Фонды сбалансированного преимущества или динамического распределения активов пользуются популярностью среди части инвесторов. Эти фонды являются гибридными фондами и позиционируются как альтернатива с низкой волатильностью фондам чистого капитала. Сюжет заключается в том, что вы получаете доход, аналогичный акциям, при низкой волатильности. . Это немалое обещание.

Что такое фонды сбалансированного преимущества или динамического размещения активов?

Не путайте эти фонды с обычными агрессивными гибридными фондами (сбалансированными фондами). В агрессивных гибридных фондах доля капитала в портфеле колеблется в пределах 65-80%. В случае сбалансированного преимущества или динамического распределения активов доля капитала в портфеле может варьироваться от 0% до 100% в зависимости от рыночных перспектив.

Доля капитала в портфеле может быть увеличена или уменьшена на усмотрение управляющего фондом (прогноз) или может быть основана на модели распределения активов.

Модель распределения активов может основываться на фундаментальных параметрах (PE, балансовая стоимость или любой другой метод) или технических параметрах (на основе скользящего среднего, следования за трендом и т. д.) или на сочетании того и другого. На самом деле, это может быть что угодно под солнцем. Все, что SEBI говорит о Balanced Advantage Funds, это «инвестиции в акционерный капитал / долг, которые управляются динамически». Таким образом, в руках AMC есть изрядная доля свободы действий.

В этом посте я выбираю популярный фонд в этой категории ICICI Prudential Balanced Advantage Fund и сравниваю его эффективность и волатильность с Nifty типа «купи и держи». . Это крупнейший фонд в этой категории, который уже давно придерживается стратегии динамического распределения активов. Остальные фонды относительно новые, или я не уверен, что они уже давно являются фондами динамического размещения активов.

По крайней мере, несколько КУА преобразовали средства из других категорий в Balanced Advantage Fund после того, как SEBI ввела правила классификации в 2017 году. Б) модель. Точная модель явно является частной собственностью.

За последние несколько месяцев мы протестировали различные инвестиционные стратегии и идеи и сравнили их эффективность с портфелем Nifty 50, основанным на принципах «купи и держи». В некоторых из предыдущих постов у нас есть:

1. Сравнение эффективности Nifty Next 50 и Nifty 50 за последние два десятилетия.
2. Установлено, что добавление Международного фонда акций и золота в портфель акций увеличило доходность и снизило волатильность.
3. Сравнение производительности с Nifty 50 Equal Weight по сравнению с Nifty 50 и Nifty 50 за последние 20 лет.
4. Мы рассмотрели данные за последние 20 лет, чтобы узнать, говорит ли мультипликатор "цена-прибыль" (PE) о предполагаемой доходности. Да, или, по крайней мере, было в прошлом.
5. Протестировали импульсную стратегию переключения между Nifty 50 и ликвидным фондом и сравнили эффективность с простым годовым ребалансируемым портфелем Nifty 50:50 индексного фонда и ликвидного фонда.
6. Использовали стратегию входа и выхода на рынок, основанную на простой скользящей средней, и сравнили ее эффективность с Nifty 50 за последние два десятилетия.
7. Сравнили эффективность двух популярных сбалансированных фондов с простой комбинацией индексного фонда и ликвидного фонда.

Сравнение эффективности:ICICI Prudential Balanced Advantage Fund

Давайте построим график эффективности следующих трех портфелей и сравним их.

1. Индекс общей доходности Nifty 50 по принципу «купи и держи» (Nifty 50 TRI)
2. ICICI Prudential Balanced Advantage Fund – план прямого действия
3. 50% Nifty 50 TRI + 50% Liquid Fund (перебалансируется ежегодно 1 января)

Прямые планы стартовали в январе 2013 года. Таким образом, у нас недостаточно давно активных данных. План ICICI Balanced Advantage Fund-Regular существует с декабря 2006 года, но до 2013 года фонд AUM составлял всего около 200 крор. Более того, я не был уверен, что они следуют стратегии динамического распределения.

Результаты

Начнем с производительности с самого начала.

ICICI BAF выходит на первое место. CAGR составляет 11,68% в год. (1 января 2013 г. – 5 августа 2020 г.).

По данным Nifty 50 TRI CAGR составил 9,82 % в год.

ICICI Balanced Advantage Fund позволяет избежать крайне низкой доходности.

Что еще более важно, он превосходит портфель Nifty + Liquid (50:50) в течение 7 из 8 лет (включая текущий год).

