Моя мама, как и многие домохозяйки, вкладывает деньги исключительно в золото. Банковских ФД нет. Никаких взаимных фондов. Ничего такого. Просто золото.

Почему?

Золото легко купить и продать. Его легко хранить. От мужей легко спрятаться. Отсутствие комфорта с любым другим активом. Огромное убеждение (что цена на золото растет). Сверхдисциплина (из-за судимости и поскольку другого выхода нет).

Хотя я не вмешиваюсь в финансы своих родителей, учитывая, как росли цены на золото за последнее десятилетие, ее портфель (только золото) мог бы составить конкуренцию лучшим управляющим фондами и консультантам.> Она определенно превзошла бы мое портфолио.

Недавно один инвестор спросил меня:«Почему вы не просите инвесторов вкладывать больше денег в золото? Почему только 5-10%?»

Его обоснование :Золото преуспело в последние 10-12 лет. Это хорошая защита от инфляции. Обычно хорошо работает в то время, когда акции идут не очень хорошо. Следовательно, хороший диверсификатор.

Должен признать, что у меня не было убедительного ответа, если не считать заученной мудрости.

Я подумал о том, чтобы копнуть глубже и посмотреть на производительность за последние 12-14 лет и посмотреть, насколько хорошо золото действительно показало себя. Хотя после анализа у меня, возможно, еще не будет ответов на его вопросы, у меня, по крайней мере, будет четкое представление о том, какую ценность золото прибавило за последнее десятилетие.

Может ли сочетание золота и акций в портфеле добавить ценности? Более высокий риск или низкая доходность, или и то и другое, или ни то, ни другое?

Давайте узнаем.

Сравнение портфелей акций и золота

Я рассматриваю 3 портфеля для сравнения.

1. Портфолио 1 :100 % Изящные 50 три раза
2. Портфолио 2 :100% Nippon India ETF Gold BeES. Это золото
3. Портфолио 3 :Комбинированный портфель (50% Nippon India Gold ETF + 50% Nippon India Nifty ETF):1 апреля каждого года портфель перебалансируется до распределения 50:50 между Nifty ETF и Gold ETF. Ежегодная перебалансировка портфеля каждый год 1 апреля.

Я рассматриваю данные с 16 марта 2007 года по 30 ноября 2020 года. Именно тогда был запущен золотой ETF.

Допущения в анализе

1. Для этого упражнения я предположил, что вы покупаете и продаете ETF (как золото, так и Nifty ETF) по NAV на конец дня . В реальной жизни вы должны покупать и продавать ETF на вторичном рынке. В течение торговых часов цена базовых компонентов ETF и, следовательно, NAV ETF в реальном времени будут продолжать колебаться. Более того, может быть разница между торговой ценой и NAV ETF по разным причинам.
2. Регулярная ребалансировка комбинированного портфеля (ETF Nifty 50 и Gold ETF) повлечет за собой транзакционные издержки и налоги на прирост капитала. В этом упражнении не учитывалось влияние операционных издержек и налогов на прирост капитала. Это приводит к завышению показателей комбинированного портфеля.
3. В комбинированном портфеле я рассмотрел ETF Nifty 50. Таким образом, данные (NAV) учитываются после учета управленческих расходов и ошибок отслеживания. Для портфеля чистых акций (100% Nifty 50) я рассмотрел Nifty 50 TRI.

Сравнение эффективности:капитал + золото

Считаю исполнение с 16 марта 2007 года.

Смешанный портфель (50 % акций + 50 % золота) оказался лучше, чем портфели со 100 % золота и 100 % акций.

За этот период (с 16 марта 2007 г. по 20 ноября 2020 г.) стоимость Nifty 50 TRI со 100 рупий выросла до 423 рупий. Среднегодовой темп роста составляет 11,1 % в год.

Nippon India Gold ETF:452 рупий. CAGR 11,65% в год

Смешанный портфель (50% акций + 50% золота):521 рупия. Среднегодовой темп роста 12,8% в год

В этом портфеле реализованы все преимущества ребалансировки портфеля. Есть ребаланс бонус. Доходность портфеля больше, чем доходность любого из базовых активов (Nifty 50 и Gold ETF).

Обратите внимание и на траекторию роста. Линия роста смешанного портфеля гораздо более плавная, что указывает на более низкую волатильность, чем портфели со 100 % акций или 100 % золота.

Лучшая доходность при более низкой волатильности. Что еще вы хотите?

Учитывая составление комбинированного портфеля, он никогда не был ни лучшим, ни худшим портфелем за все 14 лет.

100% акционерный капитал был лучшим за 7 лет. 100% золотой портфель был победителем в остальные 7 лет.

Тогда как смешанный портфель оказался лучшим за эти 14 лет?

Что ж, это тоже никогда не было худшим портфолио.

Следовательно, он выиграл, проиграв меньше.

2008 :Nifty потерял 51,7%. Смешанный портфель потерял всего 20,3%. Как? Золотой ETF принес 25,59%.

2011 :Nifty потерял 23,6%. Смешанный портфель составил 2,74%. Как? Золотой ETF принес 30,38% прибыли в том же году.

2013 :Золото потеряло 14,08%. Смешанный портфель потерял всего 3%. Как? Nifty вернула 8 % за год.

