Мы видели, что добавление международного (иностранного) капитала в портфель увеличивает стоимость.
Почему?
Простое объяснение заключается в том, что на такие иностранные акции не повлияют взлеты и падения индийской экономики или индийские акции. В конце концов, вы не ожидаете, что цена акций Amazon резко упадет, если RBI поднимет ставки репо в Индии или если цифры ВВП Индии будут неожиданно негативными.
И если вам повезет, вы также можете получить более высокую прибыль (если иностранные акции будут лучше, чем индийские). Полезность может проявляться в виде более низкой волатильности портфеля, более высокой доходности или того и другого. Следовательно, если вы создаете долгосрочный портфель, вы должны рассмотреть возможность участия в иностранных акциях. Кроме того, зависимость от иностранных активов обеспечивает защиту от резкого обесценивания рупии. .
Есть два способа:
Нет недостатка в вариантах. Вам просто нужно проверить список фондов на ValueResearch. Есть фонды для инвестирования в акции США, Европы, АСЕАН, Китая и многих других. В зависимости от вашей убежденности, вы можете выбрать международный фонд акций. HDFC недавно запустила фонд HDFC Developed World Indexes, который будет распределять деньги между развитыми рынками (США, Канада, Европа, Япония, Австралия и несколько других стран Азиатско-Тихоокеанского региона). Хотя это не рекомендация, это показывает глубину выбора, который у вас есть.
Я буду упоминать названия различных схем в посте. Я подобрал средства для анализа. Пожалуйста, не считайте это рекомендациями.
Индийские инвесторы осознают преимущества международного инвестирования (это также может быть связано с супердоходностью, которую американские технологические акции предлагали за последнее десятилетие). Таким образом, вы можете ожидать, что АМС насытят аппетит. Ожидайте больше продуктов в этом пространстве. Взаимный фонд Navi планирует запустить несколько интересных недорогих идей в космосе.
Существуют активно управляемые международные взаимные фонды акций.
Есть индексные фонды и ETF.
У нас есть Fund of Funds (FoF), который инвестирует в международные фондовые ETF и индексные фонды
И у нас есть FoFs, которые инвестируют в активно управляемые фонды.
Многие из этих международных взаимных фондов акций работают в формате фонда фондов (FoF). Вы инвестируете в FoF, а FoF инвестирует в другой активно или пассивно управляемый фонд.
Например, фонд возможностей Franklin India Feeder в США инвестирует деньги в фонд Franklin US Opportunities.
DSP US Flexible Equity Fund инвестирует ваши деньги в фонд Black Rock Global Funds-US Flexible Equity.
Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF инвестирует в Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF.
Kotak Nasdaq 100 FoF инвестирует в iShares Nasdaq 100 UCITS ETF.
Однако не все международные фонды акций таковы. ICICI Prudential US Bluechip Equity Funds напрямую инвестирует в акции США. Точно так же индексный фонд Motilal Oswal S&P 500 отслеживает индекс S&P 500 и напрямую владеет акциями.
В структуре FOF расходы будут двойными. Коэффициент расходов FoF и коэффициент расходов базового фонда или ETF. Так что не сосредотачивайтесь только на соотношении расходов FoF. Посмотрите также на коэффициент расходов базового фонда или ETF.
Motilal Oswal Nasdaq FoF-Direct имеет коэффициент расходов 0,1, но базовый ETF имеет коэффициент расходов 0,5. Таким образом, общая стоимость составляет 0,6. Если вы инвестируете в обычный вариант FoF, общий коэффициент расходов будет выше.
Kotak Nasdaq 100 FoF-Direct имеет коэффициент расходов 0,27. Базовый ETF IShares Nasdaq 100 UCITS имеет коэффициент расходов 0,33. Таким образом, общая стоимость для прямого плана составляет 0,6.
Franklin India Feeder Фонд возможностей США-Direct имеет коэффициент расходов 0,52. Обычный вариант имеет коэффициент расходов 1,56%. Базовый фонд (Franklin US Opportunities Fund) имеет коэффициент расходов 1,82%. Таким образом, общая стоимость составляет около 2,3 % для прямого варианта и около 3,4 % для обычного варианта.
