#стоимостное инвестирование
#Дивиденды инвестирование
#REIT

Примечания редактора: Кристофер Нг Вай Чанг, наш тренер мастер-класса по досрочному выходу на пенсию отметил в предыдущем сообщении, что цены некоторых REIT достигли рекордно высокого уровня. Это влияет на три вещи.

Первый , дивидендная доходность, которая зависит от суммы выплачиваемых годовых дивидендов, разделенной на цену покупки акций, была сжата, поскольку цены выросли, а дивиденды остались постоянными.

Второй , более высокие цены означают, что инвесторы, опоздавшие на часть, должны брать на себя более высокие риски, при этом получая более низкие дивиденды. Это чистый негатив для розничных инвесторов, впервые пришедших на сцену, и потенциально катастрофический для людей, которые не знают, что делают различные счетчики REIT и как их просматривать. Эта статья, в которой основное внимание уделяется тому, как оценить сильные стороны розничной торговли с точки зрения качественной оценки, полезна для инвесторов REIT, которым необходимо выяснить, следует ли покупать REIT, ориентированный на розничную торговлю или ориентированный на другие операции с недвижимостью.

Третий , из-за растущих возможностей Amazon как бизнеса по предоставлению преимуществ как в ценообразовании, так и в удобстве, эта статья также частично предназначена для того, чтобы предупредить инвесторов, которые чрезмерно придают значение REIT, ориентированным на розничную торговлю. Конечно, таких REIT, которые являются чисто розничными играми, не так много (и, как отмечается далее в статье, не все они плохие!), Но инвесторы в любом случае должны быть в курсе и стараться диверсифицировать такие риски, где это возможно. У REIT в целом были хорошие годы. Но рынки и экономика цикличны, а это означает, что вход по необоснованным ценам нанесет ущерб вашей прибыли, когда рынки успокоятся.

Цель статьи :Несмотря на то, что в приведенных выше трех пунктах я уделил больше внимания тому, как это влияет на REIT и розничных инвесторов в Сингапуре, обратите внимание, что это также относится к определенным розничным акциям, таким как Best Buy. Вы можете использовать информацию, изложенную в этой статье, чтобы получить больше информации при покупке розничных акций ( Челленджер ) или в розничные открытые акции (такие как REIT).

По сути, независимо от того, являетесь ли вы ценный инвестор в погоне за огромным ростом капитала или дивидендный инвестор в погоне за пассивным доходом , вам будет лучше, если вы сможете лучше использовать структуру ценностного предложения для оценки конкурентных бизнес-преимуществ.

Наслаждайтесь.

Из жупела на YouTube:«Привет, это Имран ", мистеру Goody Two Shoes "Привет, это Бенджамин Тан », красивому убийце леди Криштиану Роналду, исполняющему свой дрянной танец, одобряющий Shopee.

Одно мы знаем точно из этих людей:электронная коммерция сейчас является горячей темой на рынке!

В то время как Amazon, E-bay, JD.com, Alibaba, Pingduoduo, Craigslist, Rakuten и, конечно же, наш милый сладкий Shopee кажется, правит небом и землей, розничные продавцы , с другой стороны, избивают, как новобранца в Теконге.

• Торговый центр Centre Point в настоящее время пытается оставаться актуальным.
• Metro закрывает свои магазины, в Сингапуре осталось только 2 магазина.
• Известные розничные продавцы, такие как Toys rus (США), Sears &Kmart и Forever 21, подняли белые флаги и объявили о банкротстве.

И, что самое печальное, Duty Free Singapore, последний бастион дешевых товаров, не облагаемых налогом, объявила о закрытии своего магазина в аэропорту Чанги к 2022 году.

Возникает вопрос:как бы выглядел Сингапур, рай для шоппинга, без торгового центра через 20 лет? И как инвесторы, заинтересованные в торговых центрах, должны думать о таких тенденциях?

Разумно ли держаться подальше от акций, связанных с кирпичом и раствором, в качестве розничных инвесторов? т.е.; REIT и другие розничные акции

68 различных крупных ритейлеров объявили о банкротстве в период с 2015 года по настоящее время, что совпало с ростом Amazon как центра розничных потребителей с точки зрения цены и удобства.

