Компания потребительских технологий Apple (AAPL, $207,11) навсегда переплетется со 2 августа 2018 года — днем, когда она стала первой в мире компанией, рыночная капитализация которой составила $1 трлн. Это единица с 12 нулями справа от нее, если вы изо всех сил пытаетесь понять масштаб рисунка.
Финансовые СМИ, конечно же, приветствовали это событие — не столько восхваляя рост Apple или раскаленный докрасна год для акций AAPL, сколько признавая чистое зрелище любого компания достигает такого рубежа.
Тем не менее, этот вопрос вызывает один всеобъемлющий вопрос:что теперь?
Как и все вехи, преодолеть отметку в 1 триллион долларов интересно, но еще предстоит выяснить, как — или даже если - психология достижения большого круглого числа повлияет на доходность акций в будущем. Apple по-прежнему нужно увеличивать свою выручку и прибыль, и инвесторы по-прежнему ожидают, что акции AAPL продолжат расти благодаря этому росту.
В то же время горстка ветеранов-инвесторов не может не задаться вопросом, остановит ли подсознательное желание увидеть, как какая-либо компания завершит гонку к 1 триллиону долларов, гонку теперь, когда цель достигнута. (На данный момент акции Apple являются квартира.)
Неудивительно, что отсюда мнения о будущем Apple сильно разнятся.
US Steel (X) была первой публичной компанией в США, которая достигла рыночной капитализации в 1 миллиард долларов еще в 1916 году. Гонка за 100 миллиардов долларов более туманна, поскольку несколько компаний заигрывали с этой цифрой в середине бум только начинался. Именно International Business Machines (IBM) ненадолго завоевала этот титул в конце 80-х, хотя General Electric (GE) была первой, кто привлек 100 миллиардов долларов и действительно удержался.
А как же полумиллиардная отметка? На самом деле это была Microsoft (MSFT), превысившая 500 млрд долларов в 1999 году, в разгар мании доткомов и в то время, когда Apple изо всех сил пыталась найти свое лицо.
Обратите внимание, однако, что как только празднование было брошено, инвесторы вскоре забыли. Уолл-стрит — это вопрос «Что вы сделали для меня в последнее время?» вид места. Также обратите внимание, что немногие инвесторы знают или даже заботятся о том, какие компании вторые достигли разрекламированных вех.
Тем не менее, есть что-то особенное в 1 триллионе долларов. Для сравнения:в 1970 году общий размер всего рынка только что достиг 1 триллиона долларов. Почти 50 лет спустя только Apple имеет такой же размер.
Прибытие Apple к 1 триллиону долларов породило различные мнения о его значении и влиянии.
Мэтью Дж. Юр, президент офиса Anthony Capital в Сан-Антонио, штат Техас, объясняет:«Первичный подъем Apple выше оценки в 1 триллион долларов доказывает, что потребители не только любят качество, но и лояльны к качеству. Творческий гений Стива Джобса и его одержимость качеством принесли огромные дивиденды в виде лояльности к бренду».
Юр продолжает:«Поскольку все больше потребителей сообщают о более низкой удовлетворенности качеством товаров Apple, тот факт, что компания-гигант, которую он основал и позже возродил, продолжает набирать рыночную стоимость, является свидетельством широкого потребительского спроса на высококачественные товары. - качественные товары повседневного спроса».
Другие наблюдатели не в восторге от перспектив акций AAPL.
Доктор Тенпао Ли, профессор экономики и финансов в Колледже делового администрирования Ниагарского университета, говорит, что сейчас, когда в зеркале заднего вида виден 1 триллион долларов:«В ближайшем будущем продукт Apple постепенно станет товаром. Следовательно, Apple не сможет непрерывно расти, если Apple не сможет продолжать разрабатывать новые продукты». Он добавляет:«Я считаю, что ее рыночная капитализация будет примерно на текущем уровне, а цена акций вырастет на уровне общего среднего по рынку. Она превратится в ценную компанию, а не в растущую компанию».
Существует достаточно доказательств в поддержку позиции Ли.
