Устойчивые темпы роста: При инвестировании в компанию одним из наиболее важных факторов, на которые следует обращать внимание, являются темпы ее роста. На какой процент, по оценкам, вырастет компания в ближайшие годы? Это связано с тем, что по мере роста компании и увеличения прибыли, как правило, ваши инвестиции будут расти вместе с ней. Более того, это нежизнеспособная стратегия инвестировать в компании, приходящие в упадок или не имеющие существенных аспектов роста.
Но как рассчитать темпы роста компании?
Обычный подход, которому следуют большинство инвесторов, - это анализировать исторические темпы роста. Здесь они пытаются выяснить, с какими темпами исторически растут выручка, прибыль и т. Д., Чтобы предположить аналогичные темпы роста в будущем.
Хотя прошлые результаты не гарантируют будущего роста, однако они могут дать вам приблизительную оценку, если вы ожидаете, что компания будет вести себя аналогичным образом в будущем. Здесь инвесторы могут использовать метод комплексных годовых темпов роста для определения роста.
ТАКЖЕ ПРОЧИТАЙТЕ
Однако прогноз роста на основе таких оценок не всегда может быть верным. Кроме того, оценки могут меняться в зависимости от «количества лет, которое вы рассматриваете». Например, исторические темпы роста за последние 3, 5 и 10 лет могут быть совершенно разными. На чем следует сосредоточить внимание инвесторов при прогнозировании будущего?
Лучшим подходом к изучению роста является изучение темпов устойчивого роста (SGR) компании, которые сосредотачиваются на различных факторах, таких как прибыль, акционерный капитал, выплаты и т. Д., Чтобы определить процент роста компании. Но что такое устойчивый рост? Это то, что мы собираемся обсудить в этом посте.
Устойчивый темп роста - это максимальный темп роста, который компания может поддерживать за счет собственных ресурсов, то есть без финансирования роста за счет заемного капитала или разводнения капитала. Рассчитывается как:
Где,
Например, если рентабельность собственного капитала компании ABC составляет 15%, а коэффициент выплат 40%, то темпы ее устойчивого роста можно рассчитать как:SGR =15 * (1–0,4) =15 * 0,6 =9%.
В идеале рост компании, финансируемый за счет собственных ресурсов, является лучшей формой роста по сравнению с любым другим вариантом роста с использованием заемных средств. Последний сценарий может привести к финансовому стрессу и, в худшем случае, к банкротству.
Более того, любая компания может расти быстрее, если она берет много долгов и тратит на маркетинг, разработку новых продуктов, приобретения и т. Д. Однако возврат этого долга может быть проблемным процессом, если ее бизнес-модель не так сильна.
Изучая SGR компании, инвесторы могут узнать о ее долгосрочном росте, текущем этапе жизненного цикла, прогнозах денежных потоков, стратегиях заимствования и распределения дивидендов и т. Д.
Согласно формуле устойчивого роста, SGR =ROE * RR =ROE * (1 - Коэффициент выплат)
Здесь, когда коэффициент выплат равен нулю, SGR становится равным ROE компании. Вы можете максимизировать устойчивые темпы роста, увеличив рентабельность собственного капитала или уменьшив выплаты (т. Е. Сохраняя большую прибыль, а не выплачивая в качестве дивидендов).
Технически, несколько способов максимизировать SGR - это увеличение продаж и маржи прибыли, управление кредиторской и дебиторской задолженностью, эффективное управление запасами и т. Д. Однако здесь следует отметить, что поддерживать высокий SGR всегда сложно. По мере развития компании она не может поддерживать такие же высокие темпы роста в прошлом.
Цель эффективного менеджмента - обеспечить устойчивый рост компании. Если SGR составляет 15%, компания может безопасно расти на этот процент в год, не прибегая к дополнительным финансовым рычагам. Это можно считать предельным темпом роста компании при использовании собственных ресурсов.
Теперь вы можете получать последние новости о фондовой бирже Новости Trade Brains и вы даже можете использовать наши Портал Trade Brains для фундаментального анализа ваших любимых акций .