Привилегированные акции — это гибридные ценные бумаги, обладающие характеристиками как долга, так и капитала. Подобно ценным бумагам с фиксированным доходом, привилегированные акции выплачивают держателям привилегированных акций фиксированный периодический дивиденд по привилегированным акциям. Как и акционерный капитал, привилегированные акции представляют собой инвестиции в собственность, поскольку они не требуют возврата основной суммы. В целом, привилегированные акции более рискованны, чем долговые обязательства, но менее рискованны, чем акции. Привилегированные дивиденды выплачиваются только после того, как проценты были впервые выплачены обычным держателям долговых обязательств, но до того, как держатели обычных акций смогут сохранить какую-либо часть своей прибыли.
Как и любой другой долговой инструмент, привилегированные акции гарантируют регулярные выплаты привилегированных дивидендов. Многие инвесторы инвестируют в привилегированные акции, когда ищут стабильный денежный доход. В то время как процентные платежи по обычному долгу нельзя пропустить, не рискуя дефолтом, привилегированные дивиденды по гибридному долгу привилегированных акций могут время от времени приостанавливаться. Однако любые пропущенные платежи необходимо накапливать и компенсировать позже.
Несмотря на то, что привилегированные акции приносят регулярный денежный доход, они не обещают возврата основной суммы инвестиций, как корпоративные облигации, поскольку компания намеревается удерживать инвестиции в качестве акционерного капитала. В некоторых случаях обычные долговые обязательства могут быть конвертированы в привилегированные акции в качестве взносов в акционерный капитал, когда компания добивается освобождения от своих обязательств по погашению основной суммы долга в предстоящие сроки. Привилегированные акции всегда указываются в разделе акционерного капитала баланса компании.
Как и кредиторы, которые предоставляют заемное финансирование, не контролируя деятельность компании, держатели привилегированных акций также не имеют права голоса по вопросам управления. Привилегированные акции как акции без права голоса не несут окончательной ответственности за банкротство компании. В процедурах ликвидации и банкротства как кредиторы, так и держатели привилегированных акций пользуются привилегированным режимом по сравнению с держателями обыкновенных акций.
Как и обыкновенные акции, привилегированные акции как часть капитала владельца также котируются на бирже и торгуются. На его торговлю могут напрямую влиять корпоративные доходы, особенно для привилегированных акций, в которых участвует прибыль. Помимо получения фиксированного дохода, этот вид привилегированных акций может дополнительно делить прибыль компании с обыкновенными акциями, чего нет у чистых долговых ценных бумаг.
Привилегированные акции могут напоминать долговые обязательства и собственный капитал во многих аспектах, но они могут не иметь полного сходства. Возьмем пример осуществления регулярных фиксированных платежей как привилегированными акциями, так и долговыми ценными бумагами. Для долга процентные расходы не облагаются налогом, и компания может возместить часть процентных платежей на процентный пункт, равный ее ставке корпоративного налога. По привилегированным акциям расходы на дивиденды оплачиваются за счет прибыли после налогообложения. Таким образом, налоговая экономия на процентных расходах делает долговое финансирование менее дорогостоящим, чем финансирование привилегированными акциями.