на 19,4% в течение следующих трех-пяти лет, согласно S&P Global Market Intelligence. Их консенсус-рекомендация по акциям - "Покупать".
И хедж-фонды тут же с ними. Согласно WhaleWisdom, почти 27% всех хедж-фондов имеют позицию в PYPL, а 4,1% из них входят в десятку крупнейших холдингов.
Уолт Дисней - разросшийся конгломерат средств массовой информации и развлечений - и компонент промышленного индекса Доу-Джонса. (DIS, 146,22 доллара США) - это естественный способ для хедж-фондов делать большие ставки на растущий сектор экономики.
Также делается ставка на традиционно сильный менеджмент. Адаптивность Disney к быстро меняющейся среде СМИ и развлечений помогла компании войти в число 30 лучших акций за последние 30 лет.
Хотя инвесторы, безусловно, разочарованы недавними показателями акций - акции Disney упали почти на 20% с начала года из-за пандемии - хедж-фонды и аналитики одинаково видят выгодную сделку на текущих уровнях.
Консенсус-прогноз The Street составляет «Покупать» в ожидании лучших времен. Действительно, при средней целевой цене в 196,87 долларов аналитики предполагают, что акции DIS имеют потенциал роста примерно в 35% в ближайшие 12 месяцев или около того.
«В то время как рынок, возможно, был разочарован результатами Disney за четвертый финансовый квартал, компания продолжала восстанавливаться после ошеломляющего пандемического минимума за счет сильных сторон в своих тематических парках и направлениях прямых продаж потребителям», - пишет аналитик Argus Research Джозеф Боннер (Покупать ). «Мы ожидаем, что этот импульс сохранится, но отметим, что Disney по-прежнему сталкивается с рисками, связанными с неопределенным ходом пандемии».
DIS также остается одной из любимых акций хедж-фондов - «голубых фишек»:27,6% из них претендуют на определенную долю владения. Акции Disney входят в десятку крупнейших холдингов почти 2,5% всех хедж-фондов.
* Disney приостановила выплату дивидендов в мае 2020 года в связи с кризисом COVID-19.
Кажется, все любят Mastercard (MA, 322,11 доллара США).
Глобальная платежная система - фаворит хедж-фондов и аналитиков, и не меньшая известность, чем Уоррен Баффет, тоже бык. Действительно, Berkshire Hathaway сократила свою долю на 6% в третьем квартале, но холдинговая компания по-прежнему владеет 4,3 млн акций Mastercard - позиция, инициированная лейтенантами портфельных менеджеров Тоддом Комбсом и Тедом Вешлером. (Баффет сказал, что хотел бы сам спустить курок раньше.)
Хедж-фонды и другие сторонники Mastercard широко известны благодаря сильным сторонам компании и неуклонному глобальному внедрению цифровых транзакций.
Хотя COVID-19 остается угрозой для трансграничных путешествий и других сегментов транзакций, Mastercard остается «лучшим выбором среди названий платежей с мега-капитализацией (рыночная стоимость более 200 миллиардов долларов)» аналитика CFRA Research Дэвида Холта (покупка) ». Аналитик выделяет способность Mastercard «найти путь к восстановлению в трансграничных поездках быстрее, чем ее сетевой аналог» Visa (V).
The Street gives MA a consensus recommendation of Buy, with high conviction, and hedge funds stand by the name too. Almost 28% of them, or 481, have MA in their portfolios. More than 3.8% of all hedge funds count MA as a top 10 holding.
As they say, "If you can't beat them, join them."
Berkshire Hathaway's (BRK.B, $277.43) appeal to the hedge fund crowd is obvious. Warren Buffett's record going up against the broader market over long periods of time is second to none. As a result, Berkshire Hathaway stock is one of the greatest creators of shareholder wealth of the past 30 years.
So what could make a hedge fund manager's life easier than essentially offloading some of his or her work to Uncle Warren?
Under the direction of Buffett and partner Charlie Munger, Berkshire Hathaway created $504.1 billion in wealth from January 1990 to December 2020. That works out to an annualized return of nearly 12%, according to Hendrik Bessembinder, a finance professor at the W.P. Carey School of Business at Arizona State University.
The S&P 500 generated an annualized return of just 8% over the same span.
Going back even farther, Argus Research (Hold) notes that since 1965, Berkshire Hathaway's stock returns more than doubled those of the S&P 500, delivering compound annual growth of 20%, vs.10.2% for the index.
Only three analysts tracked by S&P Global Market Intelligence cover the B Class shares. For what it's worth, their consensus recommendation comes to Buy. The four analysts covering the A Class shares also rate them at Buy.
Nearly 28% of all hedge funds, or 482, own the B Class shares. More than 5.6% count them as a top 10 holding.
Whether we're talking hedge funds, mutual funds or other large piles of equity capital, Johnson &Johnson (JNJ, $159.38) is among the must-have blue-chip stocks for any large-cap healthcare portfolio.
