Свопы процентных ставок используются для обмена денежных потоков, при этом один поток основан на переменных платежах, а другой - на фиксированных платежах. Чтобы понять, выгоден ли своп, инвесторам необходимо рассчитать приведенную стоимость обоих денежных потоков на основе текущих и прогнозируемых процентных ставок.
Изучите ключевые рыночные переменные, которые влияют на ценообразование и оценку свопов. К ним относятся уровни процентных ставок, спреды по свопам, спреды по валютным свопам и изменения формы кривой доходности за 30 лет.
Изучите специфические для транзакции переменные, которые могут повлиять на ценообразование и оценку свопа. К ним относятся основная сумма по стране, график погашения, время до погашения и частота своповых платежей.
Создайте кривую доходности. Посмотрите рыночные ставки на доходность казначейских облигаций, спреды процентных свопов и ставки по депозитам на 1 год, 3 года, 5 лет, 10 лет и 30 лет. Запишите это в таблицу. Возможно, вам потребуется интерполировать недостающие данные, но это даст вам основу для сравнения с вашими собственными платежами. В частности, это поможет определить форвардную ставку для переменной стороны денежных потоков по свопу.
Определите соответствующий коэффициент дисконтирования. Фактор дисконтирования косвенно связан с кривой доходности. По мере того, как кривая доходности увеличивается (уменьшается) с течением времени, коэффициент дисконтирования будет уменьшаться (увеличиваться) с течением времени. Точная формула:1 / (1 + r) ^ n, где «r» - процентная ставка, а «n» - количество периодов.
Рассчитайте долю денежных потоков с фиксированной ставкой и долю денежных потоков с переменной (плавающей) ставкой. Таким образом, возьмите текущую стоимость (PV) денежных потоков, используя форвардные ставки, полученные на кривой доходности для любого количества периодов в платежах. Если платеж производится каждые 6 месяцев, то вам нужно определять текущую стоимость денежных потоков каждые 6 месяцев или два раза в год.
Рассчитайте разницу между двумя денежными потоками. Это чистая приведенная стоимость (NPV) свопа.
Это не следует рассматривать как инвестиционный совет.