(Изображение предоставлено:Getty Images)
Зачем изо всех сил пытаться найти иголку в стоге сена, если можно купить стог сена? Именно так рассуждал основатель Vanguard Джек Богл в пользу индексации почти полвека назад, когда он запустил первый индексный фонд для индивидуальных инвесторов.
Инвестиционный подход был прост в реализации и предлагал мгновенную диверсификацию, и все это за небольшую комиссию. Как оказалось, добиться прибыльности было сложно.
Индексные взаимные фонды и биржевые фонды (ETF) в течение многих лет в среднем показывали лучшие результаты, чем большинство активно управляемых фондов. По данным Morningstar, индексный фонд Vanguard 500 (VOO), который отражает индекс S&P 500, опередил 90 % аналогичных фондовых фондов США за последние 15 лет.
Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков
НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ БЕСПЛАТНО ВЫПУСТИТЬ
Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.
Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.
Сегодня индексные фонды составляют более половины активов диверсифицированных фондовых взаимных фондов и биржевых фондов США, по сравнению с одной третью активов десять лет назад. Теперь "есть стратегия, основанная на индексах, для всего, что инвестор хочет получить", - говорит Тодд Розенблут, руководитель отдела исследований в компании, занимающейся финансовыми данными VettaFi.
Мы, конечно, по-прежнему являемся поклонниками активных фондов, хотя и выборочно. Но в среднем активным менеджерам было сложно превзойти индекс S&P 500, что сделало индексацию популярной стратегией. "Вот почему мы предпочитаем индексное инвестирование активному, - говорит Элвин Карлос, советник из Вашингтона, округ Колумбия. - Мы не хотим инвестировать в убыточную стратегию".
Однако в последние годы эта простая стратегия инвестирования стала более сложной, и образование не успевает за ней.
«Пятнадцать лет назад индексирование сводилось к простому измерению широкого рынка», — говорит Аникет Уллал, руководитель отдела данных и аналитики биржевых фондов CFRA Research. Затем появились дизайнерские индексные фонды, или фонды, которые отслеживают индивидуальные показатели с целью победить традиционных призраков. Теперь на рынке появляются сложные стратегии, основанные на опционах.
Некоторые индексные фонды «могут быть сложны для понимания даже самым искушенным инвесторам», — говорит Уллал.
Чтобы помочь вам овладеть искусством индексации, воспользуйтесь нашим руководством и изучите различные части мира индексации как акций, так и облигаций. Выбор варьируется от традиционных фондов широкого рынка до фондов, которые фокусируются на определенных стилях и стратегиях инвестирования или определенных рыночных темах, до сложных предложений, мало похожих на большую идею Богла.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Фонды этой категории имеют две определяющие черты:они отслеживают широкий, хорошо известный индекс, такой как S&P 500, Nasdaq-100 или MSCI EAFE, и взвешивают портфельные активы по рыночной стоимости. Чем больше рыночная капитализация компании, тем больше ее позиция в фонде.
То, что вы видите в индексе, — это то, что вы получаете в фонде, поэтому традиционные индексные фонды — хороший выбор для вашего основного портфеля. «Индексирование — это хорошая вещь», — говорит Крис Хьюммер, старший инвестиционный стратег FlexShares ETF. «Все основано на правилах, поэтому никаких отклонений в стратегии нет».
Тем не менее, найдите время, чтобы понять, какой именно индексный фонд вы покупаете, правила, регулирующие его базовые активы, и как он вел себя на прошлых рынках.
"Два продукта могут иметь схожие названия и цели, но иметь разные акции", – говорит Рэйчел Агирре, руководитель отдела продуктовой и портфельной стратегии Vanguard.
Рассмотрим, например, три индексных фонда малых компаний:iShares Russell 2000 ETF. (IWM), Стейт-стрит SPDR Portfolio S&P 600 ETF с малой капитализацией (SPSM) и ETF Vanguard Small Cap Index Fund (ВБ). Каждый фонд отслеживает свой индекс, поэтому эффективность варьируется.
Например, компании в портфеле Vanguard в среднем в два раза больше по рыночной стоимости, чем компании в двух других фондах. Это помогло фонду Vanguard добиться лучших результатов в годовом исчислении за последние пять и десять лет, поскольку более крупные компании превзошли маленькие.