Примечание. Возникают сложности с удержанием налога, если базовые ETF/индексные фонды не зарегистрированы в США. Существует удерживаемый налог в размере 25% (или в соответствии со ставками налогового соглашения) на дивиденды, выплачиваемые акциями иностранным организациям, также называемым иностранцами-нерезидентами. Например, поскольку ETF Motilal Nasdaq находится в Индии, выплачиваемые дивиденды будут облагаться налогом у источника. Это повлияет на производительность как ETF, так и FoF. С этой проблемой также столкнется индексный фонд Motilal Oswal S&P 500. ETF iShares Nasdaq 100 UCITS (где Kotak Nasdaq FoF) зарегистрирован в Великобритании. Таким образом, вопрос об удержании налога будет актуален и здесь.
Международные (иностранные) фонды акций облагаются налогом так же, как заемные средства. Любой прирост капитала в результате продажи единиц до истечения 3 лет считается краткосрочным приростом капитала (STCG) и облагается налогом по вашей фиксированной ставке.
Если вы продаете через 3 года, полученная прибыль будет считаться долгосрочной и облагаться налогом по ставке 20 % после корректировки на индексацию.
Я ограничу анализ фондами, ориентированными на акции США.
Хотя это не лучший подход, США составляют более 50% мировой рыночной капитализации. Поэтому, если вы пытаетесь создать диверсифицированный портфель акций, вы должны вкладываться в акции США. Я также могу быть предвзятым в отношении акций США, потому что акции США росли очень хорошо за последние 10-12 лет или около того.
Для сравнения я беру следующие фонды/ETF
Выбрали эти фонды, потому что они являются старейшими среди фондов, специализирующихся исключительно на акциях США.
Мы сравним эффективность этих фондов/ETF с индексом лидера США (S&P 500). Это индекс рыночной капитализации, в который входят 500 крупнейших компаний США. Будет использоваться индекс чистого совокупного дохода INR (SP500NTR). Индекс чистого совокупного дохода (NTR) отличается от индекса общего дохода (TR) в том смысле, что он учитывает влияние налога у источника на реинвестирование дивидендов.
Поскольку фонды указывают свою СЧА/цену в индийских рупиях, мы будем использовать вариант индекса в индийской рупии. К счастью, веб-сайт S&P позволяет легко загружать данные.
Я заранее знаю, что индекс Nasdaq 100 показал лучшие результаты по сравнению с индексом S&P 500 за последнее десятилетие. Однако это превосходство может не сохраниться в будущем. Более того, Nasdaq 100 — это другой индекс, и несправедливо сравнивать его показатели с индексом S&P500. Тем не менее, я добавил фонд для сравнения.
Индекс S&P 500 NTR (INR) :100 рупий, вложенных в январе 2013 года, вырастут до 446,5 рублей 30 сентября 2021 года. Среднегодовой темп роста составляет 18,68 % в год.
ETF Motilal Oswal Nasdaq 100 :720,4 рупий. среднегодовой темп роста 25,36 % в год
Фонд Франклина Фидера US Opportunities Fund :530,78 рупий. среднегодовой темп роста 21,05 % в год
Гибкий фонд DSP США :398,62 рупий. среднегодовой темп роста 17,15 % в год
ICICI Prudential US Bluechip Equity Fund :434,55. среднегодовой темп роста 18,31 % в год
Сравните это с эффективностью Nifty 50 (PR) за тот же период. 100 рупий, вложенных в Nifty в январе 2013 года, выросли бы до 296 рупий за тот же период. CAGR 13,23 % в год
Поэтому все обсуждаемые нами международные фонды акций добились гораздо большего успеха, чем Nifty 50. Это не означает, что вы продаете свои внутренние фонды акций и вкладываете все деньги в фонды акций США. Превосходство акций США может не продолжиться в будущем. Мы изучаем международные акции, чтобы диверсифицировать портфель акций.
Возвращаясь назад, Motilal Nasdaq 100 ETF является явным победителем, в первую очередь из-за роста акций технологических компаний.
DSP US Flexible Fund и ICICI Prudential US Bluechip fund вот уже 8 лет изо всех сил пытаются превзойти индекс S&P 500.
