Бета - это число, которое измеряет волатильность цены инвестиции по сравнению с волатильностью всего рынка инвестиций. Например, вы можете найти бета-версию Stock XYZ по отношению к показателю общего фондового рынка, например, по индексу Standard &Poor's 500. Бета-версия актива, также известная как безрычажная бета , измеряет бета-коэффициент компании независимо от любого долга, который компания имеет на своем балансе. Вы можете рассчитать бета-версию актива с помощью таблицы Excel.
Вы используете бета-версию для определения систематического риска инвестиций. , который представляет собой величину изменения цены, которую вы можете отнести к рынку в целом, на котором торгуется инвестиция. Другой компонент риска, несистематический риск , это движение цены, которое связано только с инвестициями, независимо от их рынка.
Бета, равная 1, говорит вам, что инвестиции движутся синхронно с рынком на процентной основе. Бета больше 1 означает, что вложение более рискованно, чем его рынок, а бета ниже 1 означает, что вложение менее рискованно. Отрицательные бета-значения означают, что цена инвестиции движется в направлении, противоположном рыночным.
Чтобы рассчитать бета, вам нужен временной ряд цен как для инвестиций, так и для рынка. Например, вы можете настроить столбцы, показывающие цены закрытия акций XYZ и S&P 500 за установленный диапазон дат. Эту информацию вы можете скачать из источников в Интернете. Затем вы настраиваете столбцы, которые вычисляют дневное изменение в процентах цен закрытия для акций и индекса. Теперь вы готовы рассчитать бета-версию.
Для расчета бета вам понадобятся две функции:
Формула для бета-тестирования:
Бета =ковариация / дисперсия
Вы можете использовать две функции Excel для двух столбцов данных процентного изменения цен. Для COVARIANCE.P введите два столбца изменения цены в качестве аргументов. Для VARIANCE.P просто введите столбец изменения цены S&P 500 в качестве единственного аргумента. Наконец, разделите результат ковариации на результат дисперсии, чтобы получить бета-версию.
Компании могут использовать комбинацию капитала (то есть акций и нераспределенной прибыли) и заемных средств для финансирования своей деятельности и инвестиций. Бета-версия не делает различий между двумя источниками финансирования, но бета актива настроена только на собственный капитал компании - это бета-коэффициент капитала . . Чтобы рассчитать бета актива, вам необходимо знать сумму долга и капитала компании в долларах, а также ее налоговую ставку. Формула безрычажной бета-версии:
Актив Бета =Бета / 1 + [(1 - Ставка налога) x (Долг / Собственный капитал)]
Представьте, что у Stock XYZ ковариация с S&P 500 составляет 0,9, а дисперсия S&P 500 составляет 0,53. Рыночная бета составляет 0,9 / 0,53 или 1,7. Это указывает на то, что XYZ значительно более волатилен, чем фондовый индекс.
Чтобы рассчитать бета-коэффициент активов XYZ, обратитесь к 20-процентной налоговой ставке компании, ее долгу в 40 миллионов долларов и капиталу в 100 миллионов долларов.
XYZ Asset Beta =1,7 / 1 + [(1–0,20) x (40 млн долл. США / 100 млн долл. США)] =1,29
Обратите внимание, что бета-версия актива меньше, чем бета-версия с рычагами. Это имеет смысл, потому что долг умножает прибыли и убытки от инвестиций. Вот почему долг называется кредитным плечом, потому что он увеличивает волатильность инвестиций. Более низкое значение бета актива отражает базовую волатильность инвестиций без учета вклада долга в общую волатильность. Это упрощает сравнение относительной волатильности двух компаний с различным соотношением долга к собственному капиталу.