Северо-восток и Средний Запад остановились в конце 2017 года из-за ужасного зимнего шторма, за которым последовали рекордные холода в начале нового года. Две группы обрадовались зимнему натиску:школьники и быки в энергетических запасах.
Цены на нефть марки West Texas Intermediate за последний месяц взлетели на 12% до почти трехлетнего максимума. По данным Bloomberg, спотовые цены на природный газ в какой-то момент выросли до рекордных 175 долларов за миллион британских тепловых единиц, что примерно в 60 раз выше среднего текущего курса Нью-Йоркской товарной биржи этой зимой.
И многие акции энергетических компаний быстро восстановились после тяжелого первого полугодия 2017 года, что само по себе является частью катастрофического роста для сектора с середины 2014 года.
Хотя это может быть истолковано как сезонный всплеск все еще медвежьей долгосрочной тенденции, Уилл Райнд, генеральный директор фондовой компании GraniteShares, специализирующейся на сырьевых товарах, считает, что более долгосрочные попутные ветры продлят эту тенденцию. «Несмотря на то, что полярный вихрь, возможно, увеличил спрос на нефть в начале нового года, два основных фактора, которые привели к росту цен на нефть в (конце) 2017 года (т. Е. Повышенный спрос, обусловленный более сильным экономическим ростом и сокращением добычи под руководством ОПЕК), остаются - факторы, влияющие на 2018 год », - говорит он.
Если нефть и другие энергоносители действительно настроены на устойчивое восстановление, как в этом могут участвовать розничные инвесторы? Ответ - это биржевые фонды и фонды закрытого типа, которые предлагают диверсифицированный доступ к акциям энергоносителей, а в некоторых случаях и потокам доходов, выражающимся однозначными числами. Читайте дальше, чтобы узнать больше о 10 фондах, которые можно купить, чтобы ускорить рост нефтегазового сектора.
Мы начнем с одного из самых дешевых и простых вариантов:отраслевого индексного фонда.
Фонд Energy Select Sector SPDR (XLE, 75,42 долл. США) - это простой продукт широкого сектора, который содержит все акции энергетических компаний (в настоящее время 32) в индексе акций Standard &Poor’s 500. Большинство компаний занимаются разведкой, добычей, транспортировкой и / или продажей энергии, но есть 14% компаний, которые просто существуют для обслуживания этих и других энергетических компаний. Он также взвешен по рыночной капитализации, поэтому Exxon Mobil (XOM, 22,9% веса) и Chevron (CVX, 16,9%) имеют очень сильное влияние на производительность XLE.
При уровне 3% в настоящее время XLE обеспечивает гораздо лучшую дивидендную доходность, чем большинство других секторов и S&P 500 в целом. Эти выплаты также выросли примерно на 125% за последнее десятилетие - даже с учетом снижения цен на энергоносители после резкого падения цен на энергоносители в 2014 году.
Однако, похоже, пришло время заняться энергетическими активами. Цены восстанавливаются, особенно на нефть марки WTI, в то время как волатильность стала более сдержанной.
«Ценовой цикл в настоящее время кажется более ограниченным, чем раньше», - говорит Райнд. «И хотя неожиданные ограничения / перебои в поставках могут изменить эту ситуацию, сокращение поставок в результате сокращений ОПЕК может быть компенсировано увеличением добычи за счет гидроразрыва пласта по мере роста мирового спроса на нефть». Это, в свою очередь, упрощает управление денежными потоками нефтяным компаниям XLE.
Обладая полномочиями сосредоточиться на компаниях, открывающих новые хранилища нефти и природного газа в Соединенных Штатах, SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF (XOP, $ 38,77) дает инвесторам потенциал роста больше, чем доход.
Причина этого проста:компании, исследующие новые источники нефти, могут внезапно обнаружить скачок ценности своего предприятия в результате новых потоков доходов от новых операций по добыче и бурению.