Аналогичным образом, компании в фонде SPDR в целом более прибыльны по сравнению с холдингами в двух других фондах, поскольку его индекс S&P SmallCap 600 ограничивает состав участников только прибыльными фирмами. Это помогло SPDR ETF превзойти два других фонда малых компаний в 2021 году.
Еще один совет:придерживайтесь одного и того же семейства индексов, если вы покупаете отдельные фонды, чтобы привлечь внимание крупных, малых и средних компаний. Например, объедините индексный фонд S&P 500 с индексным фондом S&P SmallCap 600, чтобы избежать дублирования запасов акций. Мы сделали это в Kiplinger ETF 20, наших любимых биржевых фондах, соответствующих iShares Core S&P 500 ETF. (IVV) с iShares Core S&P ETF со средней капитализацией (IJH) и iShares Core S&P ETF для малой капитализации (IJR).
Инвесторам, предпочитающим взаимные фонды, следует рассмотреть Индекс Fidelity 500. (FXAIX) или Индекс Schwab S&P 500 (SWPPX) для акций компаний с большой капитализацией. В противном случае инвестируйте в общий рыночный фонд, которому принадлежат почти все публично торгуемые акции. Общий фондовый рынок Vanguard торгуется как взаимный фонд (VTSAX) и ETF (VTI).
Эти фонды также стремятся превзойти общий стандарт, но у них есть одна особенность. Например, в эту категорию попадают фонды, которые не взвешиваются по рыночной капитализации. Основные типы стратегических фондов ориентированы на факторы (определяемые как характеристики акций или компании, которые, как доказано, обеспечивают прибыль), фундаментальные показатели компании или тематические тенденции.
Начнем с факторных фондов. Существует шесть основных факторов:стоимость (недорогие акции), размер (скажем, акции малой капитализации), импульс (акции с восходящей ценой), волатильность (акции с низкими колебаниями цен), качество (финансово здоровые фирмы) и доходность (акции, выплачивающие дивиденды). Инвестируйте в эти фонды вместе со своими основными активами, чтобы увеличить прибыль или снизить риск.
Факторы могут занять годы, чтобы окупиться. «Вот почему эти фонды лучше всего рассматривать как долгосрочные инвестиции по принципу «купи и держи», — говорит Ник Каливас, руководитель отдела факторной и основной стратегии продуктов акционерного капитала ETF Invesco. Например, размер и ценность выигрывают на протяжении нескольких десятилетий. «Десять лет — это слишком мало», — говорит он. С другой стороны, качество, ценность и динамика могут окупиться через пять с лишним лет.
Но факторное инвестирование имеет некоторые особенности. Не все стратегии работают (например, превосходят индексы) одновременно. Когда экономика сжимается, факторы низкой волатильности, стоимости и качества превосходят показатели, а динамика и размер имеют тенденцию отставать. Во время экономического восстановления размер, стоимость и качество лучше всего; задержка импульса и волатильности.
Вы можете найти фонды, которые фокусируются на одном факторе — у Fidelity и iShares от BlackRock их по несколько, и это только два магазина. Некоторые фонды группируют факторы, потому что они хорошо сочетаются. Например, импульс и низкая волатильность хорошо работают вместе. Качество и цена тоже хорошая пара.
Но вопрос о том, следует ли вам владеть всеми факторами одновременно, еще не решен — компания Kalivas из Invesco говорит «да», потому что это дает преимущества диверсификации; Хьюммер из FlexShares говорит «нет», потому что это может снизить прибыль.
Вот почему мы предпочитаем гибкий подход. Динамический многофакторный ETF Invesco Russell 1000 (OMFL) подчеркивает различные факторы в зависимости от того, растет ли экономика, замедляется, сокращается или восстанавливается. Фонд опередил S&P 500 с момента своего создания в ноябре 2017 года и может похвастаться лучшей доходностью с поправкой на риск, но при этом он более волатильен.
Фонды равного веса являются факторными фондами, поскольку они в некотором смысле подчеркивают размер — каждая компания, маленькая или большая, получает равную долю активов. Это способ избежать переоценки самых популярных акций на данный момент.
