Сегодня мы поговорим о самых дорогих акциях на фондовом рынке. Но мы также рассмотрим остальные пять самых дорогих акций. И мы зададим вопрос:«На рынке, полном различных показателей, как мы должны определить «дорого»?
Содержание
Самые дорогие акции — Berkshire Hathaway Inc, возглавляемая генеральным директором Уорреном Баффетом. Цена акций Berkshire Hathaway в настоящее время составляет около 350 000 долларов за акцию.
Следующая ближайшая акция в списке Fortune 500, индексе S&P 500 и т. д. — это Lindt &Sprungli AG, известная швейцарская шоколадная компания. Цена их акций сейчас составляет около 10 000 долларов за акцию.
Об остальных пяти лучших мы поговорим ниже.
Поскольку большинство компаний растут, они решают разделить свои акции. Каждая акция стоимостью 10 долларов становится двумя акциями стоимостью 5 долларов каждая. Это разделение позволяет легче торговать акциями, точно так же, как легче покупать продукты с 10-долларовыми купюрами, чем со 100-долларовыми купюрами. Меньшие единицы упрощают торговлю.
Большинство известных компаний, например Apple Computers, Alphabet Inc., Amazon, в какой-то момент своей истории проводили дробление акций. Но Berkshire Hathaway никогда не разделялась. Так же как и другие компании по производству тополя, такие как Chipotle Mexican Grill.
Стоимость этих компаний распределяется между небольшим количеством акций, с которыми они изначально были размещены. Следовательно, акции стоят больше.
Однако в 1996 году Berkshire Hathaway выпустила акции класса B. Эти акции дают тот же результат, что и дробление акций. Акции B стоят 1/1500 акции A. В то время как акции A стоят ~ 350 тысяч долларов, акции B стоят всего ~ 230 долларов. Это гораздо более доступно для среднего инвестора.
В 1962 году акции Berkshire Hathaway A стоили 7,50 долларов каждая. Именно тогда молодой Уоррен Баффет впервые инвестировал в компанию. Баффет получил контрольный пакет акций компании в 1965 году и с тех пор является их генеральным директором. С тех пор компания выросла в 46 000 раз.
А поскольку Berkshire никогда не производила дробление своих акций класса А, они являются самыми дорогими акциями на рынке.
Но чем именно занимается Berkshire Hathaway?
Berkshire Hathaway является холдинговой компанией. Перефразируй; это компания, состоящая из других компаний. Berkshire Hathaway частично или полностью владеет десятками других компаний, в том числе многими, о которых вы слышали.
Berkshire полностью владеет такими компаниями, как:
А Berkshire владеет миноритарными долями в таких компаниях, как:
Berkshire Hathaway также владеет и управляет несколькими компаниями, носящими собственное имя, такими как Berkshire Hathaway HomeServices of America и Berkshire Hathaway Direct Insurance Company.
В вашем районе вы можете заметить вывески с названием Berkshire Hathaway.
«Работа» Berkshire Hathaway заключается в том, чтобы убедиться, что принадлежащие ей компании работают хорошо. Чем лучше работают эти компании, тем больше денег зарабатывает Berkshire Hathaway (и ее инвесторы).
«Легко» быть самой дорогой акцией, когда все ваши дочерние компании зарабатывают для вас деньги.
Сторонники чистоты фондового рынка не согласятся с тем, что цена акций является лучшим показателем для сравнения дорогих акций. Почему?
Это восходит к дроблению акций. Компании, которые решат разделить свои акции на мелкие части, естественно, будут иметь более низкие цены на акции. И тем не менее действие дробления акций никак не влияет на внутреннюю стоимость компании.
Представьте, если бы кто-то сказал:«Белый хлеб — самый дорогой хлеб. Просто посмотрите сюда! Вся эта буханка белого хлеба стоит намного дороже, чем один ломтик пшеничного хлеба».
Вы возразите:«Это мелочь. Пшеничный хлеб разделили. Сравнивать буханку с ломтиком не имеет смысла. Конечно, нам нужно оценивать цену хлеба на каком-то одном уровне?»
Один интересный побочный эффект отказа от дробления акций:небольшая компания может оказаться в списке, подобном этому.
