Оценка IPO: Последний год был одним из самых захватывающих, которые мы когда-либо видели на индийских рынках. Одним из наиболее важных приоритетов в этот период был звездный список IPO. Но вместе с их энтузиазмом их оценки вызвали новые вопросы. Обоснована ли оценка IPO? Это потому, что рынки находятся в пузыре?
В этой статье мы более подробно рассмотрим оценку IPO за последний год и попытаемся проанализировать ее дальше, чтобы ответить на эти вопросы. Продолжайте читать, чтобы узнать!
Содержание
Инвесторы на индийском фондовом рынке стали свидетелями одной из худших распродаж в истории, поскольку новости о распространении пандемии Covid-19 также вступили в силу. Как и предполагалось, это оказало серьезное влияние на индийскую экономику. Индийские индексы Nifty и Sensex испытали одно из самых сильных падений на 33% в результате распродаж, вызванных паникой. Этот период был наполнен повсеместным замешательством и пессимизмом на фондовом рынке.
Но все это исчезло, как только были сняты ограничения, и экономика снова вздохнула. Фондовый рынок восстановился быстрее, чем ожидалось. Но «отскок» не может дать точного описания, поскольку рынки начали устанавливать новые максимумы. И это несмотря на опасения по поводу повсеместной безработицы и сокращения ВВП в стране. Но ничто из этого не повлияло на новый оптимизм на рынке.
И какой лучший способ отпраздновать этот новый обретенный оптимизм, вызванный шквалом IPO. Как и другие причины для празднования в нашей жизни, IPO тоже относится к тем же позициям на фондовом рынке. У розничных инвесторов теперь есть возможность инвестировать в будущее компании, которая может оказаться золотой жилой в долгосрочной перспективе, а также для получения прибыли от листинга.
IPO в конце прошлого года было встречено с распростертыми объятиями. IPO компании г-жи Bectors, занимающейся выпечкой, и IPO оператора сети быстрого питания Burger King получили невероятные подписки - более 150 раз. Однако это было только начало истории IPO 2021 года.
К сентябрю в результате IPO в Индии было привлечено до 10 миллиардов долларов, что, согласно отчету Goldman Sachs, было больше, чем было собрано за последние 3 года. В дополнение к этому, по данным Goldman, более 150 компаний могут выйти на фондовый рынок в течение следующих 36 месяцев, увеличив рыночную стоимость на 400 миллиардов долларов.
Можно с уверенностью сказать, что рынки наводнили IPO. И дело не только в том, что большинство из них добились звездных успехов в листинге, а некоторые из них достигли новых высот.
Этот ответ был направлен не только на первичные рынки. К настоящему времени в Индии более 40 стартапов превратились в единорогов. По данным GoldmanSachs, в 2021 году в Индии будет не менее 67 единорогов.
Однако это также скупило несколько опасений инвесторов. Постоянно возникают вопросы об оценке IPO. И что еще хуже, находятся ли индийские рынки в пузыре.
ТАКЖЕ ПРОЧИТАЙТЕ
Чтобы лучше понять текущий сценарий IPO, давайте взглянем на некоторые из прошедших IPO. Большинство из них, как правило, являются частью новой экономики. Новая экономика - это термин, используемый для обозначения быстрорастущих отраслей, которые используют или создают передовые технологии.
Эти компании известны как движущая сила экономического роста и производительности. Подписка на большинство из этих IPO превысила предложение из-за их широкой популярности и мало общего с оценкой стоимости. В эту категорию попадают некоторые из недавних IPO:Nykaa, Zomato, Paytm и т. Д.
Одним из последних провалов IPO стал Paytm. IPO было одним из самых ожидаемых IPO в этом году, что вызвало повсеместную ажиотажу. Если мы более внимательно посмотрим на историю Paytm, компания сыграла важную роль во время демонетизации. Но в недавнем прошлом компании не удавалось извлечь выгоду из таких разработок, как UPI.
Хотя позже компания приняла эту технологию, было уже слишком поздно. Сегодня Paytm потерял большую часть доли рынка в пользу других игроков с базой UPI. Кроме того, компания не предлагает продуктов, слишком отличающихся от продуктов своих конкурентов.
Что касается прибыльности, то результаты Paytm по состоянию на март 2021 года показали убытки в размере рупий. 1701 крор. Несмотря на это, по оценкам аналитиков, компания была оценена в 26 раз по отношению цены к продажам.
