Для многих инвесторов облигации и фонды облигаций являются синонимом дохода. Акции предназначены для роста, а облигации предназначены для снижения регулярных купонных выплат.
Но в мире, где 10-летние казначейские облигации приносят только 1,5% после В связи с резким скачком, представление об облигациях как о средстве получения дохода не имеет большого смысла.
Это прекрасно, потому что облигации никогда не были предназначены для того, чтобы играть в современном пенсионном портфеле.
«Доходный аспект фиксированного дохода, как правило, привлекает наибольшее внимание», - говорит Дуглас Робинсон, основатель и президент RCM Robinson Capital Management LLC, инвестиционной консалтинговой фирмы, расположенной в Милл-Вэлли, Калифорния, специализирующейся на управлении казначейскими фондами и потребности органов местного самоуправления в сфере здравоохранения и пенсионного обеспечения. "Но портфель облигаций, если он правильно структурирован, может сыграть решающую роль в снижении волатильности и просадки, что в конечном итоге гораздо более важно".
Ключ, конечно, «правильно структурирован». Облигации имеют свои собственные факторы риска, такие как риск процентной ставки, чувствительность к инфляции и, в случае не казначейских облигаций, риск дефолта. Инвесторам необходимо будет взвесить эти риски при формировании портфеля облигаций или фондов облигаций.
Сегодня мы сделаем именно это. Мы собираемся разделить вселенную фондов облигаций и ETF, чтобы создать максимально надежный портфель. Хотя у каждого фонда есть свой уникальный набор рисков, включение их в диверсифицированный портфель должно снизить волатильность и помочь вам немного легче спать по ночам.
Имея это в виду, вот семь из лучших фондов облигаций для пенсионных накопителей, которые можно добавить в свой портфель. В частности, мы выделяем краткосрочные и среднесрочные фонды, которые могут помочь завершить более защитные аспекты пенсионных ассигнований с фиксированным доходом.
Если вашей целью является абсолютная стабильность портфеля, то лучшим вариантом будет сосредоточение внимания на краткосрочной кривой доходности. Чем больше дюрация облигации, тем она более восприимчива к процентному риску, поскольку рост рыночной доходности облигаций означает падение цен на облигации. Но для более краткосрочных облигаций риск процентных ставок, как правило, минимален.
На этом фоне акции инвестора краткосрочного инвестиционного фонда Vanguard (VFSTX, 10,93 долл. США) - это фонд краткосрочных облигаций инвестиционного уровня с доходностью 0,8%. Портфель представляет собой смесь ценных бумаг Казначейства США, высококачественных корпоративных ценных бумаг и объединенных потребительских кредитов.
Вы не накапливаете деньги с такой скоростью, но если ваша цель - стабильность, она принесет. А в мире, в котором ФРС удерживает краткосрочные ставки на нулевом уровне, 0,8% - это приличная доходность, которую можно получить с того, что по сути является пустыми деньгами.
Критическим моментом здесь является то, что фонд практически не имеет риска значительных убытков от повышения процентных ставок или устойчивого роста доходности облигаций. Средний эффективный срок погашения его вложений составляет менее трех лет.
Что касается фондов облигаций, кредитный риск здесь тоже очень мало заботит, учитывая, что практически весь портфель имеет инвестиционный рейтинг, а большинство активов имеет рейтинг А или выше.
Опять же, вы не собираетесь создавать богатство, добавляя VFSTX в свой портфель пенсионных фондов. Но это удобное место для хранения наличных денег, которые вы не совсем готовы инвестировать или предпочитаете держать в резерве.
Узнайте больше о VFSTX на сайте поставщика Vanguard.
Поскольку краткосрочные процентные ставки зафиксированы Федеральной резервной системой практически на нулевом уровне, инвесторы с тревогой следят за любыми указаниями на то, что председатель ФРС Джером Пауэлл предпримет какие-то шаги.
Один из способов в значительной степени обойти процентный риск - сосредоточиться на облигациях с плавающей процентной ставкой. Облигации с плавающей ставкой сами по себе не являются «фиксированным» доходом, поскольку купонная выплата будет меняться в зависимости от изменений рыночных ставок. Облигации с плавающей ставкой дают инвесторам возможность получать выгоду от роста доходности облигаций, а не страдать от нее.