Помните, что в более короткие периоды производительность может быть нестабильной. За последние 12 месяцев Invesco Russell 1000 ETF Equal Weight (EQAL) и индекс Russell 1000 идут нога в ногу с точки зрения доходности, но в конце марта разница между ними составила примерно девять процентных пунктов.
Хотя Invesco S&P 500 ETF (RSP) превосходит индекс S&P 500 с момента его создания в апреле 2003 года, а в последние три, пять, 10 и 15 лет он отставал.
Что касается фундаментальных фондов, то наибольшее значение имеют бизнес-показатели, такие как доход и свободный денежный поток (денежные средства компании от операционной деятельности после капитальных затрат).
Invesco S&P 500 Revenue ETF (RWL), например, ранжирует акции по отслеживанию 12-месячного дохода и проводит ребалансировку каждый квартал. Walmart (WMT) и Amazon.com (AMZN) являются крупнейшими холдингами. С момента своего создания в феврале 2008 года фонд немного превзошел индекс S&P 500.
Фонд WisdomTree U.S. LargeCap (EPS) владеет прибыльными крупными акциями, ранжированными по прибыли. Фонд немного отставал от индекса S&P 500 за последние три, пять и десять лет.
Компании, которые выбрасывают наличные, находятся в центре внимания Pacer US Cash Cows 100 ETF. (КОВЗ). Акции ранжируются по скользящему 12-месячному свободному денежному потоку. За последние пять лет фонд отставал от индекса S&P 500 на 2 процентных пункта.
Наконец, Фундаментальный индекс крупных компаний США Шваба (тикер ETF FNDX; символ взаимного фонда SFLNX) отслеживает индекс, который ранжирует акции, используя комбинацию продаж, денежного потока и дивидендов, а также обратных выкупов. Фонд отставал от Russell 1000 в последние три и десять лет, но превосходил его на одно- и пятилетней основе. Включите подобные фонды в свой портфель в качестве дополнения к своим основным активам и повысьте доходность.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Фонды, попадающие в тематическую подкатегорию, позволяют вам следовать своему увлечению. Сегодня, какими бы ни были ваши интересы, вы можете найти ETF, который уловит эту тенденцию.
Есть один ETF для любителей музыки — MUSQ Global Music Industry Index (MUSQ), а другой — для ухода за домашними животными — ETF ProShares Pet Care (PAWZ). Существует несколько предложений по экологически чистой энергии, например iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) и Invesco Solar ETF (TAN).
Некоторые из них связаны с технологиями, в том числе Global X Robotics &Artificial Intelligence (BOTZ) и Global X Autonomous &Electric Vehicles ETF (DRIV). Некоторые обозреватели рынка, в том числе Kalivas из Invesco, относят к тематической категории фонды, которые инвестируют в соответствии с экологическими, социальными и корпоративными принципами управления.
В большинстве случаев тематические фонды лучше всего зарезервировать для денег, которые вы можете позволить себе отложить на долгосрочную перспективу. «Эти фонды используют драйверы роста, которые будут действовать в течение длительного периода времени», — говорит Агирре из iShares.
Пристегнитесь, потому что они могут быть нестабильными. Например, индекс Ark Innovation ETF (ARKK) взлетел на 153 % в 2020 году, но потерял 23 % в 2021 году и еще 67 % в 2022 году. В 2025 году он вырос на 35 %, но с 2026 года до середины апреля остается неизменным после падения на целых 17 % за текущий год в марте.
Границы между индексными фондами и активными фондами стираются. Некоторые считают, что стратегии, которые мы описываем ниже, являются активно управляемыми. Но их результаты привязаны к индексу, поэтому мы считаем их квазииндексными фондами.
Буферизованные ETF. Инвесторы, которые хотят продолжать инвестировать в акции, но не могут позволить себе (или переварить) большие нисходящие потоки, стекаются в фонды с «определенным результатом», также называемые буферными ETF, которые инвестируют в опционы, привязанные к широкому индексу.