То, что последовало за этим, было слабой реакцией на IPO. Институциональные инвесторы и HNI, обратившие внимание на его оценку, проявили менее чем умеренный интерес к IPO. В первые дни они подписались только на 6% и 2% на отведенную для них часть. Однако розничные инвесторы уловили шумиху, которая привела к переподписке зарезервированной для них части к моменту окончания размещения. За этим последовал листинг акций с дисконтом и дальнейшее падение.
Policy Bazaar - еще одна компания, у которой аналогичные опасения по поводу прибыльности. Несмотря на то, что эта компания существует более десяти лет, она тоже нерентабельна. Компания оценивается в 48 раз больше, чем ее выручка, которая, к счастью, увеличилась как минимум вдвое за последние 2 года.
Согласно оценке PolicyBazaar, они стоят 70% стоимости признанного отраслевого игрока ICICI Lombard General Insurance. И это несмотря на то, что их выручка составляет всего 8% от доходов ICICI Lombard. Zomato снова попадает в список IPO с проблемами рентабельности, но с дикими оценками. И список проблем с оценкой IPO продолжается!
Ожидается, что Oyo, компания, которая также произвела революцию в гостиничном бизнесе, в ближайшие месяцы выберет IPO. Опять же, несмотря на опасения по поводу прибыльности, он в 3 раза больше, чем индийские отели, принадлежащие Tata.
Однако озабоченность по поводу оценки не ограничивается компаниями новой эры. Если мы посмотрим на IPO Indigo Paint, которое у нас было в начале года. После листинга акции Indigo Paints взлетели на 100%, в результате чего ее оценка в 200 раз превышала ее прибыль. Это резко контрастирует с азиатскими красками, у которых коэффициент P / E составляет 83 раза.
Само собой разумеется, что за последний год индийские рынки испытали изрядную долю бычьих рынков. Общая тенденция на бычьих рынках - выход нескольких компаний через IPO. Бычьи рынки обычно немного увеличивают вероятность переоценки компаний.
Это еще больше подчеркнуло повышение ликвидности в стране. В попытке поднять экономику центральный банк и правительство прибегали к закачке денег в различные экономики по всему миру.
Эти деньги каким-то образом попали на фондовый рынок. В дополнение к этому, многие белые воротнички сумели изменить свой образ жизни и одновременно оставаться на работе во время карантина. Это привело к повсеместным сбережениям, позволяющим им брать на себя риски фондового рынка.
Однако, когда мы специально смотрим на компании нового века, что вызывает к ним интерес? Эти компании широко распространены среди всех инвесторов, в том числе и для новичков. Однако один из сегментов, в котором страдают инвесторы, - это сопоставимость. Эти компании первыми в своем роде вышли на рынок, поэтому инвесторам сложнее получить эталон для сравнения своей деятельности.
Следовательно, инвесторы инвестируют, исходя из вероятности того, что эти компании могут стать прибыльными в будущем, а также будут продолжать увеличивать долю рынка. К сожалению, для большинства компаний такого типа они жадно тратят деньги, пытаясь добиться успеха в своих конкретных нишах.
Как всегда, проблема, с которой сталкиваются инвесторы, заключается в том, чтобы определить следующий важный шаг. Но здесь проблемы, похоже, многогранны, поскольку они платят намного больше. Вот что Нихил Камат, основатель Zerodha, сказал о текущем состоянии IPO:«Во-первых, я рад, что эти ребята выходят на публичные рынки, а не привлекают капитал за счет частного капитала и, по сути, иностранных денег. С точки зрения оценки, даже несмотря на то, что эти компании растут, я не совсем согласен с тем, что мультипликаторы, которые они выставили на рынок для подписки, оправданы ».
Важно, чтобы инвесторы играли более разумную роль, а не просто следовали за стадом. Даже простое наблюдение за статусом подписки IPO до 3-го дня и ее составом из HNI и институциональных инвесторов будет иметь большое значение. Это вместо того, чтобы просто прыгать в первый день открытия IPO. Это все для статьи «Обоснована ли оценка IPO?». Сообщите нам, что вы думаете о текущем состоянии IPO на индийских рынках, в комментариях ниже. Удачного инвестирования!