(Изображение предоставлено:Getty Images)
Меня всегда удивляло, что каждый январь крупные банки и брокерские фирмы дают прогнозы фондового рынка на год. В большинстве случаев результаты к концу года не соответствуют прогнозам.
Прогнозирование рынка — бесполезное занятие, и когда дело доходит до принятия инвестиционных решений, прогнозирования следует избегать большинству пенсионеров и тех, кто приближается к пенсии, поскольку успех зависит от того, были ли вы правы или нет.
Некоторые смотрят в прошлое, чтобы ориентироваться в будущем. Хотя прошлое доступно наблюдению и поучительно, вы не инвестируете сегодня, оглядываясь назад.
Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков
НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ БЕСПЛАТНО ВЫПУСТИТЬ
Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.
Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.
Будущее непредсказуемо, особенно в сегодняшнем нестабильном мире. Мы не знаем, куда пойдет рынок в ближайшие несколько лет, а прогнозирование направления рынка в еще более коротких промежутках месяцев или кварталов может быть еще более неопределенным.
Более полезная финансовая проверка — спросить себя:
Рассмотрим некоторые из следующих общих аспектов инвестирования и то, как тщательно взвесить их перед выходом на пенсию.
Распространенным показателем состояния рынка является коэффициент цена/прибыль (P/E), который измеряет, сколько инвесторы готовы платить сегодня за 1 доллар годовой прибыли компании.
Например, коэффициент P/E, равный 20, означает, что инвесторы готовы платить 20 долларов за каждый доллар, который компания зарабатывает каждый год. Это один из показателей, который можно использовать, чтобы определить, является ли компания дорогой или недорогой.
Возвращаясь к периоду до 1950 года, средний коэффициент P/E составлял около 10. С середины 1950-х по 1980 год средний коэффициент P/E составлял около 13.
Затем, после 1980 года, несколько факторов ускорили рост рыночной стоимости:
Все это увеличило средний коэффициент P/E примерно до 23, что, возможно, является общепринятой нормой. Во время пика доткомов коэффициент P/E составлял 30+, а даже в годы пандемии он составлял в среднем около 23.
Показатели оценки, такие как коэффициент P/E, дают некоторое представление о долгосрочной доходности акций. J.P. Morgan Asset Management проанализировала более 300 ежемесячных наблюдений с 1988 по 2024 год. Его данные показали, что более высокие стартовые оценки последовательно приводят к более низким будущие доходы.
Компания пришла к выводу, что, когда S&P 500 торговался с форвардным коэффициентом P/E 23 или выше, последующие 10-летние доходности акций находились в диапазоне от плюс-2% до минус-2%. Сегодня форвардный коэффициент P/E составляет около 23.
Вопрос: Если вы пенсионер и ваша ожидаемая доходность от акций настолько низка, какую сумму вам действительно следует инвестировать в акции?
Вместо того чтобы зависеть от фондового рынка, создайте свой собственный рынок и свою собственную экономику. Решите сами, какими вы хотите, чтобы следующие 10 лет выглядели.
Учитывайте следующие факторы в своем вопросе «Где вы сейчас?» список, определяющий вашу личную экономику:
Кроме того, есть ли доступ к каким-либо пенсиям? Когда следует принимать социальное обеспечение? Есть ли у вас долги, которые необходимо погасить?
Суммируя все это, какой уровень рыночного риска вы должны иметь, чтобы защитить и максимизировать свою экономику?
Наиболее удобное определение «долгосрочного срока» — 20 лет. Многим это покажется слишком длинным, но это в первую очередь связано с влиянием предвзятости относительно недавности.
Например, посмотрите, что произошло на рынке в прошлом году. В апреле 2025 года рынок упал почти на 5% за день. За месяц произошло снижение акций почти на 20%.
Но что случилось? Все пришло в норму примерно за семь месяцев. Итак, предвзятость новизны говорит вам:ничего страшного. Рынки упадут на «умеренную» величину, а затем довольно быстро восстановятся.
То же самое произошло в 2022 году; у нас был спад и отскок в течение нескольких месяцев. Предвзятость новизны приводит нас к выводу, что то, что произошло совсем недавно, произойдет снова в ближайшем будущем. Но все игнорируют финансовый кризис 2008 года, крах доткомов в 2001 году и все другие крупные спады каждое десятилетие назад.
Средняя доходность S&P составляет около 10% в год, но с поправкой на инфляцию составляет от 6% до 7%. Итак, многие инвестиционные люди говорят:давайте ожидать средней доходности в размере 10% в течение следующих 10 лет. Но реальность такова, что доходность редко составляет 10 % в год.
2000–2010 годы были потерянным десятилетием. Доходы были практически неизменными. Вы не можете контролировать эти доходы, поскольку они зависят от поведения инвесторов и динамических экономических и рыночных факторов, находящихся вне чьего-либо контроля.
Каждому инвестору необходимо определить, где мы находимся в настоящее время в долгосрочной перспективе. Мы в пузыре или нет? Действительно ли коэффициент P/E, равный 23, говорит о том, что будущая доходность составит всего ±2%?
Кроме того, рынок говорит инвесторам, что они должны понять, что такое 1 триллион долларов, потому что некоторые компании становятся компаниями с оборотом в триллион долларов.
Как вы относитесь к 1 триллиону долларов? Учтите, что 1 миллион долларов равен заработку 1 доллара в секунду в течение 11,6 дней. Один миллиард долларов — это 1 доллар в секунду в течение 31,7 лет. И 1 триллион долларов? Это 1 доллар в секунду в течение 31 700 лет.
