Понимание инсайдерской торговли и ее последствий: С тех пор, как в шестнадцатом веке была основана первая фондовая биржа, многие люди пробовали различные неэтичные способы заработать на ней деньги. Хотя немногие могут обмануть рынок и получить стабильную прибыль, большинство попадает в ловушку органов управления.
Одним из таких мошенничеств, за которым пристально следят большинство регулирующих органов, является «инсайдерская торговля». В этой статье мы обсудим, что такое инсайдерская торговля, почему она незаконна и как от нее защититься. Начнем!
Содержание
Фондовый рынок может работать эффективно, когда все инвесторы имеют одинаковую информацию, что создает равные условия. Здесь инвесторы вознаграждаются за их анализ и опыт. Insider Trading выбрасывает это игровое поле из окна.
В инсайдерской торговле люди, имеющие доступ к конфиденциальной частной информации, пользуются инвесторами, которые не обращают внимания на эти факты. Инсайдерская торговля относится к сделкам, совершенным на основе существенной закрытой информации о компании, чувствительной к ценам.
Инсайдерская торговля в Индии регулируется Законом о SEBI от 1992 года. Любое лицо, виновное в инсайдерской торговле, может быть приговорено к тюремному заключению на срок до 5 лет и оштрафовано на сумму от рупий до 10 000 000 рублей. 5 лакхов до рупий. 25 крор или 3-кратная прибыль, в зависимости от того, что больше. Правила, регулирующие такие сделки, и степень правоприменения значительно различаются от страны к стране.
Время, когда рассматриваемое лицо совершает сделку, также важно. Если информация, о которой идет речь, все еще не является общедоступной, когда происходит покупка/продажа акций, это представляет собой инсайдерскую торговлю.
Также важно отметить, что если лицо, обвиняемое в инсайдерской торговле, связано с кем-то в компании или с кем-то, кто связан с компанией, то оба могут быть привлечены к ответственности.
Действия на основе информации представляют собой не только торговлю акциями компании на фондовом рынке. Даже дальнейшее распространение информации является незаконным. В Индии инсайдерами также считаются близкие родственники должностных лиц компании.
Случай 1: Скажем, сотрудник компании делится с отцом какой-то ценовой информацией. Затем его отец делится этой информацией со своим другом, который использует ее для получения прибыли от фондового рынка. Здесь все трое могут быть привлечены к ответственности за инсайдерскую торговлю.
Случай 2: Человек подслушивает существенную информацию в столовой от сотрудников компании. Затем он получает прибыль на основе этой информации. Пока он не связан с сотрудниками компании, он не виновен в инсайдерской торговле.
Случай 3: Сотрудник компании заключает план изъятия инвестиций со своим брокером. Согласно этому плану, он будет продавать свою долю в компании через регулярные промежутки времени в течение одного года. Через 9 месяцев сотруднику предоставляется некоторая существенная закрытая информация.
Согласно этой существенной информации, работник понесет убытки, если акции будут принадлежать ему. В этом случае, если сотрудник может доказать, что его сделки были частью ранее существовавшего плана, с него могут быть сняты обвинения в инсайдерской торговле.
К сожалению, иногда обвиняемые в инсайдерской торговле используют «Дело 2» и «Дело 3» в свою защиту. Лица, у которых есть брокеры, торгующие от их имени, также утверждают, что они понятия не имели о происходящих сделках, поскольку брокер действовал в отношении них.
Чтобы лучше понять инсайдерскую торговлю, необходимо понять, кто может быть замешан в инсайдерской торговле. Как правило, инсайдерская торговля вращается вокруг членов организации. которые владеют материальной информацией.
Но вам не всегда обязательно быть членом организации, чтобы участвовать в инсайдерской торговле. Важные решения, которые могут повлиять на цену акций, касаются сторон, которые могут не работать внутри организации.
Скажем, например, компания, планирующая слияние с другой компанией, привлечет много третьих лиц, таких как банкиры. , юристы , и другие специалисты которые предлагают свои услуги компании. Если они будут действовать в соответствии с полученной информацией, их могут привлечь к ответственности за инсайдерскую торговлю.
