Я не мог надеяться на лучшее начало года. За первые две недели 2014 года я заработал более 5 тысяч долларов США на торговле опционами. Основываясь на своих хороших результатах, я стремился найти больше возможностей.
Я заметил некоторую аномалию в настройках природного газа. Учитывая, что погода в США была необычно холодной из-за Полярного вихря, цена на природный газ (ПГ) должна была вырасти из-за более высокого спроса на отопление. 15 января 14 января цена NG составляла 4,30 доллара, и я мог получить очень приличную премию за колл-опционы с ценой исполнения 7 долларов США со сроком действия примерно 40 дней. Видя редкий шанс и то, что цена должна пройти через несколько сопротивлений (4,50 доллара, 5 долларов, 5,5 доллара, 6 долларов), прежде чем достичь 7 долларов, вполне вероятно, что опционы истечет бесполезно, прежде чем достигнет цены исполнения. Я продал 20 контрактов NG.
На следующий день (16 января 14 г.) премии NG все еще были привлекательными, и я продал еще 10 колл-опционов со страйком 7,50 доллара и 20 колл-опционов со страйком 8 долларов. В общей сложности у меня было 50 вариантов NG, и я потенциально мог заработать еще 4+ тысячи долларов США, чтобы получить прибыль в размере 10 тысяч долларов за месяц 14 января!
Цена выросла, а маржа увеличилась. 27 января 14 года я получил маржин-колл от брокера. Он спросил, не пополню ли я наличными на счете, чтобы удовлетворить маржинальные требования. Цена NG составляла 5,37 доллара и даже близко не соответствовала страйкам. Но поскольку моя позиция была слишком большой, у меня не было достаточной маржи, чтобы компенсировать рост цены. Я отказался и хотел попросить время, чтобы закрыть позицию, когда американский рынок откроется ночью (по сингапурскому времени), так как ликвидность была низкой в часы торговли на азиатском рынке, а цены опционов были неустойчивыми с широкими спредами. Он сказал, что бессилен удовлетворить запрос, и маржинальной команде придется закрыть позиции. И конечно они сделали. Они закрыли все мои контракты, что уничтожило весь мой капитал. Это было 82 000 долларов США!
Как все это произошло? Разве у меня не было правил управления рисками? Простые вещи, такие как стоп-лосс? Да, у меня есть правила, но я их нарушил.
Поскольку я получал хорошую прибыль, я стал жадным и выставил слишком много опционов, которые мой капитал не мог принять. Я выполнял в 5 раз больше контрактов, чем обычно. Если бы я сделал нормальный размер, маржин-колл не произошел бы, и у меня было бы достаточно маржи, чтобы опционы NG истекли бесполезно и принесли прибыль, несмотря на то, что цена идет против моей позиции. Жадность взяла верх надо мной, и я нарушил правило.
Вторая гарантия управления рисками — сокращение убытков. Следующее было тем, что я написал в более ранней статье, узнав об убытке по золотым контрактам:
Я установил правила и сам их нарушил. Что случилось с обещанием? Людям нельзя доверять? Было трудно сократить потери, потому что потери бумаги были большими. Бумажные потери были большими, потому что позиции были большими. Я был эгоистом, держась за контракты, потому что я думал, что был прав и предполагал, что у меня будет достаточно маржи, чтобы выжить. Маржа оказалась слишком большой, и брокер вмешался. Ниже приведен скриншот графика, и, оглядываясь назад, я бы выжил, потому что NG закрылась на 5% ниже в тот же день, когда они закрыли мои позиции. Но это то, что скажет больной неудачник. Если я пережил эту сделку, я сделаю это снова в будущем. Однажды я все равно взорвусь. Я усвою этот урок и пойду дальше. Жадность + Эго =105 тысяч сингапурских долларов 
В прошлом я читал много страшных историй о взрывах и важности управления рисками.
Компания Long Term Capital Management с командой лауреатов Нобелевской премии и блестящих трейдеров использовала слишком много заемных средств и не могла достаточно быстро ликвидировать свои позиции.
Виктор Нидерхоффер сделал большие ставки на тайские акции и разорился во время азиатского финансового кризиса.
Управление рисками применимо и к местным предприятиям. Нанз Чонг-Комо была чрезмерно амбициозна и слишком быстро расширила свой магазин One99, столкнувшись с проблемами с денежными потоками, что в конечном итоге привело к банкротству.
