Когда я только начинал свою карьеру, люди часто задавали такие вопросы, как:«Рынки в среднем составляют около 10% в год, так что я не могу так много вывести из своих вложений на пенсию?»
Я встречал множество пенсионеров, которые были слишком агрессивны как в своем портфеле, так и в плане распределения, и многие теперь столкнулись с огромными недостатками. К счастью, с тех пор, как правило 4% стало широко распространенным, большинство инвесторов теперь сохраняют структуру своих активов и вывод средств в более безопасном диапазоне, что делает такие результаты гораздо менее распространенными.
Это правило изменило правила игры и помогло продлить срок службы портфеля бесчисленных пенсионеров. Однако, несмотря на успех правила, его популярность создала целый ряд новых проблем в том, как оно обычно применяется.
Правило было введено Уильямом Бенгеном в статье 1994 года в Journal of Financial Planning . . Он предполагает, что если вы ежегодно снимаете 4% или меньше от начального баланса своего портфеля и следуете умеренному соотношению акций / облигаций, вы можете рассчитывать, что ваших денег хватит не менее 30 лет. Еще лучше, вы можете увеличивать снятие средств каждый последующий год с учетом инфляции. Эта идея была проверена на всех рыночных условиях с 1926 года и подтвердилась в ходе исторических испытаний.
Хотя это правило ставится под сомнение теми, кто обеспокоен сегодняшними условиями, стоит отметить, что исторические данные, подтверждающие вывод Бенгена, содержат несколько тяжелых рыночных сценариев, включая 1930-е годы. Тот факт, что он выдержал Великую депрессию, должен немного утешать.
Финансовый писатель Майкл Китсес (ведущий Nerd’s Eye View blog) протестировали сценарий еще дальше, используя данные, начиная с 1870-х годов. Правило не только осталось верным, но он обнаружил, что более чем в двух третях случаев портфель увеличился более чем вдвое к концу 30 лет.
Прошлые результаты никогда не являются гарантией будущих результатов, но если вы ищете руководство, которое поможет вам тратить не слишком много и не слишком мало, правило 4% кажется полезным, как никогда.
Проблема не в том, что правило каким-то образом нарушено. Напротив, проблема, которую мы обнаружили, заключается в том, что это правило настолько широко соблюдается, что часто оказывает негативное влияние на поведение людей.
Например, я встретил 64-летнюю женщину, выходящую на пенсию, которая только что решила начать получать пособие по социальному обеспечению, несмотря на ее прекрасное здоровье и долголетие в семье. Когда ее спросили, почему, она объяснила, что необходимо поддерживать стабильный доход, чтобы процент отказа не превышал 4%.
Если бы она пришла ко мне раньше, она могла бы подумать об отложении выплаты пособия до 70 лет, что могло бы привести к гораздо большему доходу в течение ее жизни. Во многих случаях максимизация пособий по социальному обеспечению может быть самой надежной формой страхования от риска долголетия.
К сожалению, образ мышления этого человека слишком распространен и может нанести большой вред. Когда люди пытаются согласовать свои планы с правилом 4%, они склонны строить прямой путь, который оказывается слишком простым. Например, они могут включить все возможные источники дохода с первого дня или снимать средства пропорционально со всех счетов, независимо от возможностей сократить пожизненные налоговые счета.
К сожалению, такое планирование может не справиться с вызовом, который представляет сегодняшняя пенсионная реальность. Процентные ставки низкие, рыночная стоимость высока, а современная медицина неуклонно продлевает нашу жизнь. Правильное планирование никогда не было так важно.
Лучшие решения этой проблемы редко напоминают прямую линию. Надежный пенсионный план намного более динамичен, он основан на серии ключевых решений, которые в совокупности могут помочь изменить шансы в вашу пользу.
Чтобы максимизировать вероятность того, что деньги останутся довольными, потенциальным пенсионерам следует задавать такие вопросы, как:
После того, как ответы были переработаны в точно настроенный план распределения, портфолио следует откалибровать в соответствии с ним, а не наоборот. Ожидаемый вывод средств может быть инвестирован более консервативно, в то время как более долгосрочные активы могут быть помещены в инвестиции с более высокими темпами роста. Кроме того, акции часто следует указывать на налогооблагаемых счетах, где они пользуются благоприятным налоговым режимом, с соответствующим увеличением облигаций в IRA. Такой уровень планирования и настройки потенциально может привести к превосходным инвестиционным результатам.
При современном пенсионном планировании часто бывает целесообразно иметь первоначальную норму выбытия значительно выше 4%. Например, многие люди производят более крупные выплаты в первые годы выхода на пенсию до того, как начнут действовать пособия по социальному обеспечению. Также могут быть необычно высокие выплаты, если счет или позиция целенаправленно ликвидируются, будь то по налоговым причинам или для покрытия больших расходов. Портфель все еще может быть устойчивым до тех пор, пока процент вывода средств снизится позже при выходе на пенсию, когда появятся другие источники дохода.
Этот тип планирования может быть трудно согласовать с правилом 4%, но оно того стоит, если оно значительно укрепит ваш выход на пенсию.
Правило 4% - это полезный ориентир, а не изречение. Будьте осторожны, не позволяйте этому мешать принятию правильных решений, которые могут помочь продлить жизнь вашему портфолио.