Реализация различных решений, принимаемых компанией, требует предварительного одобрения со стороны правительства. Следовательно, государственные чиновники также могут быть обвинены в действиях в соответствии с конфиденциальными решениями, которые они получают при исполнении своих обязанностей.
Однако инсайдерская торговля не ограничивается отношениями с белыми воротничками. Члены организации или сотрудники могут делиться информацией с друзьями. или семья или знакомых . Если эта информация, которая еще не обнародована, будет принята во внимание, они также будут привлечены к ответственности за инсайдерскую торговлю.
Дилип Пендсе занимал должность управляющего директора Nishkalpa, дочерней компании TATA Finance Ltd. (TFL). По состоянию на 31 марта 2001 г. компания Nishkalpa получила убыток в размере 79,37 крор. Эта информация должна была быть обнародована только через месяц, 30 апреля. Эта информация была чувствительной к цене, поскольку ее утечка привела бы к падению цен.
Дилип Пендсе имел доступ к этой информации из-за роли, которую он играл в компании. В этот период Дилип слил эту конфиденциальную информацию своей жене. В промежутке между этим периодом, чтобы избежать убытков, было продано 90 000 акций, принадлежавших его жене, и компании, которой совместно управляли его жена и ее тесть в Нишкальпе.
Дилип Пендсе, его жена и компания, находящаяся в совместном владении его жены и ее тестя, были признаны виновными в инсайдерской торговле. На каждого из них был наложен штраф в размере 500 000 рупий, а Дилип Пендсе был лишен доступа к рынкам капитала на три года.
(Снуп Догг и Марта Стюарт на съемках своего телешоу. В 2003 году Марте Стюарт было предъявлено обвинение в инсайдерской торговле)
Марта Стюарт — известная телеведущая, которая также получила премию «Эмми» за работу над «Званым ужином Марты и Снупса». В 2001 году Марте Стюарт принадлежало до 4000 акций биофармацевтической компании ImClone Systems.
Ее брокер получил сообщение о том, что генеральный директор ImClone Systems продал все свои активы в ImClone. Генеральный директор сделал это, когда получил информацию о том, что FDA собирается отклонить одно из лекарств ImClone для лечения рака. Вскоре после того, как эта новость стала достоянием общественности, акции ImClone за один день упали на 16%.
Марта Стюарт смогла спастись от убытков в размере 45 676 долларов. В 2004 году Марта Стюарт была осуждена за то, что сделка была совершена на основании информации о том, что генеральный директор продал свою долю, которая не была общедоступной.
Марта Стюарт и ее брокер были признаны виновными. Она получила 5 месяцев в федеральном исправительном учреждении и была оштрафована на 30 000 долларов. Генеральный директор ImClone Systems также был признан виновным и приговорен к 7 годам со штрафом в размере 4,3 миллиона долларов США.
В январе 2020 года SEBI провел расследование в отношении Ракеша Джунджхунвала в связи с предполагаемой инсайдерской торговлей. Эти обвинения были основаны на сделках, совершенных им и его семьей в ИТ-образовательной фирме Aptech. Aptech — единственная фирма в портфолио Джхунджхунвала, в которой он владеет управленческим контролем.
SEBI также допросила жену, брата и свекровь Джунджхунвала. Однако это не первый случай, когда Ракеш Джунджхунвала оказывается втянутым в полемику, связанную с инсайдерской торговлей.
В 2018 году его также допрашивали по подозрению в инсайдерской торговле акциями Geometric. Ракеш Джунджхунвала урегулировал дело с помощью механизма согласия.
В приказе о согласии SEBI и обвиняемый договариваются об урегулировании, чтобы избежать затянувшегося судебного процесса. Здесь предполагаемое нарушение может быть урегулировано обвиняемым путем уплаты SEBI сбора без признания или отрицания вины.
Фостер Винанс был обозревателем Wall Street Journal. Из-за охвата WSJ акции, о которых он писал, отреагируют соответствующим образом. Затем Винанс начал сливать содержимое своих колонок группе биржевых маклеров, которые позиционировали себя соответствующим образом для получения прибыли.