ETF предлагают некоторую защиту от потерь на фондовом рынке в течение 12-месячного периода в обмен на ограничение потенциальной прибыли. Сколько вы отдаете в виде прибыли (потолок) частично зависит от степени защиты от падений (буфера), которую предлагает фонд. Чем больше буфер, тем ниже ограничение.
Большинство буферизованных ETF привязаны к индексу S&P 500, но некоторые из них привязаны, среди прочего, к Nasdaq-100, Russell 2000 или MSCI EAFE. В конце годичного периода фонд обнуляется путем покупки новых опционов, которые будут определять параметры буфера и ограничения в следующий 12-месячный период. Вот почему к названию этих фондов обычно привязан месяц. Но вы можете покупать и хранить эти средства, если хотите; даты прекращения действия нет.
Ищите буферизованные ETF от Innovator, First Trust, AllianzIM, TrueShares и Pacer. Обязательно купите акции ETF с определенным результатом в течение недели после начала его 12-месячного периода, чтобы получить выгоду от полного резерва фонда на понижение.
Например, в конце апреля или начале мая купите майский ETF. Оставайтесь вложенными как минимум в течение всего года. Для инвесторов, которые не покупают в начале периода, буфер и лимит немного меняются в зависимости от стоимости чистых активов фонда каждый день.
Прямое индексирование. Когда-то эта стратегия была предназначена только для состоятельных людей, в основном для увеличения прибыли после уплаты налогов. Теперь он доступен обычным инвесторам благодаря бесплатной торговле акциями и долевым участием, а также более низким минимальным размерам инвестиций.
При прямой индексации, также называемой «персонализированной индексацией», вы напрямую владеете отдельными акциями индекса (или репрезентативным набором; подробнее об этом позже). Кроме того, вы можете настроить свои активы в соответствии со своими потребностями и ценностями. Если вы работаете, скажем, в Apple (AAPL) и не хотите или не нуждаетесь в дополнительном доступе к акциям, вы можете исключить их из своего персонализированного индекса.
Сбор налоговых убытков, целью которого является снижение налога на прирост капитала, является ключом к прямой индексации. Предположим, вы отслеживаете индекс S&P 500, и акции Exxon Mobil (XOM) в вашем портфеле торгуются с убытком. При сборе налоговых убытков вы продаете акции, фиксируя убытки, чтобы компенсировать прибыль от других инвестиций, и заменяете Exxon долей в других, но аналогичных индексных акциях, скажем, Chevron (CVX), чтобы обеспечить правильное распределение в вашем портфеле.
«Конечным результатом является то, что меньше ваших денег уходит на налоги, а больше остается вложенным и работает на вас», — говорит Эрик Уолтерс, консультант из Гринвуд-Виллидж, штат Колорадо. При использовании прямой индексации вы не будете владеть всеми акциями эталонного индекса — в противном случае вы ограничите свои возможности реинвестирования в аналогичные ценные бумаги в соответствии с правилами IRS.
Сбор налоговых убытков может увеличить доход от 0,5 до 1,5 процентных пунктов в год за счет снижения налогов, добавляет Уолтерс. Чем больше денег у вас в портфеле, тем эффективнее стратегия, и она работает только на налогооблагаемом счете.
Не все верующие. «Вы можете получить налоговые льготы, но вы также рискуете оказаться неэффективными», — говорит Карлос, советник Вашингтона, округ Колумбия. Некоторые консультанты говорят, что вам нужно инвестировать не менее 2 миллионов долларов, чтобы оправдать прямое индексирование. Другие говорят, что только самые богатые инвесторы — те, у кого самая высокая налоговая категория или те, кто знает, что оставят счет своим наследникам — должны рассматривать это. Комиссии составляют от 0,2% до 0,4% от активов в год.
Если вы заинтересованы, подумайте о том, чтобы обратиться к консультанту, который предлагает эту услугу. Не все так делают. «Это дополнительные расходы и требует времени, поэтому клиент должен по-настоящему позаботиться об этом», — говорит Эрик Фигероа, сертифицированный специалист по финансовому планированию из Фолсома, Калифорния. Минимальная сумма варьируется от 25 000 до 250 000 долларов и более. Фигероа предпочитает, чтобы у клиентов было не менее 50 000 долларов.
