Устойчивое инвестирование, которое иногда называют ESG из-за экологических, социальных и управленческих критериев, определяющих стиль инвестирования, покорило фондовый мир. Но не всегда можно отделить E от S и G, и стратегии тоже различаются. Некоторые портфели определяются тем, чем они не владеют - скажем, фирмами, которые получают большую часть доходов от ископаемого топлива. Другие концентрируются на инновационных компаниях, которые делают планету более экологичной, например компаниях, занимающихся возобновляемыми источниками энергии.
Выделенные ниже 10 паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов хотя бы частично уделяют внимание окружающей среде. Мы разделили их на три группы, которые определяют разные подходы:тематические ETF, которые сосредоточены исключительно на изменении климата; диверсифицированные фонды с устойчивой направленностью; и активно управляющие фонды, которые следуют инвестиционному процессу, ориентированному на ESG, и получают высокие оценки за экологически безопасные портфели - независимо от того, является ли это их заявленной целью или нет. Какой курс вы выберете, будет зависеть от того, насколько вы увлечены борьбой с изменением климата, а также от того, на какой риск вы готовы пойти.
Данные по состоянию на 31 января. Источник отчетов:Morningstar Inc.
Если вам нравится альтернативная энергия, подумайте о Invesco WilderHill Clean Energy ETF (символ PBW, цена 36 долларов США, коэффициент расходов 0,71%), которая инвестирует в компании, которые специализируются на экологически чистых и возобновляемых источниках энергии - ветровой, солнечной, гидроэнергетической, геотермальной и биотопливной, а также в технологии, способствующие более чистой энергии. Калифорнийская компания Bloom Energy входит в десятку крупнейших холдингов. Он производит твердооксидные топливные элементы, которые в результате химической реакции производят чистую и доступную электроэнергию.
Фонд также владеет иностранными акциями. Nio - шанхайский производитель роскошных электромобилей. Его модель ES6, спортивный внедорожник, может проехать более 315 миль без полной зарядки.
WilderHill Clean Energy имеет ужасный 10-летний рекорд, но ее пятилетняя годовая доходность в размере 9,9% является многообещающей. Джейсон Блум из Invesco, глава глобальной макроэкономической стратегии ETF, говорит, что прибыль отчасти является отражением трудных первых дней сектора. «Рынок был прав в отношении роста чистой энергии. Он упускал из виду, насколько сложно на ранних этапах зарабатывать деньги », - говорит он. Но нестабильные результаты также являются признаком риска, связанного с инвестированием в тематические фонды. Из года в год поездка может быть чрезвычайно сложной. В 2018 году фонд потерял 14,1%. В следующем году он вырос на 62,6%.
WilderHill Clean Energy делает ставку на целый ряд альтернативных источников энергии, а не только, скажем, на солнечную или ветровую энергию. Это хорошо с точки зрения долгосрочной перспективы. «Никто не знает, какая технология альтернативной энергетики победит сегодня, поэтому не выбирайте только одну», - говорит Блум.
Более конкретный вариант из той же семьи -
Invesco Solar ETF (TAN, 32 долл. США, 0,71%) специализируется на солнечной энергии. Ее ведущим холдингом является израильская компания SolarEdge Technologies, которая производит панели, использующие солнечную энергию.
Другой специализированный фонд (из другого источника) - First Trust Global Wind Energy (FAN, 15 долларов США, 0,60%) инвестирует, как вы могли догадаться, в энергию ветра. Vestas Wind Systems, датский производитель ветряных турбин, является ведущим холдингом.
Экологические услуги VanEck Vectors (EVX, 106 долл. США, 0,55%) не так однозначны, как другие ETF в этой группе. Но работа с большим количеством мусора - повторяющаяся тема. Он владеет акциями компаний по сбору и переработке мусора, а также консалтинговых компаний по восстановлению почв и экологии.
Waste Management и Darling Industries - две из 25 акций в портфеле. Так же обстоят дела с Evoqua Water Technologies, которая способствует повышению качества воды в муниципальных и промышленных предприятиях, и Clean Harbours, которая, помимо прочего, предоставляет услуги по удалению опасных отходов.
У фонда всего 38 миллионов долларов в активах - меньше, чем нам хотелось бы. Но в среднем за последние пять лет он вырос на 12,6%, что соответствует росту индекса Standard &Poor’s 500 на 12,4%.
IShares MSCI ACWI Low Carbon Target ETF (CRBN, $ 128, 0,20%) дает больше возможностей компаниям с более низкими выбросами углерода. Но стратегия выполняется с учетом родительского индекса, в данном случае индекса MSCI All Country World. Страновые и секторальные риски фонда не выходят за пределы диапазона индекса. У ETF и индекса схожие крупнейшие активы:Apple, Microsoft и Facebook. Его основные страны-экспозиции также одинаковы:США, Япония и Великобритания.