Вайнанс в интервью CCR:«Однажды я встретил биржевого маклера Питера Бранта и собирался написать о нем статью. Через несколько месяцев этот вид отпал на второй план. Однажды он сказал мне — эта колонка, которую ты пишешь, очень мощная, она двигает акции, ты отлично работаешь, сколько тебе платят, разве это не ужасно, всего 25 000 долларов в год, со всем умением и Если бы вы сказали мне, о чем собираетесь написать, за день до публикации, мы бы заработали много денег».
Винанс согласился на сделку, предложенную Питером Брантом, и в конечном итоге был пойман SEC после участия в 24 влиятельных сделках в течение 3-4 месяцев. Но в данном случае информация была личным мнением Р. Фостера Винанса.
Его защита утверждала в суде, что, хотя то, что Винанс сделал, было неправильным, его все же нельзя было считать инсайдером. Это произошло потому, что в деле не участвовали инсайдеры (сотрудники компании или их родственники и связи).
Он все еще был осужден, поскольку информация, переданная биржевым маклерам, не была общедоступной до тех пор, пока не была опубликована его колонка. Винанс был приговорен к 18 месяцам тюремного заключения, который позже был сокращен.
Барри Свитцер был футбольным тренером в Оклахоме в 1981 году. Во время соревнований по легкой атлетике он услышал, как некоторые руководители говорили о конфиденциальной инсайдерской информации. Это привело его к покупке акций Pheonix Resources. Сделав это, Барри Свитцер получил прибыль в размере 98 000 долларов.
Позже Барри Свитцер был оправдан за недостатком улик. В этом случае Барри Свитцер был бы виновен, если бы кто-то из его игроков или кто-то из его знакомых был связан с руководителями, присутствовавшими на соревнованиях по легкой атлетике.
Изучив вышеизложенное, может стать ясно, что работа с закрытыми данными может быть всего в одном шаге от обвинения в инсайдерской торговле и, следовательно, стать жертвой неоправданно затяжных судебных разбирательств. Следующие шаги помогут избежать этого:
-Если вы являетесь сотрудником или имеете дело с организацией в роли, связанной с работой с конфиденциальными данными, важно, чтобы вы знали, с кем вы делитесь своими данными.
Если вы не связаны напрямую с организацией, определите свои источники (не связаны ли они каким-либо образом с инсайдерами). Как правило, сотрудники организации и сторонние игроки обязаны подписать соглашение о неразглашении.
-Даже если вы получаете данные, важные для вашей торговли, убедитесь, что полученные вами данные являются общедоступными. Сделайте это, проверив надежные общедоступные источники. Если вы столкнулись с дилеммой, лучше всего сообщить полученную информацию властям.
- Не ищите закрытую информацию о компании от ее персонала или тех, кто имеет дело с компанией. Это еще больше поставит вас под угрозу расследования в случае утечки информации. Вас могут обвинить в инсайдерской торговле, даже если вы разглашаете только полученную информацию, даже если она была подслушана.
Фостер Винанс, журналист WSJ, выступал за инсайдерскую торговлю, утверждая:«Единственная причина инвестировать в рынок — это то, что вы думаете, что знаете что-то, чего не знают другие». Были приведены аргументы о том, кто на самом деле пострадал из-за инсайдерской торговли.
Поскольку ваши сделки происходят со сторонами, которые уже определились с позицией и хотят продать или купить. The Atlantic даже описала инсайдерскую торговлю как «возможно, самое близкое, что есть у современных финансов, к преступлению без потерпевших».
Также были высказаны аргументы, призывающие легализовать инсайдерскую торговлю, которая предполагает работу с негативной информацией. Это потому, что это информация, которую компании обычно скрывают от своих акционеров.
Милтон Фридман, получивший в 1976 году Нобелевскую премию по экономическим наукам, сказал:«Вы хотите больше инсайдерской торговли, а не меньше. Вы хотите дать людям, которые, скорее всего, знают о недостатках компании, стимул сделать так, чтобы общественность узнала об этом».