Вышеупомянутое представляет собой популярные кирпичи и растворы, которые подали заявку на главу 11 (что означает реструктуризацию, в отличие от главы 7, которая означает «прощай навсегда»).

Неудивительно, что множество людей думают, что все это — солнечные плюшевые игрушки и радуги для электронной коммерции, и это гибель и мрак с мрачным жнецом, говорящим:«Я вернусь». ” для традиционного розничного продавца.

Тем не менее, у меня есть веские причины бороться за розничную торговлю, о чем читатели могут не только узнать из этой статьи, НО и очень прибыльно извлечь выгоду из этой ситуации.

Все, что я должен сказать кратко, это то, что средства массовой информации предвзяты. Они продают базу на сенсационности. Розничная торговля практически на 100% мертва.

Они не говорят вам, какая компания электронной коммерции теряет деньги.
(Flipkart, Paytm, Соверши путешествие в Индию, Zwiggy, Zomato, Wayfair)

Они не говорят вам, какие магазины кирпича и строительных растворов сумели успешно развернуться. (Лучшая покупка, Wal-Mart, Target, Costco, Kohl)

И, конечно же, они не сообщают вам настоящую причину, почему некоторые компании (розничная торговля и электронная коммерция) становятся банкротами . (Выкуп с кредитным плечом, Плохое управленческое решение, Плохое управление, слишком маленький денежный поток)

Розничные акции в настоящее время заброшены и нелюбимы; компании электронной коммерции — золотой мальчик Уолл-стрит и центра города.

Быстрый рост выручки независимо от чистой прибыли или убытка кажется чем-то новым. увеличить доход; потерять больше денег. Кого это волнует?

Инвесторы массово игнорируют основы как онлайн, так и офлайн.

Хорошие новости есть в каждой чрезмерно депрессивной отрасли; будет много скрытых возможностей, ожидающих зорких глаз стоимостных инвесторов!

Не поймите меня неправильно; ритейлеры сталкиваются с проблемами релевантности, многие из них упадут, многие другие будут бороться. Те, кто решит остаться и быть Nokia, определенно уйдут.

Будущее розничной торговли и онлайн-торговли — это не просто электронная коммерция и не стопроцентная кирпичная коммерция, а полная интеграция того и другого. .

• Как видно из Amazon, покупающего Whole Foods
• Taobao открывает розничный магазин в центре Фунаня.
• Walmart и многие крупные розничные продавцы тратят большие суммы денег на улучшение своего веб-сайта и системы доставки, что привело к положительному результату.

Но, в конце концов, не имеет значения, происходит ли это онлайн или офлайн.; потребители только учитывайте 4 основных фактора; в конечном счете, что бизнес приносит они являются наибольшей ценностью а те, кто это сделает, будут щедро вознаграждены . Мы ведь не хотим остаться в стороне от тех акций, которые нам не удалось идентифицировать, не так ли?

Этап 1 – 4. Основной фактор потребительского поведения

Одна из ключевых проблеминвестирования в «недооцененные компании», заключается в том, что это может оказаться ловушкой ценности, Таким образом, стоимостные инвесторы по методу Бена Грэма всегда диверсифицируют свои акции, чтобы предотвратить катастрофические убытки, если им так не повезет. Чтобы не попасть в ловушку ценности насколько это возможно, мы должны обновить наш контрольный список .

Понимание 4 качественных факторов потому что даже хорошие количественные цифры могут быть обманчивы и могут превратиться в ловушку.

Если эти факторы отсутствуют , мы должны иметь возможность идентифицировать если у них есть способности чтобы восстановить любой из этих 4, чтобы изменить компанию.

Независимо от сферы вашей деятельности, потребителей интересуют только четыре основных ключа, которые помогут им решить, что купить. Это зависит от руководства компании для выполнения инициатив для достижения этих факторов и поддерживать его устойчиво .

Это 4 фактора.

