Читра спрашивает:«Уважаемый Патту, сэр, я только что начал свое инвестиционное путешествие в паевые инвестиционные фонды с SIP в индексном фонде UTI Nifty. Я вижу, что многие инвесторы говорят о фондах Nasdaq 100 или S&P 500, но я чувствую, что они не нужны. Не могли бы вы написать статью на эту тему?»

Короткий ответ на вопрос:«Нужны ли нам международные взаимные фонды в нашем портфеле?» есть, нет, они не нужны. Это выбор, и мы должны взвесить все за и против, прежде чем принять решение.

Почему мы берем на себя риск рынка капитала? Самая минимальная цель – попытаться достичь общей доходности портфеля (фиксированный доход + собственный капитал), которая не отставала бы от инфляции после уплаты налогов к тому моменту, когда нам понадобятся деньги.

Сможет ли значительная часть (50-60%) индийского капитала достичь этого «в долгосрочной перспективе»? Есть реальная вероятность, что так и будет. Разумный шанс (не гарантия) — это больше, чем то, что предлагает большинство вариантов в жизни. См. статью Почему мне следует инвестировать в паевые инвестиционные фонды, если нет гарантии возврата?

Обычная дипломатическая рекомендация «иметь 10-20% международных фондов акций» по-прежнему будет в значительной степени полагаться на индийские акции! Так что это разумный аргумент, чтобы заявить, что я буду зависеть только от индийского капитала. Этот риск в размере 10-20% должен быть на уровне портфеля, а не на уровне класса активов (акции).

С учетом сказанного, есть преимущества в том, чтобы держать международные фонды акций в портфеле. Однако большинство инвесторов вряд ли оценят это преимущество. Основной причиной географической диверсификации является снижение общей волатильности портфеля.

Вы ожидаете (в идеальном случае), что справедливость одной страны преуспеет, а другая – нет. Иногда это случается, но сегодня мы живем в таком взаимосвязанном мире, что кризис редко бывает локализован. Значительное падение в одной стране или даже в одном бизнесе с международным присутствием может вызвать падение на всех национальных рынках.

Итак, когда-то можно было возразить, что если все рынки рухнут одновременно, то в чем выгода международной диверсификации? Это действительно разумное убеждение в пользу того, чтобы придерживаться индийского капитала.

Теперь давайте честно ответим на некоторые вопросы. Почему вас интересуют международные фонды акций? Два слова:недавнее выступление. Диверсификация — это всего лишь пустая болтовня для большинства инвесторов, объясняющая их желание получить кусок от прибыльного пирога.

В этом нет ничего плохого, конечно. Желание получить кусок таких гигантов, как Google, Facebook и т. д., является естественным и благоразумным. Мы все желаем высокой прибыли. Вопрос в том, многие ли из нас готовы столкнуться с последствиями?

1. Мы должны быть готовы платить по крайней мере на 6-7% больше налога на долгосрочный прирост капитала (если таковой имеется!) международных фондов акций, и это без учета рупий. безналоговый лимит в один лакх.
2. Мы должны перебалансировать портфель от международных фондов акций к индийским фондам акций или от международных фондов акций к фондам с фиксированным доходом или наоборот, не беспокоясь о налогах или выходных нагрузках.
3. Когда ситуация изменится, и эти международные фонды перестанут работать или если рупия не обесценится так быстро, как можно было бы ожидать, мы должны сохранить веру и продолжать инвестировать. Почему? Потому что именно так работает диверсификация! Не все будет (или должно!) работать одновременно!

По нашему опыту, большинство инвесторов просто получают прибыль во имя диверсификации, но не готовы поддерживать портфель. Они предпочли бы каждый день смотреть на условную прибыль, а не платить налог на диверсификацию.

Поэтому мы полагаем, что международный фонд акций усилит беспорядок в большинстве инвестиционных портфелей. Почему? «Диверсификация» предназначена только для тех инвесторов, которые могут или хотят анализировать эффективность своих инвестиций на уровне портфеля. . Большинство инвесторов используют разрозненный подход к проверке портфеля, поэтому это приведет только к беспорядку.

Даже в портфеле с регулярным обслуживанием «небольшая экспозиция» в 10% или 20% вряд ли будет иметь большое значение. Это означает, что за последние несколько лет вы можете получить 40 % дохода от Nasdaq 100, но это не имеет большого значения, если это всего 10 % вашего портфеля.

Как насчет того, чтобы инвестировать в индийский фонд акций с международным участием, но облагаемый налогом как фонд акций? Опять же, в этом нет необходимости, и даже если кто-то инвестирует, риск должен быть значительным. Это повысит риск управляющего фондом (фонд не будет работать хорошо в будущем).

Также см.:

• Фонд Axis Growth Opportunities Fund и Parag Parikh Long Term Equity Fund
•  АУМ фонда Parag Parikh Flexi Cap Fund в 2020 году вырос на 147 %!

А как насчет валютного риска? Долгосрочная скорость девальвации рупии по отношению к доллару составляет всего около 5-6%. И это имеет смысл только в том случае, если основной капитал работает хорошо. Я могу ошибаться, но я не ожидаю слишком большой разницы в долгосрочных результатах деятельности индийских фондов акций и международных фондов акций, учитывая налоги и коэффициенты расходов. Я опубликую подробное сравнение возвратов в ближайшее время.

А как насчет жителей развитых стран? Не следует ли им инвестировать в международный акционерный капитал? Если есть доказательства или они считают, что местный капитал вряд ли будет идти в ногу с инфляцией (например, из-за экономических или политических потрясений), тогда международная диверсификация становится обязательной. В Индии тоже возможны беспорядки, но эта небольшая международная экспозиция не поможет удержать наши портфели!

Таким образом, международная диверсификация сопряжена с налогами и высоким уровнем обслуживания. Инвестировать в них должны только те инвесторы, которые могут оценить риск и вознаграждение на уровне портфеля (маленькие риски в 10-15% малопригодны!). Простой фонд Nifty или Sensex подойдет большинству инвесторов, особенно новым инвесторам.