(Изображение предоставлено:Getty Images)
Война изменилась.
Конфликт на Украине, кампания хуситов, а теперь и операция в Иране продемонстрировали то, о чем военные планировщики уже давно предполагали, но теперь мир может увидеть своими глазами:дрон стоимостью 30 000 долларов может уничтожить военную технику стоимостью 50 миллионов долларов.
Эта единственная асимметрия имеет огромные последствия для национальной безопасности, оборонных бюджетов и инвесторов.
Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков
НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ ВЫДАВАТЬ БЕСПЛАТНО
Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.
Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.
Когда небольшое программное оружие сможет нейтрализовать оборудование, на разработку которого ушли десятилетия и миллиарды долларов, каждая армия на Земле, возможно, будет вынуждена переосмыслить всю свою инфраструктуру.
Танки, корабли, пилотируемые самолеты и другие устаревшие системы, которые на протяжении поколений определяли обороноспособность, возможно, придется пересмотреть.
Правительства начинают перестраиваться с нуля, и они все чаще обращаются за помощью к частным технологическим компаниям. Сейчас это происходит в таких масштабах и с такой скоростью, что может создать исключительные инвестиционные возможности для тех, кто обращает на это внимание.
Цифры подтверждают то, что уже доказали на поле боя. По данным Международного института стратегических исследований, глобальные военные расходы достигнут 2,63 триллиона долларов в 2025 году, а к 2035 году, по данным Spherical Insights, мировой оборонный рынок может вырасти до 6,4 триллиона долларов.
Союзники по НАТО на Гаагском саммите 2025 года обязались тратить 5% ВВП на оборону к 2035 году, что более чем вдвое превышает предыдущий показатель. США предложили оборонный бюджет на 2027 финансовый год в размере 1,5 триллиона долларов, что в случае его одобрения будет примерно на 75 % больше, чем в 2025 году.
Оборонные бюджеты исторически сохранялись и росли благодаря администрациям обеих партий. Это устойчивый попутный ветер.
Существует второй попутный ветер, усиливающий первый. По данным Statista, к 2035 году мировая космическая экономика вырастет почти втрое:с 630 миллиардов долларов до примерно 1,8 триллиона долларов.
По данным Novaspace, в течение следующего десятилетия ожидается, что будет построено и запущено около 43 000 спутников, что эквивалентно 12 спутникам каждый день. Космос стал основой инфраструктуры связи, навигации, наблюдения и обороны.
Разведка на поле боя, которая позволяет рою дронов действовать автономно, поступает от космических средств. Архитектура противоракетной обороны, лежащая в основе таких программ, как «Золотой купол», зависит от группировок спутников.
Оборонные технологии и космическая инфраструктура сближаются, и компании, ведущие в одной области, становятся все более незаменимыми для другой.
Для инвесторов вопрос прост:как лучше всего с поправкой на риск участвовать в том, что может стать самым мощным попутным ветром расходов в следующем десятилетии?
Ответ все чаще может лежать на частных рынках. За последние несколько лет появилась новая категория оборонных компаний, которую иногда называют «нео-простыми».
Это технологические компании, которые выигрывают прямые государственные контракты, конкурируя с устаревшими генеральными подрядчиками, размер которых во много раз превышает их размер.
Зачастую они представляют собой программное обеспечение или ориентированы на искусственный интеллект, вертикально интегрированы и созданы для итерации с коммерческой скоростью. Они используют искусственный интеллект, увеличивая свою способность к быстрому масштабированию. Обычно они владеют своей интеллектуальной собственностью, что дает им ценовую власть и структуру прибыли, которая больше похожа на корпоративные технологии, чем на традиционную оборону.
Поскольку многие из их платформ обслуживают как военные, так и коммерческие рынки, они могут масштабировать доходы одновременно с несколькими клиентскими базами.
Важно отметить, что эти компании обычно не ждут правительственного заказа, чтобы начать строительство. Они могут использовать частный капитал для финансирования исследований, разработки прототипов и проверки своих возможностей в полевых условиях, а затем предоставить заказчику работающий продукт.
Это переворачивает традиционный цикл оборонных закупок, в котором генеральный подрядчик предлагает цену по правительственной спецификации и тратит годы на строительство по заказу по принципу «затраты плюс».