• Уникальный продукт
• Уникальные услуги
• Цена
• Удобство
• Бренд (Это не один из основных факторов, так как это следствие хорошего предложения клиенту — у вас не может быть хорошего бренда, но все же дерьмовые факторы)

Как генеральный директор Amazon; Джефф Безос сказал об этом в одном из своих интервью:«Если у бизнеса есть один из этих факторов, он будет преуспевать, если у него два, он будет доминировать на рынке. Большинство небольших компаний изо всех сил пытаются выйти даже с одним». – Джефф Безос

Amazon определил, что они всегда ориентированы на низкие цены. и удобство для своего клиента и эффективно выполняли его, поэтому они работали феноменально хорошо.

Фактически, эта картина внесет больше ясности в то, почему одни компании работают хорошо, а другие в глубоком… воды. Обычно любой бизнес, связанный с уникальным продуктом или услугой, процветает и остается невредимым. Вспомните магазины Haidilao, Disney, Coke и Bubble Tea Koi и Liho.

Говоря о пузырчатом чае, я недавно только что был в Suntec City и центре Tampines, заметив, что у Liho есть 2 магазина на верхнем этаже и нижнем подвале, в то время как у Koi не 1, не 2, а 3 магазина в торговых центрах Tampines! Мужчина! Разговор о правильном размещении магазина!

С другой стороны, компании, которые предлагают удобство и цену, большую часть времени преследуют друг друга.

Grab, Gojek, Comfortdelgro и Uber. Singtel, Myrepublic и Starhub. Фактически, Uber выручил, а Starhub объявил о прекращении выплаты дивидендов в будущем. Нет нужды подробно останавливаться на том, насколько конкурентоспособны эти отрасли.

Мораль этой истории такова:узнайте, какое у нее конкурентное преимущество. Мы хотели бы максимально придерживаться групп 1 и 2.

• Группа 1 -> Если у него есть что-то, связанное с уникальным продуктом или услугой; перепроверьте его с годовым отчетом, наоборот, скорее всего, вы находитесь в безопасной зоне.
• Группа 2 -> Если все упирается в цену и удобство, то вы бы действовали осторожно. Исследуйте и инвестируйте с осторожностью.
• Группа 3 -> Наконец, если у него больше нет цены или удобства, он продает товарные продукты, что не требует, чтобы покупатели физически находились в магазинах, чтобы проверить продукт на ощупь, запах, звук, вкус или вид - возьмите лопату, закопайте его и держитесь от него как можно дальше.

Инвестиции в розничные акции, у которых нет обозримого будущего, — это смерть от тысячи порезов. Скорее всего, вы застрянете в ценностной ловушке. Лучше перестраховаться, чем сожалеть.

• Barnes &Noble (балансовый отчет)
• Остановка игры (балансовый отчет)

Компании по производству книг и игр, такие как Barnes &Noble, Game stop (GME), имели отличный баланс, но постепенно угасают, потому что больше не могут предлагать клиентам ни один из четырех факторов.

Они потеряли свою актуальность для Amazon, который потратил миллиарды долларов на создание инфраструктуры для снижения затрат и повышения удобства.

Потребители, которые покупают книгу или игру, в основном обращают внимание на содержание продукта, а не на то, как книга звучит, ощущается, пахнет и, упаси господи, на вкус.

Оба Barnes &Noble и Остановка игры. зафиксировала убыток в размере -24 млн и 673 млн в 2018 году соответственно, а также уменьшение суммы свободного денежного потока, включая стоимость приобретения. И, скорее всего, так и останется.

Так зачем тратить больше времени и денег на покупку физического компакт-диска, когда вы можете просто скачать его прямо через Интернет? Зачем утруждать себя думать или нести какую книгу, куда бы вы ни пошли, когда вы можете носить их все в своем телефоне/kindle/ipad?

Примеры применения

Известные бренды:Coca-Cola (Группа 1, UP, США; U Ник P продукт, Un ик С служба)

Предложение ценности :Уникальный продукт (отличный вкус), удобно (Его можно купить почти во всех супермаркетах, ресторанах быстрого питания и т. д.), сильное присутствие бренда. (Употребление этого продукта приносит вам счастье, хотя чаще всего он также может вызвать у вас диабет).