Некоторые брокерские фирмы также предлагают услуги персонализированного индексирования. Управляемые FidFolios от Fidelity имеют минимальную сумму в 5000 долларов США и взимают комиссию в размере 0,4%. В Schwab минимум составляет 100 000 долларов США, а комиссия составляет 0,4% для остатков менее 2 миллионов долларов США. Вам необходимо сотрудничать с финансовым консультантом Schwab.
(Изображение предоставлено:Getty Images)
Индексации облигациями не уделяется такого же внимания, как индексации акций. Возможно, это связано с тем, что исторически наиболее активно управляемые фонды облигаций опережали свои ориентиры, по крайней мере, в долгосрочной перспективе.
Но это меняется. В 2022 году, худшем году для фиксированного дохода за последние десятилетия, индексные фонды облигаций показали лучшие результаты, чем их активные коллеги. В последние годы инвесторы сломя голову бросились в фонды облигаций, особенно в пассивные, поскольку более высокая доходность сделала инвестиции в инструменты с фиксированным доходом более привлекательными.
Тем не менее, индексация облигаций имеет некоторые оговорки. Вместо того, чтобы держать каждую ценную бумагу в пугале, они отслеживают, как это делают индексные фонды акций, индексные фонды облигаций проводят выборку. Иногда это может привести к ошибке отслеживания (расхождению между доходностью фонда и доходностью отслеживаемого им индекса).
В отличие от отдельной облигации, которую вы покупаете и держите до погашения, доходность фонда облигаций может меняться по мере изменения состава ценных бумаг в портфеле и колебаний процентных ставок (поскольку цены на облигации и доходность движутся в противоположных направлениях).
Традиционные предложения. Традиционные индексные фонды облигаций взвешиваются по рыночной стоимости долга. Показателем рынка облигаций США является совокупный индекс облигаций США Bloomberg, более известный как Agg.
«Он никогда не задумывался как всеобъемлющий рыночный ориентир», — говорит Джейсон Блум, директор глобальной стратегии ETF компании Invesco. Начнем с того, что он не диверсифицирован. Почти 70% индекса составляют государственные облигации и облигации правительственных агентств. и из него исключены некоторые ключевые секторы, в том числе высокодоходный долг.
Тем не менее, индексный фонд на основе Agg работает как основной холдинг. Нашим фаворитом является Индексный фонд облигаций США Fidelity. (FXNAX), доходность которого составляет 4,3 %, и iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF. (AGG), что дает 4,4%.
Заполните пробелы в Agg, добавив в свой портфель небольшие порции банковских кредитов, высокодоходных корпоративных кредитов и даже привилегированных ценных бумаг (инвестиций в облигации с характеристиками, подобными акциям), чтобы со временем увеличить свою прибыль.
Из-за высокой доходности мы отдаем предпочтение ETF State Street SPDR Portfolio High Yield Bond ETF. (SPHY), что дает 7,1%. Наш любимый фонд с плавающей ставкой — Invesco Senior Loan ETF. (БКЛН). Это дает 6,6%. Из ETF привилегированных акций нам больше всего нравится iShares Preferred и Income Securities ETF (PFF), что дает 6,3%.
Факторные фонды для облигаций. Это новая категория, поэтому фондов облигаций, основанных на факторах, не так много. Но мы нашли несколько, которые нам нравятся.
Индексный фонд высокодоходных облигаций FlexShares (HYGV) и iShares High Yield Systematic Bond ETF (HYDB) делают упор на ценные бумаги, которые имеют хорошие показатели качества и стоимости, хотя их подходы различны. За последние пять лет оба фонда обогнали типичный фонд высокодоходных облигаций. Фонд FlexShares приносит доход 8,0%; фонд iShares — 6,8%.
Ценные бумаги в фонде сверхкраткосрочных облигаций Fidelity Low Duration Bond Factor ETF (FLDR) взвешены по чувствительности процентных ставок. За последний год доходность фонда в размере 5,3% превысила доходность 93% других фондов ультракоротких облигаций. Это дает 4,1%.
ETF корпоративных облигаций Invesco фундаментального инвестиционного уровня (PFIG) для взвешивания ценных бумаг опирается на балансовую стоимость (активы минус обязательства), продажи, дивиденды и денежный поток. За последние пять лет фонд обогнал 70% фондов корпоративных облигаций. Это дает 4,2%.
