Коэффициент риска Модильяни, часто называемый M в квадрате, измеряет доход, обеспечиваемый инвестициями в контексте соответствующего риска. В целом, чем рискованнее инвестиция, тем менее склонны инвесторы вкладывать в нее свои деньги. Таким образом, более рискованные инвестиции должны предлагать более высокий потенциальный доход, то есть приносить большую прибыль, если вложение будет успешным. Хорошая или плохая 10-процентная отдача от конкретной инвестиции? Это зависит от того, какой риск взял на себя инвестор по сравнению с другими инвестициями, которые приносят такую же прибыль. Коэффициент Модильяни учитывает этот риск.
Используйте трехэтапный процесс, чтобы рассчитать доход, превышающий безрисковую норму доходности. Безрисковая ставка часто описывается как процент по государственным облигациям США. Если предположить, что доходность инвестиций в акции составляет девять процентов, а безрисковая ставка - три процента, тогда избыточная доходность составит шесть процентов
Найдите коэффициент Шарпа, используя избыточный доход из приведенного выше расчета и стандартное отклонение инвестиций. В этом случае, если мы предположим, что стандартное отклонение акции в 1,2 раза превышает общий индекс фондового рынка, формула будет следующей:
Коэффициент Шарпа =0,09 / 1,2 =7,5%
Найдите коэффициент Модильяни, используя коэффициент Шарпа, безрисковую норму доходности и стандартное отклонение эталонных инвестиций, которые вы сравниваете. В этом случае мы можем принять стандартное отклонение 0,9 для эталонного теста.
Коэффициент Модильяни =стандартное отклонение Шарпа X + безрисковая ставка M ^ 2 =0,075 X 0,9 +,03 =9,75%