Фонд возможностей США Франклина Фидера добился большего успеха, чем индекс S&P 500. Однако эталоном базового фонда является индекс роста Russell 3000. И базовый фонд уступил контрольному показателю. Вы можете проверить подробности здесь.
Вы можете назвать это моей предвзятостью. Когда дело доходит до международных фондов акций, я бы остановился на пассивных фондах.
Перейдем к скользящим возвратам.
Здесь нет ничего неожиданного.
У нас не так много вариантов индекса/ETF для индекса S&P 500. Motilal Oswal AMC запустила индексный фонд Motilal Oswal S&P 500, который открылся для постоянной подписки 29 апреля 2020 г.
Небольшая проблема с индексным фондом Motilal Oswal S&P500 заключается в том, что его NAV задерживается на день. Допустим, S&P 500 упал на 2% в понедельник . Соответствующее падение/рост отразится на индексе Motilal S&P 500 во вторник. Более того, могут быть дни, когда рынки США открыты, а рынки Индии закрыты. Совокупное влияние движения S&P 500 во время индийских праздников отразится в индексном фонде Motilal S&P 500 только в день открытия индийских рынков. Это может вызвать много путаницы, если мы просто посмотрим на возвраты от точки к точке. И я видел такие статьи, делающие неверные выводы.
Чтобы избежать путаницы, я выбрал даты, когда индекс S&P 500 практически не менялся. 5 мая 2020 г. и 24 сентября 2021 г. Обратите внимание, что данные ограничены.
100 рупий, вложенных в S&P 500 TR INR 5 мая 2020 г., выросли до 154,78 по состоянию на 24 сентября 2021 г. CAGR 36,99%.
S&P 500 NTR INR:рупий. 153,73. среднегодовой темп роста 36,32 % в год
Индексный фонд Motilal Oswal S&P 500:151,51 рупий. CAGR 34,90%
Ошибка отслеживания около 2 % по сравнению с индексом общей доходности (TR).
Ошибка отслеживания составляет около 1,4 % по сравнению с индексом чистой общей доходности (NTR).
Давайте также рассмотрим скользящую доходность за 1 год, чтобы лучше понять ошибку отслеживания.
Средняя разница между S&P 500 TR INR и индексным фондом Motilal Oswal S&P 500 (по годовой скользящей доходности) составляет около 2,35% (у нас есть только около 100 точек данных).
Средняя разница между S&P 500 NTR (INR) и индексным фондом Motilal Oswal S&P 500 (по годовой скользящей доходности) составляет около 1,73%.
Индексный фонд Motilal Oswal S&P 500 имеет коэффициент расходов 0,5%. Кроме того, есть расходы и задержки денежных переводов, обычные проблемы с отслеживанием и т. д. Тем не менее ошибка отслеживания в ~2 % не кажется низкой.
Если бы вы инвестировали напрямую (покупая индексный фонд S&P 500/ETF через брокера в США), вы бы понесли расходы на денежные переводы в размере 1-5%-2%. Однако это будет единовременно, особенно если вы долгосрочный инвестор.
Это сложно. Если рассматривать эти индексы по отдельности, индекс S&P 500 выглядит лучше.
S&P 500 более диверсифицирован, в то время как Nasdaq 100 технологичен. Nasdaq 100 не имеет энергетических компаний, банков и компаний, предоставляющих финансовые услуги.
Таким образом, вы можете ожидать, что Nasdaq 100 будет более волатильным, чем S&P 500. И это так.
Я воспроизвожу эту таблицу с веб-сайта Motilal Oswal (презентация Nasdaq 100 FoF от 30 сентября).
В то же время мы больше озабочены диверсификацией нашего общего портфеля акций. Или намерение состоит в том, чтобы уменьшить волатильность портфеля, а НЕ выбирать менее волатильные инвестиции. . Таким образом, мы должны сосредоточиться на корреляции между различными инвестициями в портфеле.
Я воспроизвожу эту таблицу из презентации Motilal Oswal AMC от 30 сентября.
Вы можете видеть, что корреляция Nasdaq 100 с Nifty 50 ниже, чем корреляция S&P 500 с Nifty 50.
В то же время корреляция между Nasdaq 100 и S&P 500 достаточно высока. И это ожидаемо, так как два индекса сильно перекрываются.
