Я проработал более 25 лет в профессии финансового консультанта, но недавно внезапно осознал эффективность своих вложений. Во время дружеской дискуссии с другом, который управляет паевым инвестиционным фондом с малой капитализацией, я понял, что даже опытные профессионалы в области инвестиций могут иметь неправильные представления об эффективности инвестиций. Мой друг был зациклен на показателях высшего квартиля, ключевом показателе его профессионального рейтинга, но не нашел практического применения в реальном мире, где клиенты обычно владеют паевыми фондами, представляющими различные классы активов.
Наши дебаты заставили меня задуматься:как средний инвестор должен измерять эффективность своих вложений? Я рекомендую инвесторам сосредоточиться на двух составляющих эффективности:
Как рассчитывается мой показатель эффективности?
Как обстоят дела в моей учетной записи по сравнению с удовлетворительными контрольными показателями?
Методология расчета результатов включает две ключевые переменные:1) математическую формулу, используемую для расчета показателя доходности, и 2) портфель (ы), которые оцениваются. Большинство профессиональных управляющих деньгами используют методологию, соответствующую Глобальным стандартам эффективности инвестиций (GIPS), для расчета эффективности инвестиций. Брокеры, зарегистрированные инвестиционные консультанты и хранители часто предоставляют клиентам информацию о производительности в своих выписках по счетам. Важно спросить своего провайдера, использует ли в его отчете о производительности утвержденную методологию GIPS. Чаще всего используется показатель доходности, взвешенной по времени.
Интересно, что GIPS не требует отчетности о доходности инвестиций за вычетом комиссий . . Потребителям будет разумно попросить своего консультанта предоставить отчеты о производительности за вычетом комиссионных. В конце концов, важно не то, что вы зарабатываете, а то, что вы сохраняете.
Не менее важно понимать, является ли показатель эффективности конкретным для вашей учетной записи или просто перечислением показателей каждого паевого инвестиционного фонда. Согласно руководству GIPS по тарифам, «стандарты GIPS основаны на концепции представления совокупной эффективности потенциальным клиентам, а не представлять отдельные доходы портфеля существующим клиентов (курсив наш) ». Проще говоря, брокер или хранитель может указывать в вашей выписке по взаимному фонду XYZ показатель эффективности, который может соответствовать, а может и не соответствовать вашим фактическим инвестиционным показателям.
Я видел, как в брокерских отчетах перечислены результаты различных паевых инвестиционных фондов клиента, но не включен общий счет клиента. представление. Инвесторы должны спросить своего консультанта об эффективности их конкретного счета за вычетом всех комиссий. У большинства консультантов есть программное обеспечение, которое может это вычислить.
А что насчет тестов? Как инвесторы могут оценить свои результаты по сравнению с другими альтернативами? Этот простой вопрос вызывает множество проблем.
Следует ли сравнивать свой портфель с таким индексом, как S&P 500? Какое справедливое сравнение для портфеля, в который вложено 65% собственного капитала / 35% фиксированного капитала? Как насчет портфеля акций, состоящего из компаний с большой и малой капитализацией, международных фондов, REIT и развивающихся рынков?
Morningstar предоставляет ежеквартальный список средней доходности по категориям, что является разумным базовым ориентиром для измерения конкретного фонда. Для счетов, использующих диверсифицированный подход с использованием нескольких классов активов, Morningstar обеспечивает доходность для различных фондов распределения активов, отсортированных по диапазонам капитала. Это полезное руководство, если ваш портфель состоит из фондов с большой и малой капитализацией, международных фондов и фондов развивающихся рынков.
Хотя одержимость эффективностью может иметь обратный эффект (часто приводя к преследованию прошлых победителей и снижению производительности), все инвесторы должны проводить ежегодный анализ эффективности портфеля. Убедитесь, что вы понимаете, что измеряется и как это измеряется, чтобы вы могли отслеживать прогресс в достижении своих целей.