Намеренно или нет, но некоторые компании упоминаются в статьях о самых дорогих акциях просто потому, что они никогда не дробили акции и поэтому имеют очень высокую цену.
Хороший маркетинг? Или случайное преимущество?
Ты прав. Итак, давайте взглянем на рыночную капитализацию и соотношение цены и прибыли.
Рыночная капитализация — это способ измерения того, сколько денег (или капитала) стоит компания на фондовом рынке. Общий капитал на рынке =рыночная капитализация.
И уравнение для определения рыночной капитализации — или рыночной капитализации — очень просто. Возьмите общее количество акций компании и умножьте на цену компании за акцию.
Иметь очень высокую цену акций, как у Berkshire Hathaway, недостаточно. Компания должна сочетать высокую цену акций и большое количество акций.
Вы, знатоки математики, могли бы также понять, что дробление акций не влияет на рыночную капитализацию (по крайней мере, на рациональных рынках). Компания с 1 миллиардом акций по 6 долларов каждая имеет рыночную капитализацию в 6 миллиардов долларов. Если эта компания разделится, у нее будет 2 млрд акций по 3 доллара США каждая, что увеличит рыночную капитализацию до 6 млрд долларов.
Но компанию с огромной рыночной капитализацией все же можно купить довольно дешево. А рыночная капитализация говорит нам только о цене. Это не обязательно описывает внутреннюю ценность. Итак, давайте рассмотрим соотношение цены и прибыли.
Бенджамин Грэм — один из отцов современного инвестирования — умолял своих учеников понимать разницу между ценой и ценностью. Если вы не знаете знаменитую притчу о мистере Рынке, прочтите ее!
Короче говоря, цена — это просто внешнее мнение, на основании которого принимает решение рынок. Но ценность внутренне присуща и основана на основах бизнеса.
Хонда Цивик может быть хорошим автомобилем, но цена завышена на 100 000 долларов. Его внутренняя стоимость может быть ближе к 15 000 или 20 000 долларов. В конце концов, стоимость владения автомобилем трудно подсчитать.
Но вернемся к акциям. Как определить внутреннюю стоимость акции? По словам Бенджамина Грэма, один из лучших способов — посмотреть на прибыль компании.
Сколько денег заработала компания после оплаты всех своих расходов? Это доход.
Как инвестор, вы хотели бы платить самую низкую цену за самую высокую ценность. Или самая низкая цена за самый высокий заработок. Вот тут-то и появляется отношение цены к прибыли. Оно берет цену компании на акцию и делит ее на прибыль компании на акцию.
Высокий P/E обычно говорит о плохой сделке. Компания имеет слишком высокую цену или слишком низкую прибыль. Низкий коэффициент P/E противоположен; это низкая цена по сравнению с высокой прибылью.
Вернемся к примеру с автомобилем. Только по цене Lamborghini явно дороже, чем Honda Civic. Но если Lamborghini стоит 100 000 долларов, а Honda Civic — 90 000 долларов, то вы бы остановились.
Цена Civic явно завышена по сравнению с его стоимостью. В некотором смысле именно этот Civic с завышенной ценой является более дорогим автомобилем.
Мы уже рассматривали Berkshire Hathaway Inc. как самую дорогую акцию. Давайте завершим остальную пятерку самых дорогих акций по цене акций. По состоянию на январь 2021 года они следующие:
Lindt — швейцарский производитель шоколада, известный своими трюфелями Lindt и конфетами марки Lindor. Как и Berkshire Hathaway, компания никогда не дробила свои акции.
Lindt представляет собой отличный пример того, почему цена акций — не лучший показатель для измерения стоимости компании. Их рыночная капитализация составляет всего около 20 миллиардов долларов. Существует более 100 крупных публичных компаний.
Тем не менее, шоколад у них вкусный.
NVR — американская жилищно-строительная и ипотечная компания. Несмотря на то, что спад из-за COVID-19 был ужасным для акций NVR, компания впечатляюще восстановилась, и теперь они значительно превышают свои максимумы до пандемии.
