Рыночная волатильность и цены опционов идут рука об руку. Спрос на опционы растет или падает по мере изменения настроений инвесторов относительно волатильности рынка.
Опционы — это форма финансовых контрактов, которые дают покупателю право купить или продать (в зависимости от типа контракта) базовый актив по согласованной цене и на согласованную дату. Имеет два варианта – колл и пут.
Хотя это договор, он не налагает никаких обязательств. Каждый опцион имеет срок действия и становится недействительным, если владелец решит не использовать свои права. Это решение он принимает на основе своего взгляда на волатильность рынка. Говорят, что опцион находится в деньгах (ITM), когда он имеет внутреннюю стоимость и временную стоимость, и стоит торговать. В противном случае владелец может принять решение не торговать, если его преимущества будут аннулированы. Таким образом, опционы продаются совершенно иначе, чем другие классы активов, которыми торгуют на бирже.
Как рассчитать цену опциона
Цены опционов определяются семью факторами, шесть из которых известны трейдеру. Седьмой фактор – волатильность. Чтобы спланировать опционную стратегию, нужно понимать, как фактор волатильности влияет на цены опционов.
1. Тип опций – решен
2. Цена базового актива – известна
3. Начальная цена – определена
4. Срок годности – известен
5. Безрисковая процентная ставка – известна
6. Дивиденды по базовому активу – известны
7. Волатильность рынка (подразумеваемая волатильность) – неизвестно
Это делает волатильность опционов и стратегии ценообразования одной из наиболее часто обсуждаемых тем.
Цены опционов и волатильность рынка
Подразумеваемая волатильность является решающим фактором при определении будущей стоимости опциона. Хотя все остальные факторы известны, цены опционов все же могут измениться, если есть изменения в подразумеваемой волатильности.
Что такое подразумеваемая волатильность (IV)? Это прогноз вероятных изменений цены базового актива, которые повлияют на цену опциона. Это влияет на временную стоимость опциона.
Помимо IV, есть еще историческая волатильность, которая является показателем фактической волатильности, демонстрируемой рынком. Однако IV оказывает более значительное влияние на цены опционов, чем историческая волатильность, поскольку она предсказывает будущие изменения. Историческая и подразумеваемая волатильность акции или актива может показывать противоречивые тенденции. Тем не менее, все же имеет смысл сравнить оба, чтобы получить представление о том, что может быть впереди. При этом важно иметь опционную стратегию для высокой волатильности , чтобы совершить успешную сделку.
Планирование с учетом волатильности опционов и стратегий ценообразования
Рынок признает пять установленных стратегий волатильности и ценообразования опционов для планирования торговли в районе IV. Мы перечислили их ниже.
Стратегия голых коллов и пут
Хотя это самая несложная стратегия для реализации, она предназначена только для опытных трейдеров. Почему? Подверженность риску настолько высока, что потери будут неограниченными, если ваши прогнозы не оправдаются.
Когда цена базового актива оптимистична, но вы ожидаете высокой волатильности, вы продаете пут-опцион «вне денег». Эта политика работает лучше всего, когда настроение рынка остается между бычьим и нейтральным.
Точно так же трейдер может выставить голый колл, если он предполагает, что рынок останется медвежьим. Он продает колл-опцион без денег и получает прибыль, когда базовая цена падает.
Рассмотрим это на примере. Предположим, что стоимость акций XYZ упала на 20 процентов после роста в течение года. Текущая цена акций составляет 91 рупия. Трейдер может купить акции по цене исполнения 90 рупий с датой истечения срока действия в августе 2020 года. Текущая цена пут составляет 11,40 рупий с IV 53 процента, что означает для вариант стать прибыльным в августе, его цена должна снизиться на 12,55 рупий или 14 процентов.
И наоборот, трейдер выпишет голый колл-опцион, если ожидает, что рынок останется медвежьим. Если в августе акции закроются ниже 90 рупий, трейдер может сохранить всю сумму премии и получить прибыль от сделки.
Тем не менее, есть одно предостережение:продажа голого колла или пута сопряжена с неограниченным риском, и вы можете в конечном итоге накопить колоссальные убытки, если ваша стратегия не соответствует тренду. Часто для хеджирования рисков трейдеры вступают в спред, добавляя к сделке короткую позицию пут/колл.
Короткий стрэнгл и стрэддл: При стрэддл-сделке, когда волатильность рынка высока, трейдер выписывает (продает) опционы колл и пут по одной и той же цене исполнения, чтобы получить премии от обоих. Он ожидает, что IV уменьшится примерно во время экспирации, что позволит ему сохранить премию по обоим опционам (12,35 рупий + 11,10 рупий =23,45 рупий).
Стратегия короткого стрэнгла также похожа на условие короткого стрэдла. Но в сложной ситуации цены исполнения колл-опционов и пут-опционов не остаются прежними. Эмпирическое правило показывает, что цена исполнения колл остается выше цены исполнения пут.
Продолжая приведенный выше пример, если мы предположим, что базовая акция закроется выше 66,55 рупий (цена исполнения 90 рупий — полученная премия 23 рупии) или ниже 113,45 рупий (90 рупий + 23,45 рупий), сделка будет прибыльной.
Возможность получения прибыли в условиях стрэнгла ниже, чем при стрэддле, но предлагает более широкий диапазон для снижения риска.
Железные кондоры: Если вам понравилась идея короткого стрэнгла, но вам не нравится связанный с этим риск, то вам подойдет железный кондор. Он состоит из торговли парой спредов «вне денег» на колл и пут, чтобы увеличить шансы на прибыль и снизить объем риска.
Заключение
Торговля опционами предполагает оптимизацию прибыли, когда ожидается изменение рыночных тенденций. Когда IV высокий, спланируйте стратегию продаж. Высокая волатильность будет поддерживать цены ваших опционов на высоком уровне и позволит вам увеличить прибыль. Как инвестор, вы должны тщательно взвесить свои риски, чтобы быть на правильной стороне рыночного тренда и планировать успешную стратегию торговли опционами.