Теперь о скользящих возвратах.

ICICI Balanced Advantage Fund (BAF) в первые годы работал лучше. За последние несколько лет Nifty 50 показал себя лучше. В 2020 г. ICICI BAF упал менее чем на 50 Nifty.

Просадки и скользящие риски

Основным преимуществом Balanced Advantage Funds является то, что вы получаете доход, аналогичный акциям, с меньшим риском. Меньшие просадки помогают поддерживать инвестиционную дисциплину и не сдаваться.

Очевидно, что волатильность и просадки ниже, чем у чистого портфеля акций (Nifty 50 TRI). Таким образом, если цель состояла в том, чтобы предложить доходность, подобную акциям, при более низкой волатильности, фонд явно достиг своей цели.

Однако не все так радужно. В марте, когда рынки рухнули, фонд упал более чем на 17%. Максимальная просадка в фонде составляет более 25% за последние 7 лет. Хотя падение намного меньше, чем у Nifty 50 TRI, тем не менее, это большое падение. Возможно, модели распределения на основе тенденций сработали бы лучше при таких резких падениях.

Фонды динамического размещения активов или фонды сбалансированного преимущества могут быть достойным выбором для новых инвесторов или тех инвесторов, которые ищут единый фонд с разумной доходностью и низкой волатильностью (и хотят, чтобы распределение активов происходило на автопилоте). Кстати, с волатильностью портфеля можно справиться и за счет распределения активов на вашем уровне.

В то же время не думайте, что вы не можете понести убытки со сбалансированным преимуществом . Я воспроизвожу ежемесячные результаты некоторых из фондов сбалансированного преимущества. Посмотрите отчеты за март 2020 года.

Предупреждения

1. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
2. Я рассматривал данные всего за 7 лет. Недостаточно, чтобы сделать осмысленный вывод.
3. ICICI Balanced Advantage является активным фондом. Есть активные вызовы как по распределению активов, так и по выбору ценных бумаг. Учитывайте обычные риски, связанные с активными фондами.
4. Balanced Advantage Funds — это не только модель распределения активов. Также есть активный выбор безопасности. Для более глубокого анализа нам нужно проверить, какая часть производительности может быть связана с размещением активов, а какая — с выбором активной безопасности. Я этого не делал.
5. Сбалансированные фонды преимуществ или фонды динамического размещения активов также могут быть созданы с использованием индексных фондов. Например, сбалансированный фонд преимуществ может использовать индексный фонд для размещения акций. Ни один фонд этого не делает. В этом аспекте также есть налоговое препятствие. Чтобы фонд мог претендовать на налоговый режим, он должен иметь не менее 90% в индексном фонде акций или ETF. Если он владеет акциями, требование составляет всего 65%.
6. Можно спорить о том, является ли Nifty 50 TRI подходящим эталоном для сравнения. ICICI BAF может инвестировать в более широкий спектр акций. Следовательно, я мог бы рассмотреть Nifty 100 или Nifty Large &Midcap 250 для сравнения.
7. В случае смешанных фондов учитывайте качество портфеля инструментов с фиксированным доходом. Все мы готовы к ударам по портфелям акций, но портфели гибридных фондов с фиксированным доходом могут преподнести неприятные сюрпризы. Поэтому, если вы хотите спать спокойно, подумайте о кредитном качестве портфеля с фиксированным доходом, прежде чем выбирать гибридный фонд. Не ограничивайтесь прошлыми доходами или аспектами, о которых я рассказал в этом посте.
8. Модели распределения активов являются частной собственностью. Различные модели распределения активов будут эффективными в разное время. Если вам необходимо инвестировать в фонд Balanced Advantage, прочтите документ с информацией о схеме, чтобы понять подход к распределению активов.

Отказ от ответственности/Раскрытие информации

Технически HDFC Balanced Advantage Fund (бывший HDFC Prudence) в настоящее время является крупнейшим фондом в этой категории. Однако я не рассматривал этот фонд, потому что до середины 2018 года этот фонд был обычным гибридным фондом. Насколько я понимаю, даже сейчас он управляется как обычный агрессивный гибридный фонд. Изменение категории произошло просто для того, чтобы обойти правила SEBI.

Это не рекомендация инвестировать в ICICI Balanced Advantage Fund.

В моем портфеле нет сбалансированного фонда преимуществ. У нескольких клиентов есть такие средства в портфеле.

Источник

ValueResearchOnline

Отличные индексы