General Electric (NYSE:GE), когда-то славившаяся отличным менеджментом, нобелевскими премиями и производством лампочек, обратила внимание на недавний отчет Гарри Маркополоса, в котором утверждалось, что компания годами скрывает свои финансовые проблемы и вот-вот рухнет.
Цена акций GE упала на 14% после публикации отчета, в котором Маркополос утверждал, что GE совершает мошенничество «крупнее, чем Enron и Worldcom вместе взятые».
На данный момент трудно определить, кому верить, и инвесторы до сих пор не знают, что делать с этой информацией. Следовательно, мы рассмотрим все, что вам нужно знать об этих заявлениях о мошенничестве и последствиях для рынка, если отчет все-таки окажется правдой.
Подробный анализ краткого отчета нецелесообразен как из-за глубины, так и из-за размаха отчета, поэтому я попытаюсь свести его к нескольким пунктам, чтобы мы лучше поняли.
Две недели назад знаменитый следователь по мошенничеству Гарри Маркополос, человек, который арестовал Берни Мэдоффа, опубликовал отчет с подробным описанием мошеннических действий внутри этого промышленного конгломерата. Изучив отчет, я обнаружил, что две основные проблемы, о которых заявил Маркополос:
Что такое LTC?
Страхование долгосрочного ухода — это страховой продукт, который помогает оплачивать личную или медицинскую помощь, необходимую, когда человек становится инвалидом из-за возраста или имеет неблагоприятные проблемы со здоровьем. В Сингапуре у нас есть аналогичная политика в Eldershield, которая в 2020 году будет преобразована в новую схему Careshield Life.
Согласно отчету Маркополоса, страховое подразделение GE LTC не имеет достаточных резервов, чтобы иметь возможность выплатить свои претензии. Он утверждал, что его обязательства занижались на протяжении десятилетий из-за недооценки будущих выплат по полисам LTC.
В общей сложности, по его оценке, GE должна получить 29 миллиардов долларов США. списание обесценения (в неденежной форме), чтобы компенсировать несоответствие, обнаруженное в их бухгалтерских книгах.
Если отчет Маркополоса верен, промышленный конгломерат будет платить за свою политику на миллиарды долларов больше. Даже если GE не нужно будет выкашливать деньги немедленно, скорее всего, это произойдет через несколько лет. Поскольку GE уже сообщила, что до 2020 года не будет никакого положительного денежного потока, их финансовое положение кажется безрадостным, и это сценарий без рецессии.
В 2016 году руководство GE приняло решение объединить свой нефтегазовый сегмент с Baker Hughes, чтобы создать серьезного игрока в нефтегазовой отрасли. После завершения сделки акционеры GE приобрели 62,5% акций объединенной компании Baker Hughes, A GE Company (NYSE:BHGE), в то время как акционеры Baker Hughes получили специальные дивиденды и ушли с 37,5% акций BGHE.
Пункт разногласия основан на том факте, что GE объединяет BHGE в свои собственные финансовые отчеты, с чем Маркополос не согласен и утверждает, что BHGE должна быть отчитывающейся организацией. В бухгалтерских книгах GE BHGE следует классифицировать как Рыночные ценные бумаги, предназначенные для продажи, и отражать их по справедливой стоимости.
Худший случай, который я могу себе представить, - это понести убытки в размере 9,1 миллиарда долларов, которые были четко указаны в их финансовых отчетах. Однако я бы не классифицировал это как мошенничество. Чтобы считаться виновной в мошенничестве, GE пришлось бы скрывать финансовую информацию от своих акционеров, но в данном случае это скорее ошибка в их финансовой отчетности.
Помимо двух самых сильных утверждений Маркополоса, остальные его утверждения заключаются в следующем:
Руководство GeneralElectric, не теряя времени, решительно опровергло утверждения Маркополоса. По словам генерального директора Ларри Калпа, «это манипулирование рынком в чистом виде».
Это важные пункты в их адрес.
Согласно сообщениям, Маркополос работает с хедж-фондом, который в настоящее время продает акции GE, и в случае успеха он получит часть выручки. Это может быть возможно, поскольку показывает, что это может быть просто тщательно продуманная короткая кампания только для того, чтобы заработать немного денег. Конечно, я нахожу это немного преувеличением, когда он даже купил домен www.gefraud.com только для того, чтобы подчеркнуть свою точку зрения.
Опубликована форма опровержения, в которой говорится, что у них достаточно наличных денег для выплаты страховых требований LTC и что привлечение дополнительных денежных средств в случае необходимости не должно быть проблемой для GE. GE также поставила под сомнение методы бухгалтерского учета Маркополоса, такие как смешение договоров перестрахования и договоров страхования в его расследовании.
Если этого было недостаточно, чтобы доказать его невиновность, Ларри Калп, генеральный директор GE, выкупил акции на 2 миллиона долларов США.
Примечание редактора; Я прочитал это как средний палец против заявлений Маркополоса. Думаю, спасибо, что удешевили мои акции для обратного выкупа?
Инвесторы, однако, должны знать, что руководители крупных корпораций склонны считать миллионы долларов мелочью, в отличие от обычного человека с улицы. 2 миллиона долларов ничто по сравнению с 20 миллионами долларов.
Обратите внимание, что правильный выкуп акций полезен для инвесторов. Но покупка акций по завышенным ценам с использованием драгоценных ликвидных денег — не очень хорошая вещь для любой компании. Использование этого в качестве временной меры для поддержания цен на акции ни в малейшей степени не является хорошей идеей.
Это все еще в начале, и я не могу сказать, кто лжет на данный момент. Маркополос опубликовал очень подробный отчет о мошенничестве с доказательствами финансовых нарушений. В то же время я уверен, что юристы GE прямо сейчас подсчитывают цифры, чтобы опровергнуть претензии, а также представить доказательства своей финансовой устойчивости.
Вместо того, чтобы играть в угадайку, инвесторам важнее подумать о сценариях, которые будут разыгрываться в каждом случае. Конечно, инвесторы также могут рассчитывать на их следующую финансовую отчетность как на обновленную информацию о бизнесе GE.
Если вам интересно ознакомиться с отчетом Маркполоса, вот ссылка.
Ваше здоровье.