Высокая цена акций, конечно. Но соотношение цена/прибыль NVR в настоящее время составляет около 19. Это обычно считается нижним пределом. Другими словами, NVR сейчас может быть хорошей инвестицией.
Amazon — это компания, которая… давайте будем честными, они не нуждаются в представлении! В отличие от Lindt и NVR, Amazon сочетает в себе высокую цену акций и большое количество акций. Таким образом, рыночная капитализация Amazon огромна — 1,6 триллиона долларов! Это в 80 раз больше, чем у Линдта. Это просто доказывает, что цена акций — это еще не все.
Seaboard Corporation — сельскохозяйственный и транспортный конгломерат. Они производят и транспортируют такие продукты, как свинина, пшеница и сахар. Они, пожалуй, наиболее известны своим флотом грузовых судов, что весьма иронично для компании со штаб-квартирой в Канзасе, не имеющем выхода к морю.
Тем не менее, акции Seaboard дороги (в пересчете на акцию). Однако в спектре рыночной капитализации они довольно малы. Стоимость компании составляет около 3,5 млрд долларов США.
Эти компании, по сути, являются крупнейшими компаниями на Земле. У них высокие цены, тонны выпущенных акций, миллионы клиентов и известные продукты.
Таким образом, хотя цены на их акции могут быть невысокими, их инвесторы являются совладельцами самых «дорогих» компаний.
Если бы вы инвестировали в одну из этих компаний в годы их зарождения, вы были бы золотыми! Остальные из нас рассчитывают свои цели по пенсионным накоплениям по годам.
Apple — ведущий производитель смартфонов в мире. Но помимо своих знаменитых iPhone Apple также продает первоклассные персональные компьютеры, планшеты, носимые устройства и аксессуары, а также услуги.
Многие из их клиентов отводят продуктам Apple культовое место на своих личных пьедесталах.
Только за последнее десятилетие рыночная капитализация Apple увеличилась более чем в десять раз.
Microsoft известна своим программным обеспечением для персональных компьютеров, таким как Word, Excel, PowerPoint, Outlook и Skype. Люди используют Microsoft для выполнения повседневных задач по всему миру, отслеживания деловых расходов и создания презентаций для колледжей. И да, писать интернет-статьи.
Microsoft перешла на модель подписки в середине 2010-х, и с тех пор их рыночная капитализация резко возросла. Компания была довольно стабильной с 2000 по 2015 год, но с тех пор выросла почти на 400%.
Amazon — знаменитый интернет-стартап Джеффа Безоса, ставший мегалитом. Многие из нас делают заказы на Amazon каждую неделю, видят, как грузовики Amazon проезжают по нашим улицам, или пользуются услугами Amazon на дому, чтобы слушать музыку или смотреть телевизор. Amazon, как и другие компании из этого списка, прочно вошла в нашу повседневную жизнь.
Alphabet может быть единственной компанией в этом списке, которая не звонит в колокола. Почему? Потому что в 2015 году Google создала материнскую компанию, назвала ее Alphabet, а затем сделала Google дочерней компанией Alphabet. Так что когда вы видите Alphabet — Google под любым другим именем.
Как Google зарабатывает деньги? Через рекламу.
Когда вы просматриваете Интернет и используете поисковую систему Google, они узнают о ваших интересах, а затем продают эту информацию рекламодателям. Знание того, что люди ищут в Интернете, приносит много денег.
Facebook — место, где можно общаться с друзьями, обмениваться фотографиями и спорить с людьми, которых вы не видели десять лет. А если серьезно, Facebook — крупнейшая социальная сеть в мире.
Они зарабатывают деньги на рекламе, как и Google. В то время как Google использует ваше поведение в браузере, чтобы определить, что вы можете купить, Facebook хочет держать ваше внимание на Facebook.
Цель Facebook — сделать свой сайт максимально интересным. Чем дольше они держат вас на Facebook, тем больше рекламы они показывают. Больше рекламы — больше денег.
Как обсуждалось ранее, возможно, лучший и самый верный показатель «самых дорогих акций» — это смотреть на коэффициент P/E. Среднее исторически сложившееся отношение P/E упало примерно до 15. В последние годы среднее значение отношения P/E выросло до 20. Любое значение, близкое к 25, обычно считается завышенным — слишком высокая цена, слишком низкая прибыль.