Among the arguments in favor of Johnson &Johnson are its diversification, although that's about to change. The multifaceted firm is set to split off its consumer health business – the one that makes Tylenol, Listerine and Band Aid – from its pharmaceuticals and medical devices divisions. The breakup is meant to free the faster-growth, higher-margin parts of J&J from the drag of its more mature, less profitable operations.
Hedge funds may be forgiven if some of them question the wisdom of the move. After all, JNJ became one of the top 10 best stocks of the past 30 years as a three-headed giant.
Analysts remain bullish on the name, however, giving it a consensus recommendation of Buy. And hedge funds were certainly fans as of the end of Q3, with almost 28% of them reporting an investment in the Dow stock. Almost 3.4% of all hedge funds counted JNJ as a top 10 position.
Many of those funds no doubt appreciate the company's commitment to delivering income to investors. This S&P 500 Dividend Aristocrat has increased its payout annually for 59 years.
As the nation's largest bank by assets – and a component of the Dow Jones Industrial Average – JPMorgan Chase (JPM, $158.29) exerts an almost irresistible pull on large institutional investors such as hedge funds.
Just have a look at the stats. As of Sept. 30, more than 29% of all hedge funds, or 503 in total, owned shares in JPM. More than 5% of all hedge funds had the stock as a top 10 holding.
Buffett's Berkshire Hathaway reduced its stake in Visa by 4% in the third quarter, but the holding company still owns 9.6 billion shares.
The Street likes JPM too. The blue-chip money center bank gets a consensus recommendation of Buy, according to S&P Global Market Intelligence. The firm's strength across multiple business lines and an improving economic backdrop make it a standout in its sector, analysts say.
"We continue to like JPM among the large banks given its better lending growth profile, strong credit card franchise and expected market share gains across its capital markets businesses," writes Argus Research analyst Stephen Biggar (Buy). "The backdrop for equity underwriting and financial advisory remains quite healthy, while lending revenues should improve as the economic recovery continues and government stimulus measures roll off."
The Street forecasts JPM to generate average annual EPS growth of 15.6% over the next three to five years, and yet shares trade at just 13.2 times analysts' 2022 EPS estimate. That valuation – which Argus' Biggar sees as "undervaluing the franchise" – also helps explain JPM's appeal to hedge funds.
Few blue-chip stocks get higher marks from analysts, hedge funds and even Warren Buffett than Visa (V, $196.32). That's because the world's largest payments network has unique advantages in a world that's ditching cash in favor of digital transactions.
"We are highly attracted to Visa's powerful brand, vast global acceptance network and strong business model," writes Oppenheimer analyst Dominick Gabriele (Outperform). "The company is well positioned to benefit from the long-term secular shift from paper currency (cash/check) to plastic (electronic payments), consumer spending growth and increased globalization."
Visa's privileged position in the payments revolution helps explain why nearly 30% of all hedge funds maintain stakes in the firm – and why more than 4.9% of all hedge funds have Visa as a top 10 holding.
As for the Street, analysts expect the company to generate average annual EPS growth of almost 17% over the next three to five years. Their average price target, at $274.07, gives Visa stock implied upside of roughly 40% in the next 12 months or so.
No wonder analysts give Visa stock a consensus rating of Strong Buy. Incidentally, Visa is one of just three Dow stocks to earn S&P Global Market Intelligence's highest recommendation.
It's only natural that hedge funds are in love with Apple (AAPL, $161.84) given its massive market value – it reigns as the world's largest publicly traded company – its standing as a member of the Dow and its position as a cornerstone of the tech sector.
"I don't think of Apple as a stock," Warren Buffett has said about Apple. "I think of it as our third business."
As noted above, Apple is Berkshire Hathaway's top stock holding, accounting for nearly 43% of its total portfolio value. Hedge funds are big boosters, too. Fully 35% of all hedge funds own AAPL, and almost 18% have it as a top 10 holding.
Even as Apple's gadgets get all the glory – like the newly released iPhone 13 – backers like Buffett praise the company's ecosystem of products and services, which inspire fantastic brand loyalty.
Hedge funds no doubt also appreciate the way Apple lavishes cash on shareholders. Apple has returned more than 100% of its free cash flow to investors in each of the past four fiscal years, primarily through share repurchases. For good measure, Apple also hiked its dividend by 7.3% in early 2021.
Lastly, we would be remiss not to mention that Apple stock has been the greatest creator of shareholder wealth in the world over the past 30 years.
It should come as no surprise that hedge funds are big believers in Google parent Alphabet (GOOGL, $2,840.03).
Nearly 37% of all hedge funds, or 631 in total, owned GOOGL stock as of Sept. 30, according to 13F filings data compiled by WhaleWisdom. Of those hedge funds, 14.5% counted GOOGL among their top 10 holdings, up from less than 13% at the end of Q2.