Результат :Coca-Cola часто может устанавливать более высокие цены на свою продукцию, чем ее конкуренты, благодаря трем имеющимся у них факторам. Если вы идете в гигант или супермаркет, обратите внимание на Pepsi и на то, почему ее постоянная реклама продается по цене от 1 до 1,20 доллара за 1,5-литровую бутылку, в то время как кока-кола всегда может поддерживать свою ценовую политику на уровне от 2 до 2,50 долларов.

А как насчет тех розничных продавцов, которым удалось успешно изменить ситуацию?

Старое предложение по сравнению с Amazon :не имел никаких факторов с тех пор, как в 2012 году акции компании достигли рекордно низкого уровня в 12 долларов США.

Новое ценностное предложение :Уникальные услуги , Отряд гиков - платите ежегодную плату, за которую ремонтная бригада бесплатно починит любую электронику для вас дома), Цена (Соответствие всем ценам в Интернете и снижение затрат), Удобство (Превращение магазинов в склады, которые увеличивают доступные запасы, ускоряют и удешевляют доставку товаров по сравнению с онлайн)

Результат :покупатели возвращаются к ритейлеру, выручка увеличивается на 4% в год. Цена акций с 12 долларов поднялась до 68 в настоящее время.

Как мы видим из разворота Best Buy, очевидно, что розничная торговля не на 100% обречена на провал; потребителю было все равно, онлайн это или офлайн. Они заботятся о ценностных предложениях.

Онлайн и офлайн — это просто инструмент для повышения удобства.

Покупателям по-прежнему необходимо пробовать продукты на месте, например, тестировать матрасы, обувь, духи, полотенце или одежду; Товары, которые невозможно ощутить, понюхать, попробовать на вкус и услышать.

У физических розничных продавцов есть много вариантов и преимуществ, которые можно использовать по сравнению с онлайн-магазинами, например:

• Изменение части физического магазина на склад для упрощения доставки (удобство)
• Смена поставщика на поставщиков с низкими затратами (Стоимость)
• Обновление веб-сайта для повышения удобства использования (удобство)
• Улучшение мерчандайзинга (уникальные услуги)
• Частные торговые марки (уникальный продукт)
• Переговоры о дорогостоящем арендном договоре с арендодателем (цена)
• Многоканальный доступ как в Интернете, так и в офлайн-режиме (удобство)
• И многое другое

Благословение и проклятие большинства розничных продавцов одновременно заключается в том, что покупатели приходят в физические магазины с кошельком, набитым наличными, чтобы протестировать их продукцию только для того, чтобы купить ее у онлайн-конкурентов, которые предлагали то же самое по более низкой цене.

Но, к счастью, если бизнес относится к группе 1 или 2, вопрос лишь в том, есть ли у него финансы, чтобы улучшить себя, чтобы достичь тех факторов, которые я упомянул выше.

Но как мы увидим, есть ли у них финансовая сила, чтобы переломить ситуацию? Давайте узнаем!

Шаг 2 — бизнес-группы 1 и 2 и финансовые возможности

Великий солдат не может вести войну, если у него закончились боеприпасы.

Компания без надежной финансовой поддержки и сокращения предложения для клиентов рискует объявить себя банкротом.

Я знаю, о чем ты думаешь…

Да, есть случаи, когда некоторые предприятия находятся на гильотине, готовые к тому, что ему отрубят голову, только для того, чтобы быть спасенным достойным генеральным директором в его блестящих белых доспехах.

Так же, как блокбастер Marvel , просмотренный миллионами поклонников по всему миру, был спасен Питером Кунео, у которого были только кости и палки для игры.

Тогда акции не стоили ни копейки, а теперь они проданы Disney за 54 доллара. Инвестиции в несколько сотен мешков!

Но правда в том, что не так много компаний похожи на marvel. И совершенно очевидно, что мы живем не в сказке; многие компании просто растворяются в воздухе без ведома людей.

Весь смысл соблюдения процесса заключается в максимизации общей прибыльности с уверенностью. .

3 листа бумаги, отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств, расскажут вам много о существовании конкурентного преимущества в бизнесе, устойчивого конкурентного преимущества, о том, как руководство думает и распределяет капитал и т. д.

Но чтобы не усложнять статью, мы больше сосредоточимся на балансовом отчете. и уточните, чего мы ждем от разворота или недооцененных акций. .