Но это не полная история. Их потенциал для будущего роста определяет некоторые компании. Тесла — прекрасный тому пример.
В третьем квартале 2020 года прибыль Tesla составила всего 330 миллионов долларов (более 948 миллионов акций). Это около 35 центов за акцию в квартал или 1,40 доллара за акцию в год. Как можно оправдать цену акций в 700 долларов?
Проще говоря, инвесторы прогнозируют, что прибыль Tesla будет расти с каждым годом все больше и больше. В конце концов, считают они, цена акций в 700 долларов будет оправдана значительными доходами.
Чтобы акции стоимостью 700 долларов имели коэффициент P/E, равный 20, компании необходимо заработать 35 долларов на акцию. Это в 25 раз больше, чем текущие доходы Tesla. Но, учитывая побочную деятельность Илона Маска в области ракетостроения, возможно, для Tesla нет предела возможного?
Как правило, небольшие компании имеют более высокие коэффициенты P/E. Они все еще растут. Это щенки с лапами, слишком большими для их тела. Но когда мы видим крупные компании с высоким коэффициентом P/E, это может быть признаком того, что компания действительно переоценена. Итак, давайте сосредоточимся на пяти ведущих крупных компаниях (из S&P 500), ранжированных по коэффициенту P/E (прибыль за последние 12 месяцев).
И Valero, и следующая компания, Exxon, понесли огромные убытки в 2020 году. Это не имеет никакого отношения к COVID 19. Вместо этого возникла еще одна глобальная проблема.
Давняя международная нефтяная организация под названием ОПЕК завершила свой саммит в марте 2020 года в плохих условиях. Россия и Саудовская Аравия считали, что другая страна требует несправедливых условий.
В ответ две страны вступили в ценовую войну, добыв больше нефти, чем обычно, чтобы снизить цену (и, возможно, вывести нефтяную промышленность другой страны из бизнеса).
Цены на нефть упали во всем мире, в том числе в США, и такие компании, как Exxon Mobil и Valero, пострадали от последствий.
Вы можете спросить:«Почему цены на акции не упали больше, поскольку компании не зарабатывают деньги?» Ответ заключается в том, что инвесторы верят, что цены на нефть в конце концов восстановятся и эти две компании восстановятся. Но на данный момент, при низких доходах, их коэффициент P/E остается высоким.
См. выше.
ServiceNow — компания облачных вычислений, базирующаяся в Санта-Кларе, Калифорния. Компания предоставляет другим компаниям платформу управления ИТ-услугами по принципу «как услуга» (PaaS). Цена акций удвоилась в 2020 году, в основном из-за возможности роста в будущем.
Поскольку все больше и больше компаний переходят на цифровые технологии (особенно в условиях удаленной работы из-за COVID-19), ServiceNow готова предоставить ИТ-поддержку цифровым и удаленным сотрудникам. Потенциал роста огромен. Но этот рост, по-видимому, уже заложен в цену акций.
Phillips-VanHeusen Corp — американский конгломерат моды и одежды. Его прибыль в 2020 году значительно снизилась, вероятно, из-за COVID 19 и ограниченных расходов на моду.
Инвесторы сохраняют оптимизм в отношении того, что прибыль компании восстановится:цена акций выросла на 200 % по сравнению с минимумами марта 2020 года.
Как мы должны думать о самых дорогих акциях? По цене акций? По рыночной капитализации? Или по соотношению цена/прибыль?
В любом случае, самые дорогие акции — это компании с известным именем. Berkshire Hathaway (компания Уоррена Баффета) — самая дорогая акция по цене — почти 350 000 долларов за акцию.
Apple — самая дорогая акция по рыночной капитализации — 2,25 триллиона долларов. А акции Tesla — самые дорогие по коэффициенту P/E (по крайней мере, для компаний из списка S&P 500) — P/E =~1400.
Инвестировать в акции на исторических максимумах не обязательно плохо. Но имейте в виду — оптимизм рынка по отношению к компании уже учтен в цене.
Удачи и удачных инвестиций!