Таким образом, нет необходимости усложнять это.
В зависимости от вашего удобства вы можете выбрать любой из этих индексов для фондовых индексов США для международных (американских) инвестиций в акции. Не увлекайтесь супер доходностью, которую Nasdaq 100 предлагала за последние 10-12 лет. Это может быстро измениться.
Я предпочитаю Nasdaq 100. Я считаю, что Nasdaq 100 вполне дополняет индийские акции. Наши индексы сильно зависят от энергетических компаний и компаний BFSI, чего нет у Nasdaq. И у нас мало чисто технологических компаний, таких компаний, как Nasdaq 100, очень много.
Предположим, вы хотите инвестировать в Nasdaq 100, как бы вы инвестировали туда?
Я занимаюсь инвестициями в Индии.
В настоящее время в Индии у нас есть 4 варианта.
Поскольку все вышеперечисленное является пассивными фондами, нас в первую очередь беспокоит ошибка отслеживания этих фондов/ETF. Однако из рассмотренных выше вариантов только Motilal Nasdaq 100 ETF и FoF, кажется, имеют достаточно длинный послужной список для выполнения любого вида анализа ошибок отслеживания.
Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF торгуется на фондовых биржах Индии. Теперь, когда рынки Индии открыты, рынки США закрыты. Таким образом, на Nasdaq нет ценовых данных о базовых компонентах в реальном времени. По какой цене вы размещаете заявку на покупку или продажу? По сути, вы торгуете в вакууме. Вы можете посмотреть цену фьючерса Nasdaq и соответственно сделать ставку. Тем не менее, это все еще очень сложно. Это может привести к отклонению между ценой и NAV ETF.
Хотя ETF Motilal Nasdaq 100 — прекрасный выбор (как мы увидим позже), инвестировать в ETF Motilal Oswal Nasdaq 100 я считаю немного сложным.
Тем не менее, среди наших фондов Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF существует дольше всего. Таким образом, важно сравнить его производительность с Nasdaq 100 TR INR.
Я сравнил данные с 31 марта 2011 года.
100 рупий, вложенных в Nasdaq 100 TR INR 31 марта 2011 г., выросли бы до 1182. среднегодовой темп роста 26,51%.
100 рупий, вложенных в ETF Motilal Oswal Nasdaq 100 31 марта 2011 года, выросли бы до 1095. среднегодовой темп роста 25,60%.
Разница составляет 0,91 % в год. более 10 лет. Учитывая, что коэффициент расходов ETF равен 0,5, эта ошибка кажется мне разумной. Ранее мы проверили, что ошибка отслеживания в индексном фонде S&P 500 составляет ~2%. Довольно высокий по сравнению с Nasdaq 100 ETF. Очевидно, что Motilal Oswal AMC необходимо лучше отслеживать индексный фонд S&P 500.
В то же время путь с Nasdaq 100 ETF не был гладким. В 2018 году были периоды, когда разница между ценой и чистой стоимостью ETF оставалась выше 10%. Вы можете видеть это на графике «100 рупий растет до» выше или на графике скользящей доходности за 1 год ниже. Однако отклонение между ценой и NAV вполне комфортно, поскольку Motilal AMC запустила FoF, который инвестирует в ETF Nasdaq 100.
Почему?
Motilal Oswal Nasdaq100 FoF инвестирует в ETF Motilal Oswal Nasdaq 100. СЧА FoF зависит от цены закрытия (а не СЧА) ETF. Поэтому для Motilal AMC чрезвычайно важно поддерживать низкую разницу.
Фонд FoF был запущен в декабре 2018 г. Мы сравниваем эффективность с января 2019 г.
Сложно понять по приведенной выше диаграмме.
100 рупий, инвестированных в Nasdaq 100 TR INR в январе 2019 года, выросли бы до 257,1 по состоянию на 8 октября 2021 года. Среднегодовой темп роста 40,70%.
Motilal Nasdaq 100 ETF (цена закрытия):253,2 рупий. среднегодовой темп роста 39,93 % в год
Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF:249,8 рупий. среднегодовой темп роста 39,25 % в год
Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF (NAV ):253,7 рупий. среднегодовой темп роста 40,03%. Это число важно, так как оно показывает, насколько хорошо Motilal AMC соответствует эталону. Обратите внимание, что вы не можете инвестировать напрямую в ETF NAV.