Во время обвала рынка, связанного с COVID-19, в марте 2020 года Nifty TRI потеряла 22,5% в марте. Смешанный портфель потерял всего 8,5%. Как? Gold ETF прибавил 3,5% за месяц.

Вот что происходит, когда вы смешиваете два объекта с низкой или отрицательной корреляцией.

Как насчет скользящих возвратов?

Опять же, хорошая производительность комбинированного портфеля (50% капитала + 50% золота). Хотя он никогда не бывает лучшим исполнителем, он также никогда не бывает худшим исполнителем. Просто посмотрите на консистенцию. Отсутствие отрицательной доходности за 3 или 5 лет.

Портфели со 100% акций и 100% золота в тот или иной момент имели отрицательную доходность за 3 или 5 лет.

Что насчет волатильности и просадок?

Учитывая то, что вы видели выше, вы можете ожидать, что смешанный портфель (50 % капитала + 50 % золота) будет здесь большим победителем.

И это так.

У портфеля были более низкие просадки (убытки).

И это также было намного менее изменчивым.

Предупреждения и замечания

1. Это всего лишь снимок во времени. Прошлое выступление может не повториться.
2. Хотя эффективность комбинированного портфеля впечатляет, это данные только за 13 лет. Я мог бы откопать историю цен на золото и использовать эти цены вместо золотого ETF. Мне было лень.
3. За последние 13–14 лет золото показало очень хорошие результаты. Фактически, 100%-й золотой портфель (золотой ETF) превзошел Nifty 50 TRI за этот период. Существует также бонус за ребалансировку, потому что оба актива принесли одинаковый уровень доходности за период.
4. Я не учитывал транзакционные и налоговые издержки. Включение таких затрат снизит производительность комбинированного портфеля. Упомянув, что если вы находитесь в фазе накопления, а не покупаете и продаете (золото или акции), вы можете просто скорректировать свои дополнительные инвестиции таким образом, чтобы двигаться к целевому распределению. Вы сэкономите как на транзакционных расходах, так и на налогах.
5. Я рассмотрел распределение 50:50. Почему не 60:40 или 40:60? Справедливый вопрос, но 50:50 выглядит как хороший компромисс. Вы можете проверить свое предпочтительное распределение. Я могу указать конечную стоимость (по состоянию на 30 ноября 2020 г.) 100 рупий, вложенных 16 марта 2007 г. в эти портфели.
6. 60 % Nifty + 40 % Gold =514,1 рупий (CAGR 12,68 % в год)
7. 40 % Nifty + 60 % Gold =521,5 рупий (CAGR 12,8 % в год)
8. 90 % Nifty + 10 % Gold =446 рупий (CAGR 11,5 % в год)
9. Это проверенные данные. Легко оглянуться назад и применить стратегии задним числом. В этом случае я построил смешанный портфель, используя 2 ETF. На этом этапе бывали периоды, когда золото в течение длительного периода не росло. Например, в период с 2013 по 2018 год золото испытывало трудности. Скольким из нас хватило бы терпения продолжать переводить деньги в золото, несмотря на трудности? Nifty 50 прошел через аналогичные этапы. Однако, в отличие от фондов акций, не так много защитников золота, которые будут продолжать утешать вас и вселять надежду.
10. Более того, когда мы смотрим на эффективность портфеля, многие из нас также обращают внимание на эффективность отдельных активов. Трудно отправить деньги в активы, которые не очень хорошо. Как я уже упоминал ранее, в данном случае (за рассматриваемый период) все сложилось удачно. Может и не быть. Следовательно, вы должны иметь убеждение и дисциплину, чтобы реализовать такую ​​стратегию.
11. Примечание. Я рассматривал Nifty 50 для портфеля акций. Тем не менее, мы также очарованы наиболее эффективными фондами. В плохой год для золота Nifty может дать 10%. XYZ Emerging Bluechip возвращает 20%. Альтернативная стоимость стала намного больше. Нужна твердая убежденность и дисциплина.
12. Золотой ETF — не единственный способ инвестировать в золото. Вы можете рассмотреть физическое золото, золотые взаимные фонды и суверенные золотые облигации.

Что делать?

Я обычно советую своим инвесторам держать около 5-10% своих долгосрочных портфелей в золоте. Судя по этому анализу, было бы лучше, если бы я попросил их инвестировать больше в золото.

Однако это снимок во времени. На мой взгляд, золото является спекулятивным активом. Следовательно, мне неудобно направлять большую часть своего портфеля на золото (мое мнение может измениться в будущем).

Я не очень разбираюсь в ценообразовании на товары. Однако более легкие условия ликвидности после финансового кризиса 2008 года, возможно, помогли цене золота. Рупия также обесценилась в этот период. Тем не менее, золото способствовало диверсификации портфеля, и мы уже знаем, что оно является хорошей защитой от инфляции.

Кроме того, когда я говорю о 5-10% распределении по золоту, то есть для всего портфеля. В зависимости от вашего жизненного этапа (и склонности к риску) может быть, скажем, 40-45% долга и около 45-50% собственного капитала. В рамках собственного капитала также будет хорошее распределение по международным акциям. И мы уже видели ранее, что добавление международного капитала может повысить ценность. Учитывая эту информацию, 5-10 % золота могут выглядеть не так уж плохо.

Сколько вы предпочитаете инвестировать в золото?

Источник данных

Отличные индексы

ValueResearchOnline