Фонд SPDR отличается от XLE и других секторных и отраслевых фондов тем, что он одинаково взвешен, а это означает, что при каждой ребалансировке каждый холдинг имеет одинаковый потенциал повлиять на эффективность фонда. Это означает, что более мелкие компании, такие как Carrizo Oil &Gas (CRZO) с оборотом 2 миллиарда долларов, имеют такой же вес, как и гигант Chevron с 244 миллиардами долларов.
Если вы считаете, что цены на сырьевые товары продолжат расти в 2018 году, XOP - это довольно прямая и ориентированная на рост игра на этой тенденции.
ETF VanEck Vectors Oil Refiners (CRAK, 31,30 долл. США) может быть лучше в периоды высокого спроса на сырьевые товары. Однако, в отличие от XOP, портфель CRAK приносит большую прибыль, когда требуется очищенный нефть растет, что Райнд считает вероятным из-за увеличения давления со стороны предложения по всему миру.
«Высокие показатели нефти в 2017 году были в основном результатом сокращения добычи странами ОПЕК и членами ОПЕК, в основном Россией, а также более сильным, чем ожидалось, ростом спроса», - говорит он, добавляя, что эти тенденции, вероятно, сохранятся в 2018 году.
Оптимальная комбинация для таких нефтепереработчиков, как Phillips 66 (PSX) и Valero Energy (VLO), - это низкие цены на сырье (низкая сырая нефть), но высокий спрос на очищенную нефть. Таким образом, растущие цены на нефть не обязательно благоприятны для CRAK, если маржа между сырой нефтью и нефтепродуктами остается высокой.
Если 2018 год будет чем-то вроде 2017, CRAK сокрушит рынок. Общий доход фонда переработчиков VanEck в прошлом году составил 49% по сравнению с убытком в 1% для XLE.
Любимая история среди сырьевых трейдеров и инвестиционных банкиров - это история золотой лихорадки 1849 года. «Разбогатели не шахтеры, - гласит история, - а парни продавали кирки и лопаты».
Это основная причина создания iShares U.S. Oil Equipment &Services ETF (IEZ, $ 38,99), которая инвестирует в компании, продающие метафорические кирки и лопаты компаниям, в которые инвестирует XLE.
Например, ведущие холдинги ИЭЗ Schlumberger (SLB) и Halliburton (HAL) фактически сами не добывают нефть или газ. Вместо этого они предоставляют тяжелую технику и знания, необходимые крупным нефтяным компаниям для поиска и производства энергии.
При этом цены на нефть по-прежнему влияют на ИЭЗ. Например, ETF резко вырос во время бума гидроразрыва пласта в начале 2010-х годов, несмотря на катастрофу Deepwater Horizon, которая привлекла к отрасли много негативного внимания. Но в 2014 году, когда рухнули цены на нефть, фонд за год потерял почти 23% своей стоимости. И фонд, наконец, начинает видеть некоторую жизнь:цены на энергоносители снова растут.
Если спрос на нефтяное оборудование и услуги продолжит восстанавливаться вместе с ценами на нефть в 2018 году, IEZ может стать лучшим энергетическим фондом года.
Goldman Sachs (GS) славится своей торговой площадкой, но многие инвесторы не сразу связывают точки между Goldman и производителями энергии. Им следует; Группа банка Natural Resources представлена во всем мире и насчитывает 1500 клиентов в этом секторе.
Goldman также предлагает сильные закрытые фонды в этой сфере: Goldman Sachs MLP Income Opportunities Fund (GMZ, 9,51 доллара США). Фонды закрытого типа чем-то похожи на ETF в том, что они торгуют на бирже, но они запускаются с фиксированным количеством акций и, следовательно, имеют тенденцию торговать в узком диапазоне вокруг стоимости чистых активов.
