Если вы' Если вы некоторое время торгуете акциями, вы уже знакомы с основными процедурами, регулирующими торговлю опционами. Индивидуальные инвесторы, желающие купить или продать опционы, размещают заказы через свои брокерские фирмы. Куда направляется ордер из этой точки, зависит как от политики брокерской фирмы, так и от биржи или бирж, на которых торгуется опционный контракт.
Содержание 1. Кто такой специалист? 2. Электронная торговля 3. Стандарт биржи 4. Что такое криаут в торговле опционами? 5. Обмен опционами и игрокиТрейдеры, выступающие в качестве специалистов, ведут аукционы для каждого класса опционов и несут ответственность за поддержание справедливого и упорядоченного рынка, что означает, что контракты легко получить, и каждый инвестор имеет доступ по максимально возможной рыночной цене. Каждая биржа имеет определенную структуру специалистов, которые иногда могут быть известны как назначенные первичные маркет-мейкеры (DPM), ведущие маркет-мейкеры (LMM), конкурентные маркет-мейкеры (CMM) или первичные маркет-мейкеры (PMM). Другие трейдеры, иногда называемые агентами, торгуют опционами для своих клиентов, иногда покупая и продавая специалистам.
Новая технология дополнила или заменила традиционную открытую систему протеста на некоторых биржах. Вместо того, чтобы трейдеры собирались в яме или на полу, транзакции выполняются в электронном виде, без физического взаимодействия между трейдерами. Аукционные цены отслеживаются и регистрируются на компьютерах, а заказы могут быть выполнены в течение нескольких секунд. Некоторые биржи опционов полностью электронные, а многие используют гибрид открытой торговли и электронной торговли.
Большинство ордеров, поступающих на эти биржи, выполняются компьютером автоматического исполнения, который сопоставляет запрос с покупателем или продавцом по текущей рыночной цене. Сделки, запрашивающие цену вне рынка или цену выше или ниже текущей рыночной цены, хранятся в электронной книге лимитных ордеров. Как только торги достигают запрошенной цены, эти ордера обрабатываются в первую очередь.
Сторонники электронной торговли утверждают, что анонимный характер транзакций означает, что все клиенты, независимо от того, представлены ли они опытным брокером или нет, имеют равные права, что делает рынок более справедливым. Они также отмечают, что, поскольку затраты на работу электронной биржи ниже, комиссия за транзакцию для сделок также может быть ниже.
Продаваемые опционы торгуются на регулируемых биржах, которые должны соответствовать правилам SEC, призванным обеспечить справедливую торговлю для всех инвесторов. Почти все опционы на акции котируются многократно, что означает, что они доступны для покупки и продажи на нескольких биржах. Условия и цены контрактов стандартизированы, поэтому контракты взаимозаменяемы. Вы можете отдать приказ о покупке опциона, который исполняется на одной бирже, а затем отдать приказ о продаже того же опциона, который исполняется на другой бирже.
В первые годы торговли опционами площадки бирж работали как открытые аукционы протеста. Покупатели и продавцы вели переговоры напрямую друг с другом, используя крики и жесты для определения цен в кажущемся хаотичным, но на самом деле очень структурированном процессе. Открытый протест аналогичен аукционной системе, используемой для торговли акциями, но основан на более неистовой атмосфере переговоров.
Сегодня, однако, почти все операции с опционами осуществляются в электронном виде, и брокерам, работающим в торговом зале, передаются только редкие ордера, превышающие определенный размер, или те, к которым приложены особые непредвиденные обстоятельства. обмен. Способ, которым совершается сделка, невидим для инвестора, независимо от того, происходит ли это в электронном виде или путем открытого протеста. В любом случае, когда сделка успешно завершена, брокерские фирмы уведомляют инвесторов.
До 1973 года торговля опционами не регулировалась, и опционы торговались внебиржево. Чикагская биржа опционов была открыта первой, и с годами ее список регулярно расширялся. Текущий список бирж можно найти на веб-сайте OIC.
Все эти организации играют определенную роль в торговле опционами:
OCC является фактическим покупателем и продавцом всех перечисленных опционных контрактов, а это означает, что OCC гарантирует каждую согласованную сделку, что устраняет любой кредитный риск контрагента.
Совет индустрии опционов (OIC) это группа, спонсируемая биржами опционов и OCC. OIC обучает инвесторов преимуществам и рискам торговли опционами.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) является федеральным агентством США, которое регулирует индустрию ценных бумаг, включая индустрию опционов. SEC защищает инвесторов, обеспечивая соблюдение законов США о ценных бумагах и регулируя рынки и биржи.
Расчищая путь
Одним из нововведений, которые с самого начала сделали торговлю листинговыми опционами работоспособной, стало создание центральной клиринговой палаты, выступающей в качестве эмитента и гаранта для всех опционных контрактов на рынке. В эту клиринговую палату, которая в 1975 году превратилась в Клиринговую корпорацию опционов, входят около 130 фирм, осуществляющих клиринг сделок для брокерских фирм, маркет-мейкеров и клиентов, покупающих и продающих опционы.
Благодаря OCC инвесторы, которые открывают и закрывают позиции, торгуют контрактами на вторичном рынке или решают их исполнить, могут быть уверены, что расчеты по их согласованным сделкам будут произведены на следующий день после торговли, что премии будут собираться и выплачиваться, и что уведомления об исполнении будут назначены в соответствии с установленными процедурами. Как и на биржах опционов, OCC упростила процесс клиринга — от бегунов, дважды в день обходящих фирмы-члены, до полностью электронной среды.
Где перечислены варианты? Инна Роспутня