Цены на золото в 2019 году пережили периоды взлетов и падений, когда в течение первых двух месяцев наблюдался всплеск желтого металла, а затем они снизились до небольшого снижения с начала года. Тем не менее, золотые запасы - горнодобывающие компании, которые на самом деле производят блестящие товары - заслуживают внимания прямо сейчас.
Небольшая привязка к золоту может помочь вашему портфелю. И один из способов добиться этого - через горнодобывающие компании, результаты которых в значительной степени зависят от цены на металл, но также могут отличаться друг от друга в зависимости от их управления, операционной эффективности и экономии от масштаба.
Цены, хотя и немного ниже в этом году, по-прежнему значительно ниже своих двухлетних минимумов, установленных в августе 2018 года, и находятся примерно в середине трехлетнего диапазона. Более того, золото и золотые запасы остаются защитой от рыночных, экономических и геополитических потрясений здесь и за рубежом. Выберите свой катализатор:неспособность достичь торговой сделки с Китаем, бряцание оружием на Корейском полуострове, Brexit без сделки, новые российские вторжения. Любой из них может помочь золоту вернуть себе мужество.
Вот пять золотых акций, которые стоит купить, чтобы получить дополнительные искры в желтом металле . Все пятеро выделяются как одни из лучших операторов в этой области, и все делают то, чего не может сделать само золото:выплачивают денежные дивиденды.
Данные по состоянию на 6 мая. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в год самой последней ежемесячной выплаты и деления на цену акции.
В апреле Newmont Goldcorp (NEM, 29,94 доллара) и акционеры Goldcorp одобрили поглощение первого за 10 миллиардов долларов второго. Эта комбинация позволила создать компанию, которая должна стать крупнейшим производителем золота в мире и в настоящее время является крупнейшим игроком среди золотых запасов (по рыночной стоимости).
Архитекторы сделки были настолько уверены в возможном синергетическом эффекте, что в качестве вознаграждения назначили специальный дивиденд в размере 88 центов на акцию, если акционеры одобрят объединение. Чтобы представить это в контексте, 88 центов - это примерно шесть кварталов регулярных дивидендов Newmont Mining.
То, что сейчас называется Newmont Goldcorp, вероятно, станет лидером отрасли, с менеджментом, прогнозирующим ежегодное производство золота от 6 до 7 миллионов унций.
У Newmont есть впечатляющий портфель проектов, находящихся в стадии реализации. Самым последним и наиболее заметным является создание совместного предприятия с гигантом Barrick Gold (GOLD) после неудачной попытки слияния. Пока Newmont пытался купить Goldcorp, Баррик выступил с враждебной заявкой на NEM, которая включала прекращение погони за Goldcorp. Однако Баррик капитулировал и вместо этого согласился на совместное предприятие, которое объединит активы пары в Неваде, что значительно снизит затраты.
Аналитики Bank of America имеют рейтинг «Покупать» по акциям, ссылаясь на «впечатляющий портфель проектов Newmont по замещению производства, сильный прогноз по генерированию свободного денежного потока и прочный баланс с соотношением чистого долга к EBITDA ниже среднего по отрасли».
Бычьи настроения вокруг Киркленда касаются двух его основных активов:шахты Фостервилль в Виктории, Австралия, и шахты Макасса в Онтарио, Канада. В то время как Kirkland управляет семью рудниками, на эти два приходилось 82,4% от 723 701 унции добычи в 2018 году. (В связи с улучшением производства на всех своих рудниках KL планирует достичь производства 1 миллиона унций золота в 2019 году.)
Австралийский Фостервилль является движущей силой роста Киркленда. В первом квартале 2019 года общее производство золота в Фостервилле составило 128 445 унций, что чуть более чем вдвое превышает объем производства в квартале прошлого года. Fosterville предлагает множество возможностей для расширения существующих операций по добыче полезных ископаемых, а также добавления новых линий добычи на участке. Киркланд прогнозирует добычу в Фостервилле от 550 000 до 610 000 унций в 2019 году после 356 000 унций в прошлом году. Прогноз для рудника Фостервилл стабилизируется в 2020 году, но Киркланд уже неоднократно повышал оценки.
Благодаря силе Фостервилля первая четверть была фантастической с операционной точки зрения. Компания сообщила о рекордной прибыли (+ 114% за год) и свободном денежном потоке (+ 85% за год). Это побудило компанию сократить дивиденды на 34% до 4 центов на акцию. Хотя доходность останется скромной - она упадет с чуть ниже 0,4% сегодня до более 0,5% после новой выплаты - это сильный вотум доверия.