GMZ предоставляет инвесторам доступ к товариществам с ограниченной ответственностью Energy Master (MLP) - структуре с налоговыми льготами, предназначенной для стимулирования инвестиций в капиталоемкие предприятия, такие как компании энергетической инфраструктуры. Таким образом, многие MLP, как правило, эксплуатируют нефте- и газопроводы, терминалы и хранилища. Фонду Goldman принадлежат более 40 таких компаний в портфеле с наибольшим весом, крупнейшим из которых являются Energy Transfer Partners LP (ETP, 10%) и DCP Midstream LP (DCP, 9%).
MLP обычно обеспечивают высокие выплаты, называемые «распределениями», которые обычно требуют сложной формы K-1, но держатели GMZ получают нормальный 1099 и могут избавить себя от налоговых головных болей, связанных с владением MLP. Более того, закрытые фонды обычно могут использовать долговую нагрузку для получения прибыли и распределения доходов, и в сочетании с этой отраслью с высокими доходами это означает 8% -ное распределение для владельцев этого CEF.
Просто обратите внимание, что, хотя это может привести к значительному опережению роста в годы роста, это также может привести к значительному снижению. Во время катастрофического 2015 года для MLP, Alerian MLP ETF (AMLP) упал на 26%, а GMZ - на 48%.
* Ставка распределения может представлять собой комбинацию дивидендов, процентного дохода, реализованного прироста капитала и возврата капитала и является отражением в годовом выражении самой последней выплаты. Скорость распределения - это стандартный показатель для CEF.
Кейн Андерсон - не то имя в семье, которого зовут Goldman Sachs, но он по-прежнему отличный энергетический менеджер. Кейн Андерсон из Хьюстона курирует квартет CEF в энергетическом секторе, все во главе с профессионалами в области энергетики, ставшими управляющими активами. Большая часть таланта Кейн Андерсон связана с энергетической отраслью, а их тесные связи с американскими MLP означают, что они, как правило, знают отрасль намного лучше, чем многие из их конкурентов.
Это помогло Kayne Anderson Energy Development Company (KED, 17,76 долл. США), из которых 84% инвестировано в MLP среднего звена, 14% приходится на другие компании среднего сегмента и небольшие 2% в MLP отгрузки - в прошлом были лучше. С 2011 года KED превзошла AMLP всего за один год. Это включает в себя 2017 год, хотя для KED это все еще было нелегким делом:компания потеряла 2% своей стоимости и в первом полугодии вынуждена была сократить объем продаж.
Налоговая реформа республиканцев должна творить чудеса с MLP, поэтому активы KED подскочили более чем на 5% с момента принятия нового налогового закона. Согласно декабрьскому сообщению Kayne Anderson:«По состоянию на 22 декабря 2017 года стоимость чистых активов компании на акцию составляла 17,87 доллара США, что включает увеличение на 0,98 доллара США (5,8%) в результате принятия сегодня Закона о налоговой реформе».
Однако, несмотря на то, что дисконт KED снизился с пика 2017 года в 8,3% до всего 5% сегодня, это все еще намного более значительный дисконт, чем его трехлетнее среднее значение, составляющее менее 2%. И пока вы ждете восстановления фонда, вы можете получить 9% -ное распределение.
Это более консервативный подход, который прямо сейчас делает KYE более выгодной ставкой. KYE упал на 6,8% в 2017 году на основе общей доходности, а его дисконт оставался необычно низким - около 8% в течение последних нескольких месяцев прошлого года и в 2018 году. Это аберрация; на протяжении большей части 2017 года он торговался с дисконтом примерно в 5%. И на самом деле, за исключением короткого момента в 2015 году, KYE не продавался по такой низкой цене с 2009 года.
Крупнейшие холдинги на данный момент включают Enbridge Energy Management (EEQ) - компанию с ограниченной ответственностью, которая управляет бизнесом основного товарищества с ограниченной ответственностью Enbridge Energy Partners (EEP), - и поставщика услуг промежуточной энергетики Oneok (OKE).