Помните, что вещи, которые я упомянул ниже, не являются жестким и быстрым правилом, если один финансовый атрибут отсутствует, возможно, другие компоненты могут компенсировать это. Это похоже на головоломку; нам нужно видеть вещь в целом, чтобы примерно оценить ситуацию и не торопиться.

Балансовый отчет

Идея та же, что и у чистой чистой игры Грэма, балансовой стоимости и CNAV 1/2. Мы хотим приобрести акции по самой низкой цене с максимальной стоимостью, чтобы обезопасить себя от наших ошибок.

Если мы «так неудачливы ” что компания собирается объявить о банкротстве, по крайней мере, мы знаем, что все еще можем ликвидировать ее с небольшой прибылью — мы даже можем захотеть, чтобы она ликвидировалась, а не боролась и истощала свои активы.

Большие деньги :избыток наличных в большинстве случаев является хорошей проблемой. Иногда это может сигнализировать о том, что бизнес обладает прочным конкурентным преимуществом. Иногда это сигнал управления не имеет понятия, как его распределить. Но со здоровой денежной нагрузкой это означает, что даже если нынешнее руководство паршиво, новое руководство все равно получит хорошую руку, чтобы переломить ситуацию.

Низкий общий долг :Проверьте Срок погашения долга, если он может погасить свой долг вовремя. Если у компании высокий уровень краткосрочного долга по отношению к совокупным активам, это также может означать, что у нее есть большой денежный поток для финансирования выпуска краткосрочных долговых обязательств. Если есть большая сумма долгосрочного долга, потому что это капиталоемкая компания (плохо) или это потому, что они недавно использовали его для операционных целей?

• Могут ли текущие активы погасить общую сумму обязательств (т.е.; Чистая сеть )? (Хорошо)
• Происходит ли крупный выкуп недооцененных акции и/или недооцененные облигации? (Хорошо)
• Есть ли долгосрочные активы (побочные), которые нужно продать, чтобы резко увеличить денежные средства? (Хорошо )
• Есть ли отношение общей суммы активов за вычетом нематериальных активов или гудвила к общей сумме обязательств 2:1 соответственно? (Хорошо )
• Суммарные активы за вычетом деловой репутации и нематериальных активов –> Мы понятия не имеем, сколько стоят нематериальные активы, поэтому предполагается, что вся деловая репутация и нематериальные активы имеют нулевую стоимость, чтобы не быть слишком оптимистичными.
• Суммарные активы розничной торговли обычно составляют около 75 % (мы можем и, вероятно, должны скорректировать до 50 %, чтобы быть более консервативными ) во время ликвидации по сравнению с уникальными производителями продуктов, такими как Oilrig Company или Ford Motors, которые продаются намного дешевле при ликвидации от 20% до 40%.

Отчет о доходах и движении денежных средств

• Есть ли отрицательные доходы и денежный поток и почему?
• Каковы тенденции доходов и средний доход за 5–10 лет?
• Это из-за негативных инициатив доброй воли, из-за которых доходы стали намного ниже, чем раньше?
• Если операционный денежный поток и прибыль отрицательны, но у вас хороший баланс. У тебя в руках бомба замедленного действия.

Желательно держаться подальше от такой ситуации, если вы не очень загружены и не можете выкупить контрольный пакет акций для ликвидации компании. Ала Баффет.

Заключение

1. Понять и узнать о 4 конкурентных преимуществах компании (Вы можете найти конкурентное преимущество, проверив качественные и финансовые отчеты .)
2. Если это относится к группе 1 или 2, спросите, есть ли у них финансовая устойчивость и жизнеспособность бизнеса, чтобы изменить ситуацию. (Не все предприятия с хорошей финансовой устойчивостью могут развернуться.)

В следующей статье мы поговорим о некоторых конкретных акциях для изучения, которые соответствуют всем критериям, которые я упомянул, а также о конкретных финансовых показателях, чтобы увидеть, могут ли они процветать.

Мир. Оставьте свои комментарии ниже, если таковые имеются.

Примечания редактора :Я надеюсь, что это чтение было информативным для вас. Вы можете присоединиться к нашей группе Facebook Ask Dr Wealth здесь и к нашему групповому чату Telegram здесь.