Я думал, что усвоил все эти уроки после прочтения всех этих историй, но я никогда не понимал, пока это не случилось со мной. Я знал о важности определения размера позиции и сокращения убытков, но не делал этого, когда того требовала ситуация. Знание и делать отличаются.
Я не взорвался из-за внешнего события Черного лебедя. Я боялся Черного лебедя, но не знал, что это такое. Никто не делает. Только задним числом мы знаем, что такое Черный лебедь. Я был своим собственным Черным лебедем — настоящий я отклонялся от восприятия самого себя.
Я воспринимал себя как очень дисциплинированного трейдера и человека по жизни. Я очень хорошо придерживаюсь правил и режима. Но когда я действительно оглядываюсь назад, я иногда иду по короткому пути и немного нарушаю правила, веря, что все будет хорошо. Нарушение большинства правил было несущественным. Нарушать правила, когда ставки высоки, — это убийца. Я всегда думал, что буду правильно позиционировать размер и сокращать убытки, но в этом случае я этого не сделал. Приятно вернуться к тому, что я написал в прошлом году:
По пути вас испытает рынок. Вы должны следовать своей стратегии управления рисками в 100% случаев, иначе вы тоже можете взорваться. Если вы торгуете или инвестируете в течение следующих 10 лет, вы должны последовательно придерживаться своих правил в течение добрых 10 лет. Мы знаем, что это тяжело, потому что мы все эмоциональны. Можете ли вы гарантировать, что движение рынка не повлияет на вас в течение всех 10 лет? Это непросто. Вот почему время от времени случаются взрывы. Причина в том, что подвели себя люди, а не рынок и не стратегия.
Я считаю, что следующая цитата наиболее подходит для трейдеров в этом контексте. После неудавшейся попытки убийства премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер во время взрыва в отеле «Брайтон» 12 октября 1984 года Временная ирландская республиканская армия заявила следующее:
Мы можем нарушать наши правила и надеяться, что нам посчастливится не быть пойманными. И это относится и к нашей повседневной жизни.
На ошибки водителей приходится около 80% причин аварий. Таксист каждый день рискует своей жизнью. Он может безопасно водить машину в течение 5 лет, но в тот момент, когда он ошибется в безопасности, он может просто попасть в аварию. Вот насколько уязвима наша подверженность риску. Нас можно долго наказывать, но достаточно одного мгновения небрежности, чтобы нас наказали по-настоящему. Вот почему пилоты наших авиакомпаний соблюдают ряд процедур, чтобы проверить и управлять самолетом, независимо от того, насколько они опытны. Мы надеемся, что они ничего не пропустят только потому, что в этот день у них плохое настроение.
Если вы не поняли, очень трудно быть последовательным в своем поведении, потому что у нас есть эмоции. Наши эмоции могут нарушить правила управления рисками, что может обойтись очень дорого. Иногда нам может повезти избежать наказания, но однажды оно настигнет нас. Поскольку людям нельзя всегда доверять, мы должны свести к минимуму наше участие в выполнении процедур управления рисками.
Мои друзья были в шоке, когда я рассказал им о потере. Один из них признался, что тоже нарушал правила торговли. Мой случай напомнил ему о последствиях. Урок определенно имеет большее влияние на близких мне людей. Может быть, те истории неудач, которые я читал, были слишком далекими, и я совсем не чувствовал страха. Я надеюсь, что вы сможете извлечь максимальную пользу из этого урока.
Этот урок останется со мной навсегда и принесет мне долгий путь. Я уверен, что это не последний урок, который я усвою. Я могу потерять деньги, но я не могу потерять свою волю или способность делать деньги. Несмотря на то, что я нарушил правила, было одно правило, которого я придерживался, и я хочу поблагодарить своего учителя за это,
Спасительной благодатью было то, что у меня не было всех моих денег на этом счету. У меня есть еще 4 счета для торговли акциями и стоимостных инвестиций, которые остались нетронутыми. Мой образ жизни тоже остается неизменным. Тем не менее, потребуется некоторое время, чтобы вернуть деньги. Болезненный, но необходимый урок.
Поделитесь этим с людьми, которые вам небезразличны. Возможно, это могло бы им помочь.