Инвестиционный мир хочет, чтобы все поняли, что компании с оборотом в триллион долларов — это новая норма, но мы не можем представить себе даже 1 триллион долларов, не говоря уже о 5 или 10 триллионах долларов.
Не забудьте принять разумный и долгосрочный подход. Что привело вас туда, где вы находитесь?
По оценкам Fidelity, среднему пенсионеру, сэкономившему 1 миллион долларов, потребовалось 27 лет, чтобы достичь этой суммы. Независимо от того, заняло ли это у вас больше или меньше времени, это был ваш предыдущий временной горизонт для работы, сбережений, накопления и накопления процентов.
Каков ваш новый временной горизонт? Это временной горизонт «сбережения» или накопления или временной горизонт «использования» ваших денег или распределения?
Если вы использовали последние годы и десятилетия, чтобы накопить сегодня около 1 миллиона долларов или больше, хотите ли вы продолжать делать то же самое, что делали всегда, или вам следует переосмыслить свою позицию или свою стратегию, создать свою собственную экономику и сохранить то, что у вас есть?
И пока вы имеете дело с временным горизонтом, вам также необходимо быть эффективными с точки зрения налогообложения.
Сегодня многие люди идут на неоправданный рыночный риск, и многие из них не понимают, на какой риск они идут.
Главное в инвестировании — контролировать риск, и самое интересное то, что каждый определяет риск по-своему. В финансовом мире у брокера, финансового менеджера и консультанта по благосостоянию есть готовое решение в отношении риска, и они относятся к нему одинаково. Они разделяют людей на консервативные, умеренные и агрессивные.
Посмотрите на это иначе, чем они. Не позволяйте финансовой индустрии диктовать вам распределение инвестиций. Самая важная цель – не получить большую прибыль. Это не для того, чтобы заработать много денег. Это не угнаться за соседом. Дело не в том, чтобы иметь одну акцию, о которой можно поговорить на коктейльной вечеринке.
Цель, когда вы приближаетесь к пенсии и уже выходите на пенсию, состоит в том, чтобы сохранить то, что вы накопили, для поддержания желаемого образа жизни. Уоррен Баффет сказал это так:«Никогда не рискуйте тем, что у вас есть и что вам нужно, ради того, чего у вас нет и в чем вы не нуждаетесь».
Поэтому начните с соотношения собственного капитала к основным средствам, близкого к 50/50. Затем примените мудрость Бенджамина Грэма, наставника Баффета. Он рекомендовал инвестору никогда не иметь менее 25% и более 75% своих средств в обыкновенных акциях.
Для большинства инвесторов, заявил он, «равное разделение» (50/50) между акциями и облигациями является стандартной и разумной процедурой.
Разделение 50/50 призвано заставить инвесторов поддерживать баланс, выступая в качестве буфера против чрезмерной эмоциональной реакции на колебания рынка и уменьшая искушение спекулировать.
Я не предписываю, чтобы вашим подходом были акции и облигации. Просто держите свое портфолио хорошо сбалансированным. Когда уровень рынка становится «опасно высоким», Грэм предложил снизить долю акций ниже 50% (до 25%) и увеличить ее до 75% во время «затяжного медвежьего рынка».
Другой способ применить это, если вы близки к пенсии или уже на пенсии, — перейти от размышлений о норме прибыли к размышлениям о диапазоне доходности.
Норма прибыли показывает, насколько стоимость инвестиции изменилась с течением времени относительно ее стоимости. Диапазон представляет собой разницу между самой высокой и самой низкой ценой ценной бумаги или индекса за определенный период времени.
Другими словами, повысьте предсказуемость, удерживая ценность сэкономленных средств в более узком диапазоне.
Вот в чем вся суть подготовки к выходу на пенсию:создайте как можно больше предсказуемости в своем финансовом будущем. Если у вас достаточно денег, ваши инвестиции должны быть такими, чтобы они не доставляли вам дискомфорта.
Первая цель денег — обеспечить ощущение комфорта, безопасности и обеспечения для удовлетворения желаемых потребностей образа жизни. Опять же, указывая на слова Баффета:«Мы оба [он и давний деловой партнер Чарли Мангер] считаем безумием рисковать тем, что у вас есть и что вам нужно, чтобы получить то, что вам не нужно».
Итак, у меня два вопроса:
Это критически важные вопросы, потому что, если у вас уже есть достаточно средств для удовлетворения ваших потребностей в образе жизни, зачем идти на ненужный риск, чтобы получить больше того, что вам не нужно, рискуя остаться без достаточного количества того, что вам действительно нужно?
Не инвестируйте таким образом, чтобы ваш пенсионный образ жизни оказался под давлением. Не вкладывайте средства таким образом, чтобы ваши эмоции и будущее оказались под давлением до такой степени, что вам пришлось лишиться сна или, возможно, вернуться к работе.
Не увлекайтесь прогнозами рынка. Проведите собственную проверку финансовой реальности сегодня и спланируйте выход на пенсию, при котором вы сможете расслабиться и не беспокоиться о непредсказуемых колебаниях рынка.
Дэн Данкин участвовал в написании этой статьи.
Это появление в «Киплингере» было получено благодаря платной программе по связям с общественностью. Обозреватель получил помощь от фирмы по связям с общественностью в подготовке этой статьи для отправки на Kiplinger.com. Киплингер не получил никакой компенсации.
Эта статья была написана и представляет точку зрения нашего консультанта, а не редакции «Киплингера». Вы можете проверить записи консультантов в SEC. или с помощью FINRA .