The bull case on Alphabet is pretty easy to sum up. Thanks to its domination in search and other web services, Google forms a duopoly with Meta Platforms' (FB) Facebook in the relentlessly growing market for digital advertising. U.S. digital ad spending alone will soar 38% to pass $200 billion in 2020, according to eMarketer. Facebook and Google combined will roughly split 54% of that total spending between them.
"While Alphabet has often been criticized as a 'Johnny One Note' for its dependence on digital advertising, the powerful ramp-up in digital advertising as economies have reopened, combined with Google's dominant position, has certainly been a financial plus that shows little sign of weakening," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy).
The Street largely concurs with Argus' take, giving GOOGL a consensus recommendation of Strong Buy.
By the way, the past is not necessarily prologue, but it's kind of worth mentioning that GOOGL ranks as the fourth best stock in the world over the past 30 years.
A Facebook by any other name would likely smell as sweet to the hedge fund crowd, but we'll have to wait another three months to find out for sure.
The world's largest social media company changed its name to Meta Platforms (FB, $306.84) in late October – or after the third quarter's end – but as of Sept. 30, at any rate, FB was still very much a hedge fund darling.
More than 38% of all hedge funds, or 664, own FB stock, according to the latest regulatory filings. Nearly 14% of them have FB as a top 10 holding. However, both those figures declined vs. the previous quarter – by 3.1% and 9.5%, respectively – and some analysts are openly concerned about FB's big and bold pivot toward becoming an augmented reality platform.
"This represents a very large risk on a speculative multiyear venture that, if it pans out, would free Facebook from its dependence on other technology platforms — and especially from its dependence on Apple," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy). "If the metaverse technology fails or is rejected by users, the new strategy could be a monumental error."
For now, at least, Bonner and most of the Street is giving CEO Mark Zuckerberg the benefit of the doubt. Shares have a consensus recommendation of Buy, with high conviction, per S&P Global Market Intelligence.
We should also mention that FB is one the 10 best stocks of the past three decades, despite having been publicly traded only since 2012.
Amazon.com (AMZN, $3,389.79), with its massive market value and dominance in e-commerce, routinely ranks among hedge funds' favorite blue-chip stocks.
Indeed, more than 39% of all hedge funds own AMZN, and nearly 19% have it as a top-10 holding. Even Warren Buffett is in on the act. Berkshire Hathaway has been an Amazon shareholder since 2019.
And everyone has enjoyed outsized gains over the short, medium and long term. Get this:AMZN's total return has beaten the broader market by 3.7, 17.8, 16.9 and 24 percentage points, respectively, over the trailing three-, five-, 10- and 15-year year periods. It's also the third best stock of the past 30 years.
The Street's consensus recommendation stands at Strong Buy, with very high conviction. Indeed, of the 50 analysts issuing opinions on AMZN, 36 rate it at Strong Buy.
Here's Stifel analyst Scott Devitt (Buy) summing up at least part of the bull case on AMZN shares:
"As the leader in two large and rapidly growing sectors (e-commerce &cloud), with an emerging high-margin marketing business, Amazon remains well positioned in a recovery scenario given cloud services, marketing services and certain e-commerce categories/geographies are still in the early phases of development."
It's fair to assume that hedge funds are also impressed by this already massive company's ability to defy the law of large numbers. Consider that Amazon has a market value of $1.72 trillion. Analysts forecast revenue and net income to hit $554 billion and $27.4 billion, respectively, in 2022. And somehow AMZN is still expected to deliver average annual EPS growth of nearly 27% over the next three to five years.
Microsoft (MSFT, $323.01) might be second only to Apple when it comes to market value, but it beats the iPhone maker handily when it comes to hedge funds' ardor.
Indeed, among blue-chip stocks, there is none more popular with hedge funds. Nearly 43% of all hedge funds, or 740 in total, own shares in this juggernaut of the Dow Jones Industrial Average. Almost 24% of all hedge funds count MSFT among their top 10 holdings.
Even more impressive, the long-time hedge-fund favorite only became even more popular during the third quarter. The number of hedge funds reporting stakes in the firm shares rose 3.2% compared with Q2. The number of hedge funds with MSFT as a top 10 holding increased 7%.
What gives MSFT the edge over Apple when it comes to hedge funds' interest is its overwhelming success in cloud services with products such as Azure and Office 365. Analysts say companies' digital transformation to cloud services represents a $1 trillion total addressable market – a market MSFT is especially well positioned to exploit.
"Microsoft remains our favorite large cap-cloud play as the Street further appreciates the cloud transformation story," writes Wedbush analyst Daniel Ives (Outperform). "With workforces expected to have a heavy remote focus, we believe the cloud shift is just beginning to take its next stage of growth globally. This disproportionally benefits Microsoft."
With a consensus recommendation of Strong Buy, MSFT is Wall Street's highest rated Dow stock, according to S&P Global Market Intelligence's ratings system. Microsoft also happens to be the second-best stock of the past 30 years, having created $1.91 trillion in wealth between 1990 and 2020.