В качестве способа получить доступ к облигациям с плавающей ставкой рассмотрите акции iShares облигаций с плавающей ставкой ETF (FLOT, 50,79 долл. США). FLOT владеет портфелем из примерно 300 краткосрочных облигаций инвестиционного класса с дюрацией всего 0,10 года.
FLOT не дает много при 0,1%. Но если ФРС повысит процентные ставки, вы увидите рост доходности. А пока вы должны наслаждаться стабильностью с этим фондом облигаций, поскольку цена акций редко меняется более чем на 10 центов в любом направлении в течение года.
Узнайте больше о FLOT на сайте провайдера iShares.
Если вы хотите диверсифицировать "рынок облигаций" в целом, то Vanguard Total Bond Market ETF (BND, 85,83 доллара), вероятно, ваш лучший выбор. Он большой, ликвидный и имеет одни из самых низких затрат в отрасли. А если вы предпочитаете паевые инвестиционные фонды биржевым фондам (ETF), Vanguard предлагает тот же портфель через Vanguard Total Bond Market Index Fund Admiral Shares (VBTLX).
Портфель BND, состоящий из более чем 10 000 облигаций, инвестирован примерно на 65% в ипотечные облигации Казначейства США или агентские ипотечные облигации, а оставшиеся 35% инвестированы в основном в корпоративные облигации инвестиционного уровня или неагентские ипотечные облигации. Это высококачественный портфель облигаций, который вряд ли когда-нибудь вызовет у вас головную боль.
Средняя дюрация портфеля БНД составляет 6,8 года. Проще говоря, это означает, что увеличение процентных ставок на 1% должно соответствовать примерно 6,8% снижению стоимости фонда, и наоборот.
Таким образом, хотя акции BND могут быть немного более подвержены риску роста доходности, чем другие представленные здесь фонды облигаций, этот риск в целом очень терпимый. Курс акций редко меняется более чем на пару долларов за год.
Узнайте больше о BND на сайте поставщика Vanguard.
Большинству американских инвесторов следует держать основную часть своих вложений в облигации в долларах США. Если ваши расходы выражены в долларах, имеет смысл только то, что имеющиеся активы для покрытия этих расходов выражены в долларах.
Тем не менее, небольшая диверсификация имеет смысл. Доллар США колеблется по отношению к другим мировым валютам, и общая тенденция к снижению с марта прошлого года.
Активный ответ правительства США на пандемию COVID-19, в том числе огромный бюджетный дефицит и агрессивные действия Федеральной резервной системы по закачке ликвидности на рынок, сделали доллар сравнительно менее привлекательным. Индекс доллара, который измеряет динамику доллара по отношению к корзине валют развитых стран, таких как евро и иена, снизился примерно на 10% по сравнению с пиковыми значениями в начале пандемии.
Доллар может отыграть часть этих потерь, когда ФРС ослабит свои стимулы. Но, тем не менее, фонд международных облигаций, такой как Vanguard Total International Bond ETF (BNDX, $ 57,11) может предложить небольшую диверсификацию за счет доллара. ETF владеет портфелем облигаций инвестиционного уровня в основном в Европе и Японии. При эффективной дюрации 8,5 лет ETF попадает в среднесрочный диапазон с умеренным процентным риском.
Скорее всего, вы не добьетесь успеха в BNDX, но небольшое распределение может дать вам небольшую диверсификацию за счет доллара.
Узнайте больше о BNDX на сайте поставщика Vanguard.
Для инвесторов с высокими налоговыми ставками муниципальные облигации могут стать долгожданной передышкой.
Большинство облигаций, выпущенных органами власти штата и местного самоуправления, освобождены от федеральных налогов. И хотя муниципальные облигации не так безопасны, как казначейские облигации США, поскольку только правительство США оценивает их как «безрисковые», кредитный риск, как правило, очень низок. Правительства штатов и местные органы власти обычно имеют право повышать налоги для выполнения своих обязательств, если доходит до крайности.