Но не все подходит под стать. Технологические, медицинские и промышленные компании занимают более заметное место в Low Carbon Target, чем в индексе. А акции энергетических компаний играют в ETF меньше, чем в индексе. Все это в некоторой степени объясняет, почему фонд опередил индекс ACWI за последние один, три и пять лет.
Депрессивный энергетический сектор принес пользу фондам, которые избегают компаний с запасами ископаемого топлива. Трехлетняя доходность SPDR S&P 500 ETF без запасов ископаемого топлива (SPYX, 79 долл. США, 0,20%) составляет 15,1% в годовом исчислении, что выше, чем у S&P 500. Фонду в основном принадлежат все компании, входящие в S&P 500, за исключением компаний, работающих с ископаемым топливом или запасы энергетического угля. ExxonMobil и Chevron, например, отсутствуют. Но есть нестыковки. Например, Phillips 66 принадлежит ETF. Возможно, у него нет запасов, необходимых для исключения из фонда, но он владеет 13 нефтеперерабатывающими заводами с чистой производительностью 2,2 миллиона баррелей сырой нефти в день.
Инвесторам, желающим выйти на международный рынок, следует рассмотреть SPDR MSCI EAFE ETF без запасов ископаемого топлива (EFAX, 71 доллар, 0,30%). Он владеет акциями крупных и средних компаний, ни одна из которых не владеет запасами нефти, газа или угля, которые могли бы использоваться для производства энергии, в 21 развитой стране. За последние три года доходность фонда составила 7,7% годовых, что соответствует индексу широкого рынка иностранных акций в развитых странах MSCI EAFE. Плюс доходность 3,0%.
Трио менеджеров выбирают акции и облигации для сбалансированного использования с учетом множества факторов ESG. «Они также являются активными акционерами», - говорит руководитель компании Шерил Смит, часто работая с компаниями над улучшением методов ведения бизнеса по целому ряду вопросов, от оплаты труда генерального директора до разнообразия состава совета директоров и вырубки лесов.
Технологические компании, такие как Apple, Microsoft и Amazon.com, являются крупнейшими пакетами акций. По словам Смита, фонд не будет инвестировать в фирмы, которые производят продукты, которые по существу вредят или убивают людей, например сигареты или оружие. Облигационная сторона портфеля, составляющая около 35% активов, заполнена «зелеными» или устойчивыми облигациями и облигациями, ориентированными на общество. Один холдинг, долговая расписка Starbucks, оплачивает обучение фермеров методам устойчивого ведения сельского хозяйства в таких странах, как Колумбия, Эфиопия и Руанда.
Инвесторам не приходилось жертвовать прибылью, чтобы работать с этим фондом. За последние одно-, трех-, пяти- и 10-летние периоды Green Balanced опередили на две трети или более своих аналогов (фонды, инвестирующие от 50% до 70% активов в акции).
Четыре менеджера ищут компании среднего и крупного размера, предлагающие инновационный продукт или услугу, отвечающие возникающим потребностям клиентов. Это смещает фонд в сторону предприятий, которые занимаются интеллектуальной собственностью (например, медицины и программного обеспечения), а не предприятий, зависящих от природных ресурсов, что помогает объяснить высокие оценки фонда E, говорит комендант Мэтт Камм. Например, Atlassian, компания, занимающаяся «зелеными технологиями» и ведущий холдинг фонда, создает облачную программную систему, которая помогает бизнес-командам сотрудничать для создания приложений, среди прочего. Годовая доходность фонда за 10 лет, составляющая 14,8%, превосходит индекс S&P 500 в среднем на 0,8 процентных пункта в год.
Dodge &Cox Stock (DODGX, 0,52%) входит в список Kiplinger 25, список наших любимых фондов без нагрузки, - еще один паевой инвестиционный фонд, который не обязательно должен иметь маркировку «зеленый», чтобы быть экологически чистым. Основываясь на хороших экологических качествах принадлежащих ему акций, фонд получает исключительно высокий балл E от Morningstar по сравнению с его аналогами. Согласно Morningstar, эта оценка ставит фонд в число 5% лучших фондов, инвестирующих в крупные компании с рыночной стоимостью.
Десять руководителей рассматривают меры ESG на каждом этапе своих инвестиционных исследований и процессов принятия решений. Но вместо того, чтобы иметь жесткие правила, они «оценивают факторы ESG, среди многих других, которые могут быть ключевой возможностью или риском для компании», - говорит Брайан Кэмерон, директор по исследованиям фирмы. Менеджеры могут, например, инвестировать в компанию, которая сталкивается с серьезными проблемами ESG, если они считают, что акции упали в результате проблемы, и компания предпринимает позитивные шаги для ее решения.
В последние годы ценные бумаги отстают от широкого рынка. Но 10-летняя годовая доходность акций в размере 12,5% впечатляет в абсолютном выражении, даже если она отстает от S&P 500 в среднем на 1,5 процентных пункта в год.