(Изображение предоставлено:АНЖЕЛА ВАЙСС/AFP через Getty Images)
SpaceX и OpenAI готовятся к публичному размещению акций (IPO) всех времен, а также Nasdaq. (NDAQ) вряд ли может ждать.
Биржевой оператор ввел новые правила «быстрого входа», которые позволят ему ускорить процесс добавления таких крупных компаний в свой флагманский индекс Nasdaq 100. Обычно включение акций с высокой капитализацией в индекс Nasdaq 100 может занять до года.
Согласно новым правилам (PDF), которые вступают в силу 1 мая, новые публичные мегакапсулы будут иметь право на включение всего через 15 торговых дней – и всего за пять дней до предварительного уведомления рынка.
Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков
НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ ВЫДАВАТЬ БЕСПЛАТНО
Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.
Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.
Это важно по ряду причин. Индекс Nasdaq 100, в который входят 100 крупнейших нефинансовых компаний Nasdaq Composite, отслеживается биржевыми фондами с активами более 800 миллиардов долларов. Более длительный период ожидания позволяет узнать цену.
Во-первых, задержка останавливает хедж-фонды от ведущих инвесторов в ETF. Согласно новым правилам, хедж-фонды могли купить акции в день IPO, а затем продать их пассивным инвесторам всего через 15 дней. По сути, это передача богатства от долгосрочных индексных инвесторов к профессионалам, занимающимся быстрыми деньгами.
Другая проблема:когда компания добавляется в индекс, институциональные покупатели вынуждены покупать акции. Invesco QQQ Trust (QQQ), крупнейший ETF Nasdaq 100 с активами под управлением (AUM) на сумму $430 млрд, не будет другого выбора, кроме как купить эти недавно выпущенные акции всего через две недели после того, как они станут публичными.
Поскольку акции по-прежнему пользуются популярностью после IPO, справедливо сказать, что пассивные инвесторы не получат лучшую цену.
Не будем забывать об инсайдерах, у которых по старым правилам был период блокировки от 90 до 180 дней. По новым правилам они могут продавать, когда акции искусственно поддерживаются путем принудительной покупки.
Если сложить все это воедино, исследования показывают, что процесс быстрого выхода на рынок может позволить новым публичным компаниям привлечь на 6% больше капитала – и этот капитал будет поступать за счет индексных инвесторов.
SpaceX планирует провести IPO в июне с оценкой от $1,75 трлн до $2 трлн. OpenAI, которая может стать публичной уже в четвертом квартале 2026 года, оценивается более чем в 850 миллиардов долларов. Благодаря таким потрясающим цифрам вы можете понять, почему так много голосов кричат о нечестности.
"Это самое бесстыдное структурное манипулирование основным индексом, которое я когда-либо видел», — пишет Джордж Ноубл, директор по инвестициям Noble Capital Advisors. «Раньше индексирование было блестящим, потому что вы могли бесплатно пользоваться ценовыми открытиями активных менеджеров. Теперь индекс является рынок."
Когда триллионы долларов слепо перетекают во все, что диктуют правила, «ваша 401(k) — это выходная ликвидность. Это фундаментальное искажение индексации», — добавляет он.