Что такое предвзятость в отношении выживаемости?

Смещение выживаемости, которое также известно как смещение выживаемости, представляет собой тенденцию смотреть на то, как существующие акции или фонды работают на рынке на основе исторических данных, без учета запасов, которые больше не существуют. Предвзятость в отношении выживаемости возникает, когда отчеты об эффективности паевых инвестиционных фондов отражают использование данных о существующих в настоящее время паевых инвестиционных фондах; однако на самом деле они не включают данные об определенных фондах (таких как объединенные или несуществующие фонды или фонды-банкроты).

Из-за предвзятости в отношении выживаемости инвестор может переоценить эффективность акций или индекса из-за завышенных исторических данных или других атрибутов фонда или индекса. Такие опубликованные данные вводят инвестора в заблуждение и повышают вероятность того, что он примет неправильное инвестиционное решение, тем самым увеличивая риск предвзятого отношения к выживанию.

Что такое предвзятость в отношении выживаемости

Чтобы понять предвзятость выживаемости, предположим, что портфель трейдера состоит из паевых инвестиционных фондов, облигаций и акций в 2019 году. В следующем году из-за эффекта пандемии цена акций резко упала. Вместо того, чтобы включить это наблюдение, в 2020 году акции были напрямую удалены из портфеля.

Затем эта информация публикуется, показывая, что портфель содержит только паевые инвестиционные фонды и облигации.

Предположим, что производительность этого портфеля на 2020 год рассчитывается без учета плохой производительности акций в 2020 году, при этом обычно рассчитывается производительность в 2019 году, включая все 3. В этом случае это не даст правильного представления о портфеле. . Кроме того, существует вероятность того, что паевые инвестиционные фонды и облигации могут или не могут работать так же хорошо в будущем.

Здесь предвзятость выживаемости повлияла на результаты портфеля в 2020 году. Инвестор, который следует этой информации, не зная незарегистрированных данных, примет ошибочное инвестиционное решение, которое может привести к убыткам в будущем.

Очень важно определить, будут ли потенциальный риск и потеря больше, чем потенциальная выгода, или кто-то может пострадать от предвзятости в отношении выживаемости.

Пример предвзятости в отношении выживаемости

Предположим, что эти цифры относятся к доходам паевых инвестиционных фондов и что все фонды соответствуют критериям исследователя

Фонд Историческая доходность Статус A10% Фонд все еще активен B-6% Фонд закрыт в связи с приобретением C-3% Фонд закрыт из-за низкой производительности D9% Фонд все еще активен E5% Фонд все еще активен

Если мы рассчитаем доходность с учетом всех средств в портфеле, поскольку они соответствуют возможным критериям, средняя доходность составит 3%. Однако из-за предвзятости в отношении выживаемости, если мы рассчитаем только активные средства, средняя доходность составит 8%

Это делает очень важным для исследователя тщательное и глубокое изучение данных. Однако упущения трудно заметить, и, следовательно, они могут стать жертвами предвзятого отношения к выживанию.

Фактическая база данных содержит тысячи данных наблюдений. Проследить упущения очень сложно. Для менеджеров данных необходимо внедрение установленных правил и процедур, точное хранение и аудит данных, обучение персонала передовой практике. Ответственные менеджеры данных автоматически снизят риск предвзятого отношения к выживанию.

Влияние предвзятости в отношении выживаемости

Важно понимать, как предвзятость выживаемости влияет на инвестора. Предубеждение в отношении выживаемости имеет тенденцию делать вывод инвестору, который может выглядеть чрезмерно оптимистичным или чрезмерно пессимистичным.

Смещение возникает, когда инвестиционный менеджер закрывает фонды на рынке по разным причинам. Это приводит к тому, что существующие фонды очень хорошо выживают, занимая лидирующие позиции на рынке, получая наибольшую долю риска. В то же время он не учитывает наблюдения, которые перестали существовать из-за этих рыночных условий.

В случае паевых инвестиционных фондов предвзятость в отношении выживаемости искажает доходность, чтобы казаться оптимистичной из-за рассмотрения только паевых инвестиционных фондов, существующих в настоящее время. Благодаря подходящей инвестиционной стратегии или своевременной реакции руководства эти паевые инвестиционные фонды пережили такие сложные ситуации, как экономический спад и сценарии пандемии.

Паевые инвестиционные фонды, упавшие из-за рецессии или пандемии и вынужденные закрыться из-за низкой производительности, не учитываются при расчете прибыли.

Поскольку все паевые инвестиционные фонды - как выжившие, так и не сохранившиеся - не рассматриваются, положительно искаженная чистая прибыль не будет отражать фактическую прибыль.

Чтобы понять фактическую доходность сценария взаимного фонда, необходимо оценить доходность независимо от периода исследования.

Как избежать предвзятого отношения к выживанию

Чтобы избежать предвзятости в отношении выживаемости, можно сделать некоторые простые вещи, прежде чем исследовать какую-либо базу данных. Инвесторы должны осознавать, что предвзятость в отношении выживаемости может быть фактором, влияющим на эффективность их инвестиций. Необходимо выбирать данные из очень избирательных источников данных, чтобы снизить риск систематической ошибки выживания. Если данные взяты из предвзятого источника, общий результат исследования также будет предвзятым. Обязательно убедитесь, что при оценке портфеля или базы данных наблюдения не повреждены и не удаляются, если их больше нет. Независимо от статуса производительности портфель или база данных должны содержать все переменные.

Это гарантирует, что решение будет основано на точных и правильных наблюдениях и оценке.

На более сложном уровне исследователи рынка изучают предвзятость фонда выживаемости и то, как фонды, близкие к измерению, пропускают наблюдения и исторические тенденции, и добавляют проанализированные данные для мониторинга эффективности фондов. Включение количественных исследований фонда также иногда помогает уменьшить предвзятость в отношении выживаемости.

Заключение

Мы наблюдали, как предвзятость выживаемости может привести к получению недостоверной информации, если какое-либо наблюдение будет опущено, и ее влияние на трейдеров, менеджеров и паевые инвестиционные фонды. Чтобы определить правильный подход к принятию решений при инвестировании в паевые инвестиционные фонды, исследователи должны использовать правильную базу данных, состоящую как из самых эффективных, так и из худших показателей. Хотя на рынке широко распространено предвзятое отношение к выживанию, инвесторы слепо следуют идеалистическим портфелям и управляющим фондами, поэтому риск предвзятого отношения к выживанию можно снизить, проведя хорошее исследование с использованием правильных баз данных.