К концу 2007 года многие американцы с нетерпением ожидали выхода на пенсию. В конце концов, примерно 10 000 бэби-бумеров выходят на пенсию ежедневно. Но к концу 2008 года многие люди, решившие уйти на пенсию в том же году, вероятно, пожалели об этом.
Индекс S&P 500 упал на 37% за год, что значительно подорвало их пенсионные сбережения и загнало их в яму, из которой было бы трудно выбраться.
Этот опыт иллюстрирует опасности последовательности риска доходности, который возникает, когда доходность рынка в определенное время является неблагоприятной, даже если эта волатильность в среднем превращается в благоприятную доходность в долгосрочной перспективе.
Этот тип риска особенно пагубен для пенсионеров, когда он возникает в начале выхода на пенсию. Вот почему люди должны знать о ряде факторов, когда они думают о выходе на пенсию, в том числе о том, как работает последовательность рисков доходности, рыночный фон в период подготовки к выходу на пенсию и стратегии пенсионного дохода, которые могут противодействовать этому риску.
И инвесторы, и консультанты склонны рассматривать рыночную доходность как средние значения. Средние значения сглаживают волатильность и показывают динамику инвестиций.
Инвесторам обычно рекомендуется игнорировать волатильность рынка и сосредоточиться на долгосрочной прибыли. Как правило, это хорошая стратегия, потому что вход в акции и выход из них на основе краткосрочных подъемов и падений на рынке может подвергнуть ваши деньги большему риску. Это связано с тем, что большинство инвесторов, пытающихся рассчитать время на рынке, в конечном итоге теряют прибыль, когда рынок восстанавливается.
Однако отдельные инвестиции и портфели не меняются вверх и вниз в зависимости от рыночных показателей. Они растут и падают в зависимости от ежедневных движений рынка. Вот где возникает этот тип риска. У инвестиционного портфеля должно быть время, чтобы получить долгосрочную прибыль, особенно после выхода на пенсию. Исследования показывают, что, когда инвестиционные убытки происходят на раннем этапе выхода на пенсию, восстановление портфеля пенсионера может быть затруднено.
Давайте вернемся к примеру падения рынка в 2008 году, чтобы проиллюстрировать, как порядок, в котором происходит возврат инвестиций, влияет на реальный инвестиционный портфель. Рассмотрим пример пары пенсионеров с инвестициями в 1 миллион долларов, из которых 60% вложено в фондовый рынок и 40% - на рынок облигаций. Мы будем использовать S&P 500 для доли фондового рынка и S&P U.S. Aggregate Bond Index в качестве прокси для рынка облигаций. Когда рынок рано выходит на пенсию, эта пара сразу получает почти 200 000 долларов.
Давайте сравним Таблицу 1 со сценарием, в котором вместо этого произошли благоприятные доходы, Таблица 2. Эти благоприятные доходы работают в пользу пенсионера и проявляются в ситуации, когда фондовый рынок вырос в первый год выхода на пенсию. В этой таблице показано, как портфель работал бы, если бы доля фондового рынка выросла, а доля рынка облигаций сократилась бы на те же проценты, что и в предыдущем примере.
Разница между портфелями составляет почти 400 000 долларов США, или 40% . Влияние на уровень изъятия 4% из этого портфеля, используемого для расходования пенсионных доходов, поразительно. Пара в первом примере должна потратить 32 032 доллара, а пара во втором примере - 47 968 долларов, то есть разница почти в 16 000 долларов.
Поскольку хрустальных шаров нет, люди не могут рассчитать время выхода на рынок и выйти на пенсию в нужный момент. Тем не менее, есть несколько стратегий, которые финансовые консультанты, имеющие опыт планирования пенсионных доходов, могут реализовать для снижения рисков, связанных с последовательностью доходов.
Инвесторы и пенсионеры должны понимать динамику рынка. Любой, кто сегодня находится на грани выхода на пенсию, оказался в ситуации, когда 9 марта «бычий» рынок начал свой девятый год, что является вторым по продолжительности «бычьим» рынком за всю историю наблюдений.
Это не означает, что рынок созрел для падения, но следует помнить о продолжительности бычьего рынка. В такие моменты тем, кто приближается к пенсионному возрасту, следует подумать о перераспределении активов в пользу инвестиций, которые могут обеспечить гарантированный доход после выхода на пенсию, и от тех, которые могут упасть в цене, когда бычий рынок в конечном итоге закончится.
Распределение активов включает в себя распределение ваших инвестиционных долларов по разным типам инвестиционных продуктов. Изменение распределения активов позволяет снизить уровень инвестиционного риска для вашего портфеля. Подумайте о том, чтобы при выходе на пенсию выделить больше активов на продукты и инвестиции, которые обеспечивают гарантированный доход, чтобы вы могли покрывать свои расходы и получать удовольствие от своего образа жизни.
Диверсификация портфеля между различными классами активов помогает застраховаться от риска падения рынка акций или облигаций. Например, перевод инвестиций в источники гарантированного дохода, такие как аннуитеты *, позволяет избежать потери инвестиционной стоимости и дохода в случае падения рынка акций или облигаций, обеспечивая меньший риск и более высокий уровень дохода.
Наконец, многие финансовые консультанты по пенсионным доходам используют «ведерко» подход, при котором определенные «ведра» сбережений распределяются на определенные цели. При таком подходе определенная сумма денег выделяется на текущий доход, будущие расходы на здравоохранение, чрезвычайные расходы, капитальные затраты (например, на новую машину) и другие нужды. Например, средства, помеченные как постоянный доход, затем будут размещены в инвестициях, которые будут менее подвержены рыночному риску и с большей вероятностью обеспечат постоянный поток доходов.
Рассмотрите свой текущий план пенсионного дохода и спросите себя:выдержит ли он давление последовательности доходов? Рассмотрите возможность использования финансовых инструментов, которые могут помочь снизить риски при выходе на пенсию.
Написано в сотрудничестве с Эми Баттелл.
* Гарантии, включая дополнительные льготы, подкреплены способностью эмитента оплачивать претензии и могут содержать ограничения, включая комиссию за возврат, которые могут повлиять на значения полиса.
Ценные бумаги и консультационные услуги, предлагаемые через Client One Securities LLC, члена FINRA / SIPC и консультанта по инвестициям. Sawyer Wealth Management и Client One Securities не являются аффилированными лицами. Член FINRA и SIPC.