Думаю, это отличное выступление Motilal AMC.
ETF iShares Nasdaq 100 UCITS (куда инвестирует Kotak Nasdaq FoF) котируется на Лондонской фондовой бирже, время работы которой совпадает с графиком работы рынка США. Таким образом, когда ETF торгуется, трейдеры будут иметь доступ к NAV ETF в реальном времени и могут размещать соответствующие заявки. Таким образом, вы можете ожидать, что разница между NAV и ценой будет небольшой. При расчете NAV Kotak Nasdaq FoF будет учитываться цена закрытия (а не NAV) ETF iShares Nasdaq 100 UCITS.
FoF был запущен в феврале 2021 года. Поэтому данных о ценах у нас немного.
В качестве прокси я сравнил производительность базового ETF iShares Nasdaq 100 UCITS с Nasdaq 100 TR (USD).
За последние 5 лет , ETF приносил 25,59% годовых. Nasdaq 100 TR:25,94% в год
За последние 3 года , iShares ETF принесла 25,30% годовых. . Nasdaq 100 TR:25,52% в год
Следовательно, вы можете ожидать, что ошибка отслеживания будет в диапазоне 25-40 бит/с. Коэффициент расходов ETF составляет 0,33% в год. При этом ошибка отслеживания является разумной.
Мы исключили Motilal Oswal Nasdaq 100 ETF ранее (не потому, что это плохой выбор, а потому, что он сложен для большинства из нас). Итак, у нас осталось 2 FoF.
Что выбрать между Motilal Oswal Nasdaq 100 FoF и Kotak Nasdaq 100 FoF?
Kotak Nasdaq 100 FoF не имеет большой истории. Однако базовый ETF (iShares Nasdaq 100 ETF) был запущен в 2010 году. Таким образом, мы можем сравнить показатели Nasdaq Total Returns (TR) INR, Motilal ETF и iShares Nasdaq ETF.
Мы можем пойти с FoF, где базовый ETF лучше обнимает Nasdaq 100 TR INR.
Сравнение скользящей доходности было бы лучшим выбором, но данные для iShares Nasdaq 100 ETF доступны не для всех дат. Поэтому я решил провести сравнение доходности точка-точка. Легко видеть, что ETF iShares Nasdaq 100 лучше соответствует эталону.
Данные за 3 года для Motilal Nasdaq 100 ETF немного неуместны. Это связано с тем, что в течение 2018 года цена ETF резко превышала базовую NAV. Поэтому цифра немного искажена. Однако для Motilal ETF неуместна даже годовая доходность.
Мне кажется, что Kotak Nasdaq 100 FoF немного лучше, чем Motilal Nasdaq 100 FoF. Однако я еще не понимаю операционных проблем, которые могут заставить меня пересмотреть свой выбор.
Для завершения я сравню производительность Kotak Nasdaq 100 FoF с другими вариантами.
Вы можете видеть, что это так запутанно. Я бы предпочел полагаться на эффективность базовых ETF.
Если выбор ограничен акциями США, я бы посоветовал вам вложиться в индексный фонд S&P 500 (или ETF или FoF, который инвестирует в S&P 500 ETF или индексный фонд) или индексный фонд Nasdaq 100/ETF/FoF . Или это может быть другой диверсифицированный индекс фондового рынка США.
Вы можете выбирать между индексными фондами/ETF/FOF Nasdaq 100 и S&P 500 в зависимости от ваших предпочтений. Мне больше нравится Nasdaq 100, так как он лучше дополняет индийские индексы. Выберите вариант с низкой стоимостью и низкой ошибкой отслеживания. Если вы хотите выбрать FoF, учитывайте также соотношение расходов базового фонда.
Если у вас есть убеждения в отношении темы/сектора на рынках США, вы можете ознакомиться с такими темами. Однако вы можете не получить такие возможности, если инвестируете через индийские AMC. Инвестируя напрямую через Vested, Stockal и т. д., вы получите гораздо более широкий выбор.
Как вы наращиваете свое присутствие в иностранном капитале?
Дайте мне знать в комментариях ниже.
Изображение предоставлено :Pixabay