Именно поэтому венчурный капитал играет такую важную роль в этой экосистеме:капитал финансирует инновации, ускоряет сроки производства и дает этим компаниям преимущество, которое традиционным подрядчикам может быть нелегко повторить.
Экономика рассказывает историю. Традиционные оборонные предприятия (т. е. Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, General Dynamics) обычно работают с валовой прибылью от 8 % до 15 %, что ограничивается контрактами с оплатой затрат (при которых правительство возмещает затраты подрядчика плюс фиксированный размер прибыли, что ограничивает потенциал роста).
Многие нео-праймы сообщают, что их валовая прибыль составляет 40 % и выше, что отражает технологически ориентированный характер их платформ.
По данным PitchBook, венчурные инвестиции (ВК) в оборонные технологии достигли рекордного уровня в 2025 году:почти 8 % всего мирового венчурного финансирования было направлено в этот сектор, а рынок оборонных технологий растет примерно на 20 % в год.
Число фирм, активно инвестирующих в эту сферу, выросло на 41 % за один год, поскольку основной венчурный капитал охватил сектор, которого он исторически избегал.
Традиционные простые компании — это сильные предприятия с длительными отставаниями и глубокими нормативными рвами. Они заслуживают места во многих портфолио, и текущая ситуация также может пойти им на пользу.
Однако асимметричная возможность может принадлежать частным инноваторам. Самые быстрорастущие и высокодоходные компании оборонных и космических технологий по-прежнему недоступны на публичных рынках.
Но выход на частный рынок требует терпения. Эти инвестиции часто неликвидны по своей природе, имеют более длительные периоды владения и потенциально ограниченные возможности вторичного рынка.
Для инвесторов с соответствующими временными горизонтами такой компромисс может быть вполне оправдан, учитывая устойчивость основных тенденций.
За короткий период времени стоимость нескольких компаний, занимающихся автономными системами, выросла более чем вдвое.
Андурил, пожалуй, самый известный нео-премьер, как сообщается, привлекает капитал на сумму 60 миллиардов долларов, подкрепляемый контрактами с армией США, корпусом морской пехоты и союзными правительствами.
Консолидация ускоряется, поскольку более крупные игроки приобретают инновационные фирмы, чтобы конкурировать за триллионы долларов, которые, как ожидается, пойдут в оборону и космос, а острая необходимость пополнить истощенные запасы оружия подливает масла в и без того надежный трубопровод.
Космос усугубляет эту возможность. Наибольшую ценность в космической экономике все чаще создают данные, что стимулирует спрос на большее количество спутников и поддерживающих их систем.
Современное вертикально интегрированное производство превращает отрасль из индивидуального проектирования в серийное оборудование, снижая затраты и расширяя охват рынка.
Инвесторы, имеющие доступ к частному рынку, могут участвовать во всем спектре:системах запуска, производстве спутников, космической аналитике и критическом уровне инфраструктуры, которые правительства интегрируют в свою архитектуру безопасности.
Исторически эти возможности были зарезервированы для крупнейших институциональных инвесторов, но ситуация меняется. Новые структуры фондов расширяют доступ, и набор возможностей растет по мере того, как все больше компаний достигают масштабов, в которых они могут поглощать значительный капитал.
Ключевым моментом является работа с менеджерами, которые имеют реальный доступ и опыт в предметной области, чтобы оценить то, что они видят. По данным Прецина, разрыв в эффективности между менеджерами венчурного капитала из верхнего и нижнего дециля превышает 30 процентных пунктов IRR (внутренней нормы доходности).
Компании, которые будут иметь наибольшее значение, скорее всего, будут теми, которые будут выбраны ведущими инвесторами-специалистами.
Попутный ветер расходов является историческим. Технология внедряется, а варианты использования проверяются в режиме реального времени. Военный конфликт изменился, и многие компании, строящие новую оборонную инфраструктуру, являются частными стартапами.
Космос – это поистине новый рубеж инвестиций, и его важность для будущего невозможно переоценить.
Пришло время инвесторам искать дифференцированное воздействие на две наиболее устойчивые структурные темы мировой экономики.
Эта статья была написана и представляет точку зрения нашего консультанта, а не редакции «Киплингера». Вы можете проверить записи консультантов в SEC. или с помощью FINRA .