Количество способов инвестирования в биткойн у инвесторов увеличилось на один.
Osprey Bitcoin Trust (OBTC), который выйдет на публичные рынки на этой неделе, является последним в небольшой группе фондов, которые предоставляют доступ к криптовалютам через свои брокерские счета. В частности, OBTC позволяет инвесторам участвовать в приливах и отливах биткойнов.
Это к счастью, потому что популярность цифровой валюты набирает обороты. В пятницу, 19 февраля, активы, инвестированные в биткойн, впервые достигли 1 триллиона долларов. Если бы это была публично торгуемая компания, Биткойн стоил бы больше, чем подобные Facebook (FB) и Tesla (TSLA), на пару сотен миллиардов долларов.
Запуск OBTC - долгожданное дополнение к уже существующей небольшой стабильной игре, связанной с криптовалютой. Но это также всего лишь шаг до долгожданного «святого Грааля» инвестиций в биткойны.
За последний год цены на биткойны взлетели с уровня ниже 4000 долларов в марте 2000 года до 53000 долларов в последнее время. И, как мы обсуждали в нашем прогнозе на 2021 год для Биткойна, одной из движущих сил этого последнего подъема Биткойн был институциональный интерес.
Так и осталось.
Bank of New York Mellon (BK) и Mastercard (MA) являются одними из последних компаний, присоединившихся к драке, первая из которых создала криптовалютное подразделение для хранения криптовалют от имени клиентов, а вторая внесла цифровые валюты в свою платежную сеть.
Чтобы оставаться конкурентоспособными, большинство крупных банков и компаний, обслуживающих кредитные карты, скорее всего, будут вынуждены предоставлять аналогичные предложения в течение следующих нескольких лет.
Кроме того, теперь компании покупают и держат биткойны на своих балансах вместо фиатных валют, таких как доллары и евро. Фирма бизнес-аналитики MicroStrategy (MSTR) недавно объявила о предложении конвертируемого долга на 600 миллионов долларов для продолжения покупки биткойнов - и в течение нескольких дней увеличила это предложение до 900 миллионов долларов с потенциалом еще 150 миллионов долларов, если появится дополнительный интерес инвесторов.
Однако самым ярким таким шагом стало заявление Tesla от 8 февраля. Компания по производству электромобилей заявила, что купила биткойн на 1,5 миллиарда долларов, а Илон Маск сказал, что его фирма также рассматривает возможность позволить клиентам покупать автомобили за цифровые монеты.
«Игрок 3 вступил в гонку», - написал в Твиттере Барри Силберт, основатель и бывший генеральный директор Grayscale Investments, которая предлагает биткойн-фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). "Удачи, @ElonMusk."
У инвесторов есть множество вариантов инвестирования в биткойны и другие криптовалюты. Например, если фондовый рынок - ваша зона комфорта, вы можете купить несколько публично торгуемых компаний, чтобы получить потенциал роста их различных инициатив, связанных с криптовалютой.
Однако ваши возможности инвестирования в криптовалюту ограничены, если вам удобно инвестировать только через традиционный брокерский счет. К биткойнам и другим цифровым монетам можно получить прямой доступ только через криптовалютные биржи, и обычно рекомендуется иметь собственный цифровой кошелек для хранения этих цифровых монет.
Однако вы можете покупать биткойны и пару других цифровых валют через фонды, аналогично тому, как вы можете покупать товары, такие как золото и серебро, через биржевые фонды (ETF).
Osprey Bitcoin Trust покупает и хранит биткойны от имени своих инвесторов, используя Fidelity в качестве хранителя. Этот фонд существует с 2019 года, но до этой недели он был доступен только в частном порядке аккредитованным инвесторам.
Как и в случае владения золотым фондом, инвесторы в OBTC не могут выкупить свои акции за настоящие биткойны, но они по-прежнему могут быть подвержены влиянию колебаний цен на криптовалюту.
Что наиболее важно, OBTC взимает всего 0,49% с комиссии за управление, а другие расходы (хранение, юридические услуги и т. Д.), Как ожидается, приведут к тому, что общая комиссия не превысит 0,79%. Хотя это намного выше, чем ваш средний индексный ETF, это намного меньше, чем у его основного конкурента, Grayscale Bitcoin Trust, который взимает 2,0% комиссии за хранение, но, тем не менее, накопил 34 миллиарда долларов в активах.
OBTC, созданный для привлечения экономных инвесторов, может подтолкнуть Grayscale к снижению комиссий. Это тенденция, которую мы снова и снова наблюдаем в биржевых фондах, а также в брокерских фирмах, которые в 2019 году упали до нулевой комиссии.
«Мы просто пытаемся предоставить инвесторам доступ к Биткойну, поэтому нет активного управления, кроме конвертации новых инвестиционных долларов в Биткойн», - говорит Грег Кинг, генеральный директор Osprey Funds. «Ценовая отметка отражает структуру, больше похожую на ETF, чем на комиссию хедж-фондов. Мы думаем, что она больше подходит для такого рода продуктов».
OBTC не является биржевым фондом. Это похоже, но разница огромная.
OBTC (и GBTC, если на то пошло) - это траст, который торгуется «внебиржевой». И одно из самых больших различий между OGBTC / GBTC и, скажем, теоретическим биткойн-ETF, который работал бы аналогично товарным ETF, заключается в том, что они могут торговать со значительной премией или дисконтом к стоимости своих чистых активов.
Допустим, стоимость чистых активов биткойн-холдингов OBTC составляет 10 долларов за акцию. Что ж, сам фонд по-прежнему может торговаться по цене 12 долларов за акцию или 8 долларов за акцию, в зависимости от того, насколько велик спрос на сам фонд. Например, примерно за месяц GBTC перешел от торговли с премией 40% к NAV до простой 5% премии. Люди просто стали менее готовы платить столько же за активы GBTC.
Комиссия по ценным бумагам и биржам до сих пор отказала в разрешении биткойн-ETF, хотя его время может скоро наступить. Канада недавно одобрила свой первый крипто-ETF, а через несколько дней утвердила второй. Они могут выступать в качестве своего рода тестового примера и, возможно, проложить путь к окончательному одобрению SEC продуктов в США.
«Из-за смены администрации интерес к Биткойну как к ETF повысился, - говорит Кинг. «Если ситуация в SEC станет более благоприятной, мы, скорее всего, увидим рост и этого пространства».
Однако одобрение биткойн-ETF угрожает таким фондам, как GBTC и OBTC. Если деньги устремятся из этих фондов в новый биткойн-ETF, цена этих внебиржевых фондов может упасть, даже если цены на биткойны останутся высокими.
«Мы рассмотрим наши варианты конвертации в ETF, когда придет время и в зависимости от нормативной базы», - добавляет Кинг.
Однако инвесторы, которые ждут ETF, прежде чем вмешаться, могут упустить часть текущего бычьего рынка криптовалют. Опять же, хотя предыдущие бычьи рынки криптовалюты были отмечены розничными инвесторами, этот новый восходящий тренд явно определяется институциональным интересом. Также помогает то, что это ограниченный актив в мире, охваченном глобальной печатью денег.
«Часть привлекательности Биткойн заключается в том, что в конечном итоге это ограниченное предложение», - говорит Кинг. «В конечном итоге все проценты должны уместиться в 21 миллион BTC, так что цена должна соответствовать».