BMO Capital Markets имеет рейтинг «Рыночная эффективность» (эквивалент «Держать») по этой золотой акции, но целевая цена составляет 50 долларов. Также возможен рост цен на 60 долларов.
«В рамках приобретения St. Andrew компания Kirkland Lake приобрела очень большой земельный участок», - пишут аналитики BMO. «Успех геологоразведочных работ может повысить стоимость акций. Теперь, когда сделка с Newmarket Gold завершена, дальнейшие успехи в разведке на Фостервилле также могут стать катализатором ».
Agnico Eagle Mines , расположенный в Торонто (AEM, 40,88 долл. США) - это в первую очередь золотодобывающая компания, которая также производит серебро, медь и цинк. У компании восемь рудников в Канаде, Финляндии и Мексике, а также дополнительные работы по разведке и разработке в США и Швеции.
Agnico - это что-то вроде поворотной возможности. Акции AEM упали на фоне слабого года - производство в 2018 году составило 1,6 миллиона унций, тогда как выше прогноза было меньше 5% по сравнению с 2017 годом. Тем не менее, Agnico прогнозирует производство 1,75 миллиона унций золота в этом году, а затем 2 миллиона унций в 2020 году. лучше для инвесторов:Agnico прогнозирует, что затраты на добычу унции золота стабилизируются, а затем снизятся до 2021 года.
«После первого квартала мы очень хорошо следим за достижением этой цели, и мы пересмотрим эти цифры в нашем обновлении за второй квартал в конце июля, поскольку мы продвигаемся к вводу в эксплуатацию как Meliadine, так и Amaruq», - сказал генеральный директор Шон Бойд во время Конференц-звонок по доходам за первый квартал
В феврале Agnico также поспособствовала росту дивидендов, повысив дивиденды на 13,6% до 12,5 центов на акцию.
Аналитики CFRA, которые оценивают Agnico как «сильную покупку», пишут:«AEM имеет хороший послужной список, и AEM работает в благоприятных юрисдикциях, что помогает оправдать премию AEM по сравнению с аналогами».
Разнообразие глобального портфеля Barrick - от Азии до Северной и Южной Америки, Африки и Ближнего Востока - обеспечивает инвесторам гораздо более высокую степень защиты от политических и нормативных рисков, которые являются неотъемлемой частью инвестирования в золотые запасы.
И Баррик не был полностью исключен из сферы слияний и поглощений. Приобретение Randgold в сентябре 2018 года за 6,5 млрд долларов расширило его портфель и оставило пять из 10 золотых приисков мира с самой низкой стоимостью. Аналитик Morningstar Кристоффер Интон отметил после выкупа, что у Barrick есть более 10 рудников, производящих более 200 000 унций золота каждая - это все производство многих производителей среднего уровня. Кроме того, рудники, связанные со сделкой с Randgold, «помогают компенсировать снижение добычи в прежнем портфеле Barrick с затратами на уровне или ниже среднего уровня компании», - пишет Интон.
Также следует рассмотреть возможность создания СП Newmont-Barrick. Компании заявляют, что могут снизить затраты на своих рудниках в Неваде на 500 миллионов долларов в течение первых пяти лет и на 5 миллиардов долларов в течение 20 лет. До приобретения Randgold на умы Невады приходилось 40% доходов компании.
Йоханнесбург, Южная Африка, AngloGold Ashanti (AU, 11,42 доллара США) - одна из крупнейших золотых акций в мире. В 2018 году на ее предприятиях в девяти странах было произведено 3,4 миллиона унций золота, уступая только Newmont и Barrick.
«Быки» любят AngloGold, потому что реконструкция ее рудника Обуаси в Гане предвещает значимое новое производство при более низких затратах и одновременно уводит компанию от того, что многие считают чрезмерной концентрацией добычи в Южной Африке. Политическая нестабильность, недавно введенные ограничительные правила добычи полезных ископаемых и укрепление южноафриканской валюты уменьшили привлекательность ведения бизнеса в этой стране.
Что заставляет инвесторов задуматься, так это производственные затраты компании, которые выше, чем у аналогов. Но на 2019 год AngloGold прогнозировал денежные затраты в размере от 730 до 780 долларов за унцию, что представляет собой снижение от 5,5% до 1%. Это шаг в правильном направлении, - пишет Интон из Morningstar:«Прогресс в сокращении затрат лучше, чем мы прогнозировали ранее», - и может быть еще больше. В сентябре AngloGold сменила генерального директора Сринивасана Венкатакришнана президентом Barrick Gold Кельвином Душниски, который руководил сокращением затрат в Barrick.