Марк Халберт из MarketWatch подсчитал цифры. Возвращаясь к 1980 году, 500 участников индекса Standard &Poor's с наибольшей рыночной капитализацией на конец года отставали от индекса в среднем на 4 процентных пункта в следующем году.
Это не захватывающая дух степень слабости, но этого достаточно, чтобы подчеркнуть низкие шансы любой компании оставаться крупнейшей в мире очень долго. Некоторое время в конце 1990-х Cisco (CSCO) могла похвастаться самой большой рыночной капитализацией. Вышеупомянутые Microsoft, IBM, General Electric и даже U.S. Steel когда-то хвастались размерами. Все по-прежнему живы — одни на более прочной основе, чем другие, — но явно никто не сохранил корону.
Это тонкий, невысказанный урок, который все (или, по крайней мере, должны) забрать у уставного членства Apple в клубе за 1 триллион долларов:станет ли Apple первой компанией, достигшей 2 триллионов долларов, не зависит ни от какой другой компании, кроме Apple.
Многие профессиональные инвесторы не думают, что веха имеет большое значение в любом случае. Они просто знают, что Apple должна продолжать делать то, что она делала, чтобы продолжать расти так, как она росла.
Энди Харгривз, аналитик KeyBanc Capital Markets, прямо прокомментировал:«Я был бы дураком, если бы сказал, что это буквально не имеет значения. Это примечательный момент», но «в практическом смысле это мало что значит».
Харгривз не одинок. Джоэл Кулина, руководитель отдела технологий и медиа-торговли Wedbush Securities, изложил эту идею более подробно, сказав:«Помимо заголовка о том, что AAPL стала первой компанией стоимостью в триллион долларов, я не думаю, что это действительно имеет значение. Что действительно важно, так это то, как Tim Cook &Co. сможет продолжать развивать бизнес и сосредоточиться на развитии подразделения услуг в будущем… что сделает компанию и ее доходы менее зависимыми от iPhone».
Кулина добавляет, что растущее сервисное подразделение Apple (iTunes, Apple Pay и другие) будет способствовать росту маржи и кратному увеличению стоимости в ближайшие годы — в некотором смысле, новый тип продукта, который, по мнению доктора Ли, необходим Apple, если она намерена продолжать расти. .
Вообще говоря, лагерь «что угодно» — самый густонаселенный. Все впечатлены, но никто не питает иллюзий, что огромные размеры компании исключают сокращение прибыли. Достаточно взглянуть на GE или IBM, чтобы принять неудобную возможность. Это будет зависеть от Тима Кука и того, кто придет после Тима Кука, чтобы направить организацию в обход камней преткновения безразличия и неуместности.
К сведению, продажи iPhone падают; этот вопрос не подлежит обсуждению. Если Apple хочет сохранить свою рыночную капитализацию в размере 1 триллиона долларов, она должна разработать четкий план замещения доходов, а затем сформулировать этот план инвесторам, затем выполнить этот план успешно. Что-либо меньшее, чем уверенный успех во всех трех шагах, может исказить восприятие Apple, подготовив почву для отката.
Мы определенно видели влияние пессимизма раньше. Ухудшение представлений о будущем в 2015 году вызвало падение акций AAPL, хотя, оглядываясь назад, можно сказать, что будущее было блестящим, даже если в то время инвесторы не могли этого предвидеть.
На этот раз однако разные. На этот раз насыщенность смартфонов стала суровой реальностью, и iPhone стал неприемлемо дорогим. И на этот раз, когда акции AAPL достигли рекордно высокого уровня, акционеры настроены почти опасно оптимистично.
Только время покажет, как меняется важнейшее, ориентированное на iPhone восприятие Apple на рынке. Если он вообще смещается.
Как бы то ни было, Тим Кук, безусловно, сегодня мыслит так же стратегически за пределами iPhone, как и до того, как Apple преодолела барьер в 1 триллион долларов. Сомневаюсь, что он проверил рыночную оценку компании и вздохнул с облегчением.
Акционеры AAPL, возможно, тоже не захотят зацикливаться на этом. В конце концов, все зависит от заработка.