Создавая портфели для наших клиентов, мы стремимся сделать сложные инвестиционные концепции простыми для понимания. Часто мы ссылаемся на подход «трех сегментов» к распределению активов.

Инвесторы должны иметь страховочное ведро для процента своих сбережений, которые они хотят защитить. У них также должен быть период роста для процента своих сбережений, которые они хотят выделить для более высокой прибыли (а также допуск на более высокий потенциал потерь).

Сегодня мы хотим поговорить о последнем сегменте:Yield Bucket. Это ведро, которое мы используем как для текущего дохода, так и для потенциального роста, когда потенциал роста традиционных инвестиций в рост ограничен.

Проблемы, связанные с получением дохода

Наша корзина доходности стала большой проблемой, особенно с учетом того, что 10-летние государственные облигации в настоящее время приносят едва ли 1% годовых. Процентные ставки близки к нулю, и председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл недавно заявил:«Мы не думаем о повышении ставок, мы даже не думаем о том, чтобы думать о повышении ставок. Вероятно, ставка по фондам ФРС останется на эффективной нижней границе еще как минимум пять лет ». Мало того, что государственные облигации близки к нулю, компакт-диски приносят меньше 1%. Если инвесторы хотят дивиденды с годовой выплатой, превышающей текущий уровень инфляции, им придется подвергнуть себя определенному риску.

Некоторые инвесторы смотрят на муниципальные облигации. Однако этот сектор стал еще более рискованным из-за COVID-19. Поскольку большинство магазинов и ресторанов закрыто или частично открыто, города и штаты, которые полагались на поступления от налога с продаж, сталкиваются с огромным дефицитом. По данным Центра налоговой политики, 27 штатов недавно обновили свои годовые бюджеты, и балансовые отчеты показывают сокращение налоговых поступлений более чем на 200 миллиардов долларов в 2020 и 2021 финансовом году вместе взятых. Некоторым из этих муниципалитетов будет сложно вернуть деньги, которые были предоставлены в виде муниципальных облигаций.

Наша фирма не занимается муниципальными облигациями в сегодняшней ситуации с потенциальным риском дефолта, особенно в обмен на среднюю доходность всего 2,2%.

Для своей доходности некоторые инвесторы используют дивидендные акции и / или паевые инвестиционные фонды. И снова глобальная пандемия поразила и этот сектор. Недавнее исследование Janus показало, что в 2020 году дивиденды будут сокращены почти на 220 миллиардов долларов (да, 220 миллиардов долларов). По состоянию на середину марта 2021 года дивиденды S&P 500 на акцию составляли 1,44%. Это самая низкая дивидендная доходность S&P 500 за более чем 100 лет.

Если ни один из этих инвестиционных инструментов не позволит создать поток дивидендов с поправкой на риск, превышающий текущий уровень инфляции, что мы собираемся использовать для нашего периода доходности?

Как работают структурированные заметки

Структурированные заметки - отличный пример одной альтернативной возможности. Наиболее распространенная версия, существующая уже несколько десятилетий, следует за индексом и выплачивает «купонную» или дивидендную ставку до тех пор, пока индекс не опускается ниже указанного значения. Основная сумма инвестора защищена «буфером». Банкнота также может быть «отозвана» банком-эмитентом, после чего инвестор сохраняет все выплаченные дивиденды до отзыва, а затем они получают свои первоначальные инвестиции обратно.

Вот пример недавней структурированной заметки, которую мы рекомендовали нашим клиентам:в этом году мы выпускали ежемесячные структурированные заметки с конкретными темами, и одной из тем была «Еда на вынос». Мы строим наши структурированные ноты, выбирая вручную небольшую корзину отдельных акций (в отличие от отслеживания всего индекса). В эту записку включены акции Starbucks, Domino’s, Chipotle и McDonald’s. Наша теория, лежащая в основе этой заметки, заключается в том, что спрос на еду на вынос / фаст-фуд экспоненциально увеличился с ограничением COVID-19. Затем мы покупаем нашу банкноту в крупнейших банковских учреждениях на планете (наши структурированные векселя подписали J.P. Morgan, HSBC, Citibank и Bank of America).

Параметры нашей заметки «Еда на вынос» включают следующее:

• Трехлетний срок: Срок обращения - 36 месяцев.
• Звонок на полгода: Вексель может быть отозван через шесть месяцев (инвесторы получают 100% от своих первоначальных вложений).
• 30% буфер: Основная сумма инвестора подвергается риску только на дату погашения и только в том случае, если одна из акций упала более чем на 30%. Например, на дату погашения, если одна из акций упала на 37%, инвестор теряет 7% своих первоначальных инвестиций.
• Купон 12% . Вексель выплачивает 12% годовых ежемесячно.

При поиске инвестиционной возможности для нашего диапазона доходности мы решаем, хотим ли мы гарантированные инвестиции, такие как компакт-диск с выплатой 1%, или мы хотим инвестиции с некоторыми рисками в обмен на более высокое вознаграждение. Связанные с этим риски включают риск дефолта, когда эмитент не может вернуть первоначальный принцип инвестора. Если вы сравните облигации, фонды облигаций и муниципальные облигации со структурированной облигацией, вы найдете одну инвестицию с приемлемым соотношением риска и вознаграждения. Более высокая потенциальная доходность И 30% -ный буферный резерв делают структурированные заметки явным фаворитом.

Из-за функции вызова мы рекомендуем несколько заметок вместо одной большой. Если одна векселя отзывается, другие по-прежнему выплачивают ежемесячные дивиденды, пока мы ищем новую замену.

В мире низких процентных ставок и повышенных рисков создание корзины доходности и добавление некоторых структурированных нот - один из способов диверсификации вашего портфеля И увеличения ваших дивидендов.

Структурированные продукты необходимо тщательно проверять, чтобы понимать условия рисков, связанных с конкретным предлагаемым структурированным продуктом, в том числе то, что они могут не выплачивать проценты до ликвидации и могут быть структурированы для выплаты распределений только по истечении срока. Как и в случае со многими аналогичными инвестициями, норма доходности зависит от эффективности базовых активов, содержащихся в портфеле, или базового индекса, или базового товара, обеспечивающего Структурированный продукт. Если Структурированный продукт не обозначен как 100% защищенный от основной суммы долга, застрахованный FDIC или считающийся защищенным от рынка, часть вашего основного долга может подвергаться риску, а возврат основной суммы гарантируется только в той степени, которая указана в контракте. Это может включать получение суммы, меньшей, чем основная сумма инвестиций, и может привести к потере ваших первоначальных инвестиций.