Когда люди на главной улице слышат слово «изгородь», они думают о кустах. С другой стороны, люди с Уолл-стрит могут представить себе нечто совершенно иное.
Вот вопрос читателя на этой неделе:
<цитата>Что такое хедж-фонд и как он работает? — Ди
Прежде чем я отвечу на вопрос Ди, взгляните на это видео, которое я снял на Уолл-стрит. Это может помочь вам инвестировать деньги на свой счет 401(k) или другой инвестиционный счет.
Хедж-фонд — это инвестиционное товарищество. Партнеры с ограниченной ответственностью вкладывают деньги, а генеральный партнер, также известный как управляющий, инвестирует их.
У менеджера очень широкая свобода выбора, как инвестировать деньги партнеров. Они могут инвестировать в ценные бумаги, такие как акции и облигации; физические активы, такие как офисные здания и золото; или деривативы, такие как товарные фьючерсы и опционы. Они часто пытаются оптимизировать свои доходы с помощью сложных стратегий и заемных средств, что называется кредитным плечом.
Короче говоря, нет предела возможностям. Они могут инвестировать довольно много, как им заблагорассудится.
Простой способ представить себе хедж-фонд — сравнить его с взаимным фондом. Как и во взаимном фонде, инвесторы объединяют свои деньги, нанимают менеджера, а затем владеют соразмерной долей портфеля. Но взаимные фонды обычно имеют строгие правила в отношении допустимых инвестиций. Например, они могут инвестировать только в акции крупных компаний или государственные облигации. С другой стороны, хедж-фонды обладают гораздо большей свободой действий и часто берут на себя гораздо больший риск.
«Хеджирование» в названии относится не к кустам, а к возможности получать прибыль как от роста, так и от падения цен, как при «хеджировании ставки». Например, если вы владеете недвижимостью на сумму 100 миллионов долларов, вы можете бросить несколько миллионов управляющему хедж-фонда, такому как Джон Полсон, который в 2007 году заработал 15 миллиардов долларов на ставках против недвижимости. Затем, если ваши активы в сфере недвижимости упадут, вы потенциально компенсируете часть этих убытков за счет прибыли вашего хедж-фонда.
Некоторые взаимные фонды требуют минимальных первоначальных инвестиций всего в 50 долларов. Но если вы думаете о хедж-фонде, думайте о шести цифрах.
Минимальные инвестиции для хедж-фондов обычно составляют не менее 1 млн долларов США.
И если вы считаете, что ваши взаимные фонды берут слишком большие комиссионные за управление, подождите, пока вы не увидите структуру комиссий в хедж-фондах. По данным The Wall Street Journal, средний хедж-фонд взимает со своих инвесторов 2 % в год с суммы, находящейся под управлением, плюс 20 % от прибыли.
С другой стороны, недорогие взаимные фонды с низкой минимальной стоимостью, такие как индексный фонд Vanguard S&P 500, имеют минимум 3000 долларов США, взимают 0,17% годовых и отдают всю прибыль инвесторам.
Для сравнения, если вы инвестируете 1 миллион долларов в обычный хедж-фонд, и он зарабатывает 10 процентов за год, вы заплатите 20 000 долларов в качестве платы за управление и еще 20 000 долларов в качестве процента от прибыли, что в сумме составит 40 000 долларов. . За тот же миллион Vanguard запросила бы всего 1700 долларов.
Очевидно, что ни один 1-процентник в здравом уме не отдаст эквивалент роскошного автомобиля в управление инвестициями, если это не оправдано эффективностью.
Или будут?
В 2008 году легенда инвестирования Уоррен Баффет заключил пари с хедж-фондом Protégé Partners. Ставка была на 1 миллион долларов, и правила были просты:если Protégé сможет превзойти индексный фонд Vanguard 500 за 10 лет, Баффет внесет 1 миллион долларов в благотворительную организацию по своему выбору. Если нет, то он внес бы такую же сумму на благотворительность по выбору Баффета. Ставка началась 1 января 2008 г.
Это должно было быть легкой прогулкой для Protégé. Фонд Vanguard полностью неуправляем. Это просто набор акций, предназначенный для отслеживания доходности акций 500 крупных американских компаний. С другой стороны, хедж-фонды не только укомплектованы лучшими и умнейшими людьми с Уолл-стрит, но и гораздо более гибки. Как я объяснил, они могут инвестировать во что угодно, от сложных деривативов до домов на одну семью. Они могут делать ставки против рынка и получать прибыль, когда акции падают. Они могут использовать фьючерсы и опционы.
Это должно было быть похоже на ставку на 5-летнего ребенка в бою с профессиональным боксером.
Однако в данном случае боксер настолько отягощен гонорарами, что не может пошевелиться. По состоянию на апрель 2016 года (самые свежие данные, которые я смог найти) вот как обстоят дела с конкурентами, согласно Fortune:
<цитата>Фонд, выбранный Баффетом, Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (который инвестирует в индекс S&P), вырос на 65,67%; Фонды фондов Protégé — фонды, владеющие портфелем позиций в ряде хедж-фондов — выросли в среднем на ничтожные 21,87%.
Официально пари завершится 31 декабря этого года.
Хедж-фонды, по крайней мере, взятые в целом, представляют собой, возможно, один из самых глупых примеров в истории:платить больше, чтобы получить меньше. Если платить двойную цену за рубашку из-за дизайнерского лейбла — это глупо, то как назвать то, что мы платим менеджеру 40 000 долларов за радикальное отставание от неуправляемого индекса?
Конечно, есть хедж-фонды, которые опережают S&P 500 и вполне оправдывают возмутительные комиссионные, которые взимают их менеджеры. Но найти его все равно, что искать иголку в стоге сена.
Однако хедж-фонды полезны, когда дело доходит до изучения всех видов инвестирования. Вот что я думаю об этих уроках:
Так что ты думаешь? Стоит ли совет Уолл-стрит своих денег, или все это просто дым и зеркала? Выключите звук ниже или на нашей странице в Facebook.
Вы можете задать вопрос, просто нажав «ответить» на нашу электронную рассылку. Если вы не подписаны, исправьте это прямо сейчас, нажав здесь. Скорее всего, я отвечу на те вопросы, которые заинтересуют других читателей. Другими словами, не спрашивайте суперконкретных советов, которые касаются только вас. И если я не дойду до твоего вопроса, обещай не ненавидеть меня. Я стараюсь изо всех сил, но у меня гораздо больше вопросов, чем времени на ответы.
Я основал Money Talks News в 1991 году. Я CPA, а также получил лицензии на акции, товары, опционы, взаимные фонды, страхование жизни, надзор за ценными бумагами и недвижимость. Если у вас есть свободное время, вы можете узнать обо мне больше здесь.
Есть еще вопросы о деньгах? Просмотрите множество других ответов на вопросы Стейси здесь.