Криптовалюты обещают занять центральное место в экономической политике Дональда Трампа во время его второго срока на посту президента США. Возможно, его самым противоречивым предложением является создание стратегического резерва биткойнов (SBR). Это потребует скупки США большого количества криптовалюты в ближайшие годы для хранения в качестве резерва, аналогичного стратегическому нефтяному резерву страны.
Но между сторонниками этого плана и скептиками, такими как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, ведутся дебаты. Основные политические вопросы сосредоточены вокруг того, как будет выглядеть СРП и сможет ли Трамп вообще реализовать это предложение.
Однако потенциально существует еще более масштабная идея – значительный сдвиг в глобальном экономическом порядке, когда новые игроки и новые формы валюты начинают играть все большую роль.
Главный сторонник SBR, сенатор-республиканец Синтия Ламмис, предложила, чтобы США приобретали 200 000 биткойнов в год в течение пяти лет.
Но более вероятным первым шагом будет определение примерно 207 000 биткойнов, уже находящихся в собственности Соединенных Штатов, в качестве резерва, который будет храниться в Казначействе США. Любые дополнительные крупные покупки биткойнов потребуют изменения закона и согласия Министерства финансов США, которое в настоящее время выступает против.
Что касается вопроса о том, сможет ли Трамп выполнить свое обещание, неясно, будет ли SBR на федеральном уровне иметь голоса для прохождения через Палату представителей, нижнюю палату США. Однако уже 13 штатов США активно рассматривают или предложили законопроект о создании СРП.
Однако с экономической точки зрения один из основных аргументов заключается в том, что СРП может выступать в качестве хеджирования для защиты богатства страны от инфляции и девальвации валюты. В то время как типичные валюты могут быть напечатаны по желанию центральными банками, что приводит к снижению их стоимости, существует фиксированное количество биткойнов (количество в обращении не может превышать 21 миллион), что потенциально ограничивает его девальвацию.
Поэтому сторонники говорят, что СРП может выступать в качестве относительно безопасного хранилища богатства во многом так же, как сейчас действуют золотые резервы. Именно по этой причине биткойн получил название «цифровое золото».
Другой популярный аргумент заключается в том, что денежная стоимость СБР может быстро вырасти и, следовательно, погасить государственный долг США. Однако это тоже в значительной степени теоретический и непроверенный аргумент, и точные механизмы остаются неясными.
С другой стороны, некоторые аналитики обеспокоены тем, что СРП может подорвать доверие к доллару, что приведет к финансовой нестабильности. Например, если бы биткойн получил широкое распространение в качестве глобальной резервной валюты, это могло бы дестабилизировать положение доллара как основной мировой резервной валюты.
Конечно, любая такая нестабильность может быть усилена исторической волатильностью цен на биткойн. В результате, например, его цена выросла с примерно 3800 долларов США (3126 фунтов стерлингов) в начале 2019 года до почти 68 000 долларов США в ноябре 2021 года. Затем к концу января 2022 года он потерял почти половину своей стоимости, упав примерно до 35 000 долларов США. Но сегодня она превышает 95 000 долларов США.
Подробнее:Почему избрание Дональда Трампа может ускорить конец доминирования доллара США
Однако помимо этих проблем, СРП подчеркивает более фундаментальный, определяющий эпоху сдвиг – тот, который уже происходит.
Чтобы понять этот сдвиг, полезно рассмотреть рост криптовалют в контексте. Порядок после Второй мировой войны изначально был структурирован вокруг системы, в которой доминировал доллар – доллар США был привязан к золоту, а множество других валют были привязаны к доллару. Это обеспечило стабильность и уверенность в стоимости доллара.
От системы фиксированных ставок отказались в 1970-х годах, однако доминирование США сохранилось за счет нефтедолларовой системы, где цена на нефть определялась в долларах. Роль доллара как мировой резервной валюты и влияние США в международных организациях, таких как МВФ и Всемирный банк, усилили это доминирование.
Но три пересекающиеся тенденции угрожают сместить доминирование доллара за последние два десятилетия. Во-первых, рост развивающихся экономик, таких как Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка и другие (БРИКС+), создает более многополярную глобальную систему. Это бросает вызов положению США как единственной сверхдержавы и меняет геополитический ландшафт. Переживая быстрый экономический рост, эти страны также усилили свою роль мирового лидера.
Второй тенденцией стала децентрализация финансовой системы и рост «частных денег», особенно в ответ на глобальный финансовый кризис 2007-08 годов. Частные деньги — это любой токен, используемый в качестве денег, который не поддерживается и не контролируется государственным или центральным банком. В этом смысле криптовалюты, которые действуют независимо от традиционных механизмов денежной массы центрального банка и казначейства, являются архетипическими частными деньгами.
Помимо перехода к частным деньгам, существует и третья тенденция. Именно здесь правительства предоставляют частным субъектам, таким как поставщики криптовалют и биржи, значительный контроль («инфраструктурная власть») в стремлении достичь целей государственной политики, используя финансовые инструменты и услуги, предоставляемые этими субъектами. Это большое изменение по сравнению со старым порядком, когда правительство имело более прямую власть.
Сообщения о том, что Трамп сделал криптовалюту приоритетом, сигнализируют о следующем шаге в этом сдвиге. Баланс сил смещается от государств к компаниям, которые блокируют криптовалюты, биржам, на которых торгуются криптовалюты, и владельцам биржевых криптовалютных фондов.
Это может стать переломным моментом. Если США, другая ведущая экономическая держава (например, Китай) или ряд более крупных развивающихся экономик (например, остальные страны БРИКС) станут держателями блоков биткойнов или других крупных криптовалют, это может спровоцировать появление криптовалютной «гонки вооружений» в глобальном масштабе. Это приведет к тому, что страна за страной будет стремиться пополнить свои резервы.
В СМИ уже появились сообщения о том, что другие страны, в том числе Япония, Россия и Китай, накапливают биткойны в преддверии возможного объявления SBR со стороны США. Трамп даже дал понять, что может отменить спорное правило учета криптовалют, которое позволит банкам хранить больше биткойнов.
Эти тенденции могут изменить глобальный экономический порядок за счет включения частных денег и инфраструктурной власти частных игроков в сферу, в которой традиционно доминируют ведущие государства и их национальные валюты.
Амбиции Трампа в отношении СРП подчеркнут растущую роль частных денег в мировой экономике. Но эти сдвиги в мировом порядке уже происходят – независимо от того, будут ли реализованы планы нового президента в отношении биткойнов.