Если бы член палаты представителей Александрия Окасио-Кортес, штат Нью-Йорк, добилась своего, клиенты Robinhood получили бы больше, чем просто извинения от торгового приложения во время слушаний в Конгрессе в четверг по недавним торговым ограничениям GameStop.

Во время слушаний, созванных Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, Окасио-Кортес потребовал от генерального директора Robinhood Влада Тенева вернуть доход, который компания получает от системы, называемой оплатой за поток заказов.

«Ранее один из моих коллег, член палаты представителей [Майкл] Сан-Николас [из Гуама], сказал, что Robinhood должен своим клиентам гораздо больше, чем извинения, и я с ним согласен», — сказал Окасио-Кортез. "Я считаю, что решения, принятые вами и вашей компанией, нанесли ущерб вашим клиентам".

Что такое оплата за поток заказов?

Плата за поток ордеров — это практика, которую используют многие брокерские компании, когда они получают платеж от третьей стороны, обычно маркет-мейкера, за направление им торгового ордера. Маркет-мейкеры, как правило, являются крупными банками или финансовыми учреждениями, которые, по сути, выступают в качестве оптовиков, покупая и торгуя ценными бумагами, иногда из собственных запасов. Среди известных компаний такие компании, как Citadel Securities, Two Sigma Investments и Virtu.

Предположим, вы хотите купить акции Apple, которые в настоящее время продаются по цене около 130 долларов за акцию. Во многих случаях брокер не сразу покупает их на бирже от вашего имени. Когда вы нажмете кнопку «Сделка», брокерская компания, такая как Robinhood, которая использует процесс оплаты потока ордеров, возьмет ваш ордер и перенаправит его маркет-мейкеру, который заплатит брокеру — обычно за акцию — за возможность выполнить приказ.

Система позволяет брокерам управлять тысячами ордеров, отправляя их на исполнение маркет-мейкеру. Это позволяет снизить затраты на брокерские услуги, потому что на выполнение сделки тратится меньше средств. Маркет-мейкер выигрывает, потому что он обрабатывает больший объем торгов.

Плата за процесс обработки заказов имеет значение, потому что, согласно показаниям Тенева в четверг, Robinhood получает большую часть своего дохода. Это не просто Робингуд; многие крупные брокерские компании, в том числе Charles Schwab, E-Trade и TD Ameritrade, получают значительный доход от оплаты потока заказов.

В своих показаниях Тенев сказал, что клиенты Robinhood получают выгоду от оплаты за поток заказов, потому что они обычно получают более выгодную сделку, чем лучшая общедоступная цена.

«Robinhood Securities регулярно оценивает своих контрагентов и направляет заказы клиентов тем маркет-мейкерам, которые могут обеспечить наилучшее качество исполнения этих заказов», — сказал Тенев.

Плата за поток заказов имеет своих критиков

Хотя процесс оплаты за поток заказов имеет свои преимущества, критики говорят, что это может не отвечать интересам клиентов.

Окасио-Кортез указал, что в отчете за 2016 год Комиссия по ценным бумагам и биржам США обнаружила, что процесс оплаты за поток заказов создает «потенциальный конфликт интересов» с обязанностью брокера выполнять сделки в соответствии с наилучшими возможными стандартами и максимизировать платеж. для потока заказов. Высказывались критические замечания о том, что эта ситуация побуждает брокерские конторы увеличивать суммы сделок своих клиентов, даже если это не в их интересах.

По словам Окасио-Кортеса, одна из идей, выдвинутых комиссией в 2016 году для решения этих конфликтов интересов, заключалась в том, чтобы потребовать, чтобы брокеры передавали выручку от оплаты за поток заказов клиентам.

«Не хотели бы вы сегодня передать доходы от ваших платежей за потоки заказов клиентам Robinhood?» — спросил Окасио-Кортес Тенев. Вместо того, чтобы ответить прямо, Тенев воспользовался возможностью, чтобы объяснить ситуацию.

Непростое решение

Решение, предложенное Окасио-Кортезом, звучит просто, не так ли? Если оплата за поток заказов вызывает конфликт интересов, просто передайте выручку покупателю.

Но Тенев сказал, что отчет SEC за 2016 год и предлагаемые рекомендации были опубликованы до того, как многие брокерские конторы перешли на бесплатные комиссии. Он намекнул, что рекомендация устарела.

«Плата за поток заказов, конгрессвумен, позволяет торговать без комиссий. [Сейчас] это гораздо больший источник дохода, чем в прошлом», — сказал Тенев.

«Robinhood — это коммерческий бизнес, и ему необходимо получать некоторый доход, чтобы оплачивать расходы на ведение этого бизнеса», — продолжил Тенев. «Поначалу люди скептически относились к тому, что модель, даже с оплатой за поток ордеров, будет работать, когда вы уберете комиссию. Я думаю, что мы доказали обратное, сделав это стандартом, по которому сейчас работают брокеры».

Окасио-Кортес сказала, что она поняла ответы Тенева как означающие, что он не желает отдавать клиентам выручку от оплаты Robinhood за доходы от потока заказов. Она сказала, что это подняло вопрос о том, действительно ли комиссия в размере 0 долларов была бесплатной.

«Если удаление доходов от платежей к потоку заказов приведет к отмене бесплатных комиссий, не означает ли это, что торговля на Robinhood на самом деле не бесплатна, потому что вы просто скрываете стоимость — стоимость плохого исполнения или стоимость скидок для ваших клиентов?» — спросила она.

Из-за нехватки времени у Тенева не было возможности ответить. Максин Уотерс, председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам, заявила, что будут проведены дополнительные слушания, чтобы продолжить изучение ситуации и определить, нужны ли дополнительные законы или правила.

Оформить заказ:  Лучшие кредитные карты для получения кредита в 2021 году

Не пропустите: Сейчас Robinhood столкнулась с примерно 90 судебными исками после остановки торгов GameStop — вот как клиенты могут на самом деле получить свой день в суде