Налоговые законы - это лоскутное одеяло, которое может сильно отличаться от штата к штату. В зависимости от того, какой из них вы называете своим домом, может быть гораздо выгоднее держать облигации местного выпуска, а не облигации другого штата. Но для широкого присутствия на рынке муниципальных облигаций рассмотрите iShares National Muni Bond ETF (MUB, 116,56 долл. США)
MUB охватывает большую часть рынка муниципальных образований, с портфелем из более чем 2000 различных государственных и местных облигаций. Эффективная дюрация ETF составляет скромные 5,9 года, что означает умеренный риск процентной ставки.
Когда дело доходит до фондов облигаций, это не самая высокая доходность, которую вы найдете, с 30-дневной доходностью SEC 0,8%. Но помните, что доход не облагается налогом. Таким образом, если вы находитесь в самой высокой налоговой категории, это дает доход в размере 1,4%, эквивалентный налогу.
Конечно, на этом ты не разбогатеешь. Но это конкурентоспособная доходность на этом рынке и обеспечивает небольшую диверсификацию за пределами казначейских и корпоративных облигаций.
Узнайте больше о MUB на сайте провайдера iShares.
Для большинства целевых вложений в облигации пассивное управление, как правило, подходит. Но активное управление со стороны компетентного лидера может повысить ценность, обеспечивая диверсификацию. А если вы прочный и активно управляемый фонд, обратите внимание на DoubleLine Total Return Bond Fund Class N . (DLTNX, 10,52 доллара США)
Фонд DoubleLine, основанный и управляемый «Королем облигаций» Джеффри Гундлахом, обладает широкими полномочиями, обеспечивающими ему гибкость, хотя он в основном инвестирует в ценные бумаги с ипотечным покрытием и связанные с ними активы.
Инвестиции в DLTNX - это ставка на Джеффри Гундлаха, так как годовой оборот фонда составляет более 90%. Это неплохо, если тактическое инвестирование и диверсификация - это то, что вы ищете в фондах облигаций.
Доходность Gundlach была несколько посредственной за последние пару лет, но доходность DLTNX с момента создания превзошла его эталон на ошеломляющие 43% (5,4% в годовом исчислении против 3,8% для эталонного показателя). Гундлах может похвастаться всего одним убыточным годом с момента создания фонда в 2010 году - минимальная потеря 0,2% в 2013 году.
Гундлах - один из величайших людей всех времен, и его фонд является хорошим диверсификатором для любых индексных фондов облигаций, которыми вы можете владеть.
Узнайте больше о DLTNX на сайте провайдера DoubleLine.
Председатель ФРС Джером Пауэлл уже несколько месяцев настаивает на том, что недавний всплеск инфляции будет «временным» и исчезнет, как только будут устранены проблемы, связанные с COVID.
И хотя индекс потребительских цен показывает, что инфляция набирает обороты при любом годовом падении, превышающем 5%, похоже, что прогноз ФРС верен, по крайней мере, если ценовое движение на рынке облигаций и рынка золота является каким-либо признаком. Доходность облигаций оставалась низкой, а цены на золото фактически снизились за последний год.
Но что, если ФРС ошибается? Что, если более высокая инфляция не носит временного характера и в конечном итоге носит системный характер?
Владение некоторыми облигациями с поправкой на инфляцию или фондами облигаций - хорошая идея… на всякий случай. Ценные бумаги Казначейства с защитой от инфляции, более известные как TIPS, представляют собой облигации, выпущенные правительством США со встроенной поправкой на инфляцию. Акции инвесторов фонда ценных бумаг с защитой от инфляции (VIPSX, 14 750 долларов США) - удобный способ получить доступ к этому классу активов.
Все облигации, которыми владеет этот фонд, выпущены правительством США, что означает, что официально кредитный риск отсутствует. Облигации действительно имеют средний эффективный срок погашения около восьми лет, что также делает процентный риск немного выше, но также приемлемым. Помните, что цены на облигации падают при повышении доходности, и этот эффект тем сильнее, чем больше дюрация облигации.
Мы не можем точно знать, что нас ждет в будущем, но если инфляция действительно выйдет из-под контроля, TIPS обеспечит защиту, которую большинство пенсионных фондов просто не могут.
* Примечание. Инвесторы, способные вложить не менее 50 000 долларов США, могут получить такой же риск при более низком коэффициенте расходов (0,10%) через акции Admiral компании Vanguard ( VAIPX ). .
Узнайте больше о VIPSX на сайте поставщика Vanguard.