Лестница дохода. Чтобы сгладить текущий доход, некоторые инвесторы строят облигационную лестницу, которая предполагает покупку облигаций со сроком погашения через увеличивающиеся интервалы, скажем, каждый год в течение следующих 10 лет. По мере погашения каждой облигации вы реинвестируете основную сумму в длинный конец лестницы.
Теперь, благодаря Invesco и iShares, вы можете построить лестницу облигаций с помощью индексных ETF. Эти фонды с целевым сроком погашения получили название Invesco BulletShares. и State Street MyIncome , предлагают мгновенную диверсификацию и большую ликвидность, чем при покупке отдельных облигаций.
Вы можете инвестировать в корпоративный долг инвестиционного уровня или в высокодоходные долговые расписки с помощью фондов Invesco BulletShares. Сроки погашения простираются до 2035 года. В пакете State Street MyIncome предусмотрен вариант казначейства или корпоративный долг инвестиционного уровня со сроками погашения до 2035 года.
Стоит ли вам выбирать биржевой или взаимный индексный фонд? Во многом это вопрос личных предпочтений.
Взаимными фондами и ETF легко торговать, и они позволяют диверсифицировать доступ к рынку за один шаг. Они объединяют активы акционеров и инвестируют в диверсифицированные корзины акций, облигаций или других активов. И ETF, и взаимные фонды взимают ежегодную ставку расходов. Но они также различаются по ключевым параметрам.
Торговля. Сделки с взаимными фондами совершаются один раз в день после закрытия рынка. В некоторых случаях вам, возможно, придется заплатить комиссию за транзакцию для покупки акций взаимного фонда. Акции ETF торгуются в течение торгового дня, как и акции, и у большинства брокеров комиссия не взимается.
Минимумы. Некоторые взаимные фонды не имеют минимумов. Но первоначальные инвестиции в индексный фонд Vanguard составляют 3000 долларов. Ни один ETF не является таким дорогим — минимальная цена — это цена одной акции.
Коэффициенты расходов. Вообще говоря, ETF имеют более низкие коэффициенты расходов, чем взаимные фонды. Частично причина в том, что большинство ETF являются индексными фондами, содержание которых обходится дешевле, чем активно управляемые фонды. Но ETF также не несут определенных расходов, которые несут взаимные фонды, например, комиссионные, уплачиваемые за листинг взаимного фонда на платформе брокерской фирмы без комиссий за транзакции.
Распределение прироста капитала. ETF структурированы так, чтобы быть более эффективными с точки зрения налогообложения, чем взаимные фонды. ETF на самом деле не покупают и не продают базовые ценные бумаги в своих портфелях; за них это делают третьи лица, называемые уполномоченными участниками. Поскольку ETF не осуществляет реальных операций с наличными, вероятность распределения прироста капитала среди акционеров менее вероятна. (Вы по-прежнему должны платить налог на прирост капитала при продаже акций.)
В случае с взаимным фондом дело обстоит иначе. Если взаимный фонд продает ценные бумаги в своем портфеле и получает прибыль, он обязан передавать эту прибыль акционерам не реже одного раза в год в форме распределения прироста капитала. Это не применяется, если вы держите фонд в IRA или 401 (k). Эти инвестиции защищены от налога до тех пор, пока вы не снимете их со счета. Но если вы держите акции фонда на налогооблагаемом счете, вы рискуете получить неожиданный налоговый счет.
Примечание:этот материал впервые появился в журнале Kiplinger's Personal Finance Magazine, ежемесячном заслуживающем доверия источнике советов и указаний, но с тех пор он обновлялся. Подпишитесь, чтобы помочь вам зарабатывать больше и сохранять больше заработанных денег здесь .
Правительственные субсидии для системы отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха
Не паникуйте и еще 4 быстрых напоминания об экономическом спаде
Скрытые пенсионные расходы:неожиданные расходы, которые нужно планировать
Могу ли я добавить свою жену в свою медицинскую страховку после того, как она забеременеет?
Что такое свободный денежный поток? Как рассчитать FCF?