Cohen &Steers, более известная своими фондами REIT и привилегированными акциями, также предлагает несколько энергетических фондов, которые превосходят их по весу. Рынок этого не заметил - по крайней мере, пока, - поэтому Cohen &Steers MLP Income &Energy Opportunity Fund (MIE, $ 10,72) торгуется с дисконтом 4,1% к NAV, несмотря на дивидендную доходность в 8,6% и высокие показатели в последнее время. В 2017 году фонд превзошел почти всех своих конкурентов и имел общую доходность 2,6% в один из самых тяжелых лет для MLP за всю историю наблюдений.
Одна из причин такого преимущества - диверсификация фонда. В отличие от многих других энергетических фондов, MIE выходит за рамки обыкновенных акций и инвестирует в привилегированные акции, которые обычно менее волатильны и более доходны, чем обыкновенные акции.
Cohen &Steers хорошо известна своим умением обращаться с привилегированными акциями - фонд Cohen &Steers Preferred Securities and Income Fund (CPXAX) управляет только 8 миллиардами долларов - и привносит эти навыки в энергетический портфель MIE. Это помогает сгладить грубые поездки, что является важным фактором, учитывая бурные события в отрасли за последние несколько лет.
Если вы хотите получить доступ к энергии, но при этом хотите немного подстраховаться, подумайте о BlackRock Resources &Commodities Strategy Trust (BCX, $ 10,03) - закрытый фонд природных ресурсов от BlackRock (BLK).
Самая большая позиция фонда в секторе, составляющая примерно 38%, - это энергетика, во главе которой находятся компании Royal Dutch Shell (RDS), BP (BP) и Chevron. Однако более 31% фонда приходится на горнодобывающую промышленность, включая англо-швейцарскую транснациональную корпорацию Glencore, а оставшаяся часть инвестируется в акции сельского хозяйства, такие как Agrium, специализирующаяся на питательных веществах и удобрениях, которая недавно объединилась с Potash в новую организацию под названием PotashCorp-Agrium ( НТР). У фонда также есть контакты с производителями бумаги и золотодобывающими предприятиями, а также с другими предприятиями.
В настоящее время BCX торгуется с дисконтом 8% плюс к стоимости чистых активов, и его дивидендная доходность в размере 6,2% является устойчивой для такого сочетания активов. Распределение значительно сократилось с момента его запуска в 2011 году, но в конце концов фонд немного увеличил свои выплаты в 2017 году, что дает надежду на то, что он нашел некоторую нормальность.
Gamco Investors - известная компания по управлению активами, основанная в 1977 году Марио Габелли, который стал миллиардером после того, как активы компании увеличились. Ключ к его успеху? Стоимостное инвестирование в стиле Баффета с упором на балансы и денежные потоки компании.
Эти стратегии помогли Gamco Global Gold, Natural Resources &Income Trust (GGN, $ 5,30) лучше, чем у некоторых товарных фондов в тяжелый период 2012-2016 гг.
Поскольку фонд сосредоточил свое внимание на драгоценных металлах (которые потеряли стоимость за последние шесть лет) и нефти (которая, как известно, пытается оправиться от кризиса 2014 года), фонд потерял деньги за последнее десятилетие. Тем не менее, похоже, что GGN поворачивает за угол, и, возможно, стоит взглянуть на него.
Если 2018 окажется еще одним успешным годом для нефти, это должно увеличить 40% фонда, инвестированного в энергетические компании, такие как Exxon Mobil, Chevron и Schlumberger. Но не упускайте из виду золото. После падения желтого металла в последние несколько лет более слабый доллар США и более высокие процентные ставки Федеральной резервной системы могут дать толчок инфляции и дать золоту немного жизни. Это было бы благом для его металлургических и горнодобывающих холдингов, которые составляют 58% фонда и включают Randgold Resources